FDI對(duì)中國國際收支“雙順差”結(jié)構(gòu)的影響分析

豐云

【摘 要】本文在分析中國FDI發(fā)展現(xiàn)狀和中國國際收支平衡表“雙順差”的結(jié)構(gòu)變化基礎(chǔ)上，探討FDI流入對(duì)“雙順差”結(jié)構(gòu)產(chǎn)生的影響，得出中國國際收支“雙順差”產(chǎn)生的原因，最后從貿(mào)易政策和利用FDI政策兩大方面提出政策建議。

【關(guān)鍵詞】FDI；中國國際收支；雙順差

一、引言

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展和資本的國際流動(dòng)，F(xiàn)DI成為國際投資的主要方式。中國從2000年到2011年FDI從407.15億美元增長到1160.11億美元，已成為FDI流入大國。傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為：發(fā)展中國家的國際收支結(jié)構(gòu)應(yīng)該是經(jīng)常項(xiàng)目逆差與資本和金融項(xiàng)目順差的格局，而我國卻與此相違背。“雙順差”的結(jié)構(gòu)反映出我國外部經(jīng)濟(jì)的失衡，長期發(fā)展對(duì)國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)會(huì)造成不利影響。FDI流入對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的各個(gè)領(lǐng)域產(chǎn)生了深刻的影響，對(duì)國際收支的影響尤為顯著，因此本文分析FDI流入對(duì)國際收支的影響程度及影響途具有重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。

二、FDI流入現(xiàn)狀及國際收支“雙順差”結(jié)構(gòu)變化

（1）中國FDI流入現(xiàn)狀。我國改革開放以來引進(jìn)FDI的歷程分為三個(gè)階段。第一個(gè)階段為起步階段（1979～1991年），在這一階段中國實(shí)際利用FDI由1979年的不足10億美元穩(wěn)步增長到1991年的43.66億美元。第二階段為成長階段（1992年～2001年），在這一階段外商直接投資首次超過了間接投資，直接投資占總投資的比重達(dá)到了57%，自此FDI成為了中國利用外資的主要形式。第三階段為全面開放階段（2002年至今）。FDI流入量增長非常迅速，從2002年的527.43億美元增長到2011年的1160.11億美元，將近增長了一倍。我國利用FDI有以下特征：首先利用FDI方式以外商獨(dú)資為主；其次，利用FDI產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以制造業(yè)為主；再次，F(xiàn)DI主要來源于東亞。

（2）中國國際收支“雙順差”結(jié)構(gòu)的發(fā)展變化。從上圖可以看出，中國國際收支結(jié)構(gòu)大致可以分為三個(gè)階段：第一階段為

1998年～2000年，此階段中國的經(jīng)常賬戶與資本與金融項(xiàng)目比較平穩(wěn)，經(jīng)常賬戶緩慢下降；第二階段為2001年～2008年，這一階段經(jīng)常賬戶差額、資本與金融賬戶差額和總差額都呈現(xiàn)快速增長的趨勢(shì)；第三階段為2009年至今，經(jīng)常項(xiàng)目下降幅度大，資本與金融賬戶項(xiàng)目呈上升趨勢(shì)。從整體上看來，中國的國際收支從1998～2011年始終是“雙順差”的格局。

三、FDI流入對(duì)中國國際收支的影響

（1）FDI流入對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目的影響。FDI對(duì)貨物項(xiàng)目的影響是逆差還是順差，主要取決于FDI的類型。資源導(dǎo)向型FDI常見于國際貿(mào)易發(fā)展初期，F(xiàn)DI主要是利用中國廉價(jià)的勞動(dòng)力和原材料，降低生產(chǎn)成本，并最終將產(chǎn)品用于出口，其對(duì)東道國貨物項(xiàng)目的影響將是順差效應(yīng)；市場導(dǎo)向型FDI，其看重的是中國廣闊的市場，產(chǎn)品主要是面向中國銷售，對(duì)貨物項(xiàng)目的影響是逆差效應(yīng)。外商直接投資企業(yè)的出口情況，與中國出口總額呈現(xiàn)相同的趨勢(shì)。外商直接投資企業(yè)的出口額占全國出口總額一直在50%左右，因此外商直接投資企業(yè)對(duì)促進(jìn)出口具有非常大的貢獻(xiàn)。FDI的流入對(duì)服務(wù)項(xiàng)目造成逆差還是順差，主要取決于東道國的人力資本、研發(fā)投入和國內(nèi)的技術(shù)創(chuàng)新是否具有比較優(yōu)勢(shì)。若東道國的這些方面具有的比較優(yōu)勢(shì)大于服務(wù)業(yè)FDI流出國，則東道國對(duì)外的服務(wù)的出口就會(huì)大于服務(wù)業(yè)FDI進(jìn)口，服務(wù)項(xiàng)目就會(huì)呈現(xiàn)逆差，否則就會(huì)呈現(xiàn)順差。中國服務(wù)項(xiàng)目逆差項(xiàng)目逐年增大，從2000年的-56億美元增長到2011年的-552億美元，說明了我國引進(jìn)服務(wù)金額呈上漲趨勢(shì)。說明我國的服務(wù)貿(mào)易發(fā)展相較于FDI流出國比較落后，人力資本、技術(shù)和研發(fā)還不夠，服務(wù)業(yè)FDI的流入導(dǎo)致了服務(wù)項(xiàng)目的逆差。就收益子項(xiàng)目而言，F(xiàn)DI 流入對(duì)其是順差效應(yīng)還是逆差效應(yīng)取決于

