我國鐵礦石需求進入低增長階段

□李 平

在國際鐵礦石市場的較量中，中國當“冤大頭”的時代行將結束。

“中國社會處在社會主義初級階段，工業化由中期向高級階段過渡，城鎮化由高速發展向緩慢發展過渡，鋼鐵需求仍將繼續增長。”中國冶金礦山企業協會秘書長楊家聲在日前中國礦業聯合會舉行的礦產品形勢分析會上稱。

不過，他同時表示，2011年中國人均GDP達到5400美元，人均粗鋼消費增幅接近由大到小的轉折點，鋼鐵需求增幅將進入下行通道。

業內分析認為，隨著經濟結構的調整和發展方式的轉變，預計我國鋼材消費峰值將在2020年前后出現。完成工業化后，我國將進入后工業化階段，我國鋼材消費預計將維持7~10年的增長期。

“隨著我國廢鋼回收比例的增加，生鐵需求量預計提前于2015年達到峰值，接近7.5億噸，鐵礦成品礦的消費峰值預計在12.5億噸左右。”在楊家聲看來，2015年以后，中國鐵礦石需求量將呈現下降趨勢。

鋼廠虧損殃及鐵礦企業

據中國冶金礦山企業協會提供的資料顯示，2012年，全球粗鋼產量15.48億噸，增長1.2%；亞洲、北美地區產量上升；歐盟、南美洲國家產量減少；而我國全年粗鋼產量7.17億噸，同比增加3.1%，與2011年同期相比增速回落5.8個百分點。

“2012年前3個季度，鋼材價格整體上以下跌為主。8月底，中鋼協編制的國內鋼材綜合價格指數跌至102點左右。1994年，這個指數剛推出時為100點。18年后，鋼價水平回到原點。”楊家聲介紹說，到2012年9月上旬，鋼價開始見底反彈，市場出現企穩向好態勢，但風險同時增大。

據中鋼協2012年的行業分析報告顯示，鋼協會員企業1月、2月份全行業虧損，3月、4月、5月份略有盈利，6月、7月、8月、9月份又出現虧損，從9月下旬開始，鋼材價格開始回升，10月份以后經營有所好轉，實現扭虧為盈，預計2012年全年盈虧持平。但是，鋼鐵主業仍處于虧損狀態。

不過，上述情況并未抑制住上游產業的投資沖動。據中國冶金礦山企業協會的統計，2012年前11個月，我國黑色金屬礦采選業累計完成固定資產投資1390億元，同比增加21.4%，高出同期全國平均固定資產投資增幅0.7個百分點，高出鋼鐵冶煉加工業固定資產投資增幅18.7個百分點。

“固定資產投資中，企業自籌資金連續8年在80%以上。民間投資1282億元，同比增長29.5%。袁家村、會寶嶺、塔東、羅河等一批大型、特大型礦山已全面建成投產。”楊家聲稱，2012年我國鐵礦石累計產量為13.09億噸，較2011年同期累計增長14.5%。但按照可比口徑，其同比增長為負。

鋼廠全面虧損，鐵礦企業的日子自然也不好過。分析報告顯示，2012年國內鐵礦石市場價格從4月份開始持續5個月震蕩下探，中國鐵礦石價格指數從4月末年內高點498.64點下探到9月中下旬低點358.33點，下跌28.14%。國產鐵精粉價格（折合成62%品位干基）下跌19.1%。進口鐵礦石價格（折合成62%品位干基）下跌33.3%。進入2012年9月底，鐵礦石價格開始反彈。2012年12月末，中國鐵礦石價格指數達到410點，較年內低點上漲15%。

盡管礦價下行明顯，但國內鐵礦企業的生產經營成本卻在繼續上升。2012年上半年，綜合33家重點大中礦山企業分析，鐵精礦制造成本和完全成本與2011年同期相比，分別提高4.28%和3.38%。

