我國(guó)上市公司圖表式信息披露模式探究

●湖北工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院 曾 璇

公司報(bào)告隨著技術(shù)進(jìn)步而不斷升級(jí)，而這些報(bào)告的讀者也要求公司能夠提供更好更完整的信息。隨著現(xiàn)在科技的不斷更新發(fā)展，公司年度報(bào)告的內(nèi)容和發(fā)表形式也發(fā)生著改變。Penrose(2008b:91）總結(jié)道“公司的報(bào)告不再局限于厚厚的、周期依據(jù)模版編制的財(cái)務(wù)報(bào)告包括損益表、資產(chǎn)負(fù)債表、留存收益表和現(xiàn)金流量表的紙，而是延伸到了動(dòng)態(tài)媒體例如網(wǎng)站和自動(dòng)電話語(yǔ)音系統(tǒng)。”公司和股東可以通過多種方式來進(jìn)行溝通，包括面對(duì)面會(huì)議、電視和報(bào)刊、企業(yè)網(wǎng)站。然而，一個(gè)最重要的交流工具是他們所發(fā)表的年度報(bào)告。一個(gè)公司公布的年度報(bào)告和賬目對(duì)于那些對(duì)公司感興趣的人來說是一個(gè)非常重要的文件。瑞德（2002）、斯坦頓等人（2004）定義公司年度報(bào)告為上市公司和它的相關(guān)組織和人員之間的傳統(tǒng)的法定的溝通方式。年度報(bào)告的讀者包括股東、金融專家、財(cái)務(wù)分析師、公司雇員和債權(quán)人、銀行（戴維，2001）。

（一）現(xiàn)狀描述。公司年度報(bào)告可以以多種方式被運(yùn)用。最近國(guó)際上許多公司倒閉，如安然，世通，環(huán)電，很多人事前就通過分析這些公司多年來的年度報(bào)告和賬目預(yù)測(cè)出來了這些公司后來的命運(yùn)。這些行為其實(shí)從一個(gè)側(cè)面也反映了公司年度報(bào)告，特別是年度會(huì)計(jì)信息披露對(duì)于整個(gè)資本市場(chǎng)的良好運(yùn)轉(zhuǎn)是非常重要的。

盡管最初國(guó)家相關(guān)部門要求上市公司每年做出財(cái)務(wù)報(bào)告的目的是為了履行財(cái)務(wù)披露和法律規(guī)定，但是在過去的幾年中，年終財(cái)務(wù)報(bào)告已經(jīng)從一個(gè)沉悶的金融文件華麗變身成為了一個(gè)豐富多彩的市場(chǎng)營(yíng)銷和公司公共關(guān)系的工具。公司以往會(huì)發(fā)行紙質(zhì)的財(cái)務(wù)報(bào)告，但現(xiàn)在他們將財(cái)務(wù)報(bào)告發(fā)布在公司網(wǎng)站上。這樣做能夠更及時(shí)的發(fā)布公司信息，同時(shí)也減少了發(fā)布年度報(bào)告的費(fèi)用。

發(fā)布在年度報(bào)告中的信息大致可以被分為兩類：強(qiáng)制的和自愿的。強(qiáng)制披露的信息是國(guó)家相關(guān)法律法規(guī)所要求的，而自愿披露的那一部分就不是被要求的。它所發(fā)布的內(nèi)容需要得到公司的許可，這些都要有賴于公司決策者的決定了。其實(shí)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的今天年度財(cái)務(wù)報(bào)告或者說是一定量的公司會(huì)計(jì)信息披露都是公司能夠成功在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中生存所不可或缺的一個(gè)部分。

上市公司的財(cái)務(wù)狀況披露根據(jù)大部分國(guó)家的法律來看這是強(qiáng)制性的，而公司環(huán)境和公司所承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任的披露則是自愿的。在許多上市公司年度報(bào)告中自愿性信息披露的內(nèi)容大部分是以圖表的方式來進(jìn)行呈現(xiàn)的。越來越多的公司年度報(bào)告中會(huì)采用圖表來顯示總結(jié)公司的財(cái)務(wù)狀況。圖表越來越多地被作為公司進(jìn)行輔助性決策的工具。公司利用圖表來披露公司財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)的信息。圖表所揭露的信息包括了共享績(jī)效、銷售收入、凈收入、銷售、生產(chǎn)、所有者權(quán)益、客戶數(shù)量、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、能耗、水耗以及人員數(shù)等方面。年度報(bào)告中典型的圖表形式是餅圖、線圖、柱或條形圖、直方圖。相比于公司環(huán)境和公司社會(huì)招人的披露研究，幾乎沒有學(xué)者對(duì)公司年度報(bào)告中圖表披露的行為進(jìn)行具體研究，盡管圖表披露的方式已經(jīng)成為了目前上市公司年度報(bào)告中不可或缺的部分。

國(guó)內(nèi)有學(xué)者指出過去很多關(guān)于公司進(jìn)行圖表披露行為的研究大多是在發(fā)達(dá)國(guó)家，例如美國(guó)、英國(guó)、加拿大開展的，而針對(duì)那些發(fā)展中國(guó)家這樣的研究很稀缺。該研究旨在縮短在發(fā)展中國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家在這項(xiàng)調(diào)查研究方面的差距，例如中國(guó)。具體而言，本文的目的是為了研究在深圳證劵交易所掛牌的我國(guó)上市公司的年度報(bào)告中出現(xiàn)的圖表方式的信息披露行為，從這些行為中分析圖表描述作為公司信息披露一種行為的利弊。

