碳金融與我國商業銀行業務模式的轉變淺析

浙江財經大學東方學院 吳耀耀

碳金融與我國商業銀行業務模式的轉變淺析

浙江財經大學東方學院 吳耀耀

在低碳經濟時代下，各行各業都面臨著巨大的挑戰，由此，碳金融得到了高速發展。在這樣的背景下，更多的銀行都把重點放在了碳金融相關業務的開展上。本文分析了我國商業銀行實施碳金融業務的必要性，提出了目前我國商業銀行所采用的碳金融業務模式，并在此基礎上提出了未來碳金融業務模式的各種創新模式，具有一定的現實意義。

碳金融 商業銀行 業務模式 轉變

碳金融這一全新的概念，指的是為了對溫室氣體排放產生限制，而采取的一系列金融活動。在碳金融背景下，所強調的是要清潔發展，它的實施，不僅能夠使得發達國家通過比較低的成本，來自覺地把減排的義務履行好，同時也能夠促使我國對成本優勢的充分利用，最終在獲得資金的同時，也獲得了技術，最終促進我國的可持續發展。所以，本文對低碳經濟下，我國商業銀行碳金融業務模式的轉變做出了詳細的探討。

1 我國商業銀行實施碳金融業務的必要性

1.1 實施碳金融業務是促進經濟發展的必然

近些年來，我國商業銀行針對國家所出臺的通過金融帶動經濟發展的諸多政策，做出了積極的響應，最終有效促使了自身信貸規模增長幅度的擴大。不僅如此，在信貸的投向方面，也逐漸朝著更加和清潔發展機制項目要求相滿足的方向發展，這有效地促進了我國清潔發展機制項目的有效發展。最終促使商業銀行短期經濟增長速度的加快，以及長期經濟發展模式轉型的共同實現。

1.2 實施碳金融業務是促進商業銀行經營戰略轉型的必然

這一點主要包括兩個方面：第一，在清潔發展機制的所有項目當中，都直接或間接地包含有金融中介服務的需求。對于商業銀行來說，通過一系列財務顧問業務、資金賬戶管理業務以及基金托管業務等，能夠促使自身中間業務收入來源的有效擴展，并在此基礎上促使收入結構的最優化。第二，碳金融這一項業務對于我國商業銀行來講，是全新的業務，正是因為此，我國商業銀行才必須要對自身的業務運作模式，對產品服務方式，對風險管理措施等加以改變。

1.3 實施碳金融業務是培養良好社會信譽的必然

從碳金融的主要功能和基本目的上看，就是要使溫室氣體的排放量降低，并在此基礎上，逐漸改善現階段日趨惡化的環境問題。而對于商業銀行來講，在日常業務中，會有信貸資金以及相關中介服務的支持，所以商業銀行發展碳金融業務，在節能減排這一方面必然會起到良好的效果。實施碳金融模式，和目前我國商行已經開展的比較好的綠色信貸有或多或少的聯系，兩者是相輔相成的。但前者明顯要比后者的社會效益高，所以在制度保障上面，顯然前者要更堅實。

目前，伴隨著我國商業銀行競爭程度的日益激烈，可以說，每一家商業銀行所應該履行的社會責任將會成為一個嶄新的競爭焦點，會在節能減排，會在環境保護，會在綠色金融等等方面比較突出，并且這些方面也將成為我國商業銀行的一個重大突破口。

2 我國碳金融發展的基本模式

2.1 碳減排項目融資模式

對于這一模式來講，它主要是服務于企業的碳減排項目的，是為企業的這一項目提供貸款的。從目前我國碳減排項目的貸款方式上來看，最普遍的就是通過固定資產以及未來的業務收入，來作為貸款項目的抵押。但是，這樣的方式存在的最大制約因素就是，對于那些雖然在環境效益上取得了較好效果，并且未來的預計收入也將十分穩定，但是固定資產規模偏小，同時現階段經營收入比較少的企業來講，要想通過這樣的貸款模式來實現融資是存在巨大困難的。而把清潔發展機制項目的應收賬款作為質押的項目貸款的實施，正是基于這樣的困難而提出來的，所以能夠有效地使得這樣的問題得到避免。

