廣藥緣何力推重組

李楚源

廣藥集團內部一直有個概念就是“集而不團”。如果目前高成本、低效能的狀況不改變，沒辦法適應這個環境，就會被淘汰。

廣藥集團擁有兩家上市公司——廣州藥業和白云山A，還有像陳李濟、王老吉等眾多老字號企業。但是，在集團內部一直有個概念就是“集而不團”，表面看起來放在一起，但卻沒有捏成一團。

與此同時，證券市場的監管要求對歷史上的一些問題加以規范理順，兩個上市公司都是最早的A股、H股的上市公司之一，由于歷史原因導致有些情況不符合目前的監管要求，難以在資本市場上更好地融資，無法發揮資本市場的優勢。此外，兩家上市公司之間存在一些關聯交易，這些互相制約的因素如果不解決，內部的資源就不能充分利用，產業難以升級。而從整個外部環境來說，現在醫藥行業的關注度很高、競爭也很激烈。國家正在推進醫改，藥價在下降，成本在上升，醫藥企業盈利的空間其實在縮減。如果目前高成本、低效能的狀況不改變，沒辦法適應這個環境，就會被淘汰。因此，廣藥的重組勢在必行。

廣藥在2011年11月7日正式啟動資產重組。由于廣州藥業在上海和香港上市，白云山A在深圳上市，這場重組可謂橫跨滬、深、港三地資本市場，在中國資本市場上史無前例。由于三地資本市場規則要求不一，集團下屬企業眾多，資產龐大，整體上市實施起來難度非常大。2012年3月，廣州藥業公布重大資產重組預案，擬以新股份吸收合并白云山A并向廣藥集團發行股份購買相關資產，從而實現廣藥集團主營業務的整體上市。2012年12月，公司重大資產重組事項獲中國證監會核準，重組正式進入實施階段。2013年4月26日起白云山A終止上市，廣州藥業換股吸收合并工作也已于最近結束。5月23日，廣州藥業新增股份正式上市流通，整體上市即將完滿收官。

一路走來，重組過程雖然艱難，但目前已經取得了關鍵性的勝利。不過，這絕不是終點，而是新的起點。完成資本市場整合之后，下一步就是內部整合。這需要打破一些固有思維和利益，不可避免地會產生一些矛盾，也不可能在短期內全部解決。我們計劃利用三到五年時間，進行資產層面和經營層面的雙整合。這些皆需要有序而不是盲目地推進。如果推進不好，就有可能產生一些負面作用。比如兩個企業從業務情況來看可以合并在一起，但合并之后，有可能因為兩個企業的人員、文化產生沖突，反而使效益不如從前。我們的基本思路是“市場和行政相結合”，一切的整合首先是要有利于企業的發展，以此作為標準，再考慮領導班子的行政調配，通過行政指令更順利地推進。

其實在重組的過程中，我們已經在有序推進集團內各個平臺的整合。目前已經形成九大資源整合平臺。如正在推進的以采芝林為主體的中藥材采購平臺，以白云山總廠、科技公司為主體的處方藥銷售平臺等。通過這些平臺，廣藥集團的“一體化”運作將進一步加強。以品牌資源為例，廣藥有很多品牌，但多數規模較小，沒有沖擊力。現在將這些分散的品牌歸類到兩個大品牌下面，分別是以“白云山”為龍頭的大南藥品牌，以“王老吉”為龍頭的大健康品牌。目前廣州藥業的制藥業務大部分都已啟用“白云山”商標，通過雙品牌戰略，借助“白云山”在全國的影響力，拓展全國市場，同時又形成疊加效應，增加“白云山”品牌的影響力。

解決機制問題后，新廣藥將卸下包袱，去掉束縛，更加輕松地發展。