ERP項目的財務可行性分析

【摘 要】ERP項目是一項復雜工程，投資大，風險大，在上馬之前必須做好可行性分析？本文采用項目投資分析方法結合ERP收益分析方法對友信行有限公司的ERP進行可行性分析，作為投資決策的必要依據。

【關鍵詞】ERP項目；可行性分析；財務分析；績效評價

一、公司考慮投資ERP項目的背景

友信行有限公司成立于1987年，總部位于澳門，在廣州、中山、珠海、越南、印尼、孟加拉設有分支機構，在珠海、中山、越南有工廠。主要業務包括為各種膠黏劑的制造與銷售、專業化工產品的代理與銷售。主要客戶為大型鞋廠、電子廠等，業務散布大陸、東南亞、孟加拉和印度等地。公司年產值達到10億港幣。隨著公司業務發展規模擴張，公司在管理上暴露出很多問題，比如采購的材料時而太多時而太少、各地銷售部門得提前一個月訂貨才能保證客戶的貨物供應、應收賬款的對賬也要滯后等等。公司在管理上對信息系統的需求越來越大，現有的信息系統已經遠遠不能滿足需求。公司急需一個可以讓人、財、物、供、產、銷全面結合、全面受控、實時反饋、動態協調、以銷定產、以產求供，效益最佳、成本最低，流程式管理、扁平化結構，企業物流、資金流、信息流和知識流相結合的全面的企業管理工具，這就是ERP（Enterprise Resource Planning），即企業資源計劃。

二、ERP項目經濟效益可行性分析的思路

ERP是一個基礎性項目，不直接產出產品和服務，沒有產量與價格，不能直接計算銷售收入與產品成本，但ERP項目會影響到企業的運作效率、凈利潤和現金流量，因此可以使用現金流量增量進行評價，即分析ERP項目在其計算期內對企業現金流量的影響，計算相關指標，進行特殊的費用收益分析。在做項目可行性分析的時候，最好是將無形收益轉化為有形收益，即財務收益。其方法就是根據績效水平對財務收益的影響程度進行估算，然后對項目的經濟收益統一采用財務評價的方法進行分析。由于企業所有的績效最終都要反映在財務報表上，財務報表上的指標數量少、綜合性強，根據財務報表來評價ERP項目的績效水平不僅有效，而且更易于操作。

三、ERP項目經濟效益可行性分析的步驟

1.基于損益表評估ERP項目的績效水平。由于ERP項目的經濟效益是通過改善企業經營管理水平而間接產生的，其綜合結果表現為利潤等財務指標的變化，因此，可以基于損益表對企業ERP項目的績效水平進行評估。在評估企業ERP項目績效水平的過程中要考慮以下幾個因素：（1）先進企業ERP項目的績效水平；（2）行業內已實施ERP項目企業平均績效水平；（3）本企業與同行在管理基礎和員工素質上的比較；（4）本企業

ERP項目投資水平；（5）本企業ERP項目實施隊伍水平等。

2.確定肯定當量系數。ERP項目是一項復雜的系統工程，宏觀經濟、行業競爭、實施企業上下游節點的信息化程度、企業管理基礎、員工素質、實施小組水平等都會影響其績效水平的發揮，因此需要確定當量系數，將風險現金流量轉化為無風險的現金流量。本文所指的綜合當量系數αt需要綜合考慮以下兩個方面的因素：（1）項目風險水平：通過ERP項目風險綜合評價法進行評價，然后參考風險分值確定其當量系數；（2）項目的生命周期：在項目導入期，ERP項目的績效水平通常會低一些；在項目成熟期，ERP項目的績效水平比較高；在項目衰退期，

ERP項目的績效水平會有所下降。如果基本的風險當量系數為

0.8，把項目的生命周期考慮在內，可以假定1～6年的綜合當量系數αt分別為：0.7、0.8、0.9、0.9、0.8、0.7。

3.估計ERP項目的現金流量。ERP項目的現金流量分為兩個方面：一是項目收益增量；二是項目費用增量。（1）項目收益增量=項目帶來的利潤額增量+折舊等非現金費用。（2）項目費用增量=項目直接投資+項目維護費用。（3）項目現金凈現值=項目收益增量現值-項目費用增量現值。

四、友信行ERP項目財務可行性分析

友信行計劃實施ERP項目，預計建設期初始投資為12000萬元，投入使用后1～6年的維護費用各為1000萬元；在實施ERP項目之前的3年平均主營業務收入為100000萬元；根據歷史數據和經驗判斷，主營業務成本、稅金及附加、期間費用（營業費用、管理費用、財務費用）、折舊等非現金費用各項分別占主營業務收入的60%、5.5%、8%、5%；貸款年利率為10%。根據同行業實施ERP的經驗數據，實施ERP后每年可以增加營業收入10%，降低營業成本10%。根據以上的數據評價該項目的可行性。預計項目增量收益凈現金流量計算表（見表1）、項目收益增量貼現（見表2）、預計項目費用增量及其貼現（見表3）。（1）項目現金凈現值（NPV）。項目現金凈現值（NPV）=項目收益增量現值-項目費用增量現值=21711.12-16622.80=5088.32（萬元）。（2）項目內含報酬率（IRR）。在無風險貼現率為40%的情況下，項目凈現值（NPV）約為33.73萬元；在無風險貼現率為41%的情況下，項目凈現值（NPV）約為-58.67萬元；應用內插法可得：（41%-40%）÷（41%-IRR）=（-58.67-33.73）÷（-58.67-0），解之得IRR=40.37%。

根據上述測算，該項目內含報酬率（IRR）≈40.37%，只要無風險貼現率不高于40.37%，該項目的凈現值都大于零，該項目都值得投資。而實際上現在的無風險貼現率只有5%，該ERP項目報酬率遠遠高于無風險貼現率，應該實施該項目。

參 考 文 獻

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