基于供應鏈環境下的中小企業融資問題探析①

李川麗

(佳木斯市衛生局,黑龍江 佳木斯 154002)

目前,我國中小企業飛快發展,已經成為市場經濟中一個重要經濟成分,它們從生活的方方面面服務人們,也起到增加勞動就業機會的作用,為穩定社會做出了巨大的貢獻。然而中小企業融資難的問題卻嚴重阻礙著其發展,了解中小企業融資現狀、分析原因、找出解決辦法、從根本上解決中小企業融資難的問題,是當務之急。

一、中小企業融資現狀

隨著經濟的高速發展,我國中小型企業迅猛發展。據相關資料表明,目前中小企業占我國注冊企業數的98%,涵蓋了包括生產服務領域在內的所有行業,所創下的產值占國內生產總值的58%,稅收的48%,出口創匯的68%;而在科技創新部分,中小企業的發明又占到了70%以上。相對于大中型企業,中小企業分布廣、領域寬,憑借著規模小、身子輕的優勢,靈敏且迅速地對變化多端的市場做出反應,生產求專求精和面向生活的經營理念使其能夠創造出更多的經濟效益。

盡管中小企業的發展帶來了中國經濟的又一次飛躍,解決了四分之三城鎮人口的就業問題,但是依然存在著很多問題。資金是所有企業發展的基礎和推動力,在我國中小企業在發展過程中大都面臨資金短缺、融資困難的問題。據調查有80%的中小企業資金不足,嚴重制約著企業的發展。影響我國中小企業融資的因素主要有三點:(1)中小企業規模小,自有資金不足。中小企業創業初期資金的來源主要是所有者從親朋好友處募集而來的,很難從金融機構獲得創業初期的資金支持。在隨后的發展中也受到規模的制約,沒辦法募集到更多的資金。(2)融資渠道不暢通。企業的融資主要有三種形式:內源融資、銀行信貸和民間借貸,中小企業也不例外,但是在比例上卻出現嚴重的失調。我國中小企業自我融資的比例高達90%,而依靠銀行貸款的僅占4%。由此可以看出,中小企業獲得銀行貸款的途徑并不暢通,對自身資金匱乏的中小企業來說無疑是雪上加霜。(3)融資成本高。無論是銀行貸款還是民間借貸,都需要中小企業獲得比大企業要多的融資成本,本來就由于資金不足限制發展的中小企業,在面對高成本的融資時往往力不從心。

二、中小企業融資難原因分析

1.直接融資渠道的缺失

直接融資主要分為股票融資和債券融資。隨著資本市場的不斷發展,許多企業通過直接融資獲得長期資金。但是我國的資本市場尚未成熟,對于新股的上市發行要求十分嚴格苛刻,加上為籌集更多資金,各地政府推薦大企業上市,導致中小企業被拒之門外。盡管在2004年的中小板和2009年的創業板正式運作為中小企業創造了直接融資的機會,緩解了中小企業的融資難問題,但是其嚴格的監管制度和過高的上市門檻以及針對對象的范圍狹窄,大部分的中小企業依然無法到標準,因此股票融資不能成為解決中小企業融資問題的主要渠道。在債券融資方面,雖然公司發行債券是被允許的,但是從《證券法》的規定中可以看到,即使是信用等級高、效益好的中小企業都達不到發行公司債券的要求,對于那些處于信用等級弱勢的企業來說,發行債券的機會微乎其微。由此可以看出,中小企業很難通過直接融資的方式獲得資金來源,致使大部分中小企業只能選擇成本較高的外部融資。

2.金融機構約束中小企業貸款

目前我國企業融資的主要渠道就是通過金融機構融資,這導致中小企業在金融機構融資方面存在許多的問題。首先就是信用等級低,難以取得金融機構貸款。我國銀行在實行股份制之后成為了自負盈虧的現代企業,出于規避風險、謹慎防范的原則,銀行在發放貸款時傾向于選擇信用等級較高的企業,如國有企業。而需要融資的中小企業的信用等級一般較低,導致企業與銀行之間信息不對稱,許多擁有巨大發展前景的企業被大部分銀行拒之門外。其次,銀行實行責任人貸款制度,信貸人員需要承擔貸款風險。然而貸款給國有企業就不需要承擔責任,信貸人員為了避免承擔責任,會放棄那些收益高但是風險較大的中小企業的貸款項目,這也是中小企業在金融機構融資難的一個原因。最后銀行貸款的成本較高。銀行的貸款嚴格、手續繁雜,而中小企業的融資特點是金額小,頻率高。這兩點結合造成了中小企業在進行銀行貸款時需要付出更多的成本。據統計,中小企業的貸款成本相當于大企業的五倍之多。同時貸款時間長、通過率低,都使得中小企業對金融機構貸款望而卻步。目前我國又缺少專門針對中小企業貸款的金融機構,更加阻塞了中小企業在金融機構的貸款渠道,增加了融資困難。

