新疆農村信貸總額需求關系的實證研究——基于VAR 模型的視角

劉 通

（中國農業(yè)銀行新疆分行奎屯市支行，新疆 奎屯833200）

一、新疆農村信貸供給研究

（一）供給主體

從提供農村信貸資金的機構上看，新疆形成了以農業(yè)銀行，農業(yè)發(fā)展銀行，農村信用社，郵政儲蓄，村鎮(zhèn)銀行為一體的農村信貸供給體系。除上述正規(guī)金融外，在部分地區(qū)還存在著大量的非正規(guī)金融。農村非正規(guī)金融可以彌補信貸市場失靈，是正規(guī)金融的有益補充甚至替代，為農村地區(qū)的發(fā)展提供了有力的金融支持，其作用不可低估。此外，手續(xù)簡化、貸款條件要求低的非正規(guī)金融成為農村地區(qū)的主要融資方式。甚至，非正規(guī)金融已成為支農發(fā)展的潛在主力軍，對于滿足農村融資需求，緩解農村信貸配給起著重要的作用。

（二）供給規(guī)模與結構

從《新疆統(tǒng)計年鑒》相關數(shù)據(jù)來看，近十幾年新疆農業(yè)貸款投入量總體保持增長趨勢；與之相反，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的貸款量波動減少。從供給結構分析，隨著新疆農村信貸投入量逐年增加，各項貸款占金融機構貸款總額的比重在不斷的變化。然而，新疆農業(yè)貸款在金融機構貸款總額的比重不大，進入“十一五”期間，才突破7%，此后一直保持在該水平上；鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)貸款占金融機構貸款總額的比重在1999 年達到了最高1.8%，此后一直保持下降趨勢，金融機構貸款總額中新疆鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)所占比重很小。

二、實證分析

為了更好的研究新疆農村信貸供給狀況，進一步探究信貸供給的貢獻分析，結合相關文獻及資料，本文從農村信貸總額、財政農業(yè)支出對農業(yè)增加值的貢獻度來對新疆農村信貸供給的貢獻進行分析。

（一）數(shù)據(jù)和變量的選取

基于數(shù)據(jù)的可獲得性與真實性，本文選取1992 年-2012 年的《新疆統(tǒng)計年鑒》數(shù)據(jù)作為分析基礎。選取農業(yè)增加值（AGOV）作為被解釋變量，財政農業(yè)支出（FAE）以及農村信貸總額（ACD）即農業(yè)貸款和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)貸款之和作為解釋變量。為了消除異方差的影響，本文對兩列數(shù)據(jù)進行了對數(shù)化處理，分別以lnAGOV、lnFAE、lnACD 表示，這樣做并不影響數(shù)據(jù)間的協(xié)整關系。

（二）相關檢驗

1.變量序列的單位根檢驗

由于序列的平穩(wěn)性是Granger 因果檢驗和VAR 模型建立的前提條件。首先，本文運用EVIEWS6.0，選取傳統(tǒng)的ADF 單位根檢驗對變量的平穩(wěn)性進行了檢驗，結果顯示各變量在10%的顯著水平下均為非平穩(wěn)的。對所有變量進行一階差分的ADF 檢驗顯示，結果顯示各變量在10%的顯著水平下仍為非平穩(wěn)的。進一步對各變量進行二階差分的ADF 檢驗顯示，在1%的顯著水平下均平穩(wěn)，也就是說lnAGOV、lnFAE、lnACD 都是二階單整的，含有兩個單位根，即lnAGOV～I(2)、lnFAE～I(2)和lnACD～I(2)，此時各變量均滿足協(xié)整檢驗的前提。

2.變量的協(xié)整檢驗

本文采用基于回歸系數(shù)的Johansen-Juselius 協(xié)整檢驗，檢驗結果如表1 所示：

表1 協(xié)整檢驗結果

根據(jù)Johansen 協(xié)整檢驗結果分析，在第一行，似然比45.31087>35.65，即在99%的顯著水平上拒絕了原假設，因此三個變量之間存在協(xié)整關系。第二行，17.2313>15.41，在95%顯著水平下拒絕了原假設（最多只有一個協(xié)整關系）。

