對永州市民間融資情況的調查與評價

申建華

（中國人民銀行永州市中心支行，湖南 永州 425000）

為了解當前永州市民間融資狀況，近期，我們對轄內企業民間融資情況進行了專項調查，調查結果顯示：民間融資對民營經濟的發展作用明顯，且融資成本并不高昂，風險總體可控；同時，受央行降息影響，民間融資利率有下降趨勢。

一、當前民間融資運行趨勢及特點

（一）民間融資需求較為活躍，行業差異明顯，戶均額度呈收窄趨勢

調查顯示，樣本中20家企業有40%在二季度通過民間借貸方式進行過融資，較一季度33.33%提高了6.67個百分點，民間融資現象較為普遍且活躍程度相對較高。從民間融資規模來看，戶均額度呈收窄趨勢，二季度企業戶均民間融資金額為156萬元，比一季度戶均234萬元減少了78萬元，主要是由于本季度企業資金狀況與融資環境相對上季度明顯改善，在總體資金狀況調查中，25%的企業選擇“較為寬松”，55%的企業選擇“一般化”，只有20%的企業選擇“偏緊”；在對企業融資環境調查中，50%的企業選擇“有所改善”，45%的企業選擇“持平”，只有5%的企業選擇“有所惡化”。分行業看，不同行業資金狀況差異明顯。調查顯示，33.33%的房地產企業認為未來一個季度企業資金狀況“偏緊”，排在首位，比排名第二位的工業企業高出4.76個百分點。如三峰茶葉公司春茶上市后，企業步入資金回籠狀態，因此企業本月對外借出資金30萬元，同時，企業對下季度的資金面的預期較為寬松。而對偉業房地產公司來講，雖然本季度公司以私貸公用的名義獲得銀行貸款960萬元，但受房地產調控及企業項目建設進度的影響，企業資金回籠少而建設投入大，致使企業感受到當前和下一個季度資金狀況都偏緊。

（二）“內部”集資主體地位增強，利率略有下降，期限以一年以上為主

企業通過向職工內部集資解決生產上的資金困難，在一些小微型民營企業中較為普遍，調查顯示，60%的樣本企業通過“股東或內部職工”進行民間融資借。同時，企業對民間融資更注重其資金的穩定性，以避免由于資金頻繁變動給企業本身帶來的潛在風險，因此民間融資期限較以往明顯延長，以一年以上的長期借貸為主，占比達60%。同時，由于貨幣政策的微調和物價回落等因素的影響，特別是央行基準利率的下調，對民間融資的利率產生了一定的影響。因此民間借貸利率二季度較一度略有下降，平均年利率下降了0.58個百分點。

（三）借貸方式相對原始，有待進一步規范，但總體違約率較低

調查顯示，民間融資的交易方式仍相對原始，借貸手續極其簡單、不夠規范，多數僅憑一張借條或口頭承諾即可成交，且極少對信貸期限、借貸利率以及還款方式進行明確，僅有11.11%的樣本企業簽訂正式的合同，另有77.78%的協議形勢為借據形式，以財產為擔保方式的占比44.44%，無擔保，僅憑信用占比為22.22%。雖然絕大多數民間融資主要以信用方式進行，但由于民間融資對象雙方信息的較為透明，其融資風險也是穩定和可控的，發生惡意違約的風險很少。從二季度的監測樣本來看，還沒有出現借貸違約案例。

二、對當前民間融資客觀評價

（一）作用非常關鍵：民間融資是民營企業的“孵化器”

在正規金融與民間金融并存的二元金融結構下，民間融資對民營經濟部門生存和發展的意義十分重大。企業生命周期理論和優序融資理論表明，企業在初創期除了依賴于自身積累為主的內源融資，民間融資可能是其最重要甚至唯一的外源融資渠道，融資順序上民間融資也必然先于銀行貸款。因為民間融資與民營經濟主體“短、小、頻、急”的融資特點能夠更好地匹配，特別是內部集資的民間融資利率不高、期限靈活、能有效降低信息不對稱性，尤其適合小微企業和個體經濟部門的融資需求；而以銀行為代表的正規金融則出于成本考慮往往“親大疏小”，民營企業在初創期規模小、實力弱，幾乎得不到銀行貸款，即使成長期的民營企業，其貸款的成本高、可得性低，獲得信貸支持也較為有限。因此，民營經濟的發展不斷內生出對民間融資的需求，而內生的制度往往具有強大的生命力，也更匹配民營經濟的融資需求。

