城商行泛資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展與風險管理的探討

摘要： 在當前世界經(jīng)濟增長緩慢、復蘇乏力以及利率市場化進程加速的背景下，我國商業(yè)銀行的經(jīng)營轉(zhuǎn)型顯得愈發(fā)緊迫，而泛資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的快速發(fā)展對商業(yè)銀行推進經(jīng)營轉(zhuǎn)型具有重要的現(xiàn)實意義。本文從城商行的角度具體分析了城商行發(fā)展泛資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的思路，并針對泛資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中面臨的各種風險，提出相應(yīng)的建議與對策，以有效控制風險。

關(guān)鍵詞： 泛資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；城商行；風險管理；經(jīng)營轉(zhuǎn)型

一、大力發(fā)展泛資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的必要性與重要意義

在當前世界經(jīng)濟增長緩慢、復蘇乏力以及利率市場化進程加速的背景下，我國商業(yè)銀行的經(jīng)營轉(zhuǎn)型顯得愈發(fā)緊迫，而泛資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的快速發(fā)展對商業(yè)銀行推進經(jīng)營轉(zhuǎn)型具有重要的現(xiàn)實意義。

金融混業(yè)經(jīng)營是世界金融發(fā)展的大趨勢，也是中國金融改革的最終目標之一，目前監(jiān)管層在銀行混業(yè)經(jīng)營方面逐步放松，一些大中型銀行得到監(jiān)管層的批準開設(shè)基金公司、金融租賃公司等。實際上，泛資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)可以說是利率市場化下混業(yè)經(jīng)營的先導試驗。一是泛資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的快速發(fā)展能夠提高手續(xù)費及傭金收入等中間業(yè)務(wù)收入在營業(yè)收入中的占比，改善商業(yè)銀行的收入結(jié)構(gòu)；二是銀監(jiān)會新資本監(jiān)管辦法的實施將使商業(yè)銀行的剛性資本約束更趨強化，屬于低資本消耗的泛資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)正順應(yīng)了資本節(jié)約型業(yè)務(wù)模式的構(gòu)建，因而具有廣闊的發(fā)展空間；三是利用泛資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)平臺，商業(yè)銀行能夠?qū)崿F(xiàn)與多個市場、多種業(yè)務(wù)的對接和金融創(chuàng)新，并使之成為綜合化經(jīng)營的重要載體和有益探索。

二、城商行發(fā)展泛資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展思路探討

自2012年起，尤其是2012年3季度以來，相關(guān)監(jiān)管部門針對資產(chǎn)管理市場密集出臺了一系列“新政”，其核心就是“放松管制”，旨在給其他金融同業(yè)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進行“松綁”，這預示著“泛資產(chǎn)管理時代”已經(jīng)到來。在拆去藩籬之后，中國資產(chǎn)管理行業(yè)進入一個全面混戰(zhàn)的時代，商業(yè)銀行、信托公司、證券公司、基金管理公司、保險資產(chǎn)管理公司悉數(shù)參與其中，尤其是向基金管理公司全面開放資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，對商業(yè)銀行的通道業(yè)務(wù)影響很大。到目前為止已有包括工銀瑞信、嘉實等數(shù)家基金公司獲準設(shè)立子公司，為銀行理財產(chǎn)品開展通道業(yè)務(wù)已無障礙。此外監(jiān)管部門對保險、證券等資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也出臺了新政，這意味著，信托、券商、保險、基金公司等均可成為銀行理財產(chǎn)品的通道服務(wù)商。

對此，城商行應(yīng)把握“泛資產(chǎn)管理時代”的機會，將泛資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)做大做強，成為城商行的支柱業(yè)務(wù)。下面對城商行泛資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展思路進行探討與梳理。

