淺談會計信息披露相關性與可靠性的關系

江吉尼

摘要：本文針對中國上市公司年報的會計信息披露，揭示了在相關性和可靠性這兩個質量特征間的負相關關系，著重深入探討其背后的原因，并簡要描述了面對兩者間的艱難選擇，上市公司所做的取舍。最后，對年報披露的相關規定，提出相關改善建議，以期提高會計信息披露的決策有用性的，對證券監管和會計監管相關規定的制定，略盡綿薄之力。

關鍵詞：相關性 可靠性 會計信息披露

由于現代企業所有權與管理權的分離，以及現代市場經濟社會的信息不對稱，會計信息披露被賦予越來越多的重任。經濟生活中，無論是股東、潛在投資者，還是供應商等利益相關者，都依賴年報等會計信息來做出經濟決策，因此會計信息的質量特征對經濟決策尤為重要。在理論研究方面，絕大多數的研究最后都是通過會計信息質量來驗證某一會計方法的，不管是針對資產、負債、權益、還是針對確認、計量、披露，信息質量特征都是最終的歸宿。

2008年5月，在IASB與FASB趨同的準則項目下，首個、也是基礎性的成果——一套單一的、高質量的概念框架誕生[1]。在FASB2010年9月發表的第8號概念公告中，對信息使用者而言，相關性和如實反映（我國為“可靠性”質量特征）這兩項基本質量特征被予以重視，強調為財務報告信息應當具備的最低質量特征要求。

為此，本文立足會計信息披露的有用性，分析實務中上市公司面對相關性和可靠性兩個重要質量特征間的兩難選擇所作出的取舍，并據此對相關披露的規定提出建議。

一、我國會計信息披露在及時性與相關性方面存在的問題

（一）會計信息披露質量的重要性

上市公司的年報信息質量近年來得到更多關注。披露的信息質量將直接影響信息使用者的經濟決策，也為上市公司節約了在融資成本和代理成本；另一方面，高質量的確認計量并不一定能帶來高質量的披露，披露是獨立于確認計量外的另一環節，受到會計準則、規則，上市監管規定等多方面影響。

可靠度高且及時相關的信息，被公認為具有較高的質量。本文從相關性和可靠性兩方面，分析企業在信息披露時，對兩者無法平等兼顧的困境及原因，從而對年報披露的相關規定，提出相關改善建議，以期提高信息的決策有用性。

（二）可靠性的重要意義及在信息披露中存在的問題

可靠性指，指會計信息不含錯報和偏差且能真實反映某一時點或在某一期間，對象狀態的特質。根據FASB的SFAC No.2，可靠性分為：（1）中立性（Neutrality），指在準則的制定或實施過程中，應更多地關注相關性和可靠性的質量特征，并不應該受到某一類或幾類利益相關者的影響；（2）可驗證性（Verifiability），指具有相近背景的人，對相同經濟事項或交易使用相同計量方式，得出的結果是大體一致的；（3）真實反映（Representational Faithfulness），即一項描述或計量，與其所要反映的經濟事項或交易事實相吻和。

近年來，大量企業頻頻在規定的披露期之后發布各類公告，對年報進行更正或者補充。這種現象表明規定披露期內公布的年報并不可靠，可能存在重大錯報或信息的缺失，嚴重損害可靠性，降低信息對決策有用性，極大違背了會計信息所肩負的使命。

（三）相關性重要意義及在信息披露中存在的問題

相關性，包含信息的預測價值、反饋價值和及時性（ASB， 1999），代表其對信息使用者做出經濟決策的影響力的程度[2]。即使是客觀、可比、相關的會計信息， 如果不能及時提供， 對于使用者的效用就大大降低， 甚至不再具有實際意義。

在相關性方面，我國會計信息披露的突出問題之一就是披露不及時。根據我國上市披露制度，上市公司的年報須在會計年度結束后的4個月內，即次年4月30號之前公布。然而近年來， 隨著上市公司數量的增多，上市公司年報披露多拖延至最后期限，“前松后緊”的現象屢見不鮮。王雄元、陳文娜、顧俊研究了2004-1006年A股上市公司年報，發現有高達20%左右的公司選擇遲于預約披露日①披露年報信息。朱學義、劉建勇在其研究結果中發現，從2005年至2007年，我國上市公司年報時滯平均達90.123天，這嚴重削弱會計信息的相關性。