2.2 中介商模式

對于中介商這一模式來講，它所指的是商業銀行通過對自身在國際業務中所具備的優勢進行充分的利用，加之以自身相關信息的優勢，來作為交易雙方的媒介，通過這一媒介，來為碳排放這一交易中的賣家聯系好買家，從而促使雙方簽訂協議。通過這樣的模式，能夠為清潔發展機制的開發，為碳市場交易中那些無經驗的客戶服務，為其提供全過程的中間業務服務。對于這一點，在我國商業銀行中，比較典型的就是浦發銀行。業務范圍、自身的規模問題以及信息的不對稱等問題始終是制約浦發銀行發展的瓶頸，受到這一系列問題的制約，處于碳排放權出售方的浦發銀行，它要想直接和歐洲碳基金或者和國際上比較有名的投資銀行進行業務的開展是存在很大困難的。在這樣的情況之下，浦發銀行充分認識到了商業銀行在這一方面的優勢，以其為中介來從中獲得了巨大的收入。

2.3 其他業務模式

對于其他的業務模式來講，毫無疑問就是除了上述兩種模式外的其他所有的模式，其中，比較典型的模式是出售掛鉤碳排放權模式，還有碳交易指標理財產品業務模式。需要注意的是，那些和氣候交易所實行的合作實際上也是屬于這一類模式，通過這樣的方式，來實行碳排放權的相關產品的開發，能夠有效促使碳金融上游產品在市場上所占份額的提升。

3 我國商業銀行碳金融業務模式的轉變

3.1 信用證結算模式

對于這一模式的開發，我國具備的一個最大優勢就是：我國是得到聯合國CERs簽發量最多的國家，一直到2010年初為止，我國所提供的二氧化碳排量在整個國際市場上所占的比重就超過了33.3%。正是因為此，越來越多的清潔發展機制開發企業逐漸參與到了國際碳市場交易中，但是，我國需要認清的一個事實就是，受到清潔發展機制項目特點的影響，國際CERs的交易在金額上十分龐大，那么，相應的,所面臨的風險自然也十分高。而通過采用信用證結算的模式，能夠促使國際CERs交易的風險得到大幅度下降，這在很大程度上能夠帶動我國碳交易市場的有效發展，能夠促使我國清潔發展機制項目的收益水平得到提升，促使我國清潔發展機制項目的風險控制能力得到提升。具體的信用證結算業務的結算流程如下圖所示：

圖1 碳交易信用證結算業務流程圖

3.2 碳基金托管模式

從碳基金的概念上來看，它所指的是在溫室氣體排放權交易中專門使用的資金。需要注意的是，碳基金不僅僅能夠在一級市場上進行排放權的購買，而且還能夠在二級市場上進行交易。從世界范圍來看，一直發展至今，所有的碳基金總規模高達118億元，總共包含的數量有58個，而所有的這些基金，基本上都是分布于發達國家的。在我國，經過了數年的發展滯后，在2007年，綠色碳基金得到推行，自此之后，逐漸在北京、山西、溫州以及大連等地區都得到了運行，并且運行規模正呈現出逐漸擴大的趨勢。在良好發展勢頭下，國外的很多碳基金也逐漸開始走入我國，所以，可以毫不夸張地說，在這一領域，我國未來將會有廣闊的發展前景。

3.3 股權融資模式

首先，對于股權回購模式的融資來講，它所指的就是商業銀行通過股權方式來進行運作，通過階段性持股的方式，來為清潔發展機制的項目提供融資，從而使自己變成這一項目企業的股東。這一股東實際上只是名義上的股東，并不需要參與到實行的經營和管理過程，而是在還沒通過股權投資的方式實行投資的時候，和項目開發商之間簽訂一個股權回購的協議。在雙方達成協議之后，在協議中所約定的時間范圍內，資金使用方按照一定的溢價比例，把股權全部購回。

其次，對于夾層融資模式來講，之所以將其稱為夾層，原因是站在資金成本角度上，夾層融資和股權融資相比較起來，要明顯來的低，其所具備的最顯著優勢就是可以通過債權的固定利率方式，來對股權人體現出債權。站在權益角度上來看，夾層融資和債權相比較起來，要明顯來的高的，其所具備的最顯著的優勢就是能夠充分地體現出股權。