FDI 的利潤匯出額是大于還是小于東道國的對(duì)外投資收益。若前者大于后者，則收益子項(xiàng)目表現(xiàn)為逆差；若前者小于后者，則收益子項(xiàng)目表現(xiàn)為順差。從中國國際收支平衡表來看，收益項(xiàng)目從1998年至2011年，只有2007（80億美元）和2008（286億美元）兩年是順差，其他年份都是逆差。（2）FDI流入對(duì)國際收支資本與金融項(xiàng)目的影響。我國資本項(xiàng)目差額從1998年至2011年浮動(dòng)幅度很小，且數(shù)額相比于整個(gè)資本與金融賬戶的總額比占比非常小，不到1%，因此資本項(xiàng)目對(duì)國際收支平衡表的影響甚微，本文就不著重分析。金融賬戶從2000至2011年一直保持著順差，且順差規(guī)模逐年增大。金融賬戶的結(jié)構(gòu)中，直接投資子項(xiàng)目的順差決定了金融項(xiàng)目的順差，以2011年為例，直接投資差額占金融賬戶總差額為79%。直接投資差額項(xiàng)目下，我國對(duì)外直接投資一直為負(fù)，而外國在華投資差額逐年上漲，我國對(duì)外直接投資的下降與外國對(duì)華直接投資的增長，導(dǎo)致了直接投資項(xiàng)目一直保持順差的狀況。引進(jìn)外商直接投資對(duì)金融賬戶的影響是最直接的。從理論上來講，一個(gè)國家吸收FDI的能力與該國的諸多因素有關(guān)，從我國現(xiàn)實(shí)來看，我國吸引FDI大量流入的主要因素有：穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)的市場環(huán)境、較低的勞動(dòng)力成本和外資優(yōu)惠政策。在引資初期制定的優(yōu)惠的引資政策，極大的刺激了外資的進(jìn)入。隨著改革開放和擴(kuò)大市場決心的堅(jiān)定，不僅使收益再投資的比重增加，更使得FDI流量保持增長。外商直接投資的利潤對(duì)國際收支平衡也有間接的影響。一方面，當(dāng)利潤匯出大于新增FDI的流入量時(shí)，收益項(xiàng)目就會(huì)呈現(xiàn)出逆差。另一方面，F(xiàn)DI的利潤用于東道國再投資，則體現(xiàn)在金融賬戶的順差上。從本質(zhì)上來看，F(xiàn)DI的流入是為了尋求較高的投資利潤率。從長遠(yuǎn)看，當(dāng)中國市場的利潤率下降時(shí)，F(xiàn)DI必然會(huì)離開中國市場，屆時(shí)就會(huì)帶來國際收支平衡的大幅度波動(dòng)。

四、合理調(diào)整中國國際收支平衡的建議

（1）調(diào)整對(duì)外貿(mào)易政策。在改革開放初期，加工型貿(mào)易在出口創(chuàng)匯方面發(fā)揮了很大的作用，但隨著中國勞動(dòng)力成本的增加，我國必須轉(zhuǎn)變貿(mào)易政策，鼓勵(lì)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)調(diào)整，鼓勵(lì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。同時(shí)服務(wù)貿(mào)易的緩慢發(fā)展影響了經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性和國際收支平衡，國家在服務(wù)業(yè)要加強(qiáng)政策傾斜，調(diào)整服務(wù)業(yè)貿(mào)易政策，重點(diǎn)發(fā)展如建筑服務(wù)、計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)和咨詢服務(wù)等優(yōu)勢(shì)服務(wù)產(chǎn)業(yè)。鼓勵(lì)優(yōu)勢(shì)服務(wù)業(yè)“走出去”，積極與國際社會(huì)接軌。（2）調(diào)整利用外資政策。首先要制定新的引資政策，適當(dāng)取消外資的超國民待遇，把鼓勵(lì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和朝陽產(chǎn)業(yè)的發(fā)展作為我國引資的重點(diǎn)。其次，從利用外匯的角度講，要擴(kuò)大我國外匯的投資渠道，合理利用外匯儲(chǔ)備，擴(kuò)大外匯儲(chǔ)備的收益。同時(shí)做好中國對(duì)外直接投資的國內(nèi)立法工作，加強(qiáng)國際政策的協(xié)調(diào)，為我國的對(duì)外投資企業(yè)提供國際擔(dān)保。最好，重點(diǎn)要改變經(jīng)濟(jì)增長方式，不能過于依賴引進(jìn)FDI，而是轉(zhuǎn)為發(fā)展本國技術(shù)，提高勞動(dòng)力質(zhì)量，合理充分利用本國資本，外資只能作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的輔助工具，只有這樣才能最終提升社會(huì)效益。

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