引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者對(duì)中國(guó)銀行業(yè)的影響分析

佟 雪

近年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)，資本市場(chǎng)不斷成熟，人民幣匯率體制更加靈活，加上入世后要兌現(xiàn)開放金融業(yè)的承諾，為外資進(jìn)入中國(guó)銀行業(yè)提供了寬松有利的環(huán)境。中國(guó)政府在銀行領(lǐng)域大膽改革，采取了一系列果決的行動(dòng)，取得了很大的成就。引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者就是在這一改革階段所采取的一項(xiàng)措施，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席劉明康在2004年工作部署中指出，為了從根本上轉(zhuǎn)變目前國(guó)有商業(yè)銀行在產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)上國(guó)有獨(dú)資的單一性，實(shí)現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化，鼓勵(lì)合格的境外戰(zhàn)略投資者參與中資銀行重組與改造。隨后，浦發(fā)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)工商銀行紛紛引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者，將其作為加快深化內(nèi)部改革，建立良好公司治理結(jié)構(gòu)的重要措施。外資入股中資銀行的過(guò)程中也呈現(xiàn)出參股形式增多、參股比例呈逐漸上升的趨勢(shì)、參股速度明顯加快等主要特征。這些特征也表明，外資參股中資銀行正在向著投資規(guī)模更大、方式更活、范圍更廣的方向發(fā)展，在短期內(nèi)其發(fā)展勢(shì)頭迅猛。

這也預(yù)示著中國(guó)銀行業(yè)將面臨前所未有的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，在尋求發(fā)展的良機(jī)中也隱藏著一定的風(fēng)險(xiǎn)。以上海浦東發(fā)展銀行為例。浦發(fā)銀行早在2002年底就獲得國(guó)務(wù)院和中國(guó)人民銀行的正式批文，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者——花旗銀行。引進(jìn)目的明確，通過(guò)借鑒和引進(jìn)增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。然而浦發(fā)在2013年3月19日被戰(zhàn)略投資者花旗銀行“清倉(cāng)”。花旗銀行通過(guò)大宗交易的方式向中國(guó)太平洋保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司和太平洋資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司轉(zhuǎn)讓了5.06億股的浦發(fā)銀行股份,拋售股份數(shù)占已發(fā)行總股份的2.714%。至此，花旗銀行在浦發(fā)銀行的持股份額為零，這也將宣告浦發(fā)銀行和花旗銀行的戰(zhàn)略合作正式終結(jié)。在這10年的合作期間，自花旗銀行入股浦發(fā)銀行以來(lái)，浦發(fā)銀行在財(cái)務(wù)狀況、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理、盈利能力等方面都發(fā)生了明顯的變化。浦發(fā)銀行在利潤(rùn)高幅增長(zhǎng)的同時(shí)，在資產(chǎn)利用效率上有所提高。花旗銀行通過(guò)派駐董事的方式完善了浦發(fā)銀行的公司治理結(jié)構(gòu)，在業(yè)務(wù)創(chuàng)新等方面也給予支持。但雙方在業(yè)務(wù)合作方面實(shí)際上是有限的，發(fā)展了10年，浦發(fā)銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)依然不盡合理，花旗銀行這樣優(yōu)質(zhì)的境外戰(zhàn)略投資的引入也未從根本上改變浦發(fā)銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，促其跨越式的發(fā)展。在這一情況下，浦發(fā)銀行還面臨失去控制權(quán)的危險(xiǎn)，根據(jù)合作協(xié)議，花旗銀行在2008年可增持股權(quán)至24.9%，這一數(shù)字足以對(duì)浦發(fā)銀行的控制權(quán)造成威脅，花旗銀行有望成為浦發(fā)銀行的第一大股東，從這一側(cè)面，也可以看出引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資是具有潛在危險(xiǎn)性的。但花旗銀行并未增持股權(quán)，對(duì)浦發(fā)銀行控股權(quán)未構(gòu)成威脅。而花旗銀行參股浦發(fā)銀行10年這筆交易的全部收入為6.68億美元，計(jì)稅后獲利約3.49億美元。在這一合作過(guò)程中，浦發(fā)銀行有得有失，表現(xiàn)并不十分盡如人意，而作為境外戰(zhàn)略投資者花旗銀行無(wú)疑是最大的贏家。因此，權(quán)衡中資銀行引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者的利弊得失，增強(qiáng)防范風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)就擺在中國(guó)銀行業(yè)的面前。

1 中資銀行引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者的正面效應(yīng)

脆弱的銀行體系長(zhǎng)期以來(lái)是困擾中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一大隱患，資本充足率不足，呆賬壞賬居高不下，企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)不完善等，這些已成為對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、金融穩(wěn)定以及長(zhǎng)遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最大潛在威脅。為改善上述情況，中國(guó)銀行業(yè)積極改革，開始鼓勵(lì)合格的境外戰(zhàn)略投資者參與中資銀行的重組與改造。然而，社會(huì)各界對(duì)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的爭(zhēng)論也隨之開始，贊成或反對(duì)之聲四起，我們應(yīng)該對(duì)這一現(xiàn)象客觀評(píng)價(jià)。

