消費信貸決策機制研究

李運河

【摘要】隨著國家擴大內需政策的出臺，消費信貸成為我國居民優化消費結構的重要選擇。在不對稱信息條件下，借鑒整合風險管理思想，將風險帶來的信貸風險損失量化為當期成本，可以用來研究風險調整下的消費信貸決策機制問題，并得出信貸風險度、信貸風險損壞與銀行的利潤水平存在顯著負相關關系等結論。

【關鍵詞】消費信貸 信息不對稱 風險調整

隨著國際金融危機的不斷蔓延，全球經濟陷入持續低迷的境況。為了響應“國內消費拉動內需，保持經濟平穩增長”的國家政策，中國人民銀行出臺了一系列鼓勵消費信貸發展的文件條例，消費信貸逐漸成為商業銀行信貸業務新的利潤增長點。目前，我國消費信貸進入了較平穩的快速增長階段，近5年的平均增長率為29%。大量數據表明，消費信貸對于擴大國內需求，促進經濟增長，提高居民收入水平具有重要的作用。隨著居民可支配收入的增長，消費信貸已成為中國居民優化儲蓄及消費結構的重要選擇。

所謂消費信貸，是指由專門的金融機構向消費者個人或居民家庭提供的，為滿足其消費資料需要的信貸。隨著20世紀80年代信息不對稱理論被引入信貸市場，不對稱信息下的消費信貸決策機制問題便逐漸成為學者們研究的熱點。Stiglitz和Weiss以信息不對稱性作為分析的出發點首次研究了信貸決策問題，從銀行貸款和擔保兩方面分析了不對稱信息信貸市場的特征，提出了逆向選擇擔保理論。Horowitz應用簡化定價方法和半參數統計方法建立信貸決策機制模型，研究了不對稱信息條件下信貸市場的道德危害、逆向選擇和信貸配給問題。龍海明、鄧太杏分析了信息不對稱下消費信貸市場的運行機制和運行效率問題，并通過“激勵悖論”模型證明加強對貸款的檢查和監管才是降低違約率的關鍵。陳志芬分析了個人消費信貸市場貸款風險加大現象，并從博弈論的角度分析了如何解決信息不對稱下的貸款風險問題。

目前，有關消費信貸決策機制的研究存在以下兩點不足：一是多數研究成果偏重于從體制和制度變遷方面探討消費信貸的形成過程和決策機制，缺乏從風險和風險損失角度揭示消費信貸風險來源的實質性研究。二是現有的研究多在不對稱信息條件下從銀行期望收益最大化角度出發來建立消費信貸決策模型，沒有考慮信貸風險損失調整下的銀行利潤最大化問題。本文在不對稱信息條件下，借鑒整合風險管理思想，通過對資本、收益和風險的衡量，將風險帶來的信貸風險損失量化為當期成本，直接對銀行利潤進行調整，研究了風險調整下的消費信貸決策機制問題。

信貸風險對銀行利潤水平的影響

整合風險管理思想認為，目前的消費信貸市場多采用分散風險管理模式，由不同的業務部門分別負責與本部門業務相關的風險的管理工作。然而，銀行所面臨的各種風險往往是交融在一起，互相影響、互相滲透的，任意一種風險都可能帶來毀滅性的打擊。因此，銀行應該從全局角度出發，將各種風險納入到統一的框架體系下進行度量，并在此基礎上對各種資源進行整合。借鑒該思想，本文認為由于消費信貸雙方在行為決策中的信息總是不對稱的，這往往會給消費信貸行為埋下隱患，造成信貸風險損失。信貸風險損失是因規避風險失敗而給信貸方可能造成的損失。信貸風險損失的大小取決于信貸風險度。信貸風險度是發生貸款本息損失的不確定性，它是用概率表示的貸款風險程度。因此，我們引入指數函數，設信貸風險損失的計算公式為：。此處，Z代表信貸風險損失，β表示信貸風險系數，μ代表信貸風險度，α代表μ的指數。該公式表明，當信貸風險度為0時，信貸風險損失也為0；當信貸風險度增大，信貸風險損失隨之增加；當風險度增加到最大值1時，信貸風險損失也增加到最大值。

本文嘗試從銀行利潤最大化的角度來研究消費信貸決策模型與相應機制。在銀行和消費者都是風險中性和理性的前提下，每個消費者通過消費信貸來滿足不斷增加的高層次需求。假設消費者貸款項目的總投資額為I，其擁有的初始財富為W（W0）。假設消費者采用抵押貸款的還款模式。對銀行來說，分散的各消費者都是相同的，它向每一位消費者索要的貸款概率為 r。設C為消費者向銀行提供的抵押品價值，k（0

