2012年中國上市銀行年報解讀

竇郁宏

2012年上市銀行的業績增長成為了整個中國經濟關注的重點。2012年上市銀行（由于本文截稿日之前，北京銀行和南京銀行兩家上市銀行的2012年年報還未公布，因此本文的分析不包括這兩家銀行）實現凈利潤增長16%，其中五家大型銀行行凈利潤同比增長14.8%，股份制銀行增長22.3%。

財務數據分析

凈利潤同比增速放緩，環比出現負增長

行業景氣度緩慢下降，企業家信心指數波動較大

近十年，銀行業景氣指數一直保持在高位，2012年一季度起整個行業基本面壓力加大，四季度有所回升。相比較行業景氣指數，銀行家信心指數則波動較大（如圖1所示）。

凈利潤增速繼續下降，盈利能力不斷減弱

2012年每季度上市銀行平均凈利潤同比增速延續逐級下降趨勢，分別為27.19%、26.07%、24.46%、21.65%。2012年國有5大行實現凈利潤7814億元，同比增長14.75%；股份制銀行實現凈利潤2213億元，同比增長25.16%。

2012年已經公布年報的銀行中，五大行里凈利潤增長最快的為農行，實現凈利潤1451.31億元，同比增長19%，增長最慢的為中行，實現凈利潤1455.22億元，同比增長11.51%。交行、工行、建行凈利潤增速分別為15.05%、14.5%、14.26%。股份制銀行里凈利潤增長最快是興業銀行，同比增速為36.45%；民生、光大、平安維持高增長，凈利潤同比增長分別為34.68%，30.6%及30.03%；股份制銀行的增長主要來自于規模擴張和管理能力不斷提升（如圖2所示）。

資產規模平穩增長，貸款增速差別減小

行業整體資產規模平穩增長

2012年商業銀行（包括國有五大行、股份制商業銀行、城市商業銀行、農村商業銀行和外資銀行，下同）資產規模繼續增長，總資產達104.6萬億元，比上年末增加16.2萬億元，同比增長18.3%。各類商業銀行中，資產余額同比增長最快的是農村商業銀行，主要原因是部分農村信用社與農村合作銀行改制為農村商業銀行，其次是股份制商業銀行和城市商業銀行。

國有五大行總資產達62.71萬億元，占商業銀行總資產的59.59%，同比增長13.23%，增速較上年同期下降1.03個百分點。工行和建行分別以總資產17.54萬億元和13.97萬億元穩居前兩位，農業銀行以13.24萬億元的資產規模超越中國銀行，躍居第三位，交通銀行5.27萬億元資產規模是五大行最末席（如圖3、圖4所示）。

股份制銀行資產規模增長較快，平均比上年同比增長28%，民生、平安、招商資產規模同比分別增長44.1%、27.69%、21.94%。中信銀行資產規模增速7.02%，在同規模銀行中增速墊底，較上年同期下降25.87個百分點（如圖3、圖4所示）。

股份制銀行貸款增速較快，大型銀行增速較緩

2012年銀行業整體本外幣貸款余額67.29萬億元，同比增長15.6%。人民幣貸款余額62.99萬億元，同比增長15.0%，分別比11月末和2011年末低0.7個和0.8個百分點。全年人民幣貸款增加8.20萬億元，同比多增7320億元。

五大行貸款總額達32.56萬億元，較上年同期增加3.74萬億元，增幅為12.99%。工、農、中、建、交的貸款總額各為8.8萬億元、6.43萬億元、6.86萬億元、7.51萬億元和2.95萬億元，分別較上年同期增長13.03%、14.30%、8.23%、15.64%、15.05%。

股份制銀行方面，興業銀行25.01%的增速居首位，民生銀行同比增長放緩，為14.88%，列股份制銀行末位。上市銀行生息資產的整體結構中，貸款占比基本穩定在52%左右，新增信貸的大幅增長為生息資產規模的擴張提供了有力支持（如圖5所示）。

