讓人摸不透的銀行股票型產(chǎn)品

早前，某客戶抱怨渣打銀行理財品60 致使其虧損 50%，諸多投資者在同情他的同時更想了解這是怎樣的一款理財品，以引此為戒。其實這正是一款包含權(quán)益類投資工具 （如股票、股權(quán)和基金等 ）的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品。而隨后諸多銀行理財品虧損的消息也紛至沓來，而其中多為這種結(jié)構(gòu)性理財品。最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，盡管股市動蕩，但掛鉤股票的銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行因去年下半年股市好轉(zhuǎn)而更加火熱，甚至預(yù)期收益率還在逐漸攀升。多家銀行推出的股票掛鉤型理財產(chǎn)品正在以 10%左右甚至更高的預(yù)期收益吸引著眾多投資者。而這也為自 2008年后一度銷聲匿跡的掛鉤股票的銀行理財產(chǎn)品再次登臺拉開了序幕。

預(yù)期收益誘人

股票型理財產(chǎn)品之所以誘人，也就是因為其持續(xù)走高的收益率。收益率前六的產(chǎn)品中掛鉤股票的占據(jù)了四席。其中星展銀行“股得利”系列 1321期12個月澳元結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品以 12.55%的收益率排名第一。而曾經(jīng)一度低迷的掛鉤股票的銀行理財品之所以再度受寵，主要還是去年下半年股市好轉(zhuǎn)讓人們再度青睞于股票。

根據(jù) 2012年11、12月的數(shù)據(jù)顯示，收益排名前 30的銀行理財中有 17個是股權(quán)標(biāo)的類產(chǎn)品，收益率最高為 27%。而 2012年 12月后，隨著市場快速反彈，股權(quán)標(biāo)的型理財產(chǎn)品迅猛增加，在當(dāng)月所有發(fā)售產(chǎn)品中，非保本型產(chǎn)品占比達到 69.17%。

任何投資行為都是受大的投資環(huán)境的影響，股市好轉(zhuǎn)激發(fā)了人們對掛鉤股票理財品的信心，迎合這些投資者的需求，自然銀行也就有了更多這樣的理財品。于是廣大投資者的激情在股市環(huán)境的鼓勵以及銀行理財品市場的雙重刺激下變得不斷膨脹，而忽視了很多常規(guī)問題。

成本高風(fēng)險高

購買理財品的投資者都知道，銀行理財產(chǎn)品費包括銷售服務(wù)費、代理費、管理費、托管費等，看似都只是零點幾，但算到最后真不是個小數(shù)目。一位銀行理財經(jīng)理透露，費率高低與理財產(chǎn)品是否保本、理財產(chǎn)品投資的領(lǐng)域、產(chǎn)品的運作期限、風(fēng)險高低以及理財產(chǎn)品管理的復(fù)雜程度等相關(guān)。比如一些銀行債券類的保本理

理財產(chǎn)品如果巨虧，往往有著多重因素。需要提醒的是，投資者不妨定期要求銀行提供產(chǎn)品凈值盈虧狀況及交易明細(xì)，這也是提前防范產(chǎn)品出現(xiàn)重大風(fēng)險的不錯辦法。

財產(chǎn)品費率較低，但像信托產(chǎn)品這類門檻高、收益高、風(fēng)險大的，產(chǎn)品運作結(jié)束后從中獲取的超額收益可能在 2%以上。自然，股票類投資管理費肯定高于債券類產(chǎn)品，而掛鉤股票標(biāo)的的，商業(yè)銀行可能會聘請其他機構(gòu)作為投資顧問而被“雙重收費”。所以在產(chǎn)品費這一項上，掛鉤股票的理財品就要更“昂貴。”

國內(nèi)銀行理財市場發(fā)展至今，有 2602 款結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品分別公布了預(yù)期和到期收益率，其中有 2235款產(chǎn)品的確實現(xiàn)了最高預(yù)期收益率。在這實現(xiàn)了最高預(yù)期收益率的產(chǎn)品中，盡管投資標(biāo)的分布不均，但多為匯率和利率掛鉤類的產(chǎn)品。而在 367 款未實現(xiàn)最高預(yù)期收益率的產(chǎn)品中，掛鉤于股票的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品是最多的。掛鉤于股票等標(biāo)的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品之所以難以實現(xiàn)最高預(yù)期收益率的主要原因是股票、商品和期貨等市場的價格走勢難以準(zhǔn)確預(yù)測，專業(yè)機構(gòu)預(yù)測失敗概率更高。

隨著去年股票市場的回暖，在信心膨脹之際，一些銀行大膽推出了與單只股票，而非幾只股票所組成的股票籃子所掛鉤的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。例如某銀行的理財品更有針對性直接掛鉤于單一股票中行 H股，因而產(chǎn)品的實際收益最終只取決于中行 H 股的走勢。乍看，這種產(chǎn)品的獲益途徑更加清晰簡潔，避免了股票籃子中良莠不齊的股票表現(xiàn)差異對產(chǎn)品最終收益帶來的影，但與此同時，產(chǎn)品的風(fēng)險也更高。

擦亮眼睛辨真?zhèn)?/p>

掛鉤股票，高收益的背后便是高風(fēng)險，而高風(fēng)險也就預(yù)示了達到目標(biāo)的高難度，但投資者總是被華麗的高收益而蒙蔽雙眼，忘記了撥開迷霧看看那身后的風(fēng)險。很多理財品的虧損都有理財經(jīng)理的責(zé)任。因為不少銀行理財經(jīng)理都不了解其中的交易隱患與虧損風(fēng)險。他們只想多賣理財品，一味夸大投資收益、卻有意或無意的忽略產(chǎn)品風(fēng)險。因此在歐美，不少經(jīng)驗豐富的投資者在購買前都會運用情景分析法——“傻瓜式詢問”，如假設(shè)通脹率超過一定幅度，銀行利率調(diào)整，貨幣匯率變動過大的情況下，這款理財產(chǎn)品最大虧損幅度會多高？如果銀行理財經(jīng)理無法做出具體回答或給出的回答投資者不滿意，投資者則會放棄購買這款理財產(chǎn)品。

投資者通過情景分析法詢問，把自己對于產(chǎn)品以及風(fēng)險的疑問拋給銀行理財經(jīng)理，根據(jù)他們回答辨別理財產(chǎn)品真實的投資風(fēng)險。變被動測試為主動詢問，避免單方面聆聽所謂的“投資意見”，并將相關(guān)銀行理財經(jīng)理的回復(fù)錄下來，作為理財產(chǎn)品糾紛的一種證據(jù)。

這種方法不僅可以測試出理財經(jīng)理推銷的真假以及理財品的真實收益情況，同時也測試了投資者自身的風(fēng)險抵抗能力。另外，理財產(chǎn)品如果巨虧，往往有著多重因素。需要提醒的是，投資者不妨定期要求銀行提供產(chǎn)品凈值盈虧狀況及交易明細(xì)，這也是提前防范產(chǎn)品出現(xiàn)重大風(fēng)險的不錯辦法。