近在咫尺的中等收入陷阱中國經濟會崩盤嗎

看空中國的言論甚囂塵上。兩年前，人們談論的是中國經濟拯救了世界。而如今，觀察人士們走向了另一個極端，其中保羅·克魯格曼（Paul Krugman）提出了一種形象的說法：“中國模式即將撞上長城，眼下唯一的問題是這次撞擊會有多么嚴重?！?/p>

看空中國的理由比比皆是。中國經濟年度增長率已經從2010年的12%降至2013年的7%。中國經濟若崩盤，不會以漸進方式，而是突然爆發，并將持續一段時間。

在這種觀點看來，中國經濟崩盤源自于多重失誤。中國地方政府和國有銀行過度擴張信貸，這種由債務引發的資產和房地產價格泡沫肯定會破裂，令巨量的隱性不良貸款浮出水面。

中國憑借“無限的勞動力供應”推動了經濟增長—阿瑟·劉易斯（Arthur Lewis）以這種動人的筆觸來形容發展中國家的大量廉價勞動力儲備。但任何國家的勞動力儲備都不可能真的“無限”。因此，當一國經濟觸及 “劉易斯拐點”，即勞動力儲備大幅下降，導致薪資開始上升時，依賴廉價勞動力實現的經濟增長就會出現問題。

中國以往通過實施計劃生育政策，降低了暴發大規模饑荒、陷入極度貧困的風險。計劃生育令人口增長放緩，使中國有了可以用于儲蓄和投資的經濟盈余，但這也造成了人口迅速老齡化。因此目前經濟增長面臨的威脅既來自大量沒有生產能力的老年人口，也來自人口紅利的消失。（人口紅利是指一國經濟由于擁有大量年輕、精力充沛的勞動者而享受到的增長優勢）

導致短期有利、長期無益的不僅僅是計劃生育政策。中國投資占到國內生產總值（GDP）的50%，這在短期推動了經濟增長，卻導致長期產能過剩。中國強大的出口，短期推動了經濟增長，但長期而言，卻讓中國更容易遭受全球經濟低迷的影響。

過去30年來中國通過指令和調控分配資源，或許成功地引導了經濟增長，但在批評者看來，這將導致機會和結果的嚴重不平等。因此，中國現在只有通過不斷推高經濟增長率，來提供大量就業崗位以穩定社會。

所謂“中國經濟崩盤”不是指中國經濟正在逐漸放緩（比如說，當迅速增長的貧窮經濟體逐漸向富裕經濟體靠攏時，會出現放緩），而是說中國經濟崩盤就在眼前。中國經濟增長會停滯，不可避免地撞上中等收入陷阱的“天花板”。

中國經濟崩盤的證據有多可信？

中國經濟崩盤的證據基礎確鑿嗎？

銀行業及金融問題錯綜復雜。2008年全球金融危機之前，許多觀察家發現發達經濟體的相關問題難以解讀，而評估中國真實金融狀況的難度更大。悲觀者的觀點似乎得到有力的證據支撐，他們認為中國經濟即將崩盤的可能性越來越大。

證明中國經濟即將崩潰的證據并不全在金融領域，也需考量實體經濟。這方面的證據好壞不一。中國仍然有1億人口每天的生活費不足1美元，他們大多居住在相對欠發達的西部地區。中國東部沿海制造業產業帶的工資和成本不斷上升，污染和交通擁堵問題日益嚴重，相比之下，西部地區依然發展不足。將東西部數據平均之后，中國人均收入水平依然低于9個非洲國家。雖然北京、上海以及東部沿海制造業產業帶其他城市的收入超過了全球中產階級的水平，我們仍會很容易推斷出，西部地區的工資水平依然極低，而這些地區的勞動力人口幾乎與整個美國或者歐盟（EU）相當。

將中國西部勞動力整合到全國（或者說，實際上是全球）經濟之中，并不需要把這些工人遷移到東部沿海地區的工廠和城市。只要這些勞動力生產的產品融入到中國其他地區銷售即可。為此，中國需要改善和擴大交通基礎設施，需要更多的政府投資而不是減少。投資方向應該是私企幾乎從來就做不好的基礎設施公共產品。

在美國，整個內陸經濟由州際公路系統連接在一起。在聯邦政府和總統的大力推動下，從1938年到1956年，美國通過了一系列《聯邦資助公路法案》（Federal-Aid Highway Acts），最終建成了這一體系。在此期間，由于擔心這些計劃只會無謂地擴大聯邦政府的角色，許多參議員表示了反對。到了上世紀70年代，美國才通過長期審慎的政府政策，擁有了目前完善的交通網絡?！懊绹闹蓦H公路體系，及其藉以建成的聯邦政府與州政府之間的合作關系，改變了美國的面貌”。中國需要同樣的體系。

目前，中國在基礎設施方面仍遠遠落后于高收入經濟體。中國的公路里程只有美國的60%。公共機場數量僅為美國的10%。盡管中國更依賴鐵路，而美國對鐵路交通不感興趣，但中國目前的鐵路里程仍然只有美國的40%。盡管人們擔心資金被誤導性地過度投向房地產領域（隨后造成大量房屋空置），但中國的人均住房面積不到美國的40%。不當投資在哪里都是有害的，無論在中國還是在全球其他地區。中國是否投資過度了呢？中國投資占到了GDP的50%，這意味著不當投資導致產能過剩嗎？答案是否定的。