存款增速放緩，負債脫媒趨勢未變

2012年本外幣存款余額94.29萬億元，同比增長14.1%。人民幣存款余額91.74萬億元，同比增長13.3%，分別比11月末和2011年末低0.1個和0.2個百分點。全年人民幣存款增加10.81萬億元，同比多增1.17萬億元。

從上市銀行看，2012年上市銀行負債余額合計76.4萬億元，同比增長16.8%，較2011年同期增速提高14.0%。其中存款余額63.29萬億元，同比增長15.2%，增速較去年同期提升4.7個百分點。興業存款增速超過30%，為31.1%。工行、農行基數較大，存款增長率相對較低。從存款的期限結構看，存款定期化的趨勢還在繼續（如圖6、圖7所示）。

凈息差持續下滑，非息收入增速放緩

凈息差持續收窄

2012年，銀行凈息差基本穩定，并在基準利率下降和利率市場化加速等因素的推動下，呈現見頂緩慢回落的態勢。五大行的平均凈息差為2.59%，基本與上年持平，除農行同比下降4個BP外，其他行均有小幅上升。股份制銀行差別較大，興業、光大小幅上升，其他銀行都有不同程度的下降（如表1所示）。

非息收入增速放緩

2012年，銀行業整體非息收入增速回落。其中五大行的營業收入增長13.7%，下滑9.9個百分點，其中凈利息收入和凈手續費及傭金收入分別增長14.4%和7.2%，增速同比分別下降了6.7個百分點及27.5個百分點；可見手續費及傭金收入增速放緩程度最嚴重。股份制銀行凈手續費及傭金收入增長31%，降幅達40.9個百分點，其中民生銀行實現手續費凈收入205.23億元，同比增長了35.90%，招商銀行實現手續費凈收入197.39億元，同比上升26.31%，中信銀行實現手續費凈收入112.10億元，同比增長26.85%，浦發銀行實現手續費凈收入87.5億元，同比增長30.23%，光大銀行實現手續費凈收入94.79億元，同比增長35.94%。民生、招商、中信、浦發、光大五家銀行增速下滑幅度均高于五大行（如表2和圖8所示）。

不良貸款溫和增長，撥備有一定壓力

不良貸款余額有所增加，不良率保持穩定

五大行2012年不良貸款總額接近3300億元，除不良貸款余額和不良率最高的農行繼續保持“雙降”之外，工行、中行、建行、交行的不良貸款余額均呈上升態勢；不良貸款率方面，農行不良率下降了22個BP，但仍高達1.33%，工行、中行、建行不良貸款率均不超過1%，交行不良率雖升了0.06個百分點，也只有0.92%（如圖9所示）。

股份制銀行中，平安、浦發、興業、中信、招商、民生和光大銀行的不良貸款額和不良率全部出現雙升，其中，平安銀行的不良貸款率增幅最大，為0.95%，同比增長42個BP，凈利潤幾乎零增長的中信銀行，不良貸款余額達122億元，增加37億元，不良貸款余額同比上升43%，不良貸款率增長14個BP。其余上市銀行不良增長溫和，風險整體可控。

撥備覆蓋率進一步提高，但仍存監管壓力

已披露的上市銀行中，浦發、招商、光大、農行撥備覆蓋率較高，分別為399.85%、351.79%、339.63%和326.14%。撥貸比方面，2012年上市銀行平均撥貸比為2.45%，低于監管層2.5%的要求，僅有農行、建行、工行和光大銀行達標。平安銀行由于撥備覆蓋率大幅下降至182.32%，較年初下降了138.34個百分點，導致撥貸比僅為1.74%（如表3所示）。

資本充足率水平穩中有升，壓力減少

銀監會5月頒布的《中國銀行業實施新監管標準的指導意見》要求，正常條件下系統重要性銀行和非系統重要性銀行資本充足率分別不得低于11.5%和10.5%，對核心資本充足率最低要求分別為9.5%和8.5%。

