大企業“出海”

2013-01-01 00:00:00易玨

祖國 2013年4期

· 一方面是下一個十年的萬億級出海規模，一方面是海外市場需求的更張與各級風險的加劇，海外的誘惑與阻隔并存。

英國BBC廣播公司曾推出了一組紀錄片《中國人要來了》，大概的意思是，中國人到歐洲搶工作、搶資源和搞破壞來了。發生這一次令中國政府和涉外企業相當惱火的鬧劇的背景是2002年至2011年，從投資增速看，我國對外直接投資平均增幅高達44.6%。中國走向海外的步伐已經越發清晰和頻繁。

越來越多的企業出海，伴隨而來的不僅僅是那些警惕“狼來了”的呼聲，還有從海外傳回的失敗案例：2012年遼寧西洋集團稱遭朝鮮單方面毀約被套2.4億元，浙商收購俄羅斯森林被提前收回百億資產蒸發，中海油收購尼克森幾次遇阻……

“企業在‘走出去’的過程中會面臨到各種各樣的問題，像俄羅斯和朝鮮這兩件是比較典型的案例，受關注比較高。這在很大程度上跟政治風險是有很大關系，政治風險還包括國有化、征收這樣的風險，像俄羅斯就屬于資產被征收。”商務部國際貿易經濟合作研究院副研究員周密告訴記者，“事實上總體來講這只是個案，不會占大多數，因為中國企業中‘走出去’有成千上萬家，但是發生風險的可能并不多。”

但企業更多的疑問擺在中國人面前，中國企業在海外的生存現狀如何？前景如何？遭遇哪些瓶頸？企業又該如何應對策略？

下一個目標，萬億

中國企業“走出去”存在廣闊空間，專家預計，下一個十年，中國對外投資容量有望突破萬億美元。

在經歷漫長的15年加入世貿組織的談判期間，“走出去”成為一項重要的國策，而中國企業也成為走出國門探索海外市場的先導。2001年，中國正式成為世貿組織第143個成員，與此同時，“走出去”戰略正式寫入第十個五年計劃。于是，從2002年起，中國企業走向海外便成為十年來新聞界持續關注的焦點之一。而“走出去”的中國企業也在以自己的實踐，提高中國在全球經濟的份額與話語權。

2011年，中國對外直接投資凈額（流量）實現了自商務部中國對外投資數據發布以來連續十年的增長，達到746.5億美元，再創年度投資流量的歷史新高，而2002年這個數額為27億美元。其中，非金融類投資達到685.8億美元，同比增長14%。2002年至2011年中國對外直接投資年均增長速度為44.6%。

截至2011年底，中國境外投資容量已達4248億美元，中國對外直接投資累計凈額位居全球第13位，較上年末提升4位。我國境內投資者在178個國家和地區設立對外直接投資企業1.8萬家，境外資產總額超過1.5萬億美元。2012年盡管世界經濟乏力，中國境外投資依然保持強勁的增長動力，1月至10月累計實現非金融類境外投資581億元，增長29.8%，預計全年境外投資總額將再創新高。

新趨勢，新熱點

走出去的企業性質正在發生改變，從早期以海外工程承包為主要途徑的大型國企和央企走出去，到現在越來越多的民營企業加入到海外投資的行列中來。

傳統中國在進行海外經營時主要采取“綠地投資”的方式進入，比例高達48%；戰略聯盟方式為39%，收購兼并為13%。進入21世紀第二個十年，這一比例正在發生改變。根據商務部的統計，2011年以并購方式實現的直接投資272億美元，占流量總額的36.4%。周密認為，對于資金實力越來越雄厚的中國企業，并購是比較快速有效的方式，因為它可以很快的開拓國際市場，前期投入的時間成本大大減少。2012年前三季度公布的中國對外并購交易約133宗，較2011年同期145宗交易下降8.2%，平均每6個月增加40宗交易，但對外投資總額從去年前三季度的449億美元上升了16.2%，達522億元，最近6個月交易總額增加了293億美元，平均每宗交易規模上升至3.92億美元，2011年平均交易額為3.49億美元。

走出去的企業性質正在發生改變，從早期以海外工程承包為主要途徑的大型國企和央企走出去，到現在越來越多的民營企業加入到海外投資的行列中來，最新數據顯示，中國民營企業的投資流量占對外投資總額的44.4%，海外并購與直接投資中大額交易的成功案例里越來越多中國的民營企業。

周密告訴記者：“民營企業與國有企業的經營模式、管理體制和所有制結構都不同，導致它們的理念不一樣。民營企業的組織結構相對簡單，出于對投資收益的考慮，在‘走出去’的過程中比較靈活，對風險也比較敏感，所以民營企業進入市場的速度會比較快，但是它的問題是資金實力不雄厚、經驗不夠，可能會遇到更多矛盾和問題，需要它采取更加靈活的方式去應對，這些方式可能國有企業并不會采取。”