第三，對于租賃融資模式來講，在具體的清潔發展機制的項目當中，為了使得資金占用率得到降低，為了使得資金短缺的問題得到緩解，對于企業來講，往往會通過設備組里的方式來進行融資，從而把設備更新。在我國，在清潔發展機制項目當中，所占據比重最高的就應該數風電項目以及水電項目了。而對于這些項目來講，在具體的建設以及開發工程當中，必須要通過大量動力設備的購買來實現。而商業銀行則是可以把融資租賃的服務，向這一系類清潔發展機制項目提供，從而進行這些設備的購買。具體來講，在把項目建設完成之后，金融機構就會通過租賃的方式，把設備向企業出租，而清潔發展機制項目的企業通過出售CERs而得到的收入，就可以用來進行這些項目設備租金的償還了。從這一融資方式的主要優勢來看，就應是能夠促使企業流動資金的釋放，從而對企業資金的流動性進行了保證。但是，值得注意的是，這一方式通常只限于兩種形式：第一種形式是清潔發展機制項目已經經過了聯合國的注冊，同時，在進行租金支付的時候可以有半年至一年的寬限期限；第二種形式是已經得到了CERs的簽發，同時也獲得了一定的收益。

3.4 債券融資模式

首先，對于碳交易保理融資來講，在碳交易市場當中，通過商業銀行，一樣能夠采取保理業務的方式，來和清潔發展機制項目企業的融資需求相滿足。那么，具體的，可以把項目開發的企業當做是銷售商；可以把項目所產生的CERs當做是開發企業所擁有的合法的應收賬款。那么，這樣一來，由項目開發企業，來向商業銀行提出保理融資業務的申請，通過這樣的申請，來把CERs能夠獲得的未來的收益向銀行轉讓，等到銀行審核并且也得到了通過之后，商業銀行需要做的就是把保理融資服務提供至項目開發的企業。

其次，對于CERs收益權質押貸款融資模式來講，它主要就是由清潔發展機制項目的開發企業，憑借自身項目開發資質，憑借自身信用情況，來把項目所能夠獲得的CERs的收益權當做抵押，向銀行進行貸款項目的申請。需要注意的是，這一方式，必須要由銀行、清潔發展機制項目開發商以及發改委這三方面來進行共同的協商和約定，共同把指定的賬戶建立起來。在這之后，項目的開發商需要做的就是要把整個項目獲得的CERs的收益，都轉入到這一賬戶當中。之所以如此，其根本目的就是要在開發商已經不具備償還能力的情況之下，貸款的銀行可以得到這一賬戶的處置權。但是，由于這一收益是在項目完成之后才會有，所以，其中所存在的風險可想而知。所以說，對于銀行來講，在進行質押貸款申請的審批的時候，必須要把這一風險評價的工作做好，當然，同時，應該密切對這一項目的具體發展情況做出跟蹤監控。對于已經得到了CERs簽發的企業來講，商業銀行還需要做的就是：對清潔發展機制項目所產生的CERs的簽發量是否真實，是否有效做出詳細的分析和核對。對于在聯合國注冊的清潔發展機制項目來講，商業銀行需要做的就是：對整個項目的投資價值實施評估，并按照項目評估的資質，來對浮動利率做出相應的調整，通過此，來對風險做出防范。

4 結語

總之，目前大力發展低碳經濟可以說是可持續發展實現的一項重要保證。伴隨著世界范圍內，碳減排需求的共同增加，伴隨著擺攤交易市場規模的日趨擴大，碳排放權也得到了進一步的擴展，從而逐漸衍生成為了投資價值高并且流動性強的金融資產。所以，對于目前我國商業銀行來講，需要做的就是要牢牢地把握好碳經濟發展的機遇，勇敢地迎接新的挑戰，不斷進行碳金融業務的創新。那么，具體來講，我國商業銀行應該對國外先進的經驗進行參考，對其中存在的問題進行思考，通過多種融資服務模式，來不斷地進行碳金融業務的創新，最終實現多元化的金融需求。

[1] 張韶恒.我國商業銀行碳金融業務發展策略分析[J].現代商貿工業,2011(02).

[2] 姚珉,張暉.國外銀行碳金融業務的發展對我國商業銀行的啟示[J].改革與戰略,2012(08).

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1005-5800(2013)08(b)-075-02