中國(guó)貨幣發(fā)行量并未過(guò)高

中國(guó)仍處于市場(chǎng)化轉(zhuǎn)軌時(shí)期，貨幣化進(jìn)程加快，一些產(chǎn)品從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下的直接實(shí)物分配，轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿呕灰祝缤恋亍⒎慨a(chǎn)等。同時(shí)，資產(chǎn)市場(chǎng)的迅速發(fā)展，包括交易所市場(chǎng)、銀行間市場(chǎng)以及擴(kuò)大人民幣跨境使用，也增加了貨幣需求。

歷史地看，2012年中國(guó)名義GDP是2002年的4.5倍，M2（M2=流通中的現(xiàn)金+支票存款+儲(chǔ)蓄存款，直接反映貨幣發(fā)行量）余額2012年也大約是2002年的5倍，說(shuō)明貨幣發(fā)行速度大體符合規(guī)律。

總體而言，一個(gè)國(guó)家總儲(chǔ)蓄率高，M2數(shù)量就會(huì)大。中國(guó)總儲(chǔ)蓄率約是GDP的50%，其中家庭儲(chǔ)蓄率超過(guò)30%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)美歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，也比亞洲的平均水平高出一截。

M2高還與間接融資比重大有關(guān)，由于間接融資表現(xiàn)為經(jīng)由銀行存款，這導(dǎo)致間接融資比重大的經(jīng)濟(jì)體M2與GDP之比通常比較高。日本、德國(guó)等，融資體系以銀行為主，M2比GDP就比較高。