基于民間金融的中小企業融資研究

摘要：當前民間金融已成為中小企業的重要融資渠道，從民間金融視角開啟緩解中小企業融資難的研究具有一定的現實意義，文章以浙江金華地區為例，以提升雙方融資效率為目的提出了措施建議。

關鍵詞：民間金融 融資渠道 信用困境 風險監控 措施建議

1 中小企業融資結構與本質解讀

1.1 中小企業融資結構與環境 我國中小企業與大企業相比在融資模式上有較大區別，發展初期是以內源融資為主，后期發展所需資金嚴重不足，而現實是中小企業較難獲得銀行信貸資金的支持，許多中小企業將目光投向風險和利率相對較高而獲取相對容易的民間金融。對義南工業園區78家企業的高管人員的問卷顯示，63%的中小企業有融資需求，通過銀行融資的中小企業占21%，近50%的被調查企業顯示主要通過親友及民間借貸獲取資金，約7%的企業通過小額貸款公司或典當行借貸，而22%完全依靠自有資金。小樣本調研發現：盡管企業融資出現了多元化、市場化的趨勢，但總體上看融資渠道依然比較狹窄，資金“瓶頸”制約了中小企業的進一步發展。

宏觀金融環境上民營經濟獲得正規金融的支持與其對國民經濟的貢獻極不相稱。中小企業在對金融資源的擁有量方面明顯處于劣勢，而民間金融在中小企業發展過程中扮演了非常重要的角色，金華地區大半企業都有民間金融涉及。不同行業、不同層級企業在不同的發展階段以及企業經營情況的差別均導致它們在微觀融資環境上存在很多差異。

1.2 中小企業融資難的本質解讀 造成中小企業融資困境的原因主要有：①信息不對稱。中小企業信息網絡的缺乏導致其與金融機構之間的信息交流障礙重重，銀行等金融機構由于擔憂借款人可能會做出損害被借款者的利益的行為，使其不得不在信貸配給中優先選擇那些可信賴的或便于監控的貸款者。②中小企業素質不高，企業融資有時缺乏信用，并常缺乏信貸擔保。信用不足已成為制約正規金融機構向中小企業貸款的主要原因之一，在缺少有效抵押或擔保的情況下，銀行信貸風險相對較大。再加上一些中小企業主信用觀念淡薄，逃債行為嚴重，以致正常的信用關系被扭曲，發生在浙江的一些企業主跑路事件，更加劇了這種擔憂。③銀行給中小企業融資運營成本高、風險大。中小企業的信貸額度一般都較小，而無論多小的貸款它對應的成本卻是一個比較固定的數額，這使得銀行開展中小企業金融業務無法實現規模效應。中小企業發展過程中由于其不確定因素較多，跟大型企業開展信貸比較而言存在的風險更大，所以銀行在考慮信貸配給時自然優先考慮利潤高、風險小的對象。④受國家宏觀金融調控，正規金融收緊口袋。⑤存在造成中小企業融資困境的制度缺陷。當前市場存在“所有制歧視”，我國還沒有發展起一批與中小企業業務需要相適應的非國有銀行與資本市場，金融體制也缺少一個與非國有經濟發展相適應的非國有金融體系，這是中小企業信貸困難重要的體制原因。綜上，造成當前中小企業融資難的本質是：從內源上看是信用困境和中小企業素質較差問題，從外部環境看，也存在體制因素和銀行惜貸的問題。因而鼓勵民間金融從地下到地上走陽光化發展道路，是緩解中小企業融資難問題的重要途徑。

2 浙江金華地區民間融資情況調查分析

民間融資情況調查共選取了的企業樣本78份和196戶中有民間借貸家庭的問卷數據。

2.1 民間融資形式及比重、用途 調查顯示：向其他企業和個人借款為主，占52.2%，而企業內部集資集股約占30%，企業內部集資又以向股東集資為主，用途主要是為解決生產經營和購建房產的資金短缺。

2.2 民間融資的還款期限情況 民間借貸以短期融資為主，一年期以內的樣本企業占48.8%，樣本家庭占54.4%，借款在半年甚至幾個月的占20%左右，一般企業或家庭在親友間的借貸大都要求春節前結清。

