奧運會投資項目風險分析

摘要：奧運會在給主辦國帶來巨大經濟壓力的同時，也給部分東道主帶來效益風暴。成功規避奧運會投資風險需要合理安排投資時機、進行科學的投資預算、采取PPP投資模式與控制投資比例。

關鍵詞：奧運會；投資項目；風險分析

奧運會是影響力超凡的體育盛事，卸掉她的榮耀、夢想與超越的光環，我們會看到奧運會背后的陰影，希臘總理西米蒂斯指出：“奧運會是一種高風險、高回報的文化和經濟投資。”從歷屆奧運會投入預算和實際支出情況來看，預算基本上都出現了超支現象，如1976年蒙特利爾奧運會超支48.3億美元，1980年莫斯科超支45億美元，1992年巴塞羅那奧運會超支71億美元，2004年雅典奧運會超支69億美元……造成奧運會預算開支大大增加的主要原因是場館建設投入一再增多，而場館等相關體育設施的投入屬于直接投資，是一種事件性投資，存在一定的風險性，再者，對場館等項目進行廣泛投資，而不考慮其是否有利可圖，就切斷了相關項目的獲利后路，因此可以說，超支越多，投資的風險就越大。

奧運會在給上述主辦國帶來巨大經濟壓力的同時，也給部分東道主帶來效益風暴，從那些成功規避奧運會投資風險的案例中可以看出，要想使奧運會獲得經久不衰的魅力，需從以下幾方面入手：

一、合理安排投資時機

奧運會會促進舉辦城市乃至國家的經濟增長，這一點通過往屆奧運會的經驗應當肯定，但奧運建設投資在拉動經濟增長的同時也存在著負面效應。奧運經濟的負面效應指奧運會后，投資活動大為減弱，一些與奧運相關的行業出現衰退，也稱為奧運會的“低谷效應”

根據歷屆奧運會的投資規劃來看，投資主要集中奧運會之前，這就出現了大部分奧運會主辦國在奧運會后“低谷效應”的現象。所以，為預防“低谷效應”，應謹慎分析不同投資項目的收益情況，合理規劃各個項目的投放時機，如把與奧運會關系不大的基礎設施投資項目延至奧運會后建設，以平衡奧運會前后的投資規模，使城市基礎設施建設投資與城市的長遠發展相協調，從而有效地規避后奧運經濟風險，確保經濟持續穩步的增長。

二、進行科學的投資預算

從經濟學角度來看，科學預算是保證奧運會經費投入最大限度的取得經濟效益和社會效益的重要基礎，只有通過精打細算、厲行節約，才能做到少投資多辦事，離開投資預算，就無法反映經濟效益。

從歷屆奧運會的投入情況來看，奧運會舉辦前的預算和舉辦后的實際支出確實存在著巨大的差距。例如，1980年莫斯科奧運會超支55億美元，1992年巴塞羅那奧運會超支71億美元，2004年雅典奧運超支69億美元。如何最大限度地避免預算超支現象的出現，是降低奧運會投資風險的重要環節，歷屆奧運會主辦國都試圖通過各種方法把這一環節做得最好，例如，2000年悉尼奧運會就通過預算再調整來降低投資的風險性，而倫敦奧組委也對投資預算作了調整，由最初的34億英鎊調整為93億英鎊，雖增加了預算，但也在一定程度上避免了超支，有效地降低了投資風險。

三、采取PPP投資模式

PPP模式，全稱為Public private partnership，即政府和企業相互協作相互支持的投資模式，由企業參與體育場館的建設和經營，從而有效降低了政府的風險，而且提高了奧運場館及其他大型場館的運營管理水平和經營效益。

PPP模式融合了政府投資模式和私人投資模式兩者的優點，既可以減輕政府的資金壓力，降低資金成本，又可以提高社會融入資金的利用效率，最大限度地促進資金投入項目的可持續發展，進而推動整個社會的發展。1992年巴塞羅那奧運會和2000年悉尼奧運會都是采用PPP模式的典范，前者獲得的直接收益雖然不多，僅為0.4億美元，但間接經濟效益卻達到了歷屆奧運會的最高水平：260億美元的收益；后者獲得的直接經濟收益為4.5億美元，間接經濟收益則達到165億美元。

從現代奧運史來看，普遍地說，大多數體育場館、交通設施建設、環境保護等方面的投資主要由政府機構承擔；而奧運村建設、辦公樓、商業中心、國際轉播中心、私營高速公路等主要由私人企業投資。隨著對奧運會投入模式風險性評估的進一步深入，PPP投資模式已經越來越引起主辦國的高度重視。

四、控制投資比例

“奧運低谷效應”產生的原因之一是奧運會的直接投資和奧運會需要的新增投資占總投資的比例偏高。

所謂奧運會的直接投資，是指奧運比賽場館及相關設施建設的投資，主要包括比賽場館、運動員村、記者村、傳媒通訊設施等，是純粹為舉辦奧運會而進行的投資。直接投資雖是在一定時期、一定計劃內的投資，但它是一種事件性的投資，在經濟學中也被稱之機遇性投資，而事件性的機遇投資從來都是與風險并存的，包括奧運會在內的事件性投資，事前事后都有機會，但也并存風險。奧運會的直接投資就是一種風險投資，也是奧運會舉辦城市產生經濟虧損的根本原因所在。

奧運會的間接投資主要是指在宏觀經濟規劃中的計劃內投資，這些投資包括改善道路、機場、地鐵等交通項目的投資；水、電、熱、氣等市政建設項目的投資；污染控制、治理污染、綠化等環保項目的投資等等。間接投資并不是因為舉辦奧運會而進行的投資，因此，對于奧運會這一事件而言，是一種無風險的投資。

因此，奧運會主辦國應合理控制直接投資和間接投資的比例，在投資預算的前提下，適當縮小直接投資額，增加間接投資額，使投資風險降到最小。