過半投資者為千億元虧損埋單

2012年基金年報已于日前披露完畢，在經(jīng)歷了 2011年幾乎全軍覆沒的慘淡后，基金公司 2012終于全面奏響盈利的凱歌。雖說在 70家披露年報的基金公司中，有 60家基金公司旗下基金合計實現(xiàn)正收益，但虧損超億的基金公司也屢屢入目，盈利的大合唱中摻雜了哪些不合諧之音？

三年來的最好時光

據(jù)披露的年報數(shù)據(jù)看， 70家基金公司旗下 1274只基金去年整體盈利 1267.47億元，成為三年以來盈利狀況最好的一年，華夏和嘉實分別以 132.18億元和 118.91億元利潤暫時高居利潤榜前兩位，南方、博時、廣發(fā)、富國等 4家公司利潤也突破 50億元。

盡管絕大多數(shù)公募基金全年為投資者實現(xiàn)了正收益，但并不意味著基金公司的投資都能實現(xiàn)盈利。據(jù)統(tǒng)計，絕大多數(shù)的股基投資收益為負，有 17只基金的投資虧損超過 10億元。虧損最多者為長城品牌優(yōu)選，投資收益為 -39.68億元，中郵核心成長的投資虧損也達到 38.85億元。華泰柏瑞、益民等 9家基金公司也面臨投資整體虧損的情況。

《金融理財》從已公布年報的 55家基金公司年報了解到，紐銀梅隆西部基金、長安基金、富安達基金、金鷹基金、摩根了哪些不合諧之音？由于華泰柏瑞旗下的巨無霸指數(shù)基金華泰士丹利華鑫基金和華泰柏瑞基金等 6家出柏瑞滬深 300ETF去年表現(xiàn)欠佳，累計虧現(xiàn)虧損的基金公司中，華泰柏瑞基金以 損達 16.7億元，最終將整個公司的業(yè)績拖

11.96億元虧損暫時排在榜尾。主要原因入虧損。

正收益≠凈利潤增加

雖然不少基金公司 2012年實現(xiàn)盈利，但大部分公司凈利潤出現(xiàn)不同程度的下滑。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示， 15家去年實現(xiàn)盈利的基金公司中，凈利潤同比下滑超過 10%的有7家，占比近半。僅有民生加銀基金、銀華基金、建信基金、東方基金、中銀基金和工銀瑞信基金等 6家公司實現(xiàn)增長。

華夏基金雖然暫以 6.03億元凈利潤高居榜首，但由于運營成本較高，凈利潤不一定是業(yè)內最高，與 2011年相比也減少了0.64億元。大成、富國緊隨其后，分別實現(xiàn)凈利潤 2.8億元和 2.7億元，同比下滑 38%和2.17%。而易方達在營收僅為華夏七成的情況下，凈利潤反超華夏 2400萬元。

除了收入減少以外，各項成本高居不下是導致基金公司盈利被蠶食的另一元兇。 Wind數(shù)據(jù)顯示， 55家公司去年在托管費、客戶維護費、銷售服務費和交易傭金上的支出總額分別為 39.42億元、 35.31億元、 8.05億元、 32.66億元，合計占管理費收入的 54.7%。但意外的是，可比的 49家公司數(shù)據(jù)顯示，它們去年支付給銀行的托管費和客戶維護費均較前年有所減少，分別下降 6.54%和8.28%，但銷售服務費卻勁升115.26%。

管理費與規(guī)模成反比

引人注目的是，在行業(yè)整體利潤扭虧為盈的同時，基金公司的管理費收入?yún)s未能更上一層樓。統(tǒng)計顯示， 2012年整個公募基金行業(yè)管理費收入共計 259.6億元，較2011年的 283.2億元減少了 23.6億元。雖然這已是基金行業(yè)管理費收入連續(xù)數(shù)年的下滑，與此前管理費下滑多由于公募基金資產(chǎn)管理規(guī)模下降不同， 2012年是在管理規(guī)模上漲的情況下出現(xiàn)的管理費收入下滑。

具體到基金公司來看，除去在 2012年剛剛發(fā)行第一只產(chǎn)品的 7家基金公司之外， 63家基金公司中，只有 15家基金公司的管理費收入較 2011年有所上升，不到總數(shù)的 1/4，其余 48家基金公司的收入均出現(xiàn)下降。

其中，銀行系的基金公司中，除了建信基金管理費略有下降之外，所有銀行系基金的管理費收入均有所提升。非銀行系公司中，除國投瑞銀、華泰柏瑞和萬家基金之外，其余均為規(guī)模在 200億元以下、基數(shù)較小的基金公司。這些小公司多在2012年發(fā)行了新產(chǎn)品，資產(chǎn)管理規(guī)模有所上升。規(guī)模排名前二十的大型基金公司中，除了工銀瑞信和中銀基金之外，所有公司的管理費收入均有所下降。

工銀瑞信和中銀基金雖然規(guī)模排進了前十，但其管理費收入?yún)s落到了 14和21位。導致銀行系基金公司管理費收入與規(guī)模不匹配的主要原因在于其管理的資產(chǎn)規(guī)模多為貨幣基金等費率較低的固定收益類產(chǎn)品。一個明顯的跡象是，中銀基金的資產(chǎn)管理規(guī)模接近 900億元，管理費收入?yún)s低于僅有 300多億元規(guī)模的華寶興業(yè)和興業(yè)全球基金，后兩者旗下基金中，股票型基金的占比較高。

在管理費收入減少的同時，基金公司的各項費用支出卻保持堅挺，兩頭夾擊之下，基金公司自身的盈利水平自然也隨之下降。

盈虧兩重天

盡管單只基金和基金公司都有盈余，但是基民卻仍身陷虧損的泥潭。網(wǎng)絡上對 6067名網(wǎng)友公開調查顯示，其中有 3121名網(wǎng)友表示去年投資基金總體處于虧損狀態(tài)，占比超過 50%；有 14.3%網(wǎng)友去年投資基金盈利在 20%以內；僅 8.3%的網(wǎng)友獲利超過 20%；另外 26%網(wǎng)友去年沒有購買基金。過半基民為近千億元虧損“埋單”，基民情何以堪？

另外，年報中金融股成為基金最愛，而在“二季度哪個板塊將最受基金青瞇”這一話題上， 31.5%網(wǎng)友看好消費板塊，占比最高；其次是資源板塊，占比達到 21%；14.8%網(wǎng)友依然看好金融板塊；

12.6%網(wǎng)友看好嚴厲調控政策打壓下的房地產(chǎn)板塊；還有兩成網(wǎng)友看好其它板塊。

基金年報的披露，讓投資者得以看清基金公司在 A股中的操作路徑。展望 5月份乃至二季度市場的整體走勢， A股市場具有較大不確定性，投資者應選擇有業(yè)績支撐的個股，重點關注年報和一季報預喜的企業(yè)。