概念股怎么炒？

8月下旬，大盤依然跌跌不休時，頁巖氣概念卻在第二次招標消息的驅(qū)動下再次逆市“表演”。其中受資金高度關(guān)注的山東墨龍最高累計漲幅125%、寶莫股份97%。

王軍恰恰抓住了山東墨龍小回調(diào)后的機會，短短幾天獲得30%的收益。他還抓住過3月份的金融改革熱點、6月份的三沙市概念股—累計下來，王軍從2012年至今的投資收益近100%，而2011年的成績則是40%。

這當然不只是被好運砸中，成績背后是他5年的投入和學習，還有在股市起伏行情間的磨礪。

從最開始跟著別人買賣、從欣喜到失落，王軍很快決心“要自己弄懂股市規(guī)則而不要停留在道聽途說上”。為此，他曾參加過證券培訓班，進券商營業(yè)部當客戶經(jīng)理，還去私募做操盤手。系統(tǒng)內(nèi)工作之余，他業(yè)余時間的研究方法是把近400只曾經(jīng)大漲過的股票一一總結(jié)、記錄，“當時將上漲的條件、量價技術(shù)形態(tài)、基本面觸發(fā)點，還有走勢低中高波段的情況挨個梳理明白。”王軍相信股市基本規(guī)律之一就是歷史會重演，拿著自己厚厚的筆記本一遍一遍琢磨。王軍現(xiàn)在是一名獨立股票投資者。

2007年3月的大牛市，王軍身邊充斥著談?wù)摴墒匈嶅X的聲音，他也用5000元在銀河證券天壇東里營業(yè)部開了個戶。不知道怎么選股，王軍就到營業(yè)大廳跟著老股民一起買賣或是按照最樸素的辦法，在面前偌大的電子屏上看哪只股最便宜。牛市效應(yīng)下，一買一個賺，王軍得意“股市掙錢太容易啦”。沒料想，入市2個多月后，王軍就迎來了著名的“530”洗禮—大盤下跌8個多點時，他6萬元資金持有的銀河科技直接跌了4個跌停板。該怎么辦？大戶室的一位高手告訴他要有止損概念。王軍足足思考了2天，覺得它漲回來的概率太小，只好“割肉”出局。像每個股民的必修課一樣，他也嘗到了“入市有風險”的滋味。

“為什么大型機構(gòu)能在市場上賺錢？”，王軍覺得是它們有系統(tǒng)的紀律、計劃并且能執(zhí)行。“這就跟散兵與正規(guī)部隊打仗一樣，孰優(yōu)孰劣一目了然。”王軍現(xiàn)在要求自己也做到有紀律，觀察莊家行動并順勢而為；買了一只股票，他心里有幾套計劃—明天漲了怎么操作，跌了怎么操作，橫盤又怎么辦？他心里早就做好了倉位控制和調(diào)換的準備。

胡耀文：頁巖氣概念為何受追捧

東方證券研究所高級分析師

頁巖氣概念之所以被資本市場追逐，有兩個背景：其一，頁巖氣本身是重要資源。國際能源局的數(shù)據(jù)顯示，中國的天然氣可開采量僅次于俄羅斯和美國。盡管如此，天然氣在中國的能源結(jié)構(gòu)中占比僅約4%，對外依存度極高。這是因為中國的天然氣以頁巖氣和煤層氣為主，而過去一直未充分開發(fā)。目前，美國是唯一實現(xiàn)頁巖氣大規(guī)模商業(yè)開發(fā)的國家，頁巖氣產(chǎn)量已經(jīng)超過我們的常規(guī)天然氣，在其本國能源結(jié)構(gòu)中占比25％以上。對于頁巖氣開采潛力巨大的中國來說，實現(xiàn)頁巖氣的產(chǎn)業(yè)化自然是一項大利好。