（三）建立模型

1.模型選取

本文采用基于多元協(xié)整方法的向量自回歸模型VAR，考察新疆農業(yè)增加值、財政農業(yè)支出及農村信貸總額之間的關系。該模型是西姆斯Sims 提出的，他認為如果在一組變量之中有真實的聯(lián)立性，不能確信一個變量是外生變量時，這些變量應平等地加以對待，而不應該事先區(qū)分內生和外生變量。該模型采用多方程聯(lián)立的形式，克服了傳統(tǒng)的計量經(jīng)濟方法以經(jīng)濟理論為基礎來描述變量間關系的缺陷，是一種很好的分析系統(tǒng)中各變量之間動態(tài)影響關系的工具。

根據(jù)上述檢驗，時間序列l(wèi)nAGOV、lnFAE、lnACD 具有協(xié)整關系，因此可以將全部變量均視為系統(tǒng)的內生變量，并且將每個內生變量看作是滯后期的函數(shù)，建立一個基于協(xié)整的VAR 模型。經(jīng)過多次試驗，并結合AIC 和SIC 準則得到VAR 的最后滯后階數(shù)為2 階，從而得出VAR（2）的結果是穩(wěn)定的，并且統(tǒng)計性質良好。另外，從Adj. R-squared 的值可以得出這三個回歸函數(shù)的擬合程度較高，因此VAR(2)模型可以成為方差分解的基礎。

2.脈沖響應函數(shù)分析

脈沖響應就是試圖描述隨機干擾項對內生變量的影響軌跡。下 圖1（a）表 示lnAGOV、lnFAE、lnACD 對lnACD 一 個標準差沖擊的響應；圖1（b）表示lnAGOV、lnFAE、lnACD對lnAGOV 一個標準差沖擊的響應；圖1（c）表lnAGOV、lnFAE、lnACD 對lnFAE 一個標準差沖擊的響應。

圖1（a）

圖1（b）

圖1（c）

從圖1（a）知，lnACD 對lnAGOV 實施沖擊，表明前期農村貸款總額會引起農業(yè)增加值在第1、2 期迅速增加，隨后又逐漸減少，第5 期之后趨于穩(wěn)定，說明不論是短期還是長期，增加農村信貸總額均對農業(yè)增加值有正向影響。lnACD 對lnFAE 實施沖擊，前兩期均為負值，第3 期開始快速上升，第5 期之后趨于穩(wěn)定，說明長期來看，農村信貸總額的增加會引起財政農業(yè)支出的增加，這與新疆財政農業(yè)支出相符。圖1（b）表明，lnAGOV 對lnFAE實施沖擊，一直處于正值，彈性系數(shù)先變大后減少，表明農業(yè)增加值的增加引起財政農業(yè)支出的增加，長期來看這種影響一直持續(xù)下去。lnAGOV 對lnACD 實施沖擊，前期會引起農業(yè)信貸總額的迅速減少并處于負值狀態(tài)，只是彈性系數(shù)逐漸變小，表明盡管農業(yè)增加值增加了，但是不論是短期還是長期，對農村信貸總額的增加沒有起到正向作用。從圖1（c）表明，lnFAE 對lnAGOV的沖擊表明，財政農業(yè)支出的增長會引起農業(yè)增加值的增加，但是增長態(tài)勢不太明顯。lnFAE 對lnACD 的沖擊，農業(yè)信貸總額一直處于負值狀態(tài)，隨后開始上升，表明在長期內新疆農村信貸隨著財政農業(yè)支出的增加而增加。

3.方差分解分析

前面的脈沖響應分析考慮了各種沖擊對lnAGOV、lnFAE、lnACD 的影響，為了進一步考慮三個變量之間彼此的波動，利用方差分解技術對lnAGOV、lnFAE、lnACD 三個變量的預測均方誤差進行分解，并計算出每個變量沖擊的相對重要性，方差分解的結果見下圖。

