期權(quán)激勵有潛規(guī)則嗎？

鄭培敏

期權(quán)的實施最終是公司股東會、董事會來決策的。我相信市場上存在那種畫餅充饑的期權(quán)。這種期權(quán)設(shè)計最后是兩敗俱傷，因為做了若干年之后，期權(quán)不能兌現(xiàn)，廢紙一張，實際上對公司和員工都沒有好處。

如何判斷這種畫餅充饑的期權(quán)呢？就看期權(quán)的行權(quán)條件跟業(yè)績掛鉤的程度等等。如果比較苛刻、很不現(xiàn)實，那就說明是廢紙一張。如果屬于跳一跳能夠得著的，那就是比較“實在”的期權(quán)。

關(guān)于期權(quán)行使條件的設(shè)置，首先在于股東的預(yù)期。要想最終能行權(quán)，股東不能太貪婪，也不能對行業(yè)和本企業(yè)發(fā)展過于樂觀，要實事求是。

一個企業(yè)是否需要實施期權(quán)激勵不能一概而論，要根據(jù)企業(yè)的規(guī)模、未來成長性、對人力資本的依賴度以及所處的行業(yè)來決定。像互聯(lián)網(wǎng)公司，對人才的依賴度很高，那么期權(quán)就是必需品，大家都做，你也必須做，不做你連人都招不到，更別說留住了。但對于中石化、中石油這種壟斷性企業(yè)，期權(quán)就不重要，屬于保健品，有更好，沒有也死不了。

具體的期權(quán)設(shè)計其實是一個很專業(yè)的活兒，要根據(jù)公司的行業(yè)、人員規(guī)模、人事政策、發(fā)展階段，成長性、財務(wù)指標(biāo)、是否要上市等等，具體公司具體設(shè)計。有的文章寫創(chuàng)業(yè)型企業(yè)期權(quán)的分配，創(chuàng)始人多少，董事多少，那都是扯淡的事兒，怎么可能這么固化下來呢？期權(quán)激勵絕對是一企一策、因企而異的。

宋海佳

我覺得對于初期創(chuàng)業(yè)企業(yè)來說，發(fā)放期權(quán)毫無意義，畫餅充饑的嫌疑最大。期權(quán)能夠激勵員工的前提是什么？就是員工能夠大概估算出行權(quán)的時候自己的收益是多少。如果算不出來，還有什么刺激作用呢？算出來的前提是什么？財務(wù)透明，財務(wù)規(guī)范。但現(xiàn)在的民營企業(yè)根本做不到這一點。

另外，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長速度和利潤增長率是不明確的，員工也沒有辦法算出來未來會掙多少錢。

什么情況下期權(quán)有價值呢？公司財務(wù)規(guī)范，而且公司已經(jīng)有價值了。有價值的意思就是，比如有人愿意拿三千萬來買20%的股權(quán)，或者每年的營業(yè)收入是30%或者多少的增長，大家都看得到。這時候的期權(quán)，才有現(xiàn)實意義。

另外需要注意的是，期權(quán)的授權(quán)主體必須是公司。就是公司給你開一個證明，我給你5%的期權(quán)，這樣才有效。授權(quán)主體是公司，并且股東會討論通過，具體行權(quán)的條件要明確，在什么時間、什么條件、以什么價格行權(quán)，必須有這些明確的條件。如果某一個條件不明確的話，都沒有辦法行權(quán)。

桂曙光

期權(quán)激勵能不能發(fā)揮作用，得看公司創(chuàng)始人或者老板的心態(tài)。他如果愿意為員工謀福利，就會選擇一個很好的時點來設(shè)置期權(quán)，公司股價低的時候做期權(quán)激勵，那就很好。因為上市公司期權(quán)的定價都是以當(dāng)時市面價值做參考，股價低的時候進(jìn)行激勵，未來漲起來，員工賺錢的可能性才大。

有些公司期權(quán)設(shè)置的時機(jī)不合理，如果是在一個高點設(shè)置的，像中石化這種在四十多、五十多塊錢的時候設(shè)置期權(quán)的，現(xiàn)在股價只有幾塊、十幾塊錢了，員工拿著期權(quán)跟沒有是一樣的，因為行權(quán)就虧損，那就等于白做了。

但這種情況只是時機(jī)設(shè)置不好，我并不覺得有什么潛規(guī)則。