盈余管理的動(dòng)機(jī)與制度成因分析

丁界

【摘要】我國(guó)上市公司的盈余管理行為已對(duì)證券市場(chǎng)的信譽(yù)形成強(qiáng)烈沖擊。盈余操縱風(fēng)險(xiǎn)主要由盈余管理的動(dòng)機(jī)、機(jī)會(huì)、發(fā)現(xiàn)概率和懲罰力度四“因子”組成。因此，要有效地抑制盈余管理行為，必須先分析一下盈余管理的動(dòng)機(jī)與制度成因分析，這樣才能有的放矢。

【關(guān)鍵詞】上市公司，盈余管理

一，盈余管理的概念

盈余管理的概念分為狹義和廣義兩種，狹義的盈余管理是會(huì)計(jì)政策管理，WilliamK Scott認(rèn)為 在GAAP允許的范圍內(nèi)，通過(guò)對(duì)會(huì)計(jì)政策的選擇使經(jīng)營(yíng)者自身利益或企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值達(dá)到最大化的行為，狹義的盈余管理是以合法、合規(guī)為前提，這種觀點(diǎn)只局限于會(huì)計(jì)政策的選擇，管理層會(huì)更多考慮私人利益，而不是以客觀公正為會(huì)計(jì)政策選擇的標(biāo)準(zhǔn)。

廣義的盈余管理是“信息披露管理”，是1989年美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)家Katherine Shipper在信息觀的基礎(chǔ)上提出來(lái)的，Shipper認(rèn)為盈余管理是企業(yè)管理人員通過(guò)有目的地控制對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告過(guò)程，以獲取某些私人利益，相比狹義的盈余管理而言，廣義的盈余管理的操控空間更大，它包括合法的盈余管理和不合法的盈余操縱。這種廣義的概念將盈余管理擴(kuò)大到對(duì)外披露的任何一個(gè)環(huán)節(jié)，形式多樣化。

在WilliamK Scott和Katherine Shipper的基礎(chǔ)上，1999年，Healy又將盈余管理擴(kuò)展到編制財(cái)務(wù)報(bào)告的過(guò)程中，并且其動(dòng)機(jī)也不再局限于私人利益。Healy提出：盈余管理是發(fā)生在管理當(dāng)局運(yùn)用職業(yè)判斷編制財(cái)務(wù)報(bào)告和規(guī)劃交易以及變更財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)，旨在誤導(dǎo)那些以公司的經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)?yōu)榛A(chǔ)的利益關(guān)系人的決策或者影響那些以會(huì)計(jì)報(bào)告數(shù)字為基礎(chǔ)的契約的后果， Healy認(rèn)為盈余管理更多的是同時(shí)注重會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的信號(hào)作用和經(jīng)濟(jì)收益的驅(qū)動(dòng)作用。

二、我國(guó)上市公司盈余管理的動(dòng)機(jī)與制度成因分析

理性地看，上市公司之所以進(jìn)行盈余管理，無(wú)非出于以下幾種動(dòng)機(jī)：一是融資。二是二級(jí)市場(chǎng)炒作。三是避免違約。四是展現(xiàn)績(jī)效。五是政治追求。然而，盈余操縱之所以能夠產(chǎn)生，除了上市公司的主觀動(dòng)機(jī)以外，更深層次的原因是它具備了以下一些客觀的制度條件：

1. 會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的不完善及其可選擇性。與其他法規(guī)相比， 會(huì)計(jì)準(zhǔn)則給會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)留有大量自由選擇的空間。例如，對(duì)應(yīng)收賬款可以選擇直接沖銷(xiāo)或計(jì)提壞賬準(zhǔn)備， 對(duì)固定資產(chǎn)的折舊和無(wú)形資產(chǎn)的攤銷(xiāo)的方式的選擇等。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之所以具有可選擇性， 是由會(huì)計(jì)本身具有的社會(huì)性與技術(shù)性的雙重屬性決定的， 因而有其存在的必然性。但這同時(shí)也給上市公司通過(guò)會(huì)計(jì)政策的選擇來(lái)達(dá)到盈余操縱創(chuàng)造出一個(gè)空間。此外， 我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則本身存在著許多缺陷。例如， 在指定會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的參與人中，理論研究者居多， 會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)界人士較少， 從而造成會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的在實(shí)際應(yīng)用中的操作性較差， 這些缺陷， 必然會(huì)進(jìn)一步增大上市公司盈余操縱的“空間”。

