貨幣寬松難使日元脫困

一是，金融寬松的空間還有多大？日元長期處于接近于零的低利率水平，10年期日本國債收益率已經降至0.71%，這意味著日本央行通過擴大國債購買推低長期利率，以促進信貸投資的政策效果非常有限。

二是，日本能否因此擺脫通縮陰影？由于日本長期處于通縮狀態，消費者對物價下降已形成心理預期。日本媒體在采訪中發現，雖然近期進入證券市場的交易者增多，但超市打折商品范圍仍在增加。安倍要求企業加薪的呼吁也遭到抵制。如果沒有收入的增長，又何談提振消費？擴大公共財政支出是“安倍經濟學”的另一支柱，但對于一個基礎設施已經飽和甚至頗有冗余的發達國家來說，把這筆錢用到何處，也是一個難題。

此外，貨幣寬松與財政重建的矛盾，勞動人口減少等結構性問題，也將長期困擾日本經濟發展。盡管這些矛盾在短期內看似沒有直接的解決辦法，但如果安倍不下定決心進行結構性改革，他所推行的量化寬松貨幣政策對經濟的影響將很有限。