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Inc.

June 2013

保持積極狀態的法則

全球頂級的勵志演說家奧馬爾·佩魯（Omar Periu）總結了5條簡單易行又有效的法則，幫助我們長期保持積極狀態。

有目的地行動。如果你不知道做這件事是為什么，那么這段時間就是在浪費生命。如果生活中各種毫無意義的動作太多，那么串聯起來就會發現，整個生命似乎都漫無目的，活得不得要領。每次采取行動前，反觀一下自己的目的，讓自己做的每一件事情都有背景與意義。這會確保你一直朝著人生的目標前進，而不至于裹足不前。

為結果負責。很多人都會曲解含義，以為就是獲得成功時接受信任與贊譽，失敗時候承擔批評與責備。但負責任不僅僅關于榮耀和責備，還包含著“你接下來做什么”這個關鍵內容。真正的為結果負責，意味著要全然接受這一結果帶來的未來，意味著即便遭遇挫折，也要向既定目標前進。

不要等待完美，現在就開始！完美主義者往往是最大的失敗者，因為總希望在采取行動前萬事俱備，或者如果他們采取了行動，通常很難接受發生什么意外——如此一來，就不完美了。成功的真正樂趣不在于獲得了什么而在于你為獲得成功而付出的努力。世界上唯一完美的東西就是你可以全然自由地采取行動。所以，現在就行動吧！

注重飲食，因為成功需要能量。由于大量攝入垃圾食品，我們的文明如今正遭遇肥胖的折磨；人們變得容易疲憊、無精打采。這并不是說偶爾吃一個炸面包圈都不行，只是如果希望有能量去行動，有能量朝著目標前進，最好愛惜身體，給予身體足夠的養分。

融入積極樂觀的圈子。無數科學研究發現，周圍的人會影響你的行為。他們給予你“什么是正常”的標準，所以要么提升你的水準，要么拉低你的層次。如果能夠融入一個充滿能量、目標、致力于改變世界的圈子，就會覺得保持積極樂觀是一件“正常的事”。于是，自己最終將成長為一個積極向上的人。

Newsweek

July 10th， 2013

黃金已然不再閃光

華爾街炒熱了貴金屬，讓其他東西都黯然失色。不過，正如《守望者》片頭曲《變革的時代》（the Times They Are A-Changing）歌詞所言，“現在的贏家將會變成輸家”。今時今日，曾經炙手可熱、因豪賭金融破產而迅速致富的對沖基金經理如今身敗名裂，金光閃閃的威名因為在錯誤的時機投身黃金市場而蒙塵。

黃金作為一項投資，既不能給予投資者股息，也不會因為得到投資而產生實際的收入，卻長期得到自由主義陣營、右翼分子、通脹危機主義者和大災難主義者的狂熱追捧。鑒于近年來央行不斷向實體經濟注入大量的流動性資金，黃金成為了投資主流。基于貨幣供給快速增加時，美元貶值而黃金升值的理念，個人和機構紛紛將黃金以及黃金開采公司當做應對美聯儲持續刺激經濟作為的對沖資產。

在金融危機期間、成千上萬的投資者損失巨額財富的時候，一位名不見經傳的對沖基金管理人約翰·鮑爾森（John Paulson）卻通過大量賣空次級債的行為出人意料地狠撈了一筆，一躍成為億萬富翁。2010年初，鮑爾森成立了一家專門的基金投資黃金和黃金股。因做空雷曼兄弟而成名的大衛·艾因霍恩（David Einhorn）則開設了一家離岸黃金基金。2009年初到2011年11月，黃金價格上漲超過100%，峰值達到1923美元。

然而2013年，黃金投資的頂梁柱們一個接一個地倒下。全球經濟增速放緩，意味著通貨膨脹能夠得到控制。歐洲的危機雖然遠未解決，但總算得到了管理。而6月份伯南克聲明美聯儲不久將開始減少經濟刺激作為。結果，黃金現貨價格一下子跌到1300美元以下——差不多是峰值的三分之二。于是，鮑爾森曾經價值12億美元的黃金基金不得不沉痛地告知投資者們：2013年上半年基金縮水了65%。而艾因霍恩的黃金基金僅在6月就下跌了10%。

