中國企業(yè)迎來并購潮

李光斗

近來，國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域發(fā)生兩起大型并購案：一個(gè)是蒙牛124億港元收購雅士利，一個(gè)是森馬20億元現(xiàn)金收購“GXG”所在公司71%股權(quán)。

30多年來，中國企業(yè)從“單打獨(dú)斗”的起步階段，到“融資上市”的快速發(fā)展階段，再到如今“兼并收購”的優(yōu)化整合階段，完成了企業(yè)升級三連跳。中國企業(yè)的發(fā)展儼然已經(jīng)進(jìn)入了3.0時(shí)代，出現(xiàn)“航空母艦”型的超級大企業(yè)已是指日可待。

改革之初，中國企業(yè)從規(guī)模小、數(shù)量少逐漸起步成長。一批有商業(yè)眼光和技術(shù)知識的人開始創(chuàng)辦創(chuàng)新型的以市場為導(dǎo)向的企業(yè)，這一時(shí)期的企業(yè)以聯(lián)想、華為、中興、海爾等為代表。這些企業(yè)在起步階段并沒有清晰的商業(yè)模式，也不掌握核心技術(shù)，更沒有市場推廣經(jīng)驗(yàn)和資本支持，基本上屬于“單打獨(dú)斗”。

成長過程中，華為、中興都遭遇過臨淵之險(xiǎn)：資金鏈斷裂，技術(shù)經(jīng)驗(yàn)不到位，多次被相關(guān)國家列入黑名單，尤其在海外市場多次遭遇“地雷陣”……經(jīng)過近30年的跌宕起伏，今天我們看到這些企業(yè)都已是中國行業(yè)翹楚，成為推動中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，在國際上的影響力和話語權(quán)也在不斷提升。

上世紀(jì)90年代末，資本開始大規(guī)模進(jìn)入中國市場，中國企業(yè)的發(fā)展面臨新的機(jī)遇。大量資本的快速滲透“催熟”了很多中國企業(yè)，融資上市、沖刺IPO成為這一階段企業(yè)的必修課。

這一時(shí)期很多具有國外背景的公司紛紛與中國企業(yè)尋求合作，出現(xiàn)了諸如一汽大眾、上海通用、廣汽豐田、西安楊森等合資公司。同時(shí)國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)受到了資本的熱捧，以新浪、網(wǎng)易、搜狐、百度為代表的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛謀求海外上市，創(chuàng)造了中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的上市狂潮。

隨著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的進(jìn)一步成熟，中國企業(yè)組織形式逐步由最初的“有限公司”發(fā)展成“集團(tuán)公司”，邁向了“兼并收購”的優(yōu)化整合階段。

2004年，聯(lián)想并購IBM的PC業(yè)務(wù)，2005年，阿里巴巴并購雅虎中國；2006年，國美并購永樂，華為并購港灣；2009年，中國平安收購深發(fā)展銀行；2010年，東航與上航重組成立新東航，吉利收購沃爾沃；2011年7月，中糧成為蒙牛第一大股東；2012年3月，優(yōu)酷、土豆宣布合并；2013年6月，蒙牛收購雅士利，森馬收購GXG……

企業(yè)發(fā)展單靠自身積累，成長緩慢，兼并聯(lián)合成為快速成長的重要方式。曾幾何時(shí)，全球掀起多次企業(yè)兼并浪潮，每次兼并浪潮都產(chǎn)生了一批巨型公司：波音公司與麥道公司合并而成的波音公司、東京銀行與三菱銀行合并而成的東京？三菱銀行等“超級航母”。可見，發(fā)達(dá)國家的大型企業(yè)無一不是通過兼并聯(lián)合發(fā)展起來的。

目前我國尚未出現(xiàn)“超級航母”型的巨型公司，原因是多數(shù)企業(yè)缺乏規(guī)模效益、資源過度分散，導(dǎo)致整體競爭力普遍不高，同時(shí)國內(nèi)很多中小企業(yè)還存在組織結(jié)構(gòu)和管理制度不合理的問題。大企業(yè)對小企業(yè)的兼并收購，除了資本和股權(quán)之外，更重要是對小企業(yè)治理結(jié)構(gòu)和企業(yè)價(jià)值觀的重塑，這對中小企業(yè)而言未嘗不是好事。

蒙牛乳業(yè)全資收購雅士利，共涉及資金124.6億港元，這是迄今為止，中國乳業(yè)最大規(guī)模的一次并購。蒙牛全額收購雅士利是中國乳業(yè)的新整合方式，蒙牛是國內(nèi)液態(tài)奶和冰品的老大，但在奶粉市場的占有率一直不高。而雅士利是奶粉業(yè)的一線品牌，通過此次收購，蒙牛將會把自己的短腿補(bǔ)足，強(qiáng)化自身在乳業(yè)的江湖地位。兩大乳業(yè)巨頭聯(lián)手后，通過資源整合與互補(bǔ)，利用雙方在產(chǎn)品、品牌、渠道等方面的優(yōu)勢，推動乳業(yè)行業(yè)整體升級。

目前國內(nèi)奶粉品牌格局中，伊利占據(jù)著絕對老大地位，娃哈哈通過愛迪生品牌以及光明都有一定的奶粉市場份額。蒙牛之前一直與歐洲最大的乳業(yè)公司阿拉福茲合作奶粉業(yè)務(wù)，但市場份額一直不高，由此可見，其海外合作之路并不適合中國國情。收購雅士利后，中國國產(chǎn)奶粉將會呈現(xiàn)為伊利蒙牛雙雄對決的局面。

在企業(yè)并購潮中，每誕生一家新的巨型公司，都意味著對市場進(jìn)行一次重新洗牌。隨著中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展，中國企業(yè)將迎來并購潮，這有利于提高行業(yè)集中度，提升企業(yè)綜合競爭力，打造中國品牌全球影響力。

隨著蒙牛收購雅士利，森馬收購GXG的并購熱潮，下一個(gè)被并購的企業(yè)會是誰，我們拭目以待。