1、銀銀合作仍是主導與基礎(chǔ) 面對全國性銀行和外資銀行等不斷擴張、滲透，城市商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社等中小金融機構(gòu)如何在競爭中發(fā)展、壯大，成為一個亟待破解的課題。而加強“銀銀合作”有助于廣大中小銀行提高競爭力、加快自身發(fā)展。銀銀合作不光是全國性銀行與中小銀行之間的合作，也包括中小銀行之間的合作，中小銀行的合作更趨緊密和廣泛，將給銀行業(yè)的競爭格局帶來新的變化。 因此中小銀行紛紛開展銀銀合作，在資產(chǎn)、負債、代理業(yè)務(wù)、內(nèi)部管理以及研發(fā)平臺等方面展開全面合作，涵蓋資金拆借、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)、票據(jù)轉(zhuǎn)貼、結(jié)算業(yè)務(wù)合作、項目合作、銀團貸款、配套貸款模式、委托管理資產(chǎn)業(yè)務(wù)、中小企業(yè)服務(wù)、金融產(chǎn)品創(chuàng)新和培訓與交流等多個方面的內(nèi)容。實際上，銀銀合作除直接進行合作外，部分通過第三方通道，進行銀銀間接合作。這是由于銀行在我國金融體系中的核心地位，許多的交易發(fā)起與最終承擔者實際上都是銀行，雖有些通過信托、證券公司等通道進行交易，但實質(zhì)上仍應(yīng)納入銀銀合作。

對城商行來說，除繼續(xù)大力發(fā)展資金拆借、三方互存、票據(jù)轉(zhuǎn)貼、代理業(yè)務(wù)、結(jié)算業(yè)務(wù)合作、投資等銀銀直接合作業(yè)務(wù)外；還應(yīng)大力拓展銀銀間接合作業(yè)務(wù)，這塊仍是今后主要發(fā)展方向，也是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)。在銀銀間接合作業(yè)務(wù)上，一方面應(yīng)繼續(xù)發(fā)展定向資產(chǎn)管理計劃、信托計劃、信托受益權(quán)等業(yè)務(wù)，另一方面應(yīng)探討拓展其他通道業(yè)務(wù)，如開展銀基合作、銀保合作等。

2、理財產(chǎn)品應(yīng)朝著開放式、基金化的方向發(fā)展

預計未來較長時期內(nèi)，各類理財產(chǎn)品對存款的替代趨勢不會改變，但面臨激烈的競爭，需通過理財產(chǎn)品創(chuàng)新與服務(wù)升級滿足客戶的投資需求。

在客戶流失壓力之下，銀行正在改變目前單一理財業(yè)務(wù)的經(jīng)營模式，實現(xiàn)向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型。按凈值分配收益的理財產(chǎn)品成為國內(nèi)主流商業(yè)銀行一致認同的理財市場發(fā)展方向。以往靠管制套利及融資類項目投資的銀行理財產(chǎn)品未來價值會逐漸消失，銀行從依附于傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)的理財模式向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型將是大勢所趨。理財產(chǎn)品應(yīng)朝著開放式、基金化的方向發(fā)展，理財產(chǎn)品資金池中每個理財產(chǎn)品將實現(xiàn)單個產(chǎn)品風險單獨建賬、獨立核算、每日估值，并按照實際凈值向客戶兌付收益。

對此，城商行應(yīng)積極開展理財產(chǎn)品創(chuàng)新，加強理財產(chǎn)品系統(tǒng)建設(shè)，設(shè)計出開放式、基金化的理財產(chǎn)品，可以由客戶根據(jù)自身現(xiàn)金流的需求狀況，在工作日申購或贖回，自主決定投資期限，為投資者提供高流動性和高安全的投資渠道，提高城商行理財產(chǎn)品的競爭力，穩(wěn)定客戶資源。