其二，政策出臺。頁巖氣“十二五”規(guī)劃把頁巖氣的開采利用提到重要位置，并且還列明了產(chǎn)量目標：“探明頁巖氣地質(zhì)儲量6000億立方米，可采儲量2000億立方米，2015年頁巖氣產(chǎn)量65億立方米”。這代表國家愿意投入資金去發(fā)展，意味著未來能源格局可能發(fā)生變化。另一關(guān)鍵的新變化是，本次招標中明確民間資本可以參與。因為頁巖氣產(chǎn)業(yè)鏈資金投入巨大，光靠中石油、中海油、中石化壓力非常大，引入民間資本一方面可以緩解資金壓力，另一方面，民營企業(yè)加入競爭也借鑒了美國中小企業(yè)開采模式，成功后，這些企業(yè)可再將股權(quán)賣給其他石油公司。

整體上看，不論是從節(jié)能減排還是降低能源對外依存度的角度看，頁巖氣都具有長期的前景，且決策層的支持力度不會動搖。

頁巖氣概念真的那么好？

雖然市場上與頁巖氣概念甚至油氣生產(chǎn)沾邊的公司都一度得到看好，但實際上尚無一個公司的業(yè)務(wù)從中得到確定性利好。這是因為頁巖氣開采就設(shè)備上來說與傳統(tǒng)油氣無太大差異，但生產(chǎn)工藝上卻更為講究。比如，雖然鉆頂設(shè)備可通用，但由于巖石結(jié)構(gòu)與土質(zhì)不同，可能需要不同的鉆頭；開采工藝也不是傳統(tǒng)垂直井，而是水平井，需分段驗壓。目前只有美國經(jīng)過幾十年的探索掌握了水平鉆井和壓裂最核心的技術(shù)。國內(nèi)相關(guān)公司在開采和服務(wù)領(lǐng)域還真的只是“概念中”。總之，現(xiàn)有的技術(shù)遠遠不成熟，從勘探到實際開采再到固定成本下降實現(xiàn)商業(yè)化，還前路漫漫。

這個過程還存在一些風險：第一是工藝上，美國的技術(shù)是經(jīng)過30多年水平井經(jīng)驗積累的，我們無法生搬硬套，而且中國頁巖氣藏區(qū)地質(zhì)情況復(fù)雜，不能一概而論。

第二，在能源結(jié)構(gòu)上，中國依然是煤炭石油占絕大比例。頁巖氣的開采利用還面臨固定成本過高的問題，價格在成本攤薄前還看不到優(yōu)勢。

第三，環(huán)保問題。頁巖氣開采耗水量大，壓裂用化學品還會對環(huán)境造成破壞。所以頁巖氣概念并不是那么簡單樂觀。

投資機會在哪里？

頁巖氣的開采，本質(zhì)上和石油天然氣的開采流程一致，都要經(jīng)過勘探、評估、引導(dǎo)測試、開發(fā)與生產(chǎn)幾個階段。根據(jù)“十二五”規(guī)劃報告的目標，在這場資源革命將繼續(xù)推進的背景下，未來5年的投資首先會以“勘探”環(huán)節(jié)為主。機械設(shè)備與服務(wù)在這輪頁巖氣開發(fā)熱潮中是最大受益者。因為頁巖氣單井產(chǎn)量遞減快，設(shè)備投入的需求將是不斷增加的。而下游則比較弱勢，議價能力不高—頁巖氣的成本測算動態(tài)是每平方米2到3元，遠高于現(xiàn)在常規(guī)天然氣的價格。因此現(xiàn)階段可關(guān)注與勘探鉆井設(shè)備有關(guān)的上市公司，等待技術(shù)上有確定性突破后，帶來的價值機會。

王軍在2012年3月國家發(fā)布《頁巖氣發(fā)展規(guī)劃（2011-2015）》時就注意這個新能源品種的潛力。政策的支持、能源戰(zhàn)略品種的屬性、市場的反應(yīng)和對這一概念的認可、相關(guān)股票江鉆股份和富瑞特裝的良好表現(xiàn)，讓他更加關(guān)注。

