上市只是一場婚禮

在中國，創(chuàng)業(yè)這件事有很多光環(huán)。事實(shí)上，一家公司從幾個(gè)人的小團(tuán)隊(duì)起步，到成功上市，最后真正占有穩(wěn)固的一席之地，可以說是“九死一生”。行百里者半九十，步步不能走錯(cuò)。我在創(chuàng)業(yè)之前做了六年的風(fēng)險(xiǎn)投資，目前帶領(lǐng)UC二次創(chuàng)業(yè)也已經(jīng)六年了，今天說說我對(duì)創(chuàng)業(yè)和上市關(guān)系的一些感受。

創(chuàng)業(yè)公司就像一個(gè)孩子，他有名字，有性格，有理想，要經(jīng)歷一個(gè)長大成人的過程。而IPO就像這個(gè)孩子的婚姻大事，是人生中一次重要的經(jīng)歷，上市過程就像在籌備一場盛大的婚禮。

這場婚禮，涉及的人非常多，花銷也很大。過程中，創(chuàng)業(yè)者忙碌又疲憊，殷切期望著“敲鐘”那一刻的來臨。一場典禮完成后，你問新郎新娘感受如何？他們大部分會(huì)回答“忙忙碌碌，也就那樣”，但卻絲毫不會(huì)減弱那些未婚人士對(duì)自己婚禮的期待和向往。

2012年，中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)到美國“結(jié)婚”的局面異常嚴(yán)酷。我的朋友，YY的創(chuàng)始人李學(xué)凌剛從美國“結(jié)婚”歸來，我問了他的感受，他的回答很經(jīng)典，但有點(diǎn)成人，跟他熟悉的朋友可以當(dāng)面一問。

其實(shí)上市只是一場結(jié)婚典禮，儀式過后，婚姻生活才剛剛開始。結(jié)婚前你可以無拘無束，有各種多彩的夢想，而婚姻生活中更多的卻是現(xiàn)實(shí)，每個(gè)季度都要面對(duì)的現(xiàn)實(shí)。不是每個(gè)人的婚姻都很幸福，所以2012年在美國IPO的中國企業(yè)有相當(dāng)數(shù)量決定“離婚”，退市恢復(fù)自由身。

關(guān)于婚姻，有幾個(gè)老套又很現(xiàn)實(shí)的問題：我們?yōu)槭裁匆Y(jié)婚（上市）？什么年齡結(jié)婚（上市）最合適呢？要回答這個(gè)問題，每一個(gè)創(chuàng)業(yè)者要冷靜地捫心自問，你結(jié)婚（上市）的目的到底是什么？

如果要套現(xiàn)，最好的方法其實(shí)是尋求并購，不應(yīng)該是上市。因?yàn)樯鲜兄螅顿Y人可以撤，員工可以跑，管理層是不能隨便賣股票的，管理層一賣股票，人家就會(huì)說你沒信心。尤其在中國，公司創(chuàng)始人想賣點(diǎn)自己的股票是件挺困難的事。幾年前，馬云為了“改善生活”減持了一部分阿里香港上市公司的股票，市場就謠傳一片，引起阿里巴巴的股價(jià)明顯波動(dòng)。

我認(rèn)為上市的核心是解決兩個(gè)問題：一是公司品牌，二是員工股權(quán)激勵(lì)。

首先是品牌，為什么這么多中國公司削尖了腦袋要去美國上市？如果是為了拿到更好的PE，大家應(yīng)該在國內(nèi)上市，況且那里的監(jiān)管機(jī)制比國內(nèi)更加嚴(yán)格。就是因?yàn)槊绹Y本市場是一塊品牌試金石，經(jīng)過了它的檢驗(yàn)，能夠顯著提升公司在全球的知名度和影響力。

此外，上市最重要的作用是能夠激活員工的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。為什么互聯(lián)網(wǎng)聚集了這么多精英人才？一方面他們有理想和夢想，另一方面互聯(lián)網(wǎng)的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制創(chuàng)造了一大批的造富神話，不用“拼爹”的神話，給了普通人希望。

而融資恐怕是IPO最次要的功能。如果你是一個(gè)優(yōu)質(zhì)公司，不上市也能融到很多錢。在海外上市的好公司里，其實(shí)絕大多數(shù)都沒有用到自己IPO融到的資金。好公司一定擁有自己長期的造血能力，相反靠上市才能讓自己活下去的公司十之八九都有問題。

那另一個(gè)問題，早結(jié)婚（上市）好呢，還是晚結(jié)婚（上市）好？

大部分過來人給的建議都是晚點(diǎn)結(jié)婚。創(chuàng)業(yè)者一路打拼不容易，連續(xù)幾年都要頂著很大的壓力，很容易產(chǎn)生快點(diǎn)“有個(gè)家”的情緒。但問題是，“成家”就能解決這種壓力嗎？顯然不能，壓力反而更大。仔細(xì)想想，淘寶和Facebook過去幾年能夠平穩(wěn)成長，到今天仍然發(fā)展得很從容，恐怕一個(gè)共同的原因是都有“晚婚”的耐心。