截至2012年末，從上市銀行看，五大行的資本充足率有所提升，平均資本充足率12.84%，較上年同期增加0.73個百分點，五大行各行資本充足率均高于12%，其中交行由于剛完成定向增發，資本充足率為14.07%，較上年同期增加1.63個百分點；其他上市銀行資本充足率均高于10.5%，符合監管要求。核心資本充足率方面，五大行資本比較充裕；股份制銀行中，浦發、中信有小幅下降，核心資本充足率分別為8.97%、9.89%，其他上市銀行均有所上升。光大、民生、招商的核心資本充足率較低，分別為8.0%、8.13%和8.49%，資本方面存在壓力（如表4所示）。

經營戰略分析

大型商業銀行

作為我國銀行業中的“優等生”，五大國有銀行在現階段面臨著一些相似的機遇與挑戰，下面我們將統一加以分析。

綜合經營趨勢明朗

隨著2012年11月農業銀行從銀監會拿到入股嘉禾人壽并更名為“農銀人壽保險股份有限公司”的批文，五大國有銀行至今已悉數擁有了控股或全資的保險、證券和基金公司，混業經營已具雛形（如表5所示）。

政策動向上，2012年9月，由央行、銀監會、證監會及國家外匯管理局聯合發布的《金融十二五規劃》稱，引導具備條件的金融機構在明確綜合經營戰略、有效防范風險的前提下，積極穩妥開展綜合經營試點，提高綜合金融服務能力與水平；此后銀監會在2013年全國銀行業監管工作電視電話會議上再次指出，為了順應利率市場化改革要求，將“審慎開展綜合化經營試點”。可以預見，五大行的綜合化經營進程將加速推進，其麾下不同類型金融機構之間的交叉銷售和信息共享將更加頻繁、深入，由此產生的協同效應將大大增強五大行的競爭力，對中型銀行的業務開展提出新的挑戰。

結構調整小遇挫折

五大國有銀行近年也在不斷調整業務結構，努力提升中間業務收入比例。不過，2012年由于監管機構清理規范銀行收費業務、進出口放緩等一系列因素，導致銀行中間業務發展受挫，手續費及傭金收入占比一改數年的上升勢頭，出現了小幅下滑。不過，我們認為從長遠來看，監管機構對收費業務的規范將有利于國有銀行改善經營管理水平，提高客戶服務質量；而經濟形勢的好轉也將為中間業務收入的回升提供動力（如圖10所示）。

股份制銀行

在相對更大的競爭壓力下，我國股份制銀行都力求在戰略和執行上與眾不同，以求獲得差異化帶來的利潤，因而也形成了我國銀行業一道異彩紛呈的風景。

招商銀行：二次轉型助力增長 定價能力逐漸提升

在利率市場化的進程中，招商銀行順應大勢推進“二次轉型”。一是繼續大力發展中間業務，逐漸降低對信貸業務的依賴，其中尤其重視對高價值客戶的開拓與維護；二是主動調整貸款結構，在公司貸款中提高中小企業客戶占比，在零售貸款中提高非住房貸款比重；三是主動制訂以客戶綜合貢獻水平為基礎的差異化存款定價策略，并且通過擴大表外對沖操作規模和開拓浮動利率主動負債，多管齊下地提高利率風險管理能力。

興業銀行：同業業務傲視群雄 定向增發補充能量

自從2007年興業銀行以帶頭大哥的身份組織一系列城商行和農信社開發“銀銀平臺”以來，其同業業務就一直保持高速的增長，并為其業績增長做出了巨大的貢獻。2012年也不例外，相比其他行同業業務的停滯不前甚至負增長，興業銀行2012年同業資產與負債同比分別增長了43.05%和33%。得益于此，興業2012年凈利息收入增幅超過40%，明顯高于同業。

