多元化經營對于企業績效影響的實證分析

暴金玲

（燕山大學 繼續教育學院，河北 秦皇島 066000）

0 引言

一個企業的經營業績好壞，可以通過企業績效進行測評。所謂企業績效，就是某一企業在一定時間范圍內表現出的資產規模、盈利總額、債務構成。影響企業績效的因素很多，企業經營者都試圖改善經營模式，提高企業績效。近年來，多元化經營成為提升企業績效的主要手段。

從國內外已有的研究成果來看，學者們對于多元化經營對于企業績效的影響存在爭議。從組織行為出發的學者進行實證研究時，更多地關注了行業集中度、產品利潤率、市場結構特征等指標對于企業績效的影響，從而認為多元化經營對于企業績效的提升作用并不明顯。從戰略高度出發的學者進行實證研究時，更注重考察銷售渠道、生產狀況、市場目標等指標，從而得出了多元化經營對于企業績效提升具有顯著正面意義的結論。

本文在已有研究成果的基礎上，將通過相關分析、回歸分析等統計手段，深入挖掘多元化經營對于我國企業的績效影響，并辨析關聯性多元化經營和非關聯性多元化經營對于企業績效的不同作用。

1 多元化經營對企業績效影響的模型構建

1.1 多元化經營影響企業績效的模型構建

為了便于對多元化經營進行深入研究，很多學者構建了多元化經營的結構模型。其中有代表性的有安瑟弗的四分類模型、羅邁特的雙線索模型、咖朋的市場模型。

(1)安瑟弗的四分類模型

圖1 安瑟弗的四分類模型

如圖1所示，是安瑟弗的四分類模型。在此模型中，多元化經營被分為水平多元化、同心圓多元化、混合多元化和垂直一體化4種子結構。在這4種子結構中，同心圓多元化又可以進一步細分市場相關、技術相關和技術市場相關3種結構。一般來講，同心圓結構形式的多元化經營模式面對的風險更低，更適合提升企業績效。

(2)羅邁特的雙線索模型

圖2 羅邁特的雙線索模型

如圖2所示，是羅邁特的雙線索模型。此模型認為，多元化經營可以從兩個維度加以分析，一是多元化經營的特征，包括專業化、相關性等特點；二是多元化經營的業務內容，包括單一業務、相關業務、不相關業務等。

(3)咖朋的市場模型

圖3 咖朋的市場模型

如圖3所示，就是咖朋的市場模型。此模型以市場為多元化經營的重要定性參數，先對多元化經營進行一級分類，形成單一業務型、主導業務型、多元化型；進而進行二級細分，主導業務可以細分為主導單類市場、主導兩類市場，多元化型可以細分為單類市場型、兩類市場型；進行三級細分時，單類市場型又可以分為單組產品、多組產品。

(4)本文提出的多元化經營對企業績效的影響模型

綜合以上幾種典型的多元化經營結構模型的特點，本文構建了如圖4所示的多元化經營對企業績效影響的結構模型。

從圖4中可以看出，關聯型和非關聯型被作為本文重點研究的多元化經營類型。二者又可以進一步細分為相應的子結構形式，如關聯型又可以進一步分為技術關聯型、市場關聯型、技術市場關聯型。它們最終都將對企業績效構成影響。

圖4 本文提出的多元化經營對企業績效的影響模型

1.2 與本文模型配合使用的基本假設

隨著我國經濟和世界經濟的全面接軌，我國企業面臨來自國際的競爭和風險日益加劇，單一產品或單一模式的經營策略勢必使企業處于無力承擔市場突變的境遇之中，因此多元化經營是我國企業的重要發展方向。和世界發達國家相比，我國企業的融資能力較差，國際競爭力不強，這就必須要確保我國企業的核心產品競爭力。因此，我國企業的多元化經營，應著力發展關聯性多元化產品和經營策略，確保資金合理高效的使用，確保優勢產品的有利市場地位。這也是本文研究的核心出發點。因此，筆者對關聯性多元化經營和非關聯性多元化經營對于企業績效的影響作了如下假設，以便于后續數據收集和實證分析的進行。

(1)多元化經營和企業績效之間存在相關關系

(2)關聯性多元化經營和企業績效之間存在正向相關關系

(2)非關聯性多元化經營和企業績效之間存在負向相關關系

2 實證分析數據的獲取

2.1 變量設計

(1)多元化經營關聯性測量變量設計

從產品的關聯性考慮，那些依賴相同技術和資源、具有相似用途、針對相近市場的產品被認為具有較強關聯性，而且與之相關的業務可以產生很好的協同性，并會對企業經營業績產生促進作用。在各種行業標準出臺以后，具有2位以上相同產業分類標識的產品可以判別為具有關聯性，也有人采用了產品及相關業務數量、產品及相關業務銷售份額、產品及相關業務距離這樣的測量變量作為判別關聯性的依據。

本文選用的用于判別多元化經營關聯性的指標，是年代更為接近現在、效度信度更高的辛伯特8維關聯性測量變量。對于關聯性多元化經營的評測，辛伯特選用了產品及其業務共享的客戶對象、產品及其業務共享的生產過程、產品及其業務共享的生產原料、產品及其業務共享的物流資源4個變量。對于非關聯性多元化經營的評測，辛伯特選用了經營策略對產品創新的重視程度、經營策略對產品創新的研發能力、經營策略對產品創新的設計能力、經營策略對產品創新的宣傳能力這4個變量。其具體描述如表1所示。