將信貸風險損失量化為當期成本，則經風險調整后的銀行利潤函數R等于期望收益減去信貸風險損失，即：

風險調整下的消費信貸決策模型

消費信貸市場是一個信息不完全的市場，銀行和消費者所擁有的信息是不對稱的。在消費信貸市場上，銀行面臨的是如何設計一個最優的消費信貸決策機制使自身期望利潤最大化。一般來說，銀行為區分不同風險類型的借款人，通過設計不同的信貸合約由借款人自由選擇，從而鑒別消費者的信貸風險類型。此時，博弈變成信號甄別博弈。設銀行首先行動提供基于菜單的合同條款（μi，R（μi））中，合同參數R依賴于信貸風險度μ。

當對于μ信息不對稱時，取消費者的風險類型只有高低兩種類型進行分析，即μ∈{μh，μl}，對應概率分別為p，1-p。在消費者提出貸款申請之后，銀行提出的菜單式合同包括兩項（μh，R（μh））和（μl，R（μl））。消費者根據自己的風險類型選擇其中的一個合同組合。銀行根據消費者的選擇判斷消費者的信貸風險的大小。

由于只有當銀行的利潤水平非負時，銀行才有可能貸款給消費者。所以，消費信貸機制應滿足銀行的個人理性約束（IR）：

在不完全信息下，消費者有可能為了自身的利益而謊報某些信息，以獲得更多的銀行貸款。給定銀行不知道消費者風險類型的情況下，銀行所設計的菜單式合同必須使消費者有積極性真實顯示其風險類型，低風險系數δl下的銀行利潤要大于高風險系數δh下的銀行利潤水平。所以，銀行的激勵相容約束（IC）可表示為：

此時風險調整下的銀行消費信貸決策機制問題轉化在IR和IC約束下銀行利潤函數R的最大化問題，即：

通過構建Lagrange函數，使用最優化方法求解可得：

由上式可以看出，當μ≥μ*，該消費者屬于高風險類型（μh），他將選擇合同（μh，R（μh））；當μ≤μ*，該消費者屬于低風險類型（μl），他將選擇合同（μl，R（μl）。其中μh>μl，即在高風險類型設計的合同條款中，其信貸風險損失大于低風險類型的信貸風險損失，此時合同安排導致銀行的期望利潤低于信息對稱時的利潤，減少的部分為信息租金，即由于消費者的信息優勢而導致了銀行向消費者轉移部分利潤。

目前我國消費信貸的目標群體以年輕消費者為主。年輕人容易接受新觀念，但也容易過度超前消費，特別是在信用觀念比較單薄的情況下，年輕人透支消費的風險承受能力要遠大于其他群體。所以，面對我國消費信貸市場眾多具有高風險傾向的消費者，政府和銀行應采取多種措施加強個人消費信貸市場的管理，減少信貸風險損失。首先，加強宣傳，轉變觀念，倡導信用消費。要破除傳統觀念，加大對消費信貸的宣傳力度，加強業務咨詢服務， 使居民了解消費信貸的操作方法和程序，引導居民轉變消費觀念，喚起居民對消費信貸的參與意識；其次，建立個人信用征信體系建設，有效抑制公眾違約風險。借鑒國外的先進經驗，結合我國個人消費信貸業務中的實際情況，建立適合我國應用的個人資信評估模型，以更好的評估個人信用情況；最后，建立消費信貸法律體系，加大對失信人群的懲罰力度。加快建立和完善失信懲罰機制，明確失信的法律邊界和制裁措施，通過加大失信成本迫使其行為趨于守信。

本文通過建立風險調整下的消費信貸決策模型，探討了消費信貸風險的存在對銀行利潤的影響，給出了相應的消費信貸決策機制。根據該模型，我們得到了以下研究結論：第一，信貸風險度、信貸風險損壞與銀行的利潤水平存在顯著負相關關系，信貸風險度越大，則信貸風險損失越大，銀行利潤反而越小。第二，在信息不對稱時，在存在信貸風險損失的情況下，銀行通過基于菜單的合同條款可以甄別消費者風險類型，實現自身利潤最大化。高風險類型消費者的存在導致銀行利潤下降，減少的部分為銀行向消費者轉移的信息租金。第三，在我國，面對眾多高風險型的年輕消費者，政府和商業銀行應該“宣傳與治理”雙管齊下。一方面加強對消費信貸的宣傳，改變居民傳統的消費習慣，倡導信貸消費觀；另一方面加強對消費信貸市場的治理，通過相關法律規范對消費信貸市場進行有效監管，確保我國消費信貸市場良性發展。

【作者為商丘師范學院經濟與管理學院市場營銷教研室主任、講師；本文系河南省軟科學研究項目的階段性成果，項目編號：122400420061】

責編/豐家衛（實習）