P2P模式下的影子銀行

黃浩

借和貸，是銀行業賴以生存的支柱性業務，但隨著互聯網技術的發展，個人對個人借貸平臺的興起，企業和消費者過去跟銀行等金融機構借款的形式正在被改變——通過網絡技術平臺，以金融脫媒的形式，讓借貸雙方直接進行交易。該模式，被稱為P2P金融。在這一模式下，傳統銀行業開始逐漸被孤立。

銀行業門口的野蠻人

P2P金融的創始鼻祖是英國一家叫ZOPA的網站，成立于2005年，目前有50萬會員，相互之間出借了1.35億英鎊。這個模式經過衍生和發展，在美國也得到了進一步的發展，產生了較多類型的P2P形式。

從2006年開始到2012年末，國內可統計的P2P借貸服務平臺已經超過了200家。在《中國P2P借貸服務行業白皮書2013》統計的21家統計樣本中，2011年成交金額僅有10.03億元，2012年全年成交額達卻到104.13億元，1年里增長超過900%，已經成為了最近幾年不可忽視的金融創新業態。

對于上述趨勢，易凱資本CEO王冉表示，中國P2P網絡借貸、網絡小額信貸等新模式興起的一個重要原因是中國傳統金融體系不夠高效：一方面是人們收入大幅提高后釋放大量的價值增值需求難以得到有效滿足；另一方面是中國傳統金融機構的風險控制機制將眾多中小企業阻擋在門外。這便孕育著巨大的商業機遇。同時，隨著30年中國經濟高速增長時期的結束，以及國家金融改革政策的推動，傳統金融機構也面臨轉型，金融業的潛在進入者與傳統金融機構的直面競爭關系會逐步凸顯——起初，二者間更多的是合作關系，但慢慢開始演變成競合關系，而且競爭的成分逐步大于合作成分。

記者了解到，傳統銀行業的潛在進入者可以分為兩類：一類是跨界企業，主要是以阿里巴巴、京東商城、谷歌等互聯網企業為代表，新興新技術推動產業邊界日益模糊，跨界競爭日趨常態，這類企業依托在各自領域的多年積累，掌握了大量的用戶數據，并借此進入金融業滿足用戶的金融需求，推動生態體系的發展；另一類是基于互聯網的初創企業，具體包括支付寶、財付通等第三方支付企業，宜信、Lending Club等P2P網絡借貸企業，Kabbage小額網絡信貸企業等。但無論哪類，都是科技型企業。那么，為什么P2P金融模式對科技企業有如此大的誘惑呢？

中國投資有限責任公司副總經理謝平分析認為，目前國內P2P信貸公司年收益水平達10%以上，較銀行存款、銀行理財產品、貨幣型基金等收益高出1倍以上；此外，P2P行業領先者的壞賬率可控制在2%以下，低于銀行平均水平。以阿里巴巴小額貸款為例，公開信息顯示，截止到2011年底，阿里小貸壞賬率僅為交易額的0.76%。如果假定阿里小貸的平均貸款期限是半年，則壞賬率僅為0.38%，遠低于同期整個銀行業約0.6%的壞賬率。另有業內人士預測，截至2012年6月末，阿里金融的貸款總額超過260億元，年化利率是18%。阿里小貸毛利率在15%左右。如果假定這些貸款的平均時間是半年，阿里金融的貸款毛利將高達39億元。這超過了阿里巴巴2012財年的5.36億美元凈利潤。在低壞賬率優勢下，小額貸款顯然是門賺錢的買賣。

而更進一步究其深層次原因，仍要歸于技術進步，互聯網和大數據打破了信息不對稱和物理區域壁壘，使得中小型、區域型金融機構與大型、全國型金融機構站在同一層次競爭，迫使中小機構轉型開展差異化競爭，否則將難逃被淘汰的結局。而科技型公司最早把握到這一趨勢，成為變革中新金融力量的先行者。

救贖與轉變

如果說第三方支付對傳統金融的觸擊僅僅是隔靴搔癢，那么P2P模式以及移動支付的崛起對傳統金融的撼動已經達到警鐘之效。傳統金融機構已經不得不正視這一新時代的到來，并將互聯網融合納入未來的重要戰略。

轉變思維并行動起來，傳統金融改革已經箭在弦上。以銀行為例，民生銀行、包商銀行、哈爾濱銀行在2012年4月份成立“亞洲金融聯盟”，發力多元化的微貸業務。此外，建行低調地啟動了其電子商務金融服務平臺 “善融商務”。截止到2013年6月年，1年時間里善融商務企業商城已累計成交60億元，線上融資達到近20億元；2012年9月份，招行聯手手機制造商HTC推出“國內銀行在移動支付產業新標準下的首款移動支付產品”；交行、中行也分別推出了“交博匯”、“云購物”。

記者了解到，目前銀行打造的電子商務平臺一般以資金流、結算、信貸、支付為核心，試圖對傳統的電子商務模式有一些創新和突破，即為客戶提供電商服務的同時，滿足客戶的一些金融服務。

“電子商務不是銀行主業，更多的是一個增值服務，銀行希望盡可能多地收集客戶信息，不僅是增加一條服務渠道，也是對其原有業務模式以互聯網為依托的重新改造”。建行天津分行電子銀行部李靜說。

與淘寶京東等電子商務相比，銀行做電商有自身的優勢，在交行王宏新看來，銀行電商平臺是以銀行資信作為認證的，企業和個人都有銀行作信用擔保，不必擔心虛假銷售等問題。建行李靜也認為，銀行還是以解決客戶需求為主，將上下游企業客戶和個人客戶打通，了解客戶的交易流，銀行就可以提供給客戶一些授信，還有就是網銀登入量很大，如果能夠加個電商進來，就可以產生互補效應。

當然，也有業內人士擔心，本身不具備互聯網基因的傳統企業介入互聯網業務，本身就是一件挺有風險的事情。不過，對于那些進入到金融領域的科技型企業來說，風險同樣存在。

隨著越來越多的資本涌入到P2P金融行業里，競爭開始加劇，為了讓更多的人能到自己的平臺上來，許多P2P金融平臺都逐漸開始介入平臺交易之中，而介入的方式主要就是對投資人的資金保障本金，部分P2P，甚至保障利息，這種行為意味著，P2P金融平臺從原先的撮合匹配借貸雙方交易直接演變成了“影子銀行”——P2P金融平臺，在借貸關系在里面扮演的角色成為了兩個角色，第一是吸儲，平臺給予保障，第二是放貸。這兩個角色合一，其實就是銀行在做的事情，但是卻又不受跟銀行類似的嚴格監管，就使得風險急劇的放大。因此，中國的P2P金融很難成為一個公共的相對獨立的中介平臺，所以金融脫媒也就成了一句空話。 謝平表示，小額信貸技術風險、異化產品風險、中間賬戶監管缺位風險、擔保與關聯風險等都是P2P行業存在的風險。

針對上述情況，今年8月，由重慶市開展的P2P平臺的整改活動已經收官。同時，央行等部門已經就國內P2P金融發展情況展開調研。這意味著，一直游離于灰色地帶的P2P金融將會納入金融監管體系。