表1 資產(chǎn)負(fù)債表編制單位：ABC公司 2011年12月31日 單位：萬(wàn)元

（二）實(shí)例分析。表1是深圳一家上市公司在2011年度報(bào)告中所包含的圖表，為了保護(hù)公司具體利益，我們就不對(duì)公司名字做具體標(biāo)注。通過這個(gè)表格我們可以清楚地了解到這家公司在2011年度的資產(chǎn)狀況，如果我們?cè)偻ㄟ^一些會(huì)計(jì)分析就可以更加清晰地看到該公司在2011年度實(shí)際的資產(chǎn)狀況。如表2和表3。

表2 資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表

對(duì)表2的具體分析：

（1）資產(chǎn)總額增加了8266萬(wàn)元，增長(zhǎng)率為56.2%；從占用形態(tài)看，主要是無形資產(chǎn)增加，增長(zhǎng)率為403.8%，對(duì)此應(yīng)引起足夠重視；從資產(chǎn)增加的資金來源看，主要依靠負(fù)債增加（+86.3%），特別是非流動(dòng)負(fù)債增加(+226.6%)。

（2）所有者權(quán)益也比上年有所增加（12.8%），但權(quán)益增加主要是負(fù)債增長(zhǎng)所至。

對(duì)表3的具體分析：

（1）資產(chǎn)構(gòu)成中，有形資產(chǎn)占 72.7%(37.8%+34.9%)，無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)占27.3%；有形資產(chǎn)中，長(zhǎng)期資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)所占比例大體相等。

（2）權(quán)益構(gòu)成中，負(fù)債占70%多，負(fù)債比例較高，但該企業(yè)的負(fù)債主要是非流動(dòng)負(fù)債，穩(wěn)定性相對(duì)較高。

（3）與上年對(duì)比可以看出：一是有形資產(chǎn)比重下降較大，無形資產(chǎn)比重大幅度上升；二是負(fù)債比重上升，所有者權(quán)益比重下降，負(fù)債上升的主要原因是長(zhǎng)期借款增加。

由表2和表3的分析中我們可以看出，該企業(yè)部分流動(dòng)資產(chǎn)由非流動(dòng)負(fù)債（長(zhǎng)期負(fù)債）來滿足，屬于穩(wěn)健型財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。

我們通過對(duì)年度報(bào)告中的圖表進(jìn)行具體的分析，從而得到了我們需要的信息。

（三）結(jié)論。在我國(guó)很多上市公司的年度報(bào)告中，大量數(shù)據(jù)的圖形演示已經(jīng)被公司管理層用作揭示數(shù)量信息的一種技術(shù)。如果年度報(bào)告中的圖表很合適的話，它們有很多不同的用途。很多公司會(huì)在年度報(bào)告中利用圖表的特性來隱藏自己不想公布的信息。例如沒有適當(dāng)?shù)禺媹D，圖形則會(huì)成為欺騙的工具，公司歪曲數(shù)字掩蓋其公司境況的不佳。同時(shí)由于圖表可以減少公司管理人員制作年度報(bào)告的時(shí)間和精力，所以很多公司的高級(jí)管理人員越來越多地選擇由計(jì)算機(jī)生成的圖表信息來作為年度報(bào)告中的重要一部分。

在很多國(guó)家，自愿介紹性圖表被越來越多的公司在年度報(bào)告中使用，以此來獲得圖形表示提供信息的優(yōu)勢(shì)。這些圖表增加了決策者們的決策速度，圖表更容易讓人記住，使人們能夠直觀的進(jìn)行視覺上的比較，有效地總結(jié)公司財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)信息，和專業(yè)表述相比，年度報(bào)告的讀者更容易掌握?qǐng)?bào)告信息，簡(jiǎn)化了復(fù)雜的定量數(shù)據(jù)，使得讀者對(duì)公司經(jīng)營(yíng)、投資和籌資活動(dòng)產(chǎn)生直觀的了解，視覺上更加具有吸引力。所以圖表類的金融信息，成為了股東、監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及媒體有效的溝通方式。這些圖表減輕了信息超負(fù)荷的不利影響，描述了公司運(yùn)營(yíng)中各個(gè)變量之間的關(guān)系，提高了公司年度報(bào)告的溝通效果，吸引讀者注意力，讓讀者能夠快速掃描信息。

盡管圖表信息出現(xiàn)在公司年度報(bào)告中有許多的優(yōu)勢(shì)，但是它并不是十全十美的，圖表雖然可以更加直觀的向讀者表述信息，同時(shí)也更加容易隱藏公司的一部分不愿意進(jìn)行披露的信息。而且我們通過上面的實(shí)例分析可以看出，對(duì)年度報(bào)告中的圖表進(jìn)行分析需要一定的相關(guān)知識(shí)基礎(chǔ)，并不是普通的公司投資者就可以立刻從圖表中得到自己需要的信息。所以在圖表形式的年度報(bào)告愈演愈烈的今天，我們更應(yīng)該對(duì)圖表形式的信息披露行為有一個(gè)更加清醒的認(rèn)識(shí)，誠(chéng)然它具有一些其他形式所不具備的先天優(yōu)勢(shì)，但是這些隱藏的劣勢(shì)也必須引起我們相關(guān)各部門的重視。只有通過合理的運(yùn)用，才能將圖表這一表述形式發(fā)揮得淋漓盡致。

通過這些研究我們可以看到，我國(guó)上市公司自愿性信息披露還有很長(zhǎng)的路要走。只有通過政府和上市公司自身的雙重努力，才能使得我國(guó)上市公司自愿性信息披露的行為逐漸規(guī)范，走向一個(gè)健康合理的發(fā)展軌道。

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