中國與許多新興經濟體一樣，實施出口導向型的增長模式，正確地認識到本國市場規模不足，因此通過向全球市場提供產品來尋求規模效應。認為人口數量逾10億的中國市場規模不足，似乎有些怪異，但市場規模是以購買力，而非消費者數量來衡量的。事實證明，中國富裕城市的消費增長最為強勁。在一線城市，消費增長甚至超過了全國GDP的歷史增速。因此，通過降低東西部發展的不平衡來加大經濟一體化，自然會提升整個國內的需求，降低對變幻莫測的國際市場的依賴。

因此，試圖強迫中國弱化出口傾向，有可能會弄巧成拙。這將削弱中國的經濟增長活力，讓中國變得更窮，進而還會導致國內支出下降，從而讓中國今后更加依賴出口。

中國不會未富先老嗎？如果人口紅利因素的確起作用的話，那么中國經濟增長將會因為人口日益老齡化而放緩。此外，中國社會將需要留出資源，贍養那些沒有生產能力的老人。如果不再工作的老年人在中國人口中占據主導地位，那么經濟需要創造的就業崗位也會減少。因老年人不再工作而擔心他們沒有生產能力有些奇怪，同樣，由于沒有創造足夠的就業崗位而擔心引發社會騷亂也是如此。未來世界中，有些國家當然會擁有更多的年輕人，但2030年誰的經濟將更為成功？是3.4億老人在公園里心平氣和地打著太極拳的中國，還是1億年輕人由于未能找到收入豐厚的工作而憤然走上街頭的阿拉伯國家呢？

要評估中國經濟即將崩盤的可能性，必須進行嚴謹的研究，綜合評估各種因素，收集足夠數據，從而逐項進行必要而明確的權衡。然而，如果沒有此類研究，而是像我那樣僅僅研究實證，則很難讓人相信中國經濟即將崩盤。

不過，某些研究的統計數據表明，一旦發展中經濟體的人均GDP達到特定水平，經濟就更有可能突然停滯，無論這些經濟體的結構如何。中國也存在陷入這種“中等收入陷阱”的可能。

在此類研究中，最具影響力的包括世界銀行和中國國務院發展研究中心聯合進行的研究。他們繪制的一個簡單圖表指出了問題的核心：誰陷入了中等收入陷阱，以及誰將得以幸免？（圖01）

在上述圖表中，每一個圓點都代表著一個經濟體。成功的經濟體出現在圖表上方；那些失敗的經濟體則出現在下方。在圖表中，從原點引出的45度線代表著到2008年人均GDP與美國之比的對數和1960年一樣的國家。這意味著盡管那些經濟體的經濟有所增長，但它們的增速只是和美國一樣。它們未能從最初的位置有所增長。出現在45度線下方的經濟體表現更差，它們一開始相對貧窮，之后進一步落后。世界銀行在報告中辯稱，如果按相對收入分為低、中、高三個集團（這樣劃分并非沒有道理），那么到2008年只有13個經濟體跨過了中等收入陷阱，其余88個經濟體則全部落入陷阱。

分析這13個成功經濟體的關鍵共同特征，即可大概推斷出中國能否跨過中等收入陷阱。在我看來，這13個幸運的經濟體分為三種類型：

一、5個具有儒家傳統的東亞經濟體：中國香港、日本、韓國、新加坡和中國臺灣

二、4個歐豬四國（PIGS）經濟體：葡萄牙、愛爾蘭、希臘和西班牙

三、4個各不相同的經濟體：赤道幾內亞、以色列、毛里求斯和波多黎各

對于希望向成功逃脫中等收入陷阱的國家學習的政策制定者而言，第二類的歐豬四國肯定不是學習的對象。這些經濟體是通過不可持續的信貸或債務擴張實現增長的，它們不可能成為經濟成功的榜樣。第三類國家則各不相同：美國的政經體制對以色列和波多黎各影響重大，但對其他兩國則并非如此—它們只是兩個非洲小國。

如此一來，只剩下了第一類國家。這5個經濟體全都與當今中國有著共同的特征。它們全都是具有鮮明儒家傳統的東亞國家；全都是高儲蓄率經濟體；全都是通過出口主導型模式發展，并以制造業為重點；全都缺乏自然資源的比較優勢。它們在發展過程中全都受到過政府的大力干預，它們全都在早期通過外國直接投資、雇傭和與中國部分地區發展關系，都曾借助中國龐大而自律的勞動力隊伍。按照定義來說，最后幾項實際上正是中國自身已經在做的事情。

結語

中國經濟即將崩盤是一種頗具影響力和說服力的假設，但實際情況并不支持這種不約而同的看法。中國經濟或許真有可能會崩盤，但也有可能不會崩盤。30年來，中國經濟已經讓許多唱衰者大跌眼鏡。這次，會有所不同嗎？