2.3 民間融資的利率水平情況 樣本企業和家庭的民間融資利率一般參考貸款利率波動，主要集中在月息8～12‰間。

2.4 參與民間金融的主體及主要資金來源 參與民間金融的主體主要是私人個體、企業及其他組織，民間金融資金來源中，自有資金占絕對比重，也有借入資金再轉借。

3 民間金融在中小企業融資渠道選擇中的優劣態勢分析

民間金融在企業融資活動中具有無可比擬的優勢，其與中小企業融資具有天然的契合性且具有共同的發展愿望。主要表現在：①信用的約束優勢。民間金融機構放貸時通常不要求擔保或抵押，而主要靠中間人或借款人的個人信用。②借貸雙方信息較對稱和交易成本低的優勢。民間金融大多發生在比較熟悉的小區域范圍內，個人之間、企業之間彼此相識，對信息和信用狀況互為信任。中小企業面廣、額度小、期限短、時間急，多樣性等融資特點與民間金融特性剛好匹配，雙方信息較對稱。③民間金融的市場化融資機制，提高了資金配置效率。民間借貸的資金會流向那些真正有需要的企業，大多民間借貸都是因使用方急需而發生，可以說民間借貸資金的使用效率是最高的。民間金融更貼近市場，存在利率市場化方面的機制優勢。

不可否認由于民間金融的逐利本性，其高息償貸、風險集聚、監管失控、缺乏法制保障等因素是制約其發展的天然缺陷，加上一些被擴大化的民間金融交易的新聞負面效應，加大了民間金融陽光化交易運作的阻力。盡管如此，隨著金融制度改革的不斷深入，民間金融的“重生”問題將越發顯得重要，其恐怕會與金融資源的短缺長期共存。

4 民間金融陽光化發展緩解中小企業融資難

4.1 中小企業利用民間金融融資的效率依然相對低下的原因分析

4.1.1 受國家金融政策的影響，民間金融急需陽光化發展。國家政策性要求正規金融向中小企業融資傾斜，就間接削弱了民間金融在中小企業的作為。民間金融作為正規金融的補助產品，中小企業在能獲得正規金融支持時斷不情愿考慮民間借貸。如溫州民間借貸規模比去年8月份縮水30%左右，其中個人借給個人及個人借給企業的融資規?？s水均在50%以上。另外，民間金融長期處于地下交易狀態，為民間金融長久發展和風險控制考慮急需探尋陽光化發展路徑。

4.1.2 民間金融的高利率使許多中小企業望洋興嘆。在企業生產投資利潤水平低下而信貸利率高昂的情況下，許多中小企業選擇壓縮生產規模也不愿冒險，這也導致了民間金融在中小企業融資渠道選擇中的主要顧慮，許多企業只有到了萬不得已，短期急需用錢而銀行不能取得信貸時才考慮到民間金融，必然使得民間金融的利率偏高，影響了其資金供給成功率。高利率一方面過濾了強勢群體在民間信貸市場的作為，另一方面弱勢群體也需付出高額的成本代價，使得這種方式雖可作為中小企業的很好選擇方案，但對于利潤水平不高的中小企業面對高額的利率只能望洋興嘆。

4.1.3 民間金融對中小企業實體發展有時缺乏信心。中小企業在信息顯示上的缺陷依然十分嚴重，財務造假，偷稅漏稅現象時有發生，盡管被借貸者對借款人相對有一定的了解，但一些中小企業主的不誠信行為，一些無良資本家借著企業發展為名搞非法集資，有的用集資所得搞風險投資，在投資失敗無力償還巨額欠款時選擇極端方法處理，導致了民間金融對企業發展的信心缺乏。在借款選擇時增加了許多顧慮，導致了資金供給成功率下降。

4.1.4 民間金融缺乏監管，風險隱患相當嚴重。民間金融的存在和發展是由于區域范圍的資金供需決定的，當前體制下，由于民間金融的隨意性和粗放性等特點使得其風險監管相對較難，一些交易缺乏必備的法律保護，風險隱患相當嚴重，易轉化為高利貸、非法集資等違法違規事件，急需探尋風險監控機制建設。

