用友軟件：財務矛盾的怪圈

三季度是軟件的低潮期， 用友軟件是否因此業績變臉？值得我們認真分析。

作為管理軟件、ERP軟件、財務軟件等產品的龍頭企業，用友軟件業績優劣自然代表了整個行業的風向標。根據2012年三季報顯示，公司2012年前三季共實現凈利潤317.83萬元，同比驟降96.5%，其中第三季度單季虧損額高達1.31億元，同比虧損擴大 313%，創出了公司上市以來單季最大的虧損。

用友軟件三季報業績可謂上演大變臉。公告顯示，2012年三季公司實現營業收入24.6億元，同比增長 9.8%，但營業利潤卻虧損1.6億元。

令人不解的是，在半年報時凈利潤還有10.4%的同比增幅，為何在第三季度就集中“變臉”了呢？用友軟件給出了“受國內宏觀經濟環境影響”和“加強分銷使內部業務結構發生變化”兩個模棱兩可的解釋，又怎能令投資者信服？

此外，經過專業人士分析后發現，該公司至少還存在如下兩個嚴重的財務矛盾，直指該公司涉嫌財務信息虛假披露。

薪酬支付不符合邏輯

用友軟件半年報合并現金流量表顯示，該公司“支付給職工以及為職工支付的現金”科目在上半年的發生額僅為6.76億元。此項會計科目通常用于核算以現金形式支付給員工的薪酬、福利、補貼，以及公司為員工繳納社保、住房公積金等，這些發生金額直接對應著資產負債表中的“應付職工薪酬”科目。

然而與此同時，在財務報告附注-應付職工薪酬部分卻詳細披露到，該會計科目在2012年上半年的減少金額高達13.69億元，相比財務數據中體現的支付給員工的現金高出了6.93億元或102.51%。

通常來說，這兩個財務數據之間的差異，代表了用友軟件以非現金形式支付給員工的福利、補貼等等。但是問題在于，以非貨幣形式支付的薪酬，怎么可能超過以現金形式支付薪酬呢？更何況考慮到由公司擔負的社保、住房公積金等顯然是不可能以非貨幣形式支付給社保中心和住房公積金管理中心的，則扣除這部分影響后，以非貨幣形式支付給員工的薪酬，其所占比重還將進一步提升，這在企業實際經營中是絕不可能發生的事情。

那么存在于用友軟件薪酬支付金額，與現金流量表現之間超過近7億元的數據差異，便顯得光怪陸離。

對此，細心地專業人士給出的解釋是：如果用友軟件所披露的應付職工薪酬數據，以及其相關的人力成本核算金額無誤的話，就使我們不得不質疑該公司所披露的“支付給職工以及為職工支付的現金”數據不實，進而導致該公司虛增經營性現金凈流量。

混亂的預付賬齡

按照正常的財務核算邏輯，賬齡組合中的預付款項賬齡的演變，應當遵循合理的時間鏈條。

但事實上，用友軟件很顯然違背了這一正常的財務邏輯，從財務附注披露的詳細信息來看，該公司截至期末3年以上賬齡的預付款項余額達6.65萬元，理論上這應當全部來源于上年末時2至3年和3年以上兩組賬齡的款項余額。該公司在上年末2至3年預付款項余額為零，同時3年以上賬齡預付款項余額也僅有4.65萬元，即便假設這些款項在2012年上半年完全沒有進行結轉，也不可能產生出6.65萬元的3年以上賬齡預付款項。

很顯然，用友軟件針對其預付款項信息披露，在2011年年報和2012年半年報中，必然有一組涉嫌虛假披露。