盈余管理計量方法評述

□文/李曉龍

（新疆財經大學會計學院 新疆·烏魯木齊）

一、盈余管理計量模型簡述

盈余管理的研究始于20世紀八十年代，盈余管理已受到會計文學和大眾媒體的相當重視。盈余管理的研究領域相當廣泛，其研究的關鍵是如何計量盈余管理程度，從近20年的研究看，盈余管理的計量方法并不單一。西方國家的一些學者在盈余管理領域已經做了大量的研究。目前主要有四種計量易于管理的模型，他們分別是應計利潤分離模型、盈余頻率分布模型、特定應計利潤模型、收入模型。

1、應計利潤分離模型。卡普蘭認為一個好的計量模型應該具備可以從總的應計利潤中分離出由外在經濟因素決定的正常性應計利潤的能力。剩下的那一部分就是所謂的可操縱的應計利潤，它也是評價盈余管理程度的重要指標。應計利潤分離模型在實證研究中被用得最多。因為它能夠從總應計利潤中將非操縱性應計利潤和操縱性應計利潤分離出來。其所用的原理是將非操縱的應計利潤看成總應計利潤模型的數學期望。另外，將總應計利潤與非操縱性應計利潤兩者相減，得到的差作為操縱性應計利潤。在這個理論基礎上，研究人員提出了大量的檢測盈余管理的模型，最具代表性的有海利模型、德安杰羅模型、基本瓊斯模型、修正的瓊斯模型等。

德安杰羅模型和海利模型是最早的應計利潤分離模型。前者將應計利潤的變動額作為衡量盈余管理的指標，而后者利用總應計利潤來衡量盈余管理的程度。Jones認為應該將非操控性應計利潤看成是企業固定資產規模和其銷售收入增加額兩者的函數。他將非操縱性應計利潤定義為主營業務收入與上年相比的增加額和固定資產兩者的函數。然后，求出這兩個變量的回歸系數，以此回歸系數便可求出非操控性應計利潤，再將總應計利潤與非操縱性應計利潤作差便可得到操縱性應計利潤。

2、盈余頻率分布模型。盈余分布法是從盈余管理結果—被管理盈余來分析盈余管理的一種方法。它通過分析盈余分布密度在某一閾值點處是否存在異常，從而判斷盈余管理行為存在與否。這種方法的基本思想認為在不存在盈余管理的前提下，企業盈余以及盈余變化應該呈現統計平滑分布。在具體研究中，研究者首先通過盈余管理動因來確定相應的閾值點，然后檢驗盈余的分布，若在給定閾值點處存在異常的不連續性分布，則表明企業存在盈余管理行為。判斷閾值處是否存在盈余管理便轉化為閾值處盈余分布函數的光滑與否。盈余管理的動機不同，閾值點的確定也不同。常用兩種檢驗方法：（1）直方圖；（2）構造概率密度函數進行統計檢驗。

3、特定應計利潤模型。特定應計利潤模型，也稱具體分布模型。它是通過一組或者一個特定的應計項目來建立計算模型，并以此來度量公司是否存在盈余管理行為。該方法一般用于研究某些或某個特定行業的盈余管理行為。因此能夠做到在目標盈余數字狹小的范圍內強有力地描述可操縱性應計盈余和非可操縱性應計盈余的行為特征。具體分布模型是集中研究特定產業環境下應計利潤的總體特征，研究前提是研究人員事先能夠知道盈余管理會在哪些特定應計項目或哪一系列應計項目中反映出來。與應計利潤分離模型相似，特定應計利潤模型核心的問題也是使用模型將特定的應計利潤分為可操縱性應計利潤和非可操縱性應計利潤兩部分。由于特定應計利潤法是針對具體行業中的某一具體應計項目來設計的，因此區分可操縱性利潤部分與非可操控性部分所依據的假設，與包含不同行業和不同應計項目的應計利潤分離模型所依據的假設相比更加切合實際。

4、收入模型。由于上述模型在實際應用中均有不同程度的缺陷，因為這些模型不能區分可操縱盈余的增加是通過收入還是費用的構成因素來實現的。許多應計利潤只適用于特定的企業（例如，銀行和保險業），并不適用企業以外的其他行業。所以，應該開發出一個能適合所有的行業，占據了企業可進行盈余操縱的絕大部分的衡量盈余管理的特定項目，而收入無疑是最能代表的一個因素，因為收入在大多數公司的盈余構成中占有最大的比例，而且容易被虛報，基于上述分析，收入模型產生了。

