目前樓市有沒有投資價值

3月11日，上海交大金融系主任潘英麗在接受媒體記者采訪時表示，中央要嚴格限制房地產的投資和投機，房地產已經沒有投資價值，所以建議大家千萬不要再看好房地產了。這引發了投資者的熱議，正反討論十分焦灼。而就在此前，中國農業銀行發布的《2013私人銀行財富配置報告》中分析，新型城鎮規劃及經濟復蘇將推動2013年房地產市場溫和走強，一線城市房價在投資效應的影響下有上漲趨勢，建議富人投資首選房地產。

這樣截然相反的兩種闡述，各自都能自圓其說，而且推理和論據脈絡清晰，那普通百姓究竟應該聽誰的呢？

筆者覺得，房市在政策面與市場面雙重作用下“糾結”，一方面，房地產調控政策將進一步適度偏緊，穩定房價是調控常態化、持續化的首要目標，但不等于要讓房價下調。另一方面，按照目前的市場趨勢來判斷，今年二季度開始，很可能出現全國性的房價上漲。根據國家統計局發布的數據，今年1至2月份全國房地產開發投資增長22.8%、銷售面積同比增長49.5%，環比增幅高達42%，創出近十年新高。考慮到去年1月至2月成交量低迷的因素，這種環比增幅也著實令人驚訝。而一線城市繼續領漲全國，北京、深圳和廣州等地房價環比漲幅超過2%。這樣看來，房市回暖已經是不爭的事實。

就在這回暖之時，2月底“國五條”出臺及3月初細則落地，很多人認為這將對樓市影響會非常大，不排除房價又將扭頭出現價量齊跌的局面。這樣的情形會出現么？讓我們翻閱歷史，自2009年以來，這一輪的房地產調控已經經過了五次升級，如果從2003年的“18號文”算起，十年間國務院先后召開9次會議研究房地產調控。將這些調控時間坐標與房價繪圖，我們卻發現十年調控，全國房價卻整體向上、一路看漲。有學者統計，十年間房價平均累計上漲120%，年均上漲12%，調控猶如彈簧，打壓越深反彈越高。因此，雖然“國五條”被譽為是“史上最嚴苛”，多數機構對樓市走向還是給出了“整體企穩，溫和走強”的判斷。

既然價格會走強，那就說明樓市存在投資價值，只是增長的空間不可能像過去那么大、持有的成本也會不斷提高。如果調控政策繼續加碼，最終會在一個臨界點上決定房產是不是具備投資價值，而這一定是市場和數據說話，而不是哪個經濟學家說了算的。