歐債危機的發展及我國的應對策略

萬承剛

(廣東省科技干部學院，廣東 珠海 519090)

2012年2月，歐洲央行啟動第二輪三年期長期再融資操作，共有八百多家銀行及金融機構獲得總額五千多億歐元的資金。加上2011年12月第一輪三年期再融資操作提供的四千多億歐元，在不到三個月的時間內，歐央行共計向歐元區銀行提供了1萬多億歐元的“低息貸款”。這樣不同尋常的貨幣工具的實施盡管對經濟發展長期存在很大的潛在危害，但還是有效緩解了銀行融資難題，成功地把貨幣流動性注入深陷危機的歐洲主權債務市場中，使全球投資者看到了希望，希望此舉成為整個歐債危機的轉折點。但事實證明，歐債危機還遠沒有結束，歐債危機的長期影響正在逐步顯現，其對全球經濟的影響會在今后相當長時期值得我們警覺及研究。

一、希臘政治和經濟面臨危機，但短期內不會退出歐元區

希臘要想得到歐盟對其債務危機的救助，就必須滿足德國等歐元區核心成員國提出的緊縮財政的嚴格要求，為此希臘已經動用了所有經濟和政治資源，以得到歐盟救助，度過危機。當前圍繞財政緊縮問題希臘國內爭議巨大，其與歐盟核心成員國之間的政治博弈也在斗爭中逐步妥協，這將導致希臘社會分裂和迫使希臘退出歐元區的可能性加大，但是這場危機短期內難有最終結果，危機還會持續相當長時間，希臘等債務危機國將在煎熬中轉型。

回顧希臘加入歐盟的歷程，可以得到一些關于歐債危機發生的啟示。2001年希臘通過財務造假加入歐元區，搭上了歐洲統一貨幣聯盟創造的低成本融資便車，獲得了與德國幾乎相同的外部融資條件(希臘5年期國債收益率與德國同期限國債收益率的差距從1998—2000年平均3個百分點降至2001—2007年平均0.16個百分點)。從短期來看，希臘利用這個機會獲得了巨大的好處，但加入歐盟并沒有促進希臘推進結構性調整，相反在國內選舉政治作用下，以過度融資、透支財政為手段維持高福利水平，討好選民，獲取選票成為政客的慣用手段。與此同時，希臘的經濟發展在歐盟大的分工體系下去工業化現象逐步顯現，出口以低端產品和服務為主，旅游業漸漸成為本國經濟的支柱，整體經濟缺乏核心競爭力。2009年債務危機爆發以來，希臘政府為爭取歐盟的外部救援，不得不進行痛苦的財政緊縮，這進一步導致國民經濟衰退和失業率上升，從而引發國內政治動蕩。從這個過程可以看出歐債危機發生有其深刻的體制原因和經濟原因。

希臘是否退出歐元區，不完全取決于希臘，這是整個歐盟政治與經濟博弈的結果。退出歐元區對希臘來講是個艱難的抉擇。理論上，退出歐元區將使希臘重新掌握國家貨幣政策的主導權，本國貨幣快速貶值，改善加入歐元區后的貨幣幣值被動高估，可以使本國產品和服務在全球市場上重現價格吸引力，從而增加出口，獲取外匯，以解燃眉之急。但是，從另一方面來講，希臘退出歐元區不僅無助于治愈本國經濟缺乏實際競爭力的痼疾，而且貶值導致的對外債務成本增加和通貨膨脹上升，將使希臘經濟和社會面臨更大的負面沖擊。希臘社會各界深知此害，反對財政緊縮，否定降低中低階層保障水平，但不等于支持退出歐元區，更多的是社會各界對政府不滿的宣泄。支持財政緊縮的中間右翼民主黨上臺要求與歐盟重談援助條件，最終是經濟社會的現實情況決定希臘不可能退出歐元區，歐盟也不會讓這樣的先例發生，從而葬送半個世紀以來歐盟所取得的發展成果。

二、歐債危機將逐步緩解，但歐洲經濟將陷入長期衰退

歐元經濟區是歐洲各國半個世紀以來的成果，也是歐洲各國在當今世界經濟新秩序演進過程中必然會產生的結果，有其存在的原因，所以歐盟各國不會輕易放棄歐元。單就財政狀況整體而言，歐元區要好于美國和日本，2011年，歐元區的赤字率和債務率分別為4.1%和87.2%，同期美國和日本的赤字率分別為9.6%和10.1%，債務率分別為102.9%和229.8%，因此，如果單純只是希臘的經濟和債務危機，歐盟是完全有能力解決的，但目前意大利、西班牙、葡萄牙、比利時等先后卷入債務危機，不僅僅是債務規模太大，也有資本流動性和社會對未來的信心問題。任何一個歐洲國家都不希望歐元區解體，因此一定會全力阻止危機的蔓延，從2010年第一次援助希臘到今天歐元區各種金融防火墻的產生可以看出，歐盟一直在積極尋求解決危機的辦法，只是歐元區的核心成員國從本國利益最優化的角度一直在討價還價，但歐債危機終將逐步緩解。