3.擔保體系不健全

中小企業信用等級較低,很難從銀行貸下所需款項,因此需要民間一些擔保機構的扶持,通過擔保機構為其提供擔保從而獲得銀行貸款。然而我國擔保機構起步較晚,發展緩慢,目前為中小企業提供擔保的體系還不夠健全,并不能較好地解決中小企業融資難的問題。為解決中小企業貸款問題,我國地方政府設立很多政策性的擔保機構,無論是民營擔保機構還是政策性擔保機構,他們的注冊資本低、擔保資金不足導致銀行依然不能接受中小企業的貸款。同時政策性的擔保機構沒有依照市場經濟的規律為中小企業提供擔保,因此并不能很好地實現三方利益的共贏。許多擔保機構的管理存在著缺陷,對申請擔保的中小企業審查偏嚴,那些無法獲得金融機構貸款的中小企業同樣獲得不了擔保機構的擔保,使擔保公司失去了作為金融杠桿的作用,中小企業的融資問題依然沒有得到解決。

三、供應鏈在中小企業融資過程中的應用

供應鏈是由多個部分組成的一個整體,包括核心企業、銀行、供應鏈節點企業(中小企業)以及第三方中介機構(一般為物流企業)等。作為供應鏈上的節點企業,中小企業與核心企業之間形成穩定且利益共享的整體,因此為中小企業的融資開辟了新的途徑——供應鏈融資。供應鏈融資是銀行審查整條供應鏈,對核心企業信用等級以及供應鏈的管理程度進行測評,從而對供應鏈節點企業提供貸款的一種融資方式。

1.供應鏈融資的優勢

中小企業融資難的主要根源就是與金融機構之間存在著信息不對稱,造成了信用等級低、抵押擔保要求高、銀行不愿意貸款以及融資成本高的問題。因此供應鏈融資存在著很大的優勢,可以從根源上解決這些問題,進而解決中小企業融資難的狀況。

(1)解決信息不對稱,提高中小企業信用等級。首先,供應鏈將中小企業與核心企業的信用捆綁,提升了中小企業的信用等級。在供應鏈融資模式下,金融機構評價中小企業的信用等級由靜態轉變為動態。金融機構不在單獨針對中小企業自身的經營狀況進行單獨的信用等級的評定,而是重點關注整條供應鏈上核心企業的信用等級和供應鏈的穩定情況,依據這兩點對中小企業進行信用風險評估,這增加了中小企業獲得金融機構融資的機會。其次,中小企業信息由供應鏈上核心企業向銀金融機構提供,在多次合作中核心企業獲得了中小企業準確的信息,并建立完整的企業信息檔案,解決了金融機構與中小企業之間存在的信息不對稱問題,為其對中小企業所做的貸款決策提供補充。

(2)降低金融機構放貸風險。供應鏈融資將處于供應鏈之上的所有企業整合為一個整體,當它為中小企業提供資金支持的時候,也受理了核心企業的理財服務,因此對節點企業中小企業的低放貸風險就被無形的分配到核心企業中去,減少了金融機構的風險。金融機構通過對整個供應鏈提供金融服務而獲得了監督控制的權利,它在發放貸款后可以很直接地掌握資金的流向,及時地控制風險。同時由于供應鏈上存在第三方中介機構,這也對中小企業起到了監督作用,金融機構可以及時獲得中小企業的發展狀況以及預警信息,當發生風險時,迅速做出補救措施,將損失降低。

(3)降低抵押要求,增加抵押擔保種類。同供應鏈融資可以有效提高中小企業信用等級一致,這種融資方式也促使金融機構在對中小企業進行貸款時所要求的抵押擔保有所降低。同時金融機構在原有的以固定資產和不動產為抵押品的基礎上,增加了可以憑借流動資金進行抵押申請貸款,如存貨、預付賬款、應收賬款等,從根本上解決了在中小企業生產經營時,因規模小而抵押擔保物的缺失無法貸款的難題。