可見，擅長預測經濟周期的基金經理不一定精通其他資產。即便是像鮑爾森和艾因霍恩這樣與眾不同、不走尋常路的基金管理人也被黃金潮蠱惑。黃金已經不再閃光。

The Week

July 12th， 2013

無碳能源仍處弱勢

太陽能、風能以及其他綠色能源的全球占比在15年里幾乎沒有變動。盡管風電場和太陽能板越來越普遍，但是綠色能源仍然亟待更多采購。

過去十年，無碳能源生產擴張。僅2012年一年全球太陽能發電就激增了43.3%，而風電則擴容了18.9%。這些數據似乎預示著無碳能源正在占領大片的市場，并且逐步縮小與煤炭、石油等污染能源的差距，引領更加低碳化的全球發展。

博爾德科羅拉多大學的環境研究專家羅杰·小皮爾克卻給出了不同的意見。他認為，無碳能源消費占能源總消費量的比例在過去15年里幾乎沒有增長。事實上，綠色能源/污染能源這一比值甚至在1999年出現了微幅收縮。

那么為什么在太陽能光電板不斷普及、風電場數量不斷增加的同時，清潔能源/污染能源的比例卻停滯不變呢？一個很大的原因可能是核能消費的大幅增加。從1982年到2005年，全球核能使用量增至原來的三倍。另一個原因可能是全球能源消耗量全面上升。煤炭消費在2012年增長了2.5%，較10年平均增速4.4%略低，但也足夠消弭清潔能源消費增多的影響。

清潔能源組織Real Clear Energy的數據也指向了同樣的現象，再生能源確在增加，但不如煤炭等富碳能源增加得那么快。

小皮爾克指出，上述現象指向了一個問題：用來加速全球經濟低碳發展的政策很大程度上是無效的。

Forbes Magazine

July 15th， 2013

美元將重蹈英鎊覆轍？

什么是美元的窘境？自20世紀80年代，美國的國際收支逆差擴大至原來的三倍，如今差不多占GDP的3%-6%；制造業占GDP比重下降至11%；服務業的出口極少。這些都預示著美元前景黯淡。

除非制造業產出增加50%（似乎不太現實）并且將這些產出都銷往國外，否則美國永遠沒辦法扭轉逆差局面——當然，前提是它堅持貿易自由。最終結果不外乎美元崩潰。一旦這樣的事情發生，沃爾瑪里的購物者們會覺得自己身處內曼·馬庫斯（美國以經營奢侈品為主的高端百貨商店）。

美元在半個多世紀以來都是世界貿易的主要貨幣，而近年來美元的生存卻不得不感謝東亞出口型國家政府的“慈悲”：購買了大量的美國國債，以保證本國貨幣足夠低廉。不過，這并不會長久。

雖然以《經濟學人》等為代表的傳統觀點認為遭殃的會是其他貨幣，但是他們顯然沒有將全球貿易趨勢考慮在內。長期來看，那才是決定美元命運的要素。過去12個月里，美國經常項目賬戶赤字4260億美元。相反，歐元區盈余達2080億美元。即便日本也顯示出了令人驚訝的走強態勢，經常項目盈余560億美元。

影響美元未來的關鍵問題一目了然：東亞國家何時會拿走支撐著美元的柔軟墊子？誰也不知道。不過可以預測，5年內美元將會重蹈英鎊的覆轍。

鑒于此，投資者最好分散自己的投資，購買一些日元和歐元，或者投資交易所交易的貨幣基金。當然，美元在接下來的一段時間內還將在全球貿易中扮演重要的角色，改變的節點或在2014年末。