中國海外投資的行業多為采礦業、制造業、電力生產等勞動密集型或自然資源密集型行業。根據德勤會計師事務所發布的《2012年大中華海外并購焦點報告》，2012年前三季度，能源與資源行業相關并購交易占交易總量的29%，占同期交易額的68%。消費與運輸行業并購交易在交易量與交易額方面位居第二，分別占據20%和13%的市場份額。跟蹤近四年，2009年至2012年第三季度，能源和資源行業對外交易所占比率同2005年至2008年相比上升了3.6%。周密認為中國處于快速發展時期，能源的對外依存度在逐年上升，這迫使企業“走出去”尋找更多的資源。

不過，在能源相關行業占比提升的同時，中國高新技術企業，主要包括通訊和IT等行業企業的海外投資對高新技術、先進制造業的布局也在加快。華為、中興、騰訊等一批深圳高科技企業已經搶得先機。

新需求，新風險

在國家與全球大力強調產業轉型升級之時，“走出去”的中國企業不僅同樣需要主動參與到產業的轉型升級中來。

2008年全球金融危機以來，東莞的加工制造企業一直未能恢復元氣。一名東莞企業觀察員告訴記者，企業生存依然處在一種“雞肋”的狀態，但“走出去”到海外投資卻不是件容易的事情，真正能夠順利出海的加工制造企業實在很少。據統計，中國企業海外投資的失敗率高達70%。

中國市場經濟研究會常務副會長周為民認為，“主要有兩個方面：一是市場體制不完善，民營企業在融資、稅費、市場準入方面，的確面臨很多問題。這是市場化改革中長期以來沒有解決好的問題。另一方面，我們面臨著轉變經濟增長方式的任務，這就意味著大量的民營企業面臨轉型的問題。這是在新的發展階段遇到的新問題。”

對于中國企業海外并購的高失敗率，北京大學光華管理學院經濟學教授張維迎表示，從國際市場的角度來講，無論是品牌、技術還是產品等方面，中國企業都尚未形成真正核心的競爭力。中國企業海外并購在人力資源、管理等方面缺乏充分的準備。

此外，海外投資在高位地區的過分集中也是導致失敗率過高的重要原因。商務部對外投資和經濟合作司副司長王勝文指出，我國對外投資合作業務相對集中在高危市場。我國對外投資存量前20位的國家和地區中，對高危或高風險國家的投資額占到1/5。對外承包工程累計合同額超過10億美元的89個國家和地區中，18個位于全球建筑業市場風險最高的20個國家之列。

周密告訴記者：“企業在‘走出去’的過程中會面臨到各種各樣的問題，但一般來說風險跟收益是成正比的，很多企業愿意冒這個風險，那樣也就會有更高的收益，競爭對手比較少一些，但是出現風險之后就會造成很大的經濟損失。在遭受風險的案例中，很多是由于缺少一個基本的保障，比如在政府層面、協議層面及法律保障層面的保障。這并不單純是決策的問題，它有各種各樣的原因，得根據具體案例來討論。比如俄羅斯的案例中，當地政府進行了查封，這些是可以通過很多的渠道去避免，企業可能沒有這樣的意識。這是雙方溝通的問題以及法律法規不健全的問題等其他的一些因素。”

周密總結，企業投資易受外部環境變化的影響的風險因素主要有十五種：戰爭風險、國有化風險、政黨更迭風險、缺乏政府間協議保障、法律政策差異風險、法律政策變動風險、宗教信仰差異風險、風俗習慣沖突風險、文化理念不同風險、利率風險、匯率風險通脹風險、國際運輸風險、自然災害風險、市場競爭風險。

“美國危機陰云不散、歐洲深陷債務危機、全球經濟面臨重構的外部環境下，中國企業對外投資中所受外部風險顯著提升，需做好風險預警，正確識別并有針對地應對。”周密告訴記者，“在中國企業成批走向海外時，政府一直是引導、扶持和服務的角色。企業可能對機遇、風險不太清楚，政府可以提供這樣的信息，這也就是為什么會有‘對外投資國別（地區）指南辦公室’，商務部每年發布中國對外投資指南，提供165個國家的相關投資與合作的全面介紹，包括經濟、市場、法律、政策方面的情況。此外，企業遇到一些糾紛，政府可以通過政治的方式進行討論，雙邊高層進行交流或者簽署一些協議，雙邊保護協定、避免雙重征稅的協定，商務部有對境外投資管理辦法方面的規定，商務部會提供這樣一些公共性的服務，可以通過這些方式來保障企業海外的利益。”

在傳統中國海外業務繁榮的非洲也開始提出經濟轉型，希望更多的高科技企業和金融機構進入非洲市場。僅僅依靠簡單的遷移模式并不足以構成外海投資成功的因素。在國家與全球大力強調產業轉型升級之時，“走出去”的中國企業不僅同樣需要主動參與到產業的轉型升級中來。