融資銅的傳說

時文

“銅”有個奇幻的融資之旅，常聽一些業內人士這樣介紹：“智利人把銅礦采出來賣到大陸，冶煉企業收取加工費煉完還給智利，智利再把銅賣到LME（倫敦金屬交易所），地產商去買銅并開信用證融資，銅到岸以后，虧2000元再賣到現貨市場拿到現金去開發房地產，將銅又買回來再出口出去。”就這樣，經歷被加工、被期貨、被融資，然后再次離岸后進行新一輪的融資。在中國也如此。銅貿過程是貿易商先向銀行交付進口電解銅總額20%的保證金，然后拿到90天或180天信用證。一個月后拿到電解銅現貨再快速銷售，減去這一個月就相當于有了一筆60天或150天的短期融資，用所融得資金也可以去投資其他領域賺取利潤。當信用證即將到期的時候又可以進行新的一筆交易。

看到銅貿之旅，我們又不禁回想起曾經資金鏈斷裂過的鋼貿。去年，鋼貿價格一路下跌，考驗了鋼貿資金鏈，更考驗著鋼貿人士們的心理。“我看不清當前鋼材價格的底部到底是一個什么樣的位置，這是最頭痛的，現在也只能以去庫存為主；另一方面，銀行現在又對我們催得非常緊。3月份從銀行貸來的款，現在又到期了，這半年來行情這么差，現在我們自己也在想辦法，不過如果后期價格還要繼續下跌的話，大不了就離開這個行業，”一個從事鋼貿的人士這樣告訴記者。對于拆東墻補西墻的融資賺錢模式，早已受人詬病。然而當局者又并非沒有清楚意識到。而是鋼貿模式一直如此，借款、買鋼、賣鋼，還款。

像鋼貿一樣，銅貿也是這種多年不變的模式。但人們想到的是能盈利就夠了，賺不了錢，就離開這個行業，卻鮮有人想到問題究竟出在哪里，又能怎樣徹底改變當前的問題。如果僅僅是碰運氣似的投資鋼、銅，卻沒有把握市場動脈做出長期發展的規劃，與其說是投資，倒更像是投機。

其實，銅貿中如果資金鏈斷裂，受損的往往不僅是貸款人。一般，銅貿企業需要向銀行繳納20%——30%的保證金，以確保按時還款。而在銅價下跌時，由于按時還款存在風險，因此銀行反而會提高保證金比率，或者縮短還款期限，對于借貸企業而言可以說是雪上加霜。融資成本增加，資金鏈風險增大，一旦出現危險，必然殃及銀行。據估算，中國高風險銅貿融資規模在500億——1000億元的水平，一旦發生資金斷鏈風險，銀行業可能產生50億——300億的不良貸款。

投資，比拼的就是你和市場究竟誰更快變動。倘若跟隨市場而沒有先發制人，必定不能在投資中取勝。投資銅，自然就要明白銅價會受哪些因素的影響。綜合而言，除中美歐三個主要經濟體GDP的影響外，其貨幣政策同樣需要關注。貨幣供應上升時，銅價上漲，反之下跌。而人民幣升值也自然會支撐銅價不至一路下跌。電力電纜是中國銅耗的主要部分，占比達70%。關注月度電力電纜走勢也是預測銅價的一個途徑。

投資中碰到不能賺錢就后退，退到最后必然是無路可退。不能坐以待斃，明白了可能會影響銅價的諸多因素后，去收集這些因素的變化走勢，從而綜合結果來預測銅價走勢。主動獲取并分析信息，才不至于總徘徊于被動戰中。在主動地應戰中，投資人才能不斷積累經驗與信心，對今后的投資大有裨益。