4.2 中小企業向民間金融融資提升融資效率的對策 要較好地解決中小企業利用民間金融融資效率相對低下的問題，需重點關注：

4.2.1 民間金融陽光化進程的前提：民間金融風險監控研究。民間金融的主要風險有：民間金融機構內在制度的缺陷導致的風險、利率風險、信貸條件過于簡單導致的風險、法制不健全及政策刻意打壓造成風險隱患等。針對主要風險產生機理，提出外部控制模型建設和內部控制機制建設并重的風險監控手段。在內部制度缺陷問題上，需加強內部監督與管理的約束機制，完善契約實施機制，監控不完全契約引發的風險，完善契約的第三方實施機制。在克服信貸條件過于簡單的問題上可以考慮適當向正規金融的信貸篩選條件約束機制學習，并適時考慮將一部分民間金融納入正規金融的監管范疇。針對法制建設不健全和政策影響因素導致的風險問題，可結合信貸市場制度及現行法規，健全信貸市場后評價制度，建立激勵與約束并重的機制。外部控制模型的建設可考慮建立風險預警和防范機制，監管與制裁機制、化解與救助機制，建立起行之有效的風險指標體系，將風險監管納入日常管理，倡導風險監控新技術的應用。以浙江為例：民間借貸登記服務中心將嘗試解決造成諸多信譽和資金安全的問題，一些經驗和做法還是值得推廣的。

4.2.2 民間金融陽光化發展途徑探索。溫州金融綜合改革試驗區為民間金融正名并為化解中小企業融資困境帶來曙光，有四大取向：一是引導民間金融從“地下”走向“地上”；二從“野蠻成長”到“理性發展”的合法化發展過程；三是放權地方管理民間金融，進行監管體制改革，讓其從“場外”走向“場內”；四是發展草根金融支持草根經濟，構建與中小企業構成的經濟結構相匹配的多層次金融體系。另外，以下幾點供探討：鼓勵和支持民間資金參與地方金融機構改革；民間金融監管的機構化改革；規范民間金融發展的法制建設；建立民間借貸利率信息公布機制和信息登記平臺；拓展小額貸款公司數量、規模，規范其發展；促進民營資本設立的融資性擔保機構的發展；建立存款保險制度。

4.2.3 加強中小企業硬性信息顯示及信用機制建設。①中小企業信用擔保體系建設：2000年8月國務院出臺的《關于鼓勵和促進中小企業發展的若干政策意見》決定建立和完善擔保機構的準入制度、資金資助制度、信用評估和風險控制制度、行業協調制度與自律制度，在體制上給予確保決定加快建立信用擔保體系，近幾年我國信用擔保體系建設快步前進，尤其在中小企業融資中市場廣泛，發揮了重要作用。②企業信用風險監測建設：企業信用風險監測具有明顯的地區性差異，有的地區產業結構市場化程度較高，風險程度相對較低。地區信用風險的差異是決定銀行貸款質量的重要因素，企業信用風險監測同樣適用于民間金融借貸，做好企業信用風險監測對于緩解企業融資和民間借貸資金進入企業的風險顧慮有很大益處，是提高融資成功率的有效措施之一。③中小企業信用文化建設：加強信用的法律保障；建立個人信用、企業信用和政府信用的評價和懲處機制，鼓勵創辦和發展社會信用中介機構，推行“征信服務系統”，成立系統的民間信用協會，引導民間投資和企業信用文化建設；建立信用信息共享機制，保證企業在失信成本核算上達到不敢失信的程度；加強信用教育，養成濃郁的誠信氛圍。④加強企業財務管理。

5 結束語

解決中小企業融資難問題的方法只能通過深化金融改革，即政府要放棄對金融業過多的干預，允許非國有化、非銀行的金融機構進入，引導并規范民間金融的發展，培養一個競爭性的金融體系，讓市場發揮資源配置的作用。加強金融法制建設，制定民間金融的相關制度和準入標準，在規范民間金融的融資活動和組織形式、設立民間金融監督機構等方面引導民間金融陽光化發展，有利于這種有效融資渠道的長遠發展。

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作者簡介：傅為華（1977-），男，浙江義烏人，義烏工商職業技術學院講師、碩士。

基金課題：金華市社會科學聯合會課題，代碼：2012yb143。