3、銀信合作到了一個關(guān)鍵路口 銀信合作這一模式誕生于2006年左右，當時的典型案例是多家商業(yè)銀行發(fā)行理財計劃，并借道信托發(fā)放貸款，資金專項投入國開行項目。2010年下半年，銀信合作產(chǎn)品發(fā)行達到高峰。銀監(jiān)會隨即出臺了監(jiān)管政策對銀信合作進行了監(jiān)管，但各種創(chuàng)新運作的新型銀信合作也層出不窮，其中尤以銀行理財計劃購買信托收益權(quán)方式的創(chuàng)新最為活躍。近期監(jiān)管部門對銀行投資信托受益權(quán)進行窗口指導，可能會出臺通知暫停相關(guān)業(yè)務(wù)。此舉意味著近一年來在銀行間做得紅紅火火的信托受益權(quán)“投資”業(yè)務(wù)或許到了一個關(guān)鍵路口。

為此，城商行應(yīng)對存量信托受益權(quán)做好到期收回工作，并提前準備應(yīng)對監(jiān)管部門可能的檢查工作。

4、銀證合作亟需轉(zhuǎn)變模式 銀證通道業(yè)務(wù)之所以有取代銀信合作之勢，是因為相比信托公司，證券公司占用的凈資本較低，使得證券公司可以靠打價格戰(zhàn)與信托公司競爭；相對證券公司，信托公司的銀信通道業(yè)務(wù)收費更低。銀行信貸資產(chǎn)“出表”走證券公司、基金公司通道的便利之處在于，資產(chǎn)騰挪到了銀監(jiān)會的監(jiān)管視野之外。銀證合作業(yè)務(wù)不僅拓寬了城商行資金投資渠道，也創(chuàng)造出可觀的經(jīng)濟效益。

由于信托受益權(quán)面臨窗口指導的可能，銀證定向資產(chǎn)管理計劃仍是城商行今后調(diào)整信貸規(guī)模的重要工具。不過，券商資管規(guī)模的激增引起了業(yè)內(nèi)和監(jiān)管層的共同關(guān)注，監(jiān)管部門已開始排查券商資管理業(yè)務(wù)，銀證合作亟需轉(zhuǎn)變模式。

5、銀基合作是創(chuàng)新重點

銀基合作相較于此前的銀信合作、銀證合作本質(zhì)上沒有區(qū)別，無非是銀行理財資金要投資信貸資產(chǎn)，找一個新的“通道”而已。2012年11月《證券投資基金管理公司子公司管理暫行規(guī)定》出臺后，基金公司設(shè)立子公司正式開閘。到目前為止，已有包括工銀瑞信、嘉實等數(shù)家基金公司獲準設(shè)立子公司，銀行理財產(chǎn)品開展通道業(yè)務(wù)已無障礙。這意味著，信托、券商、保險、基金公司等均可成為銀行理財產(chǎn)品的通道服務(wù)商，已經(jīng)有不少商業(yè)銀行跟基金公司在探討“銀基合作”。

城商行應(yīng)積極探討與基金公司合作，進行前期協(xié)商、洽談與準備法律文本、產(chǎn)品創(chuàng)新申報等工作，只待需要時，便可正式開展合作。

6、銀保合作空間巨大

2012年10月22日、23日，中國保監(jiān)會先后發(fā)布了《關(guān)于保險資產(chǎn)管理公司有關(guān)事項的通知》、《關(guān)于保險資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知》、《基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃管理暫行規(guī)定》、《保險資金境外投資管理暫行辦法實施細則》、《保險資金參與金融衍生產(chǎn)品交易暫行辦法》、《保險資金參與股指期貨交易規(guī)定》等6個投資新政。根據(jù)新規(guī)，銀保合作空間巨大，保險公司即可直接投資銀行理財產(chǎn)品，保險債權(quán)投資計劃也可投資債權(quán)類資產(chǎn)，為信貸規(guī)模調(diào)整提供了新的機會。

城商行可著手準備銀保合作，既可向保險公司銷售理財產(chǎn)品，也可開展債權(quán)投資計劃合作；必要時，也可開展保險資產(chǎn)管理公司的同業(yè)存款合作，以增加一般存款。但由于新規(guī)中對理財產(chǎn)品發(fā)行銀行凈資產(chǎn)300億或上市銀行的規(guī)定，銀保合作還需要借助其他股份制銀行的通道來進行。