6月，第二輪頁巖氣探礦權(quán)招標向民企開放的消息使得頁巖氣的概念繼續(xù)發(fā)酵。8月招標即將開啟的消息傳出，王軍立刻選中了山東墨龍。這家公司是石油鉆采專用設(shè)備制造商，王軍認為油氣不分家，這只股票和頁巖氣生產(chǎn)設(shè)備相關(guān)；該公司還做油套管，可與頁巖氣鉆采契合。山東墨龍有很好的業(yè)績預(yù)期爆點，而它的股價比起其他頁巖氣概念股偏低，王軍因此將它納入投資組合中。

王建：炒作預(yù)期對業(yè)績改善沒幫助

長江證券高級投資顧問

在概念炒作下，基本面就不能夠看公司業(yè)績了。山東墨龍2011年凈利潤虧損38%左右，2012年二季度的財報顯示凈利潤同比增0.34%，三季度的業(yè)績還預(yù)虧。由于頁巖氣的發(fā)展涉及國家能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整，而且是壟斷性資源產(chǎn)品，市場看重的只是山東墨龍參與頁巖氣產(chǎn)業(yè)化的預(yù)期，與公司業(yè)績的實質(zhì)改善并無關(guān)系。另一只受益股寶莫股份也與它類似。

但必須注意，中國的頁巖氣開發(fā)仍處于起步階段。目前，這些龍頭股都處于炒作預(yù)期的狀態(tài)，即使擁有好的概念，對業(yè)績的改善也起不了實質(zhì)性幫助。建議投資者在股票漲高后謹慎為宜。

山東墨龍在近期連續(xù)3天出現(xiàn)40%以上的換手率，股價創(chuàng)出新高。這般高的換手率也顯示莊家開始高位出貨。8月24日，股價大幅回調(diào)5.87%，說明短期已經(jīng)到了頂部，投資者需要謹慎小心。

頁巖氣產(chǎn)業(yè)的前景雖然長期看好，但其技術(shù)成熟與商業(yè)化還需要時間沉淀。一旦概念透支完畢，未來的投資機會還得依靠新突破的落實。

投資思路：王軍怎么能抓住熱點？

在2012年的震蕩市中股票掙錢的人少之又少。為什么王軍能抓住3次概念機會？讓我們看看王軍可取的思路：

不同市場環(huán)境，操作策略不同。

提前一周研究個股的基本面情況并觀察主力做盤手法。基本面包括板塊、業(yè)績、市場占有率、受益點等。 用大智慧軟件檢測籌碼，通過籌碼線最長的位置判斷哪個價位籌碼最多，再分析大部分籌碼的盈利率；判斷主力正運行到個階段—吸籌、拉升、洗盤、新的主拉升、出貨等。

找買賣點。我們知道熱點炒作跟基本面往往沒有太大關(guān)系，而是市場的一種預(yù)期。王軍的方法就是通過技術(shù)面再挖掘基本面。他留意國家政策層面出臺利好消息，看市場是否會有反應(yīng)；但他不會盲目追入，而是從中選擇有較長爆發(fā)點的題材；再觀察相關(guān)個股技術(shù)面所處的階段，選擇已有趨勢向好的作為投資標的。這是典型的右側(cè)買入。例如2012年3月，溫家寶宣布溫州金融改革啟動，王軍觀察到浙江東日巨大漲幅帶動下出現(xiàn)板塊機會。但浙江東日漲幅太迅速，他心里也沒底，不敢買入，而是將目光轉(zhuǎn)向同概念下有補漲預(yù)期的個股—浙江東方和金豐投資。技術(shù)面上，他等這兩只股上漲趨勢確立才買入，并及時獲利了結(jié)。這兩只股票分別給王軍帶來15%和50%的收益。