礦價下跌直接導致鐵礦石生產企業效益大幅下降。綜合重點大中型鐵礦企業的業績報告顯示，2012年1~11月份，鐵礦石企業實現銷售收入7211億元，同比增長12.5%，增幅回落29個百分點，實現利潤總額782億元，同比下降17.65%。

楊家聲說，礦價連跌、需求下降一度對礦山企業造成沖擊，較多獨立選廠停工，部分礦山關停，市場相對萎縮。

全球產能持續增長

最新統計數據顯示，2012年國內生鐵產量6.58億噸，同比增長3.69%，比2011年同期增速下降4.74個百分點。不過，國外主要礦山的產量依然保持增長態勢，其中，巴西鐵礦石產量（包括球團礦）5.1億噸，增長11%；力拓鐵礦石產量2.53億噸，同比增長4%；必和必拓產量1.6億噸，增長7.6%。此外，新興礦山產能繼續釋放。

上述情況對需要大量進口鐵礦石的國內鋼廠來說，當然是個利好消息。據了解，2012年我國累計進口鐵礦石7.43億噸，同比增長8.4%。

但這種多年的持續增長正在發生變化。有跡象顯示，我國人均粗鋼消費增幅接近由大到小的轉折點，2015年以后中國鐵礦石需求量將呈現下降趨勢。

“2015年后，鐵礦石的‘中國需求’因素將減弱，以印度等為代表的新興工業化國家粗鋼需求將進入快速增長階段，并成為推動全球鐵礦資源需求持續高漲的主要動力。”楊家聲認為，缺少“中國需求”因素的鐵礦石需求增長幅度將顯著下降，或將6.5%的年均增長下降到3%以下的年均增長。

業內人士稱，中國將不再繼續扮演推高國際鐵礦石價格的推手。預計不久的將來，亞洲、拉美等將成為全球鐵礦資源需求最重要的地區。

“全球正在勘探和開發的大型鐵礦工程有261個，其中處于開發階段的192個，處于可行性研究階段的69個，占用鐵礦資源儲量2118億噸。”楊家聲介紹說，按國家分（不含中國），到2015年，能夠實現新增產能的項目74個，占用鐵礦資源儲量1070億噸，投資總規模760億美元，噸產能建設投資平均85.4美元，預計新增產能8.9億噸。

有觀點認為，這些新增的產能在“中國需求”因素減弱后，未來必將產生“消化不良”的后果，“敲詐中國”式的價格暴漲不可能再現。

淡水河谷執行董事馬定思（jose carlos martins）稱，經歷多年的努力，淡水河谷已取得一些環境保護許可證書，可以保證新項目投產并使其鐵礦石產品質量在2014年后有明顯提高。2013~2016年，預計啟動開發項目的年產能將達2.16億噸。

礦價下行已成態勢

國際鐵礦石產能增加的同時，國內產能擴建規模也在增大。楊家聲透露，目前國內在建和擬建的大中型礦山項目66個，占用鐵礦資源儲量200多億噸，建設規模近5億噸/年，總投資約2500億元。其中，1000萬噸以上12個，500萬噸以上16個，200萬噸以上18個。部分礦山已經投產，達到了預期效果。楊家聲說，到2015年，國內礦山可形成18.5億噸的原礦生產能力，鐵礦石原礦產量將達到16億噸。

此外，國內企業“走出去”也取得一定成效。據不完全統計，目前我國企業在國外投資鐵礦石資源儲量710億噸，其中權益儲量300億噸，這些項目大多數將于“十二五”末期投產，預計產能合計7.32億噸，其中權益產能2.65億噸。預計2015年將形成權益礦產量2億噸，新增1.5億噸左右。目前，已投產的項目9個，成品礦產量5658萬噸。

楊家聲認為，從長期來看，鐵礦石價格一定會回歸到邊際成本。由于礦山投資大、建設周期長，價格回歸相對滯后5~10年，這個時間窗口將會循序漸進地逼近。

在楊家聲看來，未來鐵礦增量的80%以上將來自巴西、澳大利亞。商情報告顯示，巴西供給中國的到岸成本65美元/噸左右；澳大利亞供給中國的到岸成本60美元/噸左右；印度供給中國的到岸成本80美元/噸左右。