圖2（a）

圖2（b）

圖2（c）

從lnAGOV 對lnFAE 和lnACD 的方差分解時間路徑可以看出，兩個時間路徑不斷上升，并且對lnFAE 的時間路徑一直遠遠高于對lnACD 的時間路徑，說明財政農業(yè)支出和農村信貸總額對農業(yè)增加值的貢獻越來越大，而且財政農業(yè)支出的貢獻率遠超過農村信貸的促進作用。從圖2（c）看出，lnFAE 對自身的方差分解時間路徑在第2 期略有降低外，隨后開始緩慢上升趨勢，表明當期財政農業(yè)支出的增加值對后面各期財政農業(yè)支出的貢獻先有所下降，隨后貢獻率逐漸上升。lnFAE 對lnACD 的方差分解時間路徑可以看出，此路徑一直處于下降趨勢，表明財政農業(yè)支出對農業(yè)增加值的貢獻率逐年減小，從第6 期開始均不到1%。lnFAE 對lnAGOV 方差分解時間路徑在第2 期達到最大值，貢獻率為28.79%，隨著時間的推移開始下降，表明財政農業(yè)支出對農村信貸的貢獻率越來越小，最后基本穩(wěn)定在20%左右。

三、結論

本文通過建立VAR 模型，運用 ADF 檢驗、脈沖響應分析以及方差分解等計量經(jīng)濟學工具，研究了新疆農村信貸總額和財政農業(yè)支出對農業(yè)增加值三者之間的相互關系，得出以下結論，。

第一，從長期看，新疆農村信貸總額、財政農業(yè)支出和農業(yè)增加值之間存在協(xié)整關系，并且這種協(xié)整關系對農業(yè)增加值的平穩(wěn)增長的作用比較顯著。現(xiàn)實中，這種關系也得到了很好的驗證，農村信貸總額和財政農業(yè)支出均代表了對農村地區(qū)的資金投入及對農業(yè)和農村經(jīng)濟發(fā)展的資金支持。

第二，從脈沖響應函數(shù)的時間路徑分析，不論是短期還是長期來看，前期新疆農村信貸的增加均對新疆農業(yè)增加值有積極影響；長期來看對財政農業(yè)支出也存在正向作用。因此，放寬增加對農村信貸的條件和額度，促進新疆農業(yè)更好的發(fā)展，對新疆農業(yè)增加值及對農業(yè)財政都會帶來積極促進作用。農業(yè)增加值的增加可以加大農業(yè)財政支出的投入力度，對新疆財政農業(yè)支出具有長期的促進作用。然而，新疆農業(yè)增加值的增加并未引起農村信貸的增加，這也是現(xiàn)在新疆農村信貸存在的關鍵問題所在。長期來看，新疆財政農業(yè)支出給農村信貸帶來了積極的作用，加大財政農業(yè)投入，有利于新疆農村信貸更好發(fā)展。

第三，從Johansen 檢驗得出，農業(yè)增加值(AGOV)的變動有助于解釋農村信貸總額(ACD)的變動。通過方差分解表明，在前兩期，農業(yè)增加值對后期農業(yè)中增加值的貢獻率高達90%，但是此后貢獻率迅速下降，而新疆財政農業(yè)支出的貢獻率迅猛上升趨勢，表明財政農業(yè)支出對新疆農業(yè)增加值的貢獻日益凸顯，農村信貸總額也能對農業(yè)增加值起到一定的解釋作用，但是作用極小。從兩個方面來說：一方面新疆農村信貸供給不足導致了目前農村信貸不能發(fā)揮其支農助農的作用；另一方面就是新疆農村信貸資金的運行效率較低，這與當前新疆的信用環(huán)境差、貸款程序復雜、嚴格等實際情況較為符合。這種信貸資金的運行效率低又進一步加劇了農村信貸資金的短缺，也即供給更加不足。

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