王建：學會把握事件驅(qū)動型投資機會

長江證券高級投資顧問

王軍有洞察力，善于學習、總結(jié)，能更早發(fā)現(xiàn)熱點；從技術(shù)層面上，看好技術(shù)趨勢、敢于出手。

從2011年的文化創(chuàng)意政策利好開始，人們注意到了“事件驅(qū)動型”投資機會的概念。因為大的經(jīng)濟環(huán)境使得持續(xù)性牛市不再只有結(jié)構(gòu)性機會。那一段時期，文化傳媒板塊持續(xù)表現(xiàn)良好，天舟文化、奧飛動漫成了人們熟悉的大牛股。其后的節(jié)能環(huán)保板塊、近期的金改和頁巖氣也是。正如王軍的策略一樣，這些都是震蕩市里的熱點題材機會。

把握這類股票有兩個原則：第一，判斷機會的可持續(xù)性。政策對行業(yè)影響的時間和力度很關(guān)鍵，這就要看政策力度、行業(yè)前景和發(fā)布信息的部門。比如節(jié)能環(huán)保、頁巖氣都是“十二五”規(guī)劃中的重點。環(huán)保產(chǎn)業(yè)規(guī)劃到2015年，中國節(jié)能環(huán)保的產(chǎn)業(yè)投資規(guī)模將達到4.5萬億元，環(huán)保產(chǎn)業(yè)將保持年均15％至20%的復(fù)合增長率。頁巖氣是新的能源品種，而中國頁巖氣儲量豐富，在石油進口超過60%的高依賴下，頁巖氣發(fā)展和開采當然影響重大。

第二，結(jié)合技術(shù)分析找出最受認可的龍頭股。熱點板塊中領(lǐng)漲的就是龍頭股，一般漲幅也最大。比如溫州金改的龍頭股是浙江東日；王軍糾結(jié)的海南瑞澤和羅頓發(fā)展都是領(lǐng)漲股，沒必要糾結(jié)誰更好。但這類股票莊家介入較多，若日換手率超過15%就要警覺，高換手率很可能就是出貨表現(xiàn)。另外，即使沒抓住領(lǐng)漲股，也可以參考它們的走勢。一旦龍頭股開始回落就要果斷離場—股價過度透支業(yè)績預(yù)期后很多都快跌回起點，即便是天舟文化這種1個月翻倍的龍頭股在調(diào)整半年后也很快回落到2011年起點的位置。操作上可以設(shè)置自動止損點，一旦下跌就果斷賣出。結(jié)論就是震蕩市做股票要見好就收，等待下一個熱點的出現(xiàn)，一味看好前景“傻持”只會流失收益。

Tips

1、頁巖氣就是頁巖層中的天然氣，被稱為“非常規(guī)天然氣”。2011年12月3日國土資源部將它歸為國內(nèi)第172個獨立礦種，頁巖氣是一種清潔高效的能源資源。但是它賦存于富含有機質(zhì)泥頁巖及其夾層中，因此不像常見的石油和天然氣，能通過傳統(tǒng)的垂直油井和氣井比較經(jīng)濟地開采出來。要開采、利用頁巖氣目前還頗有難度。

2、“勘探”環(huán)節(jié)：東方證券研究所認為，從2011年至2020年，頁巖氣地投資機會分別為：2011年至2015年，勘探環(huán)節(jié)，如數(shù)據(jù)采集、鉆井、測井等；2015年至2020年，開發(fā)環(huán)節(jié)，如開采工程建設(shè)與井下作業(yè)；2020年后則為采氣環(huán)節(jié)，如管網(wǎng)建設(shè)及儲運。

3、籌碼即資金。籌碼線顯示了一只股票的資金分布，常用于判斷主力的操作手法。

4、主升浪：一輪行情中漲幅最大、上升持續(xù)時間最長的行情，類似于波浪理論中的第3浪，往往在強勢調(diào)整后迅速展開。