2. 獨(dú)立董事制度建設(shè)滯后。在現(xiàn)代公司兩權(quán)分離的條件下， 公司投資者與管理者之間存在著嚴(yán)重的信息不對(duì)稱(chēng)。為了解決信息不對(duì)稱(chēng)所帶來(lái)的負(fù)面影響——逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)， 美英等發(fā)達(dá)國(guó)家首先引入獨(dú)立董事制度， 并且規(guī)定要董事會(huì)下設(shè)主要由獨(dú)立董事組成的審計(jì)委員會(huì)，設(shè)置審計(jì)委員會(huì)的目的是為了審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告、抑制盈余操縱和保護(hù)投資者利益的職。在我國(guó)， 上市公司投資者與管理者之間的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題更加突出， 但直至 2001 年 8月證監(jiān)會(huì)才頒布了<關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見(jiàn)>， 要求上市公司設(shè)立獨(dú)立董事。但是關(guān)于獨(dú)立董事的選聘問(wèn)題、人數(shù)比例問(wèn)題 、時(shí)間精力問(wèn)題 、責(zé)任追究問(wèn)題、激勵(lì)問(wèn)題仍然沒(méi)有得到有效的解決。顯然， 這種制度安排很難激勵(lì)獨(dú)立董事的職業(yè)努力。如果我們期望獨(dú)立董事努力工作并以法律責(zé)任來(lái)督促他們， 就應(yīng)該讓他們獲得與其承擔(dān)的義務(wù)與責(zé)任相應(yīng)的利益。

3. 注冊(cè)會(huì)計(jì)師制度危及審計(jì)的獨(dú)立性。注冊(cè)會(huì)計(jì)師的存在是為了對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行獨(dú)立審計(jì)，以提高財(cái)務(wù)報(bào)表的可信賴(lài)程度。因此， 注冊(cè)會(huì)計(jì)師的獨(dú)立審計(jì)， 是抑制上市公司盈余操縱的重要外部制度安排。然而， 在實(shí)際生活中，許多財(cái)務(wù)造假案件并不是由注冊(cè)會(huì)計(jì)師發(fā)現(xiàn)的，而是通過(guò)新聞媒體的曝光才被知曉。最根本的原因在于注冊(cè)會(huì)計(jì)師缺少新聞?dòng)浾叩莫?dú)立性。按規(guī)定， 上市公司選聘注冊(cè)會(huì)計(jì)師必須經(jīng)過(guò)股東大會(huì)批準(zhǔn)， 但實(shí)際的操作上卻與規(guī)定不一致，如果公司的“內(nèi)部人控制” 問(wèn)題比較嚴(yán)重， 則管理者才是真正掌握實(shí)權(quán)的人，股東大會(huì)形同虛設(shè)，最終的結(jié)果可想而知。

4. 市場(chǎng)監(jiān)管手段落后， 懲罰力度不大。關(guān)于監(jiān)管機(jī)構(gòu)指定出對(duì)盈余管理行為的懲罰機(jī)制，其實(shí)質(zhì)就是一種博弈的過(guò)程，當(dāng)上市公司為進(jìn)行盈余管理預(yù)期要付出的成本高于盈余管理的預(yù)期收益時(shí)， 上市公司就會(huì)放棄盈余管理的行為。但我國(guó)證券市場(chǎng)存在著嚴(yán)重的監(jiān)管體系薄弱、監(jiān)管手段落后、監(jiān)管力度不大等現(xiàn)象，這些現(xiàn)象都促使了上市公司存有僥幸心理，通過(guò)盈余管理來(lái)“粉飾”對(duì)外公布的財(cái)務(wù)報(bào)表。據(jù)概略統(tǒng)計(jì)， 上市公司近 12 年對(duì)外提供的中報(bào)、年報(bào)、驗(yàn)資報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告、盈利預(yù)測(cè)報(bào)告、招股說(shuō)明書(shū)等信息資料不下2萬(wàn)份，然而被證監(jiān)會(huì)懲罰的上市公司不足 100家， 則可以得出盈余操縱被發(fā)現(xiàn)的概率遠(yuǎn)低于千分之五。同時(shí)，目前證監(jiān)會(huì)依賴(lài)行政手段 （ 如警告、罰款、糾正違規(guī)行為等） 主要是針對(duì)上市公司而不是直接責(zé)任人。所以， 即使盈余管理被曝光， 上市公司付出的代價(jià)也是極其有限的。然而， 與此形成鮮明對(duì)照的是， 盈余管理的預(yù)期收益可能呈幾何級(jí)數(shù)放大

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