中國天使投資大普查

在2012年12月的創業邦年會上，創業邦研究中心發布了2012天使投資報告，這是國內針對中國天使投資人的第一份調查報告。報告顯示，中國天使投資人目前已漸成規模，對中國創業起到了很好地促進作用，而且投資收益非常不錯，有一半以上回報在30%以上，18%的天使投資人回報率超過200%，一些明星企業的投資回報高達幾十倍甚至100倍。

好項目回報可達百倍

此次調查對于天使的界定條件是，投資2個案子（含）以上，天使投資金額100萬人民幣（含）以上。調查樣本是2012年4月，參加由天使會主辦、創業邦承辦的“2012首屆中國天使投資人大會”的天使投資人，這是國內針對中國天使投資人的第一次大規模的投資調查，調查共發放問卷600份，收回有效問卷309份。

根據此次調查，天使投資人披露的2011年以來的投資項目共747個。因為中國天使投資人大多是在近幾年才開始涉足，70%以上的天使投資人投資過的案例不足5個。大多數項目的投資額在300萬元以下（占到了項目總數的60%以上）。總投資金額在100萬元以上500萬元以下的占到了38%，總投資額在500萬元以上1000萬元以下的占到了57%。有5.8%的人投資總額達到了1億元以上。

投資占股方面，多數投資人堅持的觀點是“占股30%以下，不控股”。投資人股份占10%以下的為30%，占有股份在30%以下約為65%。讓人略感意外的是，天使投資人占股在50%以上的項目占到了總數的將近20%，這也反映出中國的天使投資者對自己的投資行為缺乏清晰的定位。

此次報告也詳細羅列了近年來中國天使投資人的投資回報狀況。中國天使投資人的投資回報為負數的不到1/10。有一半以上的天使投資人的回報在30%以上。有18%的天使投資人回報率超過200%。和國外相比，國內天使投資人期望的回報期相對較短，希望早拿到回報。

如果投資了好的項目，天使投資回報驚人。不久前，雷軍投資的歡聚時代在美國上市。當年他投資了10萬美元，如今，他所持股票按照開盤價計算，價值達到1.13億美元，獲得了約112倍的賬面回報。德訊投資創始人曾李青所投資的第七大道在2011年賣給搜狐暢游，獲得1個億的收益，而當初他僅僅投資200萬。

相比美國還不夠成熟

此次報告還調查了天使投資人的分布區域，調查顯示，天使投資人的分布跟地域經濟發展聯系緊密。來自北京、上海、廣東、浙江、江蘇的天使投資人，占到了總數的將近75%，其中來自北京的占35.92%，來自上海的占14.56%，來自廣東的占11.97%。

從調查結果看，移動互聯網、電子商務和消費服務業，最受中國天使投資人追捧。此外，計算機軟件、媒體和制造業也是天使投資人重點關注的領域，有超過20%的天使投資人曾在這些領域投資。從投資項目的分布上看，有一小部分中國天使投資人開始投資海外的項目，海外的項目占到了總項目數的3%。報告還詳細分析了包括李開復、蔡文勝、雷軍、何伯權等十幾位著名天使投資人的背景資料、投資判斷準則、投資風格、投資項目等重要信息。

除此之外，報告還對中國和美國天使投資做了比較。相比于中國，美國的天使投資狀況已經比較成熟，大多數天使投資人都具備非常敏銳和專業的投資能力，而且投資金額在25萬美元以下的居多，而且回報更加穩定，這種體量的投資回報率往往能達到5倍以上。著名天使投資人何伯權認為：與美國相比，中國的天使投資有三點不同，一是沒有專業的資訊平臺告訴中國的創業者如何找天使投資；二是社會對天使投資的認可和尊重還不夠，總體表現出的是對于資本的鄙薄；三是中國現在處于創業熱情高、機會眾多的時期，但是天使投資人數量還遠遠不夠。

不僅僅是給創業者錢

天使投資一詞源于美國，特指富人出資資助一些具有社會意義演出的公益行為。后來，天使投資被引申為一種對高風險、高收益的新興企業的早期投資，那些進行投資的富人被稱為天使投資人。因為天使投資人大多有創業經歷，在對創業者進行投資的同時，還能帶來成功的經驗和指導，事實證明，天使投資人對推動創業起著很大的作用。

比如美國著名天使投資人羅恩·康威，他是Facebook和Google的早期投資人，共計投資了500家創業企業，廣泛投資的策略也使他躋身硅谷權力圈，成為硅谷最有權勢的人之一。有些人認為他是“創業企業救兵”，每當投資的企業有困難時，他都會毫不猶豫地給予支持。

中國的天使投資人可以分為專職和非專職兩種，非專職的天使投資人由創業者、公司高管和少數專業人士（如律師、會計師）組成。不論是專職的天使，還是非專職的天使，他們大多數曾經創業或者仍然在創業，他們深諳創辦企業的艱辛過程，懂得企業的管理和運營。通過創業積累的資金和經驗，也是他們天使投資的最寶貴的資本和資源。此次調查報告顯示，有72.82%的人曾經是公司的創始人，有47.57%的人曾擔任公司的CEO，有36.89%的人曾擔任公司董事長。近些年來，天使投資還有機構化的趨勢，很多機構也開始進入這一領域，如創新工場、聯想之星天使投資等都是比較有名的天使投資機構。

除了投資，天使投資給予的創業幫助，對創業者的作用也很大。比如聯想之星天使投資，借助聯想28年的科技創業成長歷程和十多年的科技領域投資經驗，首創“創業培訓+天使投資”的模式，將專業投資機構和培訓機構的優勢結合，并進一步整合各類社會資源，全面解決科技創業企業和科技成果產業化發展所面臨的人才、資金、資源等問題，并且為創業者提供免費創業培訓。首期四億元人民幣的聯想之星天使投資基金，專注于先進制造、醫療健康和TMT的早期科技企業投資，平均每個項目投資額超過500萬人民幣，有20余名專職人員，從體量和平均投資額來看，都屬于國內的超級天使。迄今為止，它已投資微納芯、鐵皮人、恒圖科技等數十家初創企業，累計投資額近2億元人民幣。

此外，我們也成立了自己的創業邦天使基金對創業企業進行投資，并且借助創業邦平臺及旗下的《創業邦》雜志、創新中國比賽、快鯉魚科技博客等力量，結合投資機構、媒體等各方資源，為投資企業提供媒體宣傳、后續融資等全方位增值服務。