但是，國內鐵礦平均生產成本卻比進口礦到岸價還要高，達到105美元/噸左右。其中，80美元/噸以下占40%，80美元/噸~100美元/噸占25%，100美元/噸~120美元/噸占15%，120美元/噸~140美元噸占10%，140美元/噸~150美元/噸占6%。從部分境外投資項目的生產成本對比來看，我國企業境外投資的鐵精礦離岸成本為80美元/噸左右，到岸成本90美元/噸以上。綜上所述，楊家聲認為，未來中國鐵礦石市場供給成本將在100美元/噸左右。

2011年，我國鐵礦石在170美元/噸窄幅區間運行10個月左右出現跳水，最低至115美元/噸，全年平均164美元/噸；2012年，鐵礦石在140美元/噸的窄幅區間運行10個月后同樣出現跳水，最低至88美元/噸，全年平均130美元/噸。

楊家聲分析，未來中國鐵礦石市場價格總體呈震蕩下行走勢，下跌幅度逐漸減緩，到2015年回歸到100美元/噸左右。考慮其他各種因素的影響，市場下限可能會觸及80美元/噸。

“瘋狂的石頭”不再瘋狂

“盡管2013年充滿期待，但是中國經濟面臨結構性、周期性和外部性三大矛盾，宏觀經濟總體上不可能出現大的、明顯的反轉，7%~8%左右的GDP增速將成為常態。”楊家聲認為，總體上會在一個均衡的、可持續的平穩增長環境下進行結構調整。

“鋼鐵主要下游行業與宏觀經濟息息相關。2013年，我國GDP增速將維持在8%左右，與之相關的建筑、機械、汽車、家電等眾多行業均難有尚好表現，全年鋼鐵需求仍將維持弱勢格局。”楊家聲表示，鋼鐵行業已步入調整周期，在經濟低速增長的背景下，鋼鐵供需矛盾將進一步加劇。

他認為，2013年粗鋼產能將逼近10億噸，產能仍將是制約整個鋼鐵行業發展的關鍵因素，考慮整體經濟環境不佳、鋼市難以出現根本性好轉以及鋼廠盈利困難等因素，產能釋放將受到影響。

有兩個值得關注的動態，一是世界鋼鐵動態最近預測，2013年世界粗鋼產量只有輕微增長1.4%。二是中國鋼鐵工業協會預測，2013年中國粗鋼產量將達7.2億噸，基本與2012年持平。

“鋼鐵需求增幅將進入下行通道，鐵礦石需求增量將相應呈現下降趨勢，冶金礦山行業將進入低速增長階段。”楊家聲說，國產礦成本在140美元/噸以上的產能將逐漸退出市場，預計在2013年將消失大約4000萬噸的成品礦產能。

他認為，其他成本的產能雖然利潤有所下降，但仍遠遠高于鋼鐵生產企業，加上礦山投資強度仍然比較高，為產能的建設和釋放奠定了基礎，供應必將進一步擴大。

“新建產能的增長與高成本礦產能的消失相抵，2013年國產礦增長率將降低到個位數，增加成品礦產量2000萬噸左右，增長率為4%左右。”楊家聲說，國際主要礦石供應商加速擴產，即使受近期鐵礦石市場低迷影響，產能擴大的總趨勢并未發生根本轉變。

但在鐵礦石價格處于下行通道的前提下，三大礦山相對40美元/噸左右的成本，利潤仍然非常豐厚，必然導致投資繼續增加，產能加速釋放，并通過提高效率、降低成本，保持市場競爭力和市場占有率。

楊家聲分析，預計2013年進口礦在價格下降的前提下，將繼續保持增長態勢，全年進口礦增量在2500萬噸左右，增長率為3.5%左右。從需求角度來看，鐵礦石供求關系已悄然發生變化。從鐵礦石價格運行周期看，鐵礦石價格將會在盤整后繼續下探。