（二）成本并不高昂：民間融資平均利率大體合理

傳統觀念往往將民間融資等同于高利貸。實際上，無論從民間融資自身還是與銀行貸款的比較來看，民間融資的總體成本并不高昂。從民間融資內部結構比例看，內部集資模式這種主流的民間融資體現的是互幫互助，利率并不高，而職業化逐利性模式民間融資的利率較高，其中也存在媒體曝光較多、利率奇高的非法集資和高利貸，但這部分民間融資并非主流、占比較小，因此總體來看，民間融資的平均利率大體上還是合理的。從民間融資與銀行貸款的成本比較看，雖然銀行貸款的名義利率與民間融資利率相比有優勢，但其他的諸如審批時間、非常規手續費、搭售理財產品等隱性成本推高了銀行貸款的實際成本，更重要的是，對于小微企業和個體經濟主體來說，銀行貸款的可得性較低，因而導致民間融資這種便捷快速的融資渠道被市場所認可，民間融資這種反映真實資金成本的利率水平為市場所接受。

（三）風險總體可控：民間融資風險應區別看待

利率就是對資金風險的定價。民間融資作為一種市場化的融資方式，其利率基本不受政策管制影響，能夠全面反映資金供求的風險水平。從利率與風險的對應關系看，民間融資中內部集資這種主流模式的利率不高，民間融資整體平均利率大體合理，因此，民間融資總體風險仍是可控的。具體來講，內部集資模式民間融資在實際運行當中的利率不高，而且其借貸關系依靠地緣、親緣、商緣等維系，同時具有借貸雙方信息對稱、道德約束較強的特征，因此這部分民間融資的風險不大，反而有利于幫助借款主體度過暫時性的資金困境，實現持續性的生產經營，對維護社會穩定有正面作用。職業化逐利性模式民間融資中，非法集資實質是以高額回報為誘餌的“圈錢”行為，高利貸則大大增加借款者的財務負擔并容易引發資金斷鏈，這部分民間融資才是風險的主要根源，但其僅僅是職業化逐利性模式民間融資中的一部分，在全部民間融資份額中占比較低。因此，必須對民間融資風險總體可控有一個清晰、客觀的認識，同時也應區別對待不同形式、不同風險的民間融資。

三、相關建議

（一）加強民間融資利率定價指導，有效規范和發展民間融資

為確保貨幣政策實施的效果，人民銀行應對民間融資對沖貨幣政策調控效果的情況加以高度重視，采取一定的手段加強民間融資監測的力度，促進貨幣政策調控的有效性；引導民間融資利率定價在法律允許范圍內浮動，避免不必要的經濟糾紛和損失。希望通過規范和引導村鎮銀行和小額貸款公司的行為，有效規范和發展民間融資。

（二）加強對民間融資的監測和預警，防范各類風險產生

一是銀行業監管部門應加強與地方政府、行業協會等方面的溝通協調，加強對民間借貸的監測和預警，及時掌握民間融資的投向、規模以及利率水平變化情況，準確判斷其對地方經濟金融穩定的影響。二是督促銀行業加強貸后管理，及時掌握信貸資金流向，防范銀行信貸資金曲線進入民間借貸市場。三是加強對企業經營狀況以及融資情況的調查分析和跟蹤監測，特別是加強企業通過民間融資行為監測，及時采取措施進行干預，有效防范出現較多企業出現資金鏈斷裂的風險，以維護社會穩定。

（三）加大教育宣傳和打非力度，促進民間融資市場健康發展

一是充分利用廣播、電視、報紙等新聞媒體，加大對違法吸收存款和高利貸等非法民間融資行為危害性的宣傳報道，提高居民和企業的金融法律意識。二是金融監管機構要聯合公檢法部門，要加大對地下錢莊非法集資和發放高利貸等不法民間借貸行為的查處和打擊的力度，促進民間融資市場健康發展。

（四）加強業務創新，拓寬業務領域，提高可持續發展能力

民間融資中介機構應根據市場需要，及時學習新知識，引進先進人才，研究開發高回報率的業務品種，擴大業務范圍，提高業務收益。另外，擔保公司還可以委托協作金融機構多渠道管好用活擔保資金，使其最大限度地保值和增值；小額貸款公司根據自身發展需要合理均衡投放資金，以實現業務的可持續發展。