1.1 有助于資本充足率的提高

資本充足率是保證銀行正常運(yùn)營(yíng)和發(fā)展所必需的資本比率，是銀行未來(lái)能否持續(xù)和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的決定性因素。按照新巴塞爾資本協(xié)議的要求，以及各國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的管制約束，補(bǔ)足資本金是各國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)中都會(huì)面對(duì)的核心問(wèn)題，資本充足率也成為監(jiān)測(cè)銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)能力的重要指標(biāo)。銀監(jiān)會(huì)2004年2月23日頒布的《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》規(guī)定，商業(yè)銀行資本充足率不得低于8%，核心資本充足率不低于4%，資本充足率達(dá)標(biāo)的最后期限為2007年1月1日。這一“生死門檻”也決定了中資銀行應(yīng)對(duì)的首要問(wèn)題是補(bǔ)充資本金、提足撥備。對(duì)于中資銀行來(lái)講，為了滿足監(jiān)管要求和改善自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力，通過(guò)引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者方式改變銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)和增強(qiáng)銀行的資本實(shí)力，是短期內(nèi)最行之有效的途徑。如上海浦東發(fā)展銀行、濟(jì)南市商業(yè)銀行等城市商業(yè)銀行在引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者后，資本充足率都有所提升。

1.2 有助于不良貸款率的降低

隨著境外戰(zhàn)略投資者的引進(jìn)，中資銀行可以借助境外戰(zhàn)略投資者在貸款業(yè)務(wù)質(zhì)控、不良貸款處置、資產(chǎn)證券化等方面的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)勢(shì)，對(duì)過(guò)去的不良貸款存量進(jìn)一步消化，對(duì)未來(lái)的不良貸款的風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)部控制、財(cái)務(wù)管理、資本運(yùn)作等方面進(jìn)一步規(guī)范。中資銀行可以結(jié)合自身的實(shí)際情況以及境外戰(zhàn)略投資者的不同背景，綜合籌劃建立適合其業(yè)務(wù)開展和風(fēng)險(xiǎn)防范的業(yè)務(wù)要求，并且標(biāo)準(zhǔn)化、制度化，從根本上提高貸款業(yè)務(wù)質(zhì)量，降低不良貸款比例，從而保證不良貸款率處于較低水平。

1.3 有助于公司治理結(jié)構(gòu)的完善

由單一國(guó)有產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)所導(dǎo)致的公司治理結(jié)構(gòu)缺陷，是國(guó)有商業(yè)銀行的“軟肋”，也是國(guó)有商業(yè)銀行運(yùn)行中存在的管理水平低、不良資產(chǎn)比率高、缺乏競(jìng)爭(zhēng)力等問(wèn)題的制度根源。公司治理存在的嚴(yán)重缺陷是影響中資銀行穩(wěn)健發(fā)展的重要缺陷，董事會(huì)制度不完善，董事會(huì)沒(méi)有下設(shè)相對(duì)獨(dú)立的專門委員會(huì)，董事會(huì)與管理層的職責(zé)界定不清晰，激勵(lì)約束機(jī)制弱化等問(wèn)題頻發(fā)，“所有者缺位”和“內(nèi)部人控制”兩大問(wèn)題尤為突出。引進(jìn)戰(zhàn)略投資者后，隨著股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化，公司治理結(jié)構(gòu)也會(huì)隨著調(diào)整，中外資股東將形成相互制約的格局，各股東為了自身的權(quán)益，通過(guò)派駐董事參與董事會(huì)的監(jiān)督或決策，能夠有效地降低行政干預(yù)、遏制關(guān)系貸款等情況，同時(shí)通過(guò)境外戰(zhàn)略投資者派駐的董事，可以憑借其專業(yè)經(jīng)驗(yàn)，能夠在決策上發(fā)揮重要作用。

1.4 有助于業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力的提升

境外戰(zhàn)略投資者具有資金、市場(chǎng)、技術(shù)、管理、人才等多方面優(yōu)勢(shì)，通過(guò)引進(jìn)適合的投資者，能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，在銀行產(chǎn)品和服務(wù)上可以實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，促進(jìn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力的提升，從而增強(qiáng)銀行核心競(jìng)爭(zhēng)力，提高銀行的市場(chǎng)占有率。一般情況來(lái)講，境外戰(zhàn)略投資者都致力于長(zhǎng)期的投資合作，謀求長(zhǎng)期的可持續(xù)的利益回報(bào)，例如，中國(guó)建設(shè)銀行在信貸業(yè)務(wù)方面的住房貸款和信用卡業(yè)務(wù)具有專長(zhǎng)和比較優(yōu)勢(shì)，美洲銀行入股建設(shè)銀行后，將利用其自身優(yōu)勢(shì)，幫助建設(shè)銀行發(fā)展零售業(yè)務(wù)，使其擴(kuò)寬并延伸了業(yè)務(wù)能力。對(duì)于目前已引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資的中資銀行，其業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面的成效己經(jīng)逐步顯現(xiàn)。