7、銀租合作有潛力

銀租合作，即有銀行同金融租賃公司開展業(yè)務(wù)合作的，也有控股或參股方式進行深度合作的。從表面上來看，銀行系金融租賃公司做的是融資租賃業(yè)務(wù)，但部分金融租賃公司也從事“類信貸”業(yè)務(wù)。在實際的操作過程中，由于監(jiān)管的要求，某些項目被列入信貸禁止投放的領(lǐng)域，或者銀行由于額度限制而無法投放。銀行會要求旗下的金融租賃公司出面，由其出面開展售后回租等業(yè)務(wù)，也就是業(yè)界所稱的“類信貸”業(yè)務(wù)。

但由于多數(shù)城商行現(xiàn)在未能參與設(shè)立金融租賃公司，因此，銀租合作主要還是在業(yè)務(wù)方面，可以著重開展金融租賃租金受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)等。

8、探索與資產(chǎn)管理公司、金融資產(chǎn)交易所的業(yè)務(wù)合作

城商行可探索通過與資產(chǎn)管理公司合作，雙方可在信用增級、資產(chǎn)管理、資產(chǎn)托管、信用評級、資金融通、過橋融資、不良資產(chǎn)交易和處置等方面開展業(yè)務(wù)。

城商行與金融資產(chǎn)交易所合作方面，可以探索在金融股權(quán)交易、信貸資產(chǎn)證券化、理財產(chǎn)品交易、私募股權(quán)基金份額交易等領(lǐng)域展開合作。

9、為高端客戶提供更加全面的資產(chǎn)管理服務(wù)：私人銀行

在高凈值人群規(guī)模不斷壯大的背景下，為高端客戶提供更加全面的資產(chǎn)管理服務(wù)已成為商業(yè)銀行發(fā)展個人金融服務(wù)的重點。個人住房按揭貸款在銀行貸款中的重要性下滑明顯，這與國家對房地產(chǎn)行業(yè)的政策調(diào)控緊密相關(guān)，而為高端客戶提供更加全面的資產(chǎn)管理服務(wù)，即私人銀行業(yè)務(wù)則進入了各行的發(fā)展重點。

為此，城商行根據(jù)高端客戶的資產(chǎn)狀況，探討開展私人銀行服務(wù)，為高凈值客戶提供綜合理財、發(fā)行高端理財產(chǎn)品，逐步建立私人銀行業(yè)務(wù)。

10、在條件許可的情況下爭取設(shè)立基金與金融租賃公司

中國證監(jiān)會于2012年12月25日宣布，經(jīng)國務(wù)院批準，擬再次擴大商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點范圍，部分股份制銀行和城商行或在新一批銀行系基金公司擴容名單中。2013年，銀行系基金或?qū)⑷鏀U容。金融租賃公司在融資功能上與銀行有相同的地方。目前各家銀行也在競相開設(shè)金融租賃公司，如2011年5月11日上午，浦銀金融租賃股份有限公司（以下簡稱“浦銀租賃”）在上海正式開業(yè)。

為此，城商行可積極關(guān)注監(jiān)管政策的變化，在條件許可的情況下爭取設(shè)立或參與成立基金與金融租賃公司。

11、著手準備信貸資產(chǎn)證券化

自2012年5月監(jiān)管層重啟信貸資產(chǎn)證券化試點以來，試點單位包括3家城商行，這體現(xiàn)了監(jiān)管層做大資產(chǎn)支持證券市場的決心，可以盤活銀行信貸資產(chǎn)。商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化，特別是貸款證券化，將成為連接信貸市場和資本市場的重要工具，有助于緩解銀行資產(chǎn)負債表壓力，信貸資產(chǎn)證券化將會加快推進。十八大及中央經(jīng)濟工作會議中，均提出推進金融創(chuàng)新。

