努力做智慧的投資人

巴菲特在回憶他的老師、有著“華爾街教父”之稱的格拉漢姆時，曾建議所有投資人都要向格拉漢姆學習，做一個“智慧的投資人”。

盡管巴菲特本人也沒給出“智慧”的具體定義，不過從他的敘述中，我們還是可以找到兩個“智慧”要素：一個是金融資本流向，而另一個則是投資態度。

巴菲特暗示，現代社會已經發展到了金融資本控制實業的程度，即實業投資方向，主要取決于金融資本的喜好——因此，“智慧”的第一層含義應該是洞悉金融資本的流向，若能預見金融機構愿意把錢借給誰，那么它的金融產品，在一段時期內一定會有不錯的收益。

這層含義已經在中國的基金市場上得到了驗證——2008年股市大漲的前提正是金融資本大量流入的結果，而做股票的基金，自然會得到追捧。而在金融資本套現撤出后，股票型基金的價格頓時一落千丈。

而巴菲特在談到投資態度的時候，則引用了他老師的一段話：“追求物質滿足的關鍵在于為自己定一個比較低的生活標準，一種在絕大多數經濟狀況下都能輕易實現的生活標準?！?/p>

他認為，投資人只有做到這樣，才能比較平和地去面對市場波動，提高對投資風險的心理承受能力。他指出，金融資本的投機性是與生俱來的，因此所有投資人，都會在初期經歷高估收益和低估風險的心理歷程。

這一點在近幾年的中國，顯得尤為明顯：先有業主因開發商降價而將其告上法庭，后有內地富豪組團去香港維權——由此可見，投資人在上午買入下午就能賺錢的現代交易模式下，若不經歷風雨，對“風險”的理解，永遠停留在紙面上。

也就是說，巴菲特所說的“智慧”，一是要認清資本作為生產要素，不但會主導社會投資走向，而且會主導利益分配，因此投資必須“順潮流而動”；二是時刻保持清醒的頭腦，凡事從最壞處著眼，對風險保持清醒的認識。

當下我們重讀這些文字，并回顧美國投資人所走過歷史的意義在于，我們能夠從中汲取營養，并獲取他們的“智慧”，而成為一個“智慧的投資人”。