二、相關性與可靠性的兩者相關性

（一）關于相關性與可靠性間負相關關系的實證研究與理論支持綜述

劉建勇，朱學義通過對2006年200多家上市公司的年報統計，發現我國上市公司的年報中存在及時性與可靠性的負相關關系，當兩者不可兼顧時，企業往往優先選擇更為及時但有欠可靠的會計信息。朱元午將相關性、可靠性兩個質量特含義的不確定性和模糊性作為出發點進行研究，得出在投資者利用會計信息進行決策時，相關性與可靠性不總是同向影響信息的決策有用性的結論。翁健英認為相關性和可靠性產生沖突、需要權衡的根源在于及時性上——及時性削弱，影響了相關性，但可靠性得到了加強；及時性強化，相關性往往會提高卻降低了可靠性。

但以上文獻并未深入剖析中國上市會計信息的相關性與可靠性負相關關系的原因。本文將在前人研究的基礎之上，深入分析兩者關系背后的可能的原因，并簡要提出改進意見。

（二）兩者負向關系的可能原因

1.成本效益原則

從公司角度，依據價值鏈分析模型[3]（Porter，1985），會計信息系統是屬于支持性活動，不是企業的關鍵業務流程，并不能給顧客帶來的價值，而從也就不能給企業帶來利潤，因此企業是不會投入過多經濟資源于會計信息收集、處理與披露的。

同時，企業管理層的薪酬往往與業績或股價相掛鉤，而極少受到披露信息的質量影響，因此，基于理性經濟人假說[4]（Adam Smith，1776），管理層也不會主動投入過多資源于此。

然而，無論是信息收集，還是報告披露，在會計信息系統的各個階段，都需要人力、財力等成本的投入。一方面，高度的可靠性意味著要配備專業人才、完善的信息收集與處理體系，甚至需要建立一個系統化、集成化的ERP系統。這必然會帶來在會計記錄、計量環節的高成本投入。另一方面，及時披露就將要求公司加快會計信息處理速度、提高企業信息一體化程度、聘請高質高效的審計師事務所、內部審計與外部審計間的暢通溝通與有效合作。

在企業資源有限性假設和會計信息系統成本投入一定的條件下，追求相關性的成本提高，意味著可靠性方面成本投入的減少，反之亦然。

從企業內外結合來看，相關性強的會計信息較之可靠性高的會計信息生產成本要大，信息生產者更偏好于生產可靠性高的會計信息，而與之對立的是信息使用者更偏好于相關性強的會計信息（葉有忠）。

綜上，上市公司在會計信息的生產和披露中遵循成本效益原則（Benefit–Cost Trade off） ，使得相關性與可靠性在信息披露時，趨向呈現一種此消彼長的關系。又由于相較于可靠性，相關性高的會計信息需要投入更多的經濟資源，導致上市公司往往會在兩者不可兼得的情況下偏向選擇相關性較低的可靠會計信息。

2.會計事項確認與預測信息的不確定性

相關性和可靠性間的平衡選擇，本質上而言，是一個時間問題，如果確認會計事項的時間越早，會計信息披露越及時，會計信息越具備相關性，但不確定性越大，從而可靠性越差； 反之， 如果確認和披露時間越晚，則可靠性越高， 但相關性會降低（夏冬林，2004）。

雖然會計信息的可靠性要求確認和計量環節必須要是確定的，但現實中的經濟事項或業務卻往往具有極大的不確定性。尤其是在現在這樣一個經濟全球化、金融工具創新和高新技術飛速發展的時代浪潮下，會計面臨著越來越多的不確定性，追求真實可靠與渴望及時相關，兩者顯然是矛盾的。

在面對不確定的經濟業務或事項時，會計信息系統只能盡量選擇確定的方式來呈現它。這一過程中，專業判斷充當著一個極其重要的角色，這就意味著上市公司必須聘請高素質高技能的會計與相關人員。這印證了上一個闡述中，相關性高的會計信息成本更大的觀點。正因如此，上市公司才會在可靠與相關的天平上，傾向于可靠性的一端。

3.信號傳遞理論與管理層操縱

在現代管理中，所有權與管理權兩權分立及其普遍。在這種代理關系之下，信息不對稱不可避免——管理層比投資者更加了解公司真實的營運成果與業績狀況，同時他們也能夠直接影響所披露信息的真實性，以實現個人利益最大化。為保證股東與高管間的利益一致性（Interest Congruence），高管持股計劃、與業績掛鉤的薪酬等激勵計劃也廣泛地被使用。

一方面，由于信號傳遞效應[5]的存在，管理層往往通過操縱信息披露的時間，向投資者傳遞利于自己的薪酬（即公司業績）的信號。當上市公司遭遇不良業績時，除了避免如實報告外，高管往往會選擇盡量延遲年報的披露，讓投資者形成一個業績下滑的預期，從而降低實際披露時，股價的下跌的程度。這導致了所披露的會計信息的及時性嚴重受損。