改善債務危機國的經濟狀況，降低社會保障對財政的嚴重依賴，打破財政緊縮的惡性循環是解決危機的關鍵，但這不是一朝一夕的事情，需要整個歐元區長期的努力。歐債危機爆發以來，歐洲在法、德兩國的左右下出臺了一系列救助危機的措施，其主要是基于德國主張的債務危機國必須首先解決財政赤字問題，主張緊縮財政，但緊縮必定造成經濟增長乏力、銀行壞賬、政府支出、財政惡化的惡性循環，無法通過改善經濟來解決危機。打破這種惡性循環的關鍵在于保持政策靈活，促進財政緊縮與經濟增長之間的平衡，在增長中解決問題。近來歐洲各國的政治精英們仿佛已經意識到了問題所在，財政緊縮的立場有所松動，甚至提出歐洲版的“馬歇爾計劃”。這是一種積極現象，包括歐洲金融穩定基金(EFSF)、歐洲穩定機制(ESM)、歐洲央行的長期再融資操作(LTRO)等各類金融防火墻也在不斷夯實，但歐債危機源于歐元區的南北結構性差異，暴露了缺乏財政聯盟有效約束和保障的貨幣聯盟的內在不穩定性，在當前世界經濟處于低迷期的大背景下，歐洲經濟正在陷入衰退之中，何時能走出困境，正如德國總理默克爾所說:歐洲正處在解決危機的正確道路上，但是任何認為這場危機可以在一兩年內解決的人是錯誤的，這場危機至少會持續五年以上。因此這場危機的解決將是一個長期過程，歐洲可能將陷入經濟的長期衰退。

三、我國應對歐債危機持續惡化的策略

1.對歐債危機所帶來的影響不輕視、不恐慌

歐債危機的發生，對我國經濟發展產生了較大的影響，但不能因此恐慌，更不能輕視歐債危機對我國經濟的沖擊。在實體經濟層面，我國已高度融入世界經濟體系，對世界經濟市場的波動無法再向30多年前那樣不受干擾地保持自我發展，外部沖擊使我國經濟難以獨善其身。歐盟作為我國第一大貿易伙伴(2011年雙邊貿易額占我國對外貿易總額的37.2%)和第三大外國直接投資來源地(2011年來自歐盟的FDI占比為5.5%)，歐債危機持續惡化對我國經濟具有較大的負面溢出效應，所以當前情況下國家一定要出臺政策，大力推動外向型經濟向內需型經濟快速轉型，以內需替代出口，緩解出口額快速下滑的壓力。在金融層面，我國銀行業對歐洲的直接融資總量較小，且主要集中在英、德、法三國，即使歐元區銀行資產質量惡化蔓延到法、德這樣的歐元區核心國，潛在損失也有限且可以承受。但是涉及實體經濟的貿易融資、跨境貸款等對歐洲的間接敞口，由于分布面廣、差異性大，在歐洲銀行業加速去杠桿化進程中容易受到沖擊，因此我國要借世界經濟調整之機加快推動跨境貿易人民幣結算，加速人民幣的國際化進程。

2.積極擴大內需，加快發展實體經濟

當前歐債危機在經過一系列的救助之后，歐債危機正逐步緩解，在本次亞歐首腦會議上，各方都充分肯定了歐洲在債務危機中所做出的努力，使歐債危機對世界經濟的影響逐步減少，相信歐洲有能力和意志解決危機。堅持冷靜觀察、認真分析，避免過于悲觀而過早、過度實施經濟刺激措施，加重國內經濟發展的不平衡、不協調和不可持續，為經濟將來高質量的發展埋下隱患。俗話說危中有機，沒有必要過度恐慌。改革開放三十多年來，我國經歷了各種外部沖擊。實踐表明，做好自己的事情是我們應對危機、實現發展的根本出路。當前正是我國借助歐債危機時期，深入實施走出去戰略，加快轉變經濟發展方式，讓我國經濟地位在世界經濟秩序調整的大背景下逐步穩固。

深化改革，大力發展社會保障，刺激消費，拉動內需，做大做強實體經濟是我國應對歐債危機沖擊的根本所在。改革不能靠等待時機，應著眼長遠搶抓機遇，不因一時的風險而停滯。應繼續堅持調結構、擴內需，推進關鍵領域改革，加快形成自主、可持續的經濟增長格局，降低對外部環境的依賴。在符合結構調整方向的前提下，靈活實施必要、有限的短期經濟刺激政策，緩解經濟大幅下行壓力。

3.加快資本市場改革步伐

當前我國市場經濟已經發展進入到瓶頸階段，降低資源的集中度，釋放民間資本的活力，允許民間資本進入一些行業領域，是進一步發展市場經濟，加速經濟轉型的重要策略。同時改革資本市場，引導資本流向實體經濟，避免民間資本去實業化，大量涌向房地產、金融等領域，盡快減少資本、不動產領域的資產泡沫，降低過度投資而積聚的風險。盡快出臺措施，解決中小企業融資難問題，推進中小企業的快速發展。這些都是增強我國經濟自身免疫力的重要途徑。

積極參與國際合作。2008年國際金融危機爆發時，美歐國家參與救助的金融機構最終都收回了成本并實現盈利，救助沒有“打水漂”。因此，應審慎把握當前歐債危機中的機遇，既不能盲目援助、抄底和接盤，也不能固步不前。應抓住當前歐洲和國際社會對我有利的時機，在雙邊和多邊國際合作中積極申明、維護和實現符合我國長遠發展的國家利益，做好謀篇布局。

［1］張曉晶，李成.歐債危機的成因、演進路徑及對中國經濟的影響［J］.開放導報，2010(4):26－31.

［2］張銳.希臘債務危機的再救助與歐債危機的走向判識［J］.武漢金融，2011(7):37－39.

［3］李本松.當前世界金融危機的政治經濟學批判與反思［J］.石家莊經濟學院學報，2010(4):1.