二、各種盈余管理計量模型評述

1、應計利潤模型簡評。應計利潤模型在實際中運用的比較多，McNichols對1993～1999年期間在國外八大會計頂級期刊發表的55篇有關盈余管理的實證文獻進行了調查，發現有25篇使用總體應計利潤法，有10篇使用具體應計利潤法，1篇使用盈余分布法，另外，還有20篇使用其他方法。

這一方法的主要優點是：第一，應計利潤總額可以綜合反映企業的各種應計操縱行為，因此該方法可以從總體上把握盈余管理的程度；第二，總體應計利潤法思路清晰，計量相對簡單，對研究企業沒有特殊要求，依其得出的研究結論更具有普遍性。

這一方法最大的缺陷是：第一，現有的模型計量結果存在誤差，導致了研究人員對這種方法極大的質疑與不信任并且從檢測盈余管理的能力上來看，現有的各種應計利潤模型都不是很好；第二，現有的應計利潤模型忽略了一些影響應計水平的因素。比如，企業經營業績、負債、業績成長、企業規模等都是與企業應計水平密不可分的；第三，現有的模型都在計量上存在噪音。

2、特定模型法簡述。這種方法的好處是直觀，能針對一些具體問題進行具體分析，盈余管理的程度衡量上噪音較小。但該方法的缺點也很明顯，它只適用于使用單一盈余管理模式的公司，樣本規模較小，同時研究結果也很難推廣，且該方法運用是有前提，要求具體應計項目明確并且數額足夠顯著。

3、盈余分布法評述。盈余頻率分布模型的優點表現在：（1）研究者不需要特意的估計充滿“噪音”的操縱性應計利潤來驗證是否存在盈余管理的現象，而是通過檢測報告盈余在某些閾值點的分布特征來推斷是否存在盈余管理；（2）這種方法既能估算閾值處盈余管理現象的普遍性，并且可以捕捉到由非應計項目引起的盈余管理現象。

但是，頻率分布模型也存在一些缺點：（1）很難清楚地認識到公司進行盈余管理的步驟方法、盈余管理的程度和后果等；（2）該檢驗方法的主要缺陷是檢驗結果依賴于直方圖盈余間隔的大小劃分；（3）這種方法的應用局限性很大，并且不能獲得精度較高的計量盈余管理程度的量化數據。

三、對國內盈余管理計量研究若干建議

雖然目前國內盈余管理計量研究現狀并不盡如人意，但中國特有的制度背景和資本市場的發展為盈余管理計量的創新研究提供了良好的環境。本文結合自身所學，對盈余管理計量方法提出一些看法。

1、對盈余管理計量模型進行適當的改進。由于我國正處于轉軌時期，政治經濟環境是比較復雜的，國內學者對盈余管理進行研究時，應該用什么樣的模型來作為計量方法，必須結合國內的實際情況和企業的具體特征來選擇。對從國外引進的模型進行必要的修正，不能盲目的生搬硬套。總的說來，應計利潤法并不十分完美，但目前來看仍是國內外研究盈余管理的一個較通用的方法。

2、開拓總體應計利潤模型研究領域。到目前，國內學者在對盈余管理進行研究時，大多數都將焦點集中于對應計利潤的操縱，而忽略了現金流的作用。但在現實中，公司很可能會通過管理現金流量的方式進行盈余操縱。未來研究還應具體地研究現金流量管理與盈余操縱程度之間的關系，從而對盈余管理的不同方式有一個較為全面的把握。

3、實證研究與其他方法相結合。研究者在研究盈余管理的問題時，不應該局限于實證研究方法，還應該考慮采用問卷調查、實地考察、實驗模擬等其他方法。研究者可以對一些重要的財務指標進行分析，這些指標的異常有可能在告訴我們該公司存在盈余操縱的嫌疑。

4、創新盈余管理的研究主題。國內對于盈余管理的研究主要集中于資本市場驅動的盈余管理問題。但盈余管理動機除了資本市場動機，還包括契約動機、監管動機和政治動機，如管理層獎金補償契約與盈余管理、管理層變更與盈余管理，債務契約與盈余管理、稅收引致的盈余管理，在國外已經研究得非常深入，而目前國內尚很少人涉足，未來的研究應該逐漸轉向上述領域。

[1] 李維安，王新漢，王威.盈余管理與審計意見關系的實證研究——基于非經營性收益的分析[J].財經研究，2004.11.

[2] 劉博，干勝道.盈余管理的計量方法及計量模型述評.統計與決策，2010.5.

[3] 夏立軍.盈余管理計量模型在中國股票市場的應用研究 [J].中國會計與財務研究，2003.2.