此外，2012年興業向中國人保等4家公司的非公開增發方案獲批，此舉不僅可以提升其資本充足率，而且可以預見未來的銀保協同效應將為其零售業務的發展提供動力。

浦發銀行：移動成就金融之美 協同效益增長可期

浦發銀行與中國移動聯姻以來，浦發銀行在移動金融市場的身影就越發活躍。2011年底，浦發手機銀行客戶端入駐蘋果軟件商店，不久便超越其他國內商業銀行，躋身財務類軟件前列；迄今為止，浦發手機銀行的客戶數量超過100萬，單月交易金額突破10億元，并且保持迅猛的增長勢頭；2012年，浦發又聯合中移動推出中國移動浦發銀行聯名卡及后期演進產品NFC手機、代繳話費、生活繳費及手機匯款等多項產品，其中的中國移動浦發銀行聯名卡是國內首款集“電子現金小額支付功能”、“信用卡消費功能”、“借記卡理財功能”于一體的金融產品，用戶無需更換手機，加載手機卡后，即可在全國具有中國銀聯“Quick Pass閃付”標志的POS機上進行非接觸消費，無需輸入密碼，無需簽名，無需插卡，即刷即得，實現快速消費。2013年浦發銀行與中移動更加深入的合作，中移動強勁的移動支付產品開發能力、龐大的營業網點與客戶資源、巨額的低成本活期存款都將會助力浦發銀行獲得更大的發展。

中信銀行：逆勢大幅增提撥備 結構調整任重道遠

中信銀行在2012年三季度大幅計提了40.07億元的貸款撥備，使得貸款撥備率提升至1.84%，撥備覆蓋率由273.2%上升至305.5%。中信在經濟下行周期逆勢增提撥備，一方面是因為該行撥備覆蓋率一直以來低于其他上市銀行，此舉既在還歷史舊賬，也是提高自身抗風險能力的必走之棋；另一方面，也反映出中信銀行在行長變更后的新管理層隊伍對風險管控更加重視，預計今后在發展中會更注重資產質量，走穩健經營之路。

不過，在眾多股份制銀行投身中小企業客戶爭奪戰的今天，中信銀行卻在貸款結構的調整上缺乏搶眼的動作。對于以大企業為主要客戶群的中信來說，如何整合中信集團的資源，通過提供綜合金融服務來提升與大企業議價的能力，以及如何將資源配置于中小企業客戶，從而減少大企業貸款利差逐漸縮小帶來的機會成本，都是中信銀行今后需要解決的問題。

平安銀行：黑馬之姿呼之欲出 跑馬圈地勢在必行

2012年，由于在與深發展的整合過程中人員流失影響業務開展，以及受累于浙江地區較多的不良貸款，平安銀行在資產質量、利潤率等各項業務指標的表現上均遜色于其他上市銀行。不過，隨著兩行的融合，平安銀行很可能成為行業內的一匹黑馬。就戰略而言，平安銀行已經在確定將貿易融資、小微金融和綜合金融作為拉動業務增長的三駕馬車，這一戰略充分認識到其自身優勢和行業發展趨勢，具有相當的科學性；在執行層面，深發展原有的供應鏈金融服務優勢，加上從中型銀行引進的諸多小微企業貸款人才，同時倚靠平安金融集團的相關資源，2013年的平安銀行勢必會快馬加鞭的在行業內跑馬圈地，對中型銀行的業務開展造成不小的威脅。

總結

2012年，受國際經濟政治的影響，我國經濟出現了下滑的態勢，GDP增長速度降到8%以下的水平，經濟結構調整是必然的趨勢。在此背景下，2012年商業銀行的經營業績相比于前幾年有了一定的減速；受金融改革的逐步深入，利率市場化的不斷推行，商業銀行的利差收入也面臨著壓力，上市銀行也紛紛做出了戰略調整；由于受溫州爆發的事件影響，2012年各商業銀行的不良率出現了波動，但全年來看只是小幅上漲；受新《資本管理辦法》的約束，各上市銀行的資本充足率水平穩中有升。

2013年經濟發展將兼顧穩增長與調結構兩大目標，以提高經濟增長質量為中心，利率市場化仍將是金融改革的重點，預計2013年上市銀行凈利潤率將降至個位數，而生息資產規模擴張帶來的利息收入增加將是盈利增長的主要推動力。

（作者單位：中國民生銀行）