(4)降低融資成本,增加貸款效率。傳統模式中,中小企業通過金融機構貸款時需要經過多重的審核,金融機構對企業的不信任延長了審核時間,增加審核過程所發生的成本,這對于中小企業貸款少、時間緊的特點是不相適應的。通過供應鏈融資,有核心企業提供信息和信用擔保,不僅簡化了流程節約時間,也大大降低了貸款所需的成本。同時金融機構與整個供應鏈存在著長期的業務關系,因此解決了中小企業貸款頻率高而需要進行多次信用等級評價所耽誤的時間,提高了金融機構的業務效率,為中小企業融資創造了更有力的條件。

2.供應鏈融資的模式

中小企業供應鏈融資模式主要是按照抵押擔保物的種類進行分類的。針對不同種類的抵押擔保物,供應鏈的融資模式可分為三種:應收賬款融資模式、存貨質押融資模式和預付賬款融資模式。

(1)應收賬款融資模式。中小企業在生產經營過程中存在著大量的應收賬款,使企業資金短缺問題更加嚴重,還會導致供應鏈環境的緊張。基于供應鏈的應收賬款的融資是供應鏈上采購環節的融資,主要針對處于供應鏈上游的中小企業的融資,由供應鏈上的融資企業、債務企業以及金融機構三個部分組成,由中小企業以對核心企業(債務企業)的應收賬款的單據憑證作為抵押擔保向金融機構申請貸款,其貸款期限一般不會超過應收賬款的還款期限。這種融資方式的機制是由核心企業為中小企業提供擔保,而作為債務企業的核心企業將貨款直接償還給金融機構。應收賬款融資解決了中小企業自身貸款能力不足的問題,降低了金融機構的風險,一旦融資的中小企業違約,金融機構可以從核心債務企業獲得補償。供應鏈上應收賬款的融資模式一方面解決了中小企業短期經營資金的需要,增加資金的流動性,另一方面簡化了融資過程,節約了融資成本。

(2)預付款融資模式。與應收賬款一樣,預付賬款融資模式也適用于供應鏈的采購環節。預付款融資在供應鏈中的運行模式具有一定的前提,既融資的中小企業需要提前交納保證金,并且提供商品的核心企業需要承擔回購的義務。在這個前提下,金融機構向核心企業開具承兌匯票,為中小企業貸款,全額進行采購。而核心企業在收到承兌匯票之后將商品發往第三方中介機構,中介機構代為監管,當中小企業向金融機構追加保證金或償還部分借款后可以獲得提貨權利,中介機構依據金融機構指示向采購方的中小企業發貨。在這個過程中,抵押擔保物是核心企業向中小企業出具的全額提貨單。預付款融資模式主要解決了中小企業在采購階段需要全額購物而導致的資金短缺的問題,中小企業分批次支付貨款,資金的周轉更加靈活。

(3)存貨質押融資模式。供應鏈上的存貨質押的融資參與方主要是需要融資的中小企業、金融機構以及第三方的中介機構,三方簽訂合作協議,形成一個綜合管理、相互協調的運轉體系。存貨質押融資運作方式是中小企業將原材料、產成品等存貨作為質押擔保物存入第三方中介機構,同時向金融機構申請貸款。由第三方中介機構提供抵押擔保物的驗收、評估及監管,并向金融機構出具相關證明文件,減少金融機構的成本以及協助其進行風險控制。在這個過程中存貨的所有權并沒有發生轉移,不存在任何風險。當提貨企業向金融機構支付貨款后,金融企業發出指示讓第三方中介機構發貨,這時中小企業才將存貨所有權轉移給提貨企業。存貨質押的融資模式適合中小企業任何時期的融資需要,能夠有效地將各種存貨轉換為資金供中小企業生產運營使用。可以看出這種融資模式的主要特點就是加入了第三方的中介機構,將貸款過程中復雜的審核程序轉移,減少了金融機構的工作量,縮短貸款時間,為中小企業創造出更多的時間價值。存貨抵押融資提高了整個供應鏈的效率,使供應鏈上各方達到了共贏的局面,尤其是解決中小企業融資難成本高的問題,促進了中小企業的發展。

終上所述,中小企業在我國的經濟體系中占有重要的地位,妥善解決中小企業融資難的問題能促進我國經濟高速發展。合理運用供應鏈融資體系,充分發揮供應鏈中各個環節的資源,解決信息不對稱問題,提高中小企業信用等級,可以有效解決融資難狀況,實現供應鏈上中小企業、核心企業、金融機構以及第三方中介機構的共贏。

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