GARCH模型族在滬深300中的比較研究
2013-01-01 00:00:00郭蕾
數學學習與研究 2013年1期
一、引言
股市綜合反映了國民經濟運行的發展態勢，股市的籌資功能集中了社會上的閑置資金，股市的定價功能提供了合理的資本定價機制，股市的資本配置功能引導資金流向最需要資金的地方置.滬深300指數是由上海和深圳證券市場中選取300只A股作為樣本編制而成的成分股指數.所以研究滬深300指數是非常重要的.滬深300指數波動率的一個重要特征是它不能被直接觀測，但是它的一些特征往往能夠通過觀測資產收益率獲得.首先滬深300指數波動率存在著聚類的現象，一個較小的收益率后緊接著一個較小的收益率，一個較大的收益率后緊接著一個較大的收益率，波動率的變化前后兩天的收益率不會出現較大的偏差，波動率對價格的大幅上升和價格的大幅下降的反應不同.經典的ARMA線性模型已不再適用，我們需要對滬深300指數的波動率給出正確的描述.基于GARCH族（廣義自回歸條件異方差）模型是由T.Bollerslev在ARCH模型的基礎上提出來的，描述了股市收益率序列的自相關性，能比較好地描述金融市場的動態性和復雜性.本文為此具體探討了GARCH模型族在滬深300中的比較情況.
