歐元區(qū)需落實(shí)“統(tǒng)一監(jiān)管”

洪平凡（聯(lián)合國(guó)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)事務(wù)部全球經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)中心主任）

歐元區(qū)需落實(shí)“統(tǒng)一監(jiān)管”

洪平凡（聯(lián)合國(guó)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)事務(wù)部全球經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)中心主任）

2013年，歐元區(qū)必須真正落實(shí)去年新出臺(tái)的措施，并要繼續(xù)完善系統(tǒng)性機(jī)制，才能阻斷惡性循環(huán)，降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

歐元區(qū)各國(guó)在2012年后推出了一些應(yīng)對(duì)危機(jī)的新舉措，這些舉措比前兩年的零碎政策更具系統(tǒng)性。例如新出臺(tái)的直接貨幣交易機(jī)制，永久性歐洲穩(wěn)定機(jī)制的建立，以及原則上同意建立統(tǒng)一銀行監(jiān)管以及銀行聯(lián)盟。但是，歐元區(qū)仍然沒有從根本上擺脫銀行與政府資產(chǎn)負(fù)債、財(cái)政緊縮與經(jīng)濟(jì)衰退、資本市場(chǎng)債券收益率與債務(wù)可持續(xù)、歐元區(qū)解體風(fēng)險(xiǎn)與債券收益率之間的惡性循環(huán)。

以銀行與政府資產(chǎn)負(fù)債之間的惡性循環(huán)為例：一方面，歐元區(qū)商業(yè)銀行仍面臨資本不足的困境，在很大程度上仍依賴各國(guó)政府的擔(dān)保和注資；另一方面，這些銀行又持有大量的政府債券。銀行和政府兩者的資產(chǎn)和負(fù)債緊密相連。一旦銀行資金狀況惡化，政府加大注資，其結(jié)果則是政府財(cái)政和債務(wù)狀況的惡化；而政府債務(wù)的惡化又使銀行持有的政府債券貶值，從而導(dǎo)致銀行資產(chǎn)負(fù)債狀況的惡化。

據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)估計(jì)，歐元區(qū)6000多家銀行目前資本短缺額度約4000億歐元，占?xì)W元區(qū)GDP的4.25%左右。對(duì)一些財(cái)政債務(wù)狀況面臨困境的成員國(guó)而言，它們已無力再為這些銀行注資，但又不能承受銀行倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。

在這種情況下，建立歐元區(qū)銀行聯(lián)盟，是阻斷銀行與政府之間惡性循環(huán)的有效方法之一。

銀行聯(lián)盟主要包括四大支柱：首先是統(tǒng)一的銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)，以同樣的標(biāo)準(zhǔn)管理歐元區(qū)的所有銀行，減少銀行業(yè)整體的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；第二是統(tǒng)一處理銀行破產(chǎn)的框架，即以同樣的法規(guī)和程序來處理瀕于倒閉的銀行；第三是統(tǒng)一的儲(chǔ)蓄存款保險(xiǎn)機(jī)制，防止一些成員國(guó)發(fā)生銀行擠兌，將存款轉(zhuǎn)移到其他國(guó)家（如希臘、西班牙等國(guó)銀行在2012年所遭遇的困境）；最后是統(tǒng)一的財(cái)政支持機(jī)制，對(duì)需要政府注資的銀行，由歐元區(qū)統(tǒng)一的財(cái)政支持機(jī)制如歐洲穩(wěn)定機(jī)制直接向成員國(guó)銀行注資，而不再由銀行所在國(guó)家的政府注資。

事實(shí)上，2012年6月，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人已經(jīng)在原則上同意建立統(tǒng)一銀行監(jiān)管，由歐洲中央銀行負(fù)責(zé)，作為組建銀行聯(lián)盟的第一步，并在此平臺(tái)上系統(tǒng)解決援助西班牙等國(guó)銀行的問題。

遺憾的是，2012年底舉行的歐洲財(cái)長(zhǎng)會(huì)議不但沒有就如何建立統(tǒng)一銀行監(jiān)管的技術(shù)細(xì)節(jié)取得任何進(jìn)展，而且還倒退到2012年6月之前的原點(diǎn)，重新爭(zhēng)論是否需要統(tǒng)一銀行監(jiān)管。沒有統(tǒng)一的銀行監(jiān)管，銀行聯(lián)盟的設(shè)想就會(huì)成為空中樓閣，銀行與政府之間的惡性循環(huán)將繼續(xù)威脅歐元區(qū)的穩(wěn)定。

2013年，歐元區(qū)必須真正落實(shí)去年新出臺(tái)的那些措施，并要繼續(xù)完善系統(tǒng)性機(jī)制，才能阻斷惡性循環(huán)，降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。否則，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)和債務(wù)危機(jī)仍有繼續(xù)惡化的風(fēng)險(xiǎn)。