另一方面，上市公司在業績好的年份，為了追求投資者的更多關注度和累計收益，往往會選擇提前披露年報。但許多公司存在為了追求提前披露的信號傳遞效應，在會計信息未得到充分的確認計量時就披露給投資者，而在年報披露之后又進行了對年報的各類補充公告或更正公告。這就意味著年報的可靠性因此被大大削弱。

三、建議與改進

在我國上市公司所披露會計信息中，屢見不鮮可靠性與相關性間的負向相關關系。當陷入相關性與可靠性的選擇困境之時，有極大一部分公司將天平傾向于可靠性，而給予相關性較少的重視。這一研究結論可以為證券交易所制定相關信息披露管理辦法提供依據。

（一）針對披露期后的頻繁公告進行處罰

相較于相關性，可靠性往往被上市公司在披露年輩時輕視，致使出現在年報披露之后屢屢對更正或補充已披露的年報的現象。對此，本文建議監管機構對披露期后頻繁公布更正和補充公告的上司公司做出相應處罰規定，例如，繳納高額處罰金、公告批評、降低相關評級排名等等，來切實提高信息披露的可靠性。

在此，也建議投資者在使用信息進行相關經濟決策時，應當兼顧信息的重要性與相關性，不可以為偏頗其中一方。

（二）建立健全市場機制

另一方，相關性與可靠性間的負相關關系，部分是由于信息提供者和使用者之間期望目標的內在差異性。作為信息提供者的上市公司，傾向于提供成本更低、可靠性更高的歷史信息，而信息使用者則認為不確定的信息或者未來預測信息更能對其經濟決策有用。但在信息充分、市場機制完備的條件下，上市公司能夠主動自覺地調節信息質量，達到投資者的預期。因此，建議相關監管機構建立健全社會監督機制以減輕道德風險和逆向選擇，促進信息提供者和使用者質量目標的動態平衡。

注釋：

[1]國際會計準則理事會（IASB）和美國會計準則委員會（FASB）2004年開始共同構建統一的財務會計概念框架，該項目分為八個階段。2010年9月的FASB第8號概念公告為首個成果。

[2]美國財務會計準則委員會（ FASB） 于1980 年頒布的第二輯財務會計概念公告《會計信息質量》中概括了會計信息的質量主要為可靠性與相關性。其中相關性包含了三個構成成分： 預測價值、反饋價值和及時性。

[3]預約披露制度要求上市公司在報告期末向交易所預約定期報告公開披露的時間，上市公司應該按照約定的時間按時披露。

[4]由美國哈佛商學院著名戰略學家邁克爾？波特提出的"價值鏈分析法"，把企業內外價值增加的活動分為基本活動和支持性活動，基本活動涉及企業生產、銷售、進料后勤、發貨后勤、售后服務。支持性活動涉及人事、財務、計劃、研究與開發、采購等，基本活動和支持性活動構成了企業的價值鏈。

[5]理性經濟人假定是西方經濟學家在做經濟分析時關于人類經濟行為的一個基本假定，作為經濟決策的主體都充滿理性的，即所追求的目標都是使自己的利益最大化。

[6]信號傳遞理論在財務領域的應用始于羅斯的研究，他發現擁有大量高質量投資機會信息的經理，可以通過資本結構或股利政策的選擇向潛在的投資者傳遞信息。

參考文獻：

[1]范嫣然.上市公司信息披露及時性與企業價值的相關性研究[J].會計之友， 2013（8）.

[2]蘭志合.財務會計信息質量的可比性與重要性[J].現代商業，2008（11）.

[3]劉建勇，朱學義.信息披露及時性與可靠性關系實證研究[N].中南財經政法大學學報，2008（6）.

[4]王雄元，陳文娜，顧俊.年報及時性的信號效應——基于2004—2006A 股上市公司年報的實證檢驗[M].會計研究，2008（12）.

[5]夏冬林.財務會計信息的可靠性及其特征[M].會計研究，2004（1）.

[6]修宗峰.所有權結構與年報披露的及時性[M].審計與經濟研究，2009（12）.

[7]楊艷，舒麗芳.淺議及時性和可靠性的相互關系及在會計中的協調應用[N].企業導報，2012（10）.

[8]葉有忠.會計信息質量特征及其兩難性選擇[M].華東經濟管理，2000（2）.

[9]周曉蘇，唐雪松.會計信息相關性與可靠性的分離[M].財經研究，2006（11）.