因此預計在試點成熟后，資產(chǎn)證券化逐步會放寬到其他城商行，為此城商行應(yīng)提前對資產(chǎn)證券化進行研究，做好準備，一旦放開試點，可以爭取開展資產(chǎn)證券化，緩解城商行補償資本金壓力。

三、泛資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)面臨的風險及相應(yīng)風險管理措施

泛資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)面臨的風險管理更加復雜，各項業(yè)務(wù)中的信用風險、市場風險、操作風險會與內(nèi)部交易風險、透明度降低造成的風險、資產(chǎn)證券化的實施產(chǎn)生的風險，匯集起來形成內(nèi)部管理風險與道德風險，最終使得一個小的風險點擴展成為整個系統(tǒng)的風險，尤以流動性風險為重要險源。為有效地控制泛資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的各種風險，對泛資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)提出以下風險管理的建議：

1、應(yīng)將泛資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風險納入全行整體風險管理體系之中

城商行應(yīng)根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)及自身業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略、風險管理方式和所開展的個人理財業(yè)務(wù)特點，制定更加具體和有針對性的內(nèi)部風險管理制度和風險管理規(guī)程，建立健全泛資

產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風險管理體系，并將泛資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風險納入全行整體風險管理體系之中，對泛資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實行全面、全程風險管理。

2、加強金融創(chuàng)新管理與落實對理財產(chǎn)品風險管理

所有表內(nèi)與表外業(yè)務(wù)的泛資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)創(chuàng)新產(chǎn)品，均應(yīng)按照銀監(jiān)會《商業(yè)銀行金融創(chuàng)新指引》等文件要求，開展創(chuàng)新項目評審工作，以完善金融產(chǎn)品，控制風險；并進一步完善城商行金融創(chuàng)新工作流程，提高全行金融創(chuàng)新工作效率，強化對創(chuàng)新項目的評審、評估和風險防范，真正地將創(chuàng)新管理規(guī)定落到實處。

對此，城商行也應(yīng)落實對理財資產(chǎn)池風險管理，完善理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)系統(tǒng)，建立完善的報表系統(tǒng)。

3、注意新資產(chǎn)辦法對同業(yè)風險權(quán)重的影響與杠桿比規(guī)定

今年開始實施的資本新規(guī)對同業(yè)資產(chǎn)的風險權(quán)重有所提高，資本壓力相對提升。非銀行金融機構(gòu)的債權(quán)調(diào)整幅度最大，這也是影子銀行未來不可預測風險的主要防范措施，因此，銀行在資本壓力下應(yīng)該在衡量同業(yè)資產(chǎn)收益的情況下縮小這部分資產(chǎn)的配置。但資本新規(guī)并非要求全部銀行馬上滿足新的資本要求，建議城商行要在同業(yè)資產(chǎn)配置上制定相應(yīng)的調(diào)整計劃與時間表，以滿足逐步實施達標的要求。

另由于《商業(yè)銀行杠桿率管理辦法》規(guī)定商業(yè)銀行杠桿率不得低于4%，于2016年前達到最低杠桿率要求。因此城商行需制定達標規(guī)劃，制定達標措施；并積極補充一級資本，控制表內(nèi)外資產(chǎn)的過快增長，以滿足監(jiān)管規(guī)定。

4、建立完善的內(nèi)部監(jiān)督審核機制

完善的內(nèi)部監(jiān)督審核機制對于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是不可或缺的，應(yīng)充分認識建立銀行內(nèi)部監(jiān)督審核機制對于降低泛資產(chǎn)管理服務(wù)法律風險、操作風險和聲譽風險等的重要性，應(yīng)至少建立泛資產(chǎn)管理部門內(nèi)部檢查和審計部門獨立審計兩個層面的內(nèi)部監(jiān)督機制，并要求內(nèi)部審計部門提供獨立的風險評估報告，定期召集相關(guān)人員對泛資產(chǎn)管理服務(wù)的風險狀況進行分析評估。