2 中資銀行引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者的負(fù)面效應(yīng)

引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者對(duì)中國(guó)銀行業(yè)的改革具有積極的推動(dòng)作用，但對(duì)外資銀行而言，以戰(zhàn)略投資者身份進(jìn)入中國(guó)的金融市場(chǎng)，一方面可以深入到中資銀行經(jīng)營(yíng)內(nèi)部，更好地把握作為其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的中資銀行；另一方面通過(guò)與中資銀行的合作，將更深入地了解中國(guó)市場(chǎng)的客戶狀況、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)和法律環(huán)境，并且可以有效回避國(guó)民認(rèn)可和文化差異等方面的障礙，以此來(lái)獲得良好的市場(chǎng)先機(jī)和戰(zhàn)略布局。境外戰(zhàn)略投資者以自身利益最大化為出發(fā)點(diǎn)，不可能長(zhǎng)期無(wú)償?shù)貫槿牍傻哪繕?biāo)中資銀行提供各種扶持和幫助。從短期來(lái)看，中國(guó)銀行業(yè)的改革與發(fā)展得益于這項(xiàng)戰(zhàn)略，中資銀行與境外戰(zhàn)略投資者都處于“雙贏”的局面；而從長(zhǎng)期來(lái)看，由于境外戰(zhàn)略投資的初衷和真實(shí)目的并不十分明朗，在參股的過(guò)程中又存在極其不確定的因素，這項(xiàng)舉措也可能帶來(lái)潛在的風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題。

2.1 中資銀行控制權(quán)轉(zhuǎn)移將威脅國(guó)家的金融安全與穩(wěn)定

在經(jīng)濟(jì)全球化加速發(fā)展的今天，金融安全在國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全中的地位和作用日益加強(qiáng)，各國(guó)對(duì)外資銀行進(jìn)入本土銀行無(wú)論是增資入股還是并購(gòu)方式，都從規(guī)模數(shù)量等方面做出了嚴(yán)格的限制性規(guī)定，就是為了保障本國(guó)金融和經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，避免外資滲透后影響國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政治穩(wěn)定。隨著金融市場(chǎng)已經(jīng)逐步放開，現(xiàn)已呈現(xiàn)出較為自由的金融市場(chǎng)格局，通過(guò)入股方式奪取中資銀行的控制權(quán)也并不是不可實(shí)現(xiàn)的。境外戰(zhàn)略投資者入股中資銀行，其目的絕不會(huì)僅僅為了取得部分股權(quán)，獲取部分利潤(rùn)，該投資將會(huì)成為其亞太地區(qū)或者全球戰(zhàn)略的一部分，會(huì)逐步以參股進(jìn)入，在憑借自身優(yōu)勢(shì)逐步奪取控制權(quán)，從而在中國(guó)金融市場(chǎng)上占有優(yōu)勢(shì)地位，控制中國(guó)的經(jīng)濟(jì)資源等。如果中資銀行喪失其控制權(quán)，勢(shì)必對(duì)本國(guó)金融市場(chǎng)造成嚴(yán)重影響，從而降低國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控能力，從而影響到國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和政局穩(wěn)定。其次，中資銀行也可能成為境外戰(zhàn)略投資者轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的工具，這也將對(duì)中國(guó)金融安全產(chǎn)生重大影響。

2.2 境外戰(zhàn)略投資趨向性將加劇各地區(qū)銀行業(yè)的不平衡發(fā)展

境外戰(zhàn)略投資者入股中資銀行的趨向一般都是歷史問(wèn)題比較小，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)比較好，在預(yù)期內(nèi)有一定發(fā)展前景的中資銀行，這些銀行一般處于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，而這一現(xiàn)象勢(shì)必加劇各地區(qū)銀行業(yè)的不平衡發(fā)展。這種狀況繼續(xù)下去，很有可能使我國(guó)金融業(yè)的發(fā)展更加不平衡，東部地區(qū)的銀行越來(lái)越強(qiáng)，而西北部地區(qū)的銀行則在競(jìng)爭(zhēng)中處于越來(lái)越不利的地位，金融資源將進(jìn)一步向東部地區(qū)集中。金融資源分布的不平衡將嚴(yán)重影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡，從而影響國(guó)家金融市場(chǎng)健康發(fā)展和穩(wěn)定有序的金融秩序。

綜上所述，中資銀行引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者可以有效地補(bǔ)充銀行資本金，同時(shí)可以使銀行的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀和運(yùn)營(yíng)效率得到改善，可以使中資銀行的管理水平和經(jīng)營(yíng)理念得到提高，從而增強(qiáng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。但是，境外戰(zhàn)略投資者帶給我們的不僅是正面效應(yīng)，還有負(fù)面效應(yīng)，在引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資的過(guò)程中也有許多風(fēng)險(xiǎn)需要我們警惕和防范。

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