同為指數基金 業績一虧一賺

葉輝

成立時間僅差3天，同為中證500指數基金，農銀匯理中證50 0和泰達宏利中證500兩只基金業績相差近10%。這種情況讓買了農銀匯理中證50 0基金的投資者陳女士很不解：既然跟蹤的是同一指數，業績不是應該差不多嗎？

業績差距有點大

農銀匯理中證5 0 0 和泰達宏利中證5 0 0分別成立于2 011年11月2 9日和12月1日，僅相差3天，兩只基金都跟蹤中證5 0 0指數，投資目標都是“力爭獲取與標的指數相似的投資收益”。按道理說，兩只基金的收益應該很接近，但記者查看Wind資訊發現，兩只基金成立一年多的表現確實反差很大：截至3月4日，農銀匯理中證500虧損6.32%，泰達宏利中證500卻賺到了3%的正收益。

是什么情況導致兩只成立時間差不多的指數基金一虧一賺呢？資料顯示，中證500指數綜合反映滬深證券市場內小市值公司的整體狀況。它的樣本空間內股票是扣除滬深3 0 0指數樣本股及最近一年日均總市值排名前300名的股票，剩余股票按照最近一年（新股為上市以來）的日均成交金額由高到低排名，剔除排名后20%的股票，然后將剩余股票按照日均總市值由高到低進行排名，選取排名在前500名的股票作為中證500指數樣本股。

北京一位不愿具名的基金分析師指出，如果兩只基金都比較精準地跟蹤了指數，它們的業績應該是差不多的，之所以出現接近10%的偏差，肯定是有一只基金投資出現了問題。

罪在“踏錯節奏”

記者發現，截至1月4日，兩只基金2013年以來的收益率比較接近，分別是6 . 8 4%和6 . 6 3%，真正出現差距的是它們的建倉期。Wind資訊顯示，截至2012年2月29日，在前3個月建倉期，農銀匯理中證5 0 0下跌1.18%，泰達宏利中證500卻上漲8.1%，前3個月它們的業績差就達到9.28%。

記者查看中證5 0 0指數走勢，發現它從2011年11月29日的3915.30點開始下跌，2012年1月6日跌到了3002.98點階段性最低點，一個多月時間跌幅達到23 . 3%。之后展開反彈，中證500指數2月29日漲至3696.14點，與最低點相比漲幅超過20%。

農銀匯理中證50 0在2012年第一季報里承認，它在報告期虧損6 .12%，同期基準收益率為4.42%。該基金認為，報告期內基金跟蹤誤差主要由以下幾點造成：一是建倉操作；二是標的指數成份股中法律法規禁止本基金投資的股票的影響；三是申購贖回的影響；四是成份股票的停牌。

上述不愿具名的基金分析師指出，農銀匯理中證500虧損的根本原因就是建倉操作出了問題，前期下跌空倉保住了本金，但是上漲之后它依然沒能把握機會，高位建倉后又遇到下跌。相反，泰達宏利中證500比較好地把握了節奏，因此業績還算不錯。

這位基金分析師指出，投資者普遍認為買指數基金只要看好指數就行，其實存在一定誤區。在購買新基金時，也需要看基金公司的趨勢判斷能力，兩只正常的指數基金雖然每年業績差應該很小，但是建倉期的業績差別也足以讓人“肉疼”。