The

Economist

Jul 6th 2013

高管薪酬確有所值？

去年對于約翰·哈姆格倫（John Hammergren）來說無疑是豐收年。作為美國大型藥品及醫療用品批發商麥克森公司的老板，哈姆格倫在截止2013年3月的一年內共獲得了5200萬美元的薪酬收入，與2011年的4600萬美元相比，這一增長相當可觀。然而，哈姆格倫似乎不得不像列勃拉斯（美國鋼琴演奏家）一般，“一路哭到銀行”，因為股東激進分子們采取了敵對姿態，他們不僅要求投票否決薪酬方案，而且試圖在年度股東大會上反對哈姆格倫在董事會連任。

工會組織旗下的退休基金“變則贏”（Change to Win）領導了這場反對哈姆格倫薪酬的運動。其認為哈姆格倫的薪酬包在S&P 500公司中是“最過分的行為之一”，尤其是哈姆格倫去年的養老金為2420萬美元，令該退休基金十分不滿。哈姆格倫的養老金已有1.59億美元，比任何一名現任高管都高。

去年只有63%的股東投票贊成麥克森公司的高管薪酬方案。鑒于許多機構投資者都不愿意反對公司管理層，這個結果足以表明股東們的深切不滿。

麥克森集團表示為回應各種批評，他們已對高管薪酬結構進行了改進，包括減少直接支付的薪酬總額以及降低股權激勵的價值。但公司同時表示會力爭給高管們提供強有力的激勵，促使高管們為股東創造長期價值，并申明：哈姆格倫薪酬的92%是與業績掛鉤的。

事實上，哈姆格倫的薪酬并不過分，至少以法人薪酬的慷慨標準來看是如此。譬如，哈姆格倫的養老金已經累積超過14年，所以總額與其他大公司的老板們比起來才差不多。而2013年的大幅增加主要是因為精算師們更改了利率參數。

2001年4月哈姆格倫接掌麥克森時，其股價只有27美元，而今已經漲至115美元，增長了325%。在此期間，標普500指數僅僅上漲了40%。由此觀之，哈姆格倫這些年來獲得的各種回報總計也不過是公司股票市值增值部分（190億美元）的3%。很多人覺得就算業績再好也不該給這么夸張的報酬，而講究實際的精明投資者可能認為這是一筆劃算合理的交易，甚至希望其他享受著如此高額薪酬的高管們也能夠給股東創造如此豐厚的回報。

Harvard Business Review

Jul/Aug 2013

抓住城市化新商機

到2050年，全球居住在城市中的人口將翻番，從2011年的36億增加到超過60億。然而，全球的城市地區已經滿負荷，特別是發展中國家，普遍忍受著飲用水、供電和其他資源的短缺煎熬。

自由放任的城市化帶來的問題是人類面臨的最嚴峻的挑戰之一。同時，也為私人部門帶來巨大的機遇與責任——商界在建設可持續、有經濟競爭力的未來城市上獨具優勢。

很多公司和投資者都認為城市建設隸屬政府的管轄范圍。然而在這一領域，政府在財力和政治上受到雙重桎梏，無法獨立解決城市化的問題，也無力供電、可靠的公共交通系統提供解決方案。推進可持續的城市化需要大量資本、獨特的管理技能、明顯的可得利益，這些要素在市級政府中往往欠缺，但在私人部門卻十分豐富。

對美國、歐洲、拉丁美洲和亞洲地區多國市政府、城市規劃師、公司以及企業家的研究發現，商界有很多不同的策略來應對快速城市化和資源稀缺帶來的挑戰。大多數策略集中在擴大供給，如水、電、道路、交通工具等。而目前越來越多的策略開始轉向提高資源效率，如合同能源管理，這是一種新型的市場化節能機制，其實質就是以較少的能源費用來支付節能項目全部成本的節能業務方式。

為了抓住城市化帶來的機遇，企業可以建設通過最優化資源使用而盈利的新商業模式，開展財務改革以鼓勵投資效能，仔細選擇市場。企業無論身處哪個行業，伴隨著城市化進程而投資于提升資源效率，從長遠看必將產生豐厚回報；同時，也利于增強城市的競爭力，提高宜居度，保護環境。