表1 辛伯特8維關聯性測量變量

(2)企業績效測量變量設計

對于企業績效的評測，一般有客觀評測和主觀評測兩種途徑。客觀評測借助大型統計數據庫對相關企業的數據信息進行提取，可以得到更加客觀的定量描述。但實際上，由于我國的企業信息數據庫并不完善，很難獲得全面可信的定量數據。如果和企業直接聯系，由于資料的保密性要求，企業也一般不會提供。因此，對于我國的實際情況，進行主觀評測一般是比較可行的方案。

結合前人的研究成果，本文設計的有關企業績效評測的主觀測量變量如表2所示。

表2 企業績效的主觀評測變量

2.2 數據獲取

為了獲取實證分析的有效數據，筆者利用紙質調查問卷和電子調查問卷，向40多家企業的200多位員工進行了調查。共發放調查問卷256份，回收有效問卷232份。

3 實證分析與實證結果

3.1 調查問卷的信度分析

調查問卷設計的題目是否合理，通過調查問卷得到的調查結果是否具有一致性、可靠性，一般都需要通過信度分析來加以檢驗。信度分析的最成熟方法，就是判別數據變量的克朗巴赫系數，也稱α系數。如果克朗巴赫系數低于0.35，表明該數據的信度過低，不可以使用；如果克朗巴赫系數高于0.5，表明該數據達到信度分析最低接受水平，可以有選擇性使用；如果克朗巴赫系數高于0.75，表明該數據的信度水平相當高，可以用于后續分析。

本文也采用了這種常用的信度分析方法，對多元化經營關聯性評測變量和企業績效評測變量的信度分析結果如表3所示。

表3 信度分析結果

從表3中的數據可以看出，調查問卷中關聯性多元化經營、非關聯性多元化經營、企業績效等項對應的克朗巴赫系數均大于0.7，并且三者之間的克朗巴赫系數為0.882，也大于0.7。這說明本文調查問卷所獲得的數據通過了信度分析測試，可以用于后續的各種統計分析。

3.2 調查問卷的效度分析

通過信度分析的數據，證明其一致性和可靠性較好。對于其具體數值是否反映了調查問題的實際情況，還需要進一步通過效度分析加以檢驗。用于效度分析的標準一般需要共同用KMO參數和巴氏檢驗參數，如果KMO參數高于0.6且巴氏檢驗參數低于0.05，則表明數據整體通過了因子分析，可以對每個題項進行載荷評價。如果每一項的載荷高于0.5，則說明數據通過效度檢測。

本文也采用了這種常用的效度分析方法，對多元化經營關聯性評測變量和企業績效評測變量的效度分析結果如表4所示。

從表4中的結果可以看出，關聯性多元化經營、非關聯性多元化經營、企業績效的評測變量的KMO參數全部高于0.6，巴氏參數全部低于0.05，各項載荷數值全部高于0.5，從而證實了本文調查問卷所獲取的數據具有較高的效度，反映了具體問題的實際情況，可以用于后續的統計分析。

表4 效度分析結果

3.3 相關變量的相關分析

相關分析是回歸分析前的必要準備工作，只有確立了各變量的相關程度，才能進行后續的回歸分析。相關分析，一般用皮爾遜參數來表征相關程度，這個參數是介于[-1，1]之間的某個數值。如果皮爾遜參數為1，表明兩變量之間絕對正相關；如果皮爾遜參數為-1，表明兩變量之間絕對負相關。

本文對多元化經營關聯性評測變量和企業績效評測變量的相關分析結果如表5所示。

表5 相關分析結果

從表5中的數據可知，關聯性多元化經營和企業績效之間存在明顯的正相關關系，非關聯性多元化經營和企業績效之間存在明顯的負相關關系。各變量之間存在相關度，滿足回歸分析的條件，也證實了本文1.2節中的假設(1)。

3.4 相關變量的回歸分析

所謂回歸分析，就是判斷變量之間的因果關系。具體到本文的情況，我們分別對關聯性多元化經營和企業績效之間的因果關系、非關聯性多元化經營和企業績效之間的因果關系進行了回歸分析，其結果如表6所示。

表6 回歸分析結果

從表6中的結果可以看出，以關聯性多元化經營為自變量、企業績效為因變量，回歸參數為0.414。這表明關聯性多元化經營對企業績效增長具有明顯的促進作用，關聯性多元化經營每增長1%，企業績效增長0.414%，也證實了本文1.2節中的假設(2)。

以非關聯性多元化經營為自變量、企業績效為因變量，回歸參數為-0。396。這表明非關聯性多元化經營對企業績效增長具有明顯的負面影響，非關聯性多元化經營每增長1%，企業績效降低0.396%，也證實了本文1.2節中的假設(3)。

4 結論

通過相應模型的建立、評測變量的設計、調查問卷的發放、實證數據的收集，本文對統計數據先后進行了信度分析、效度分析、相關分析和回歸分析。實證分析的結果表明，多元化經營對于企業績效的增長有明顯的相關性。關聯性多元化經營可以顯著地促進企業績效的增加，非關聯性多元化經營卻容易使企業績效降低。

因此，我國企業在開展多元化經營時，應依托主導產業開辟關聯性較強的新產業，以便高效地利用資金和基礎投入，并確保企業的核心競爭優勢不被削弱。

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