中國企業跨國并購存在的問題及動因分析

鄒 麗

（信陽師范學院，河南 信陽 464000）

近年來，隨著經濟全球化的發展和經濟一體化的深入，中國跨國企業也在不斷發展，跨國并購的規模逐年增加，并呈多元化的發展趨勢，產業重點開始由第二產業向第三產業轉移，中國的跨國并購正在迅速發展，相應的政策法規逐步完善，跨國并購正在成為中國對外投資的主要方式。但是，由于中國企業跨國并購起步較晚，還處在初期發展階段，所以還存在很多問題。

一、中國企業跨國并購存在的問題

（一）企業的并購戰略不科學

一般情況下，企業并購的主要目的在于獲得目標企業的核心資源，從而實現自身核心競爭力的增強。而中國企業進行跨國并購的往往是一些大型國有企業，而國有企業或多或少受到了政府政策的保護，因此，在這些中國企業跨國并購的過程中，不能完全遵循市場價值規律和商業規律。這些企業沒能成功制定科學合理的并購策略，以致屢屢出現中國企業跨國并購后出現負盈利的現象。

（二）企業的整合能力較弱

企業跨國并購之后，雙方企業將面臨一段整合期，以實現并購雙方在管理和企業文化等方面的協同。在磨合階段，若沒有采取有效方法對雙方的資源進行整合，就不能實現資源的最有配置，更無法實現規模經濟效應，必然導致并購的失敗。中國參與并購的企業一是缺乏有國際經營管理水平的團隊，沒有做好事先計劃；二是由于缺乏經驗，并購后出現沖突的處理方式也有失妥當，導致中國企業在跨國并購后很難到預期效果。

（三）跨國并購人才匱乏

跨國并購是一項系統的工程，涉及國際投資、國際金融、國際會計、國際法規和慣例以及東道國的政治法律、社會文化等許多領域的知識，中國企業大都缺乏這方面的人才，以致在跨國并購中處于被動的情況較多。此外，中國企業在收購過程中不注重公關，行事過于低調，而在國際經濟大環境下，這種做法會導致中國企業喪失跨國并購的好機會。

（四）海外投資保險體系不完善

在跨國并購的過程中，參與并購的企業可能遭遇到各種商業風險甚至是政治風險，并購對象國可能存在政治動蕩、戰爭、外匯管制等問題。由于國際并購涉及的金額巨大，參與并購的企業急需獲得其他途徑的保障，偶然中國卻還未建立完善的海外投資保險體系，缺乏海外并購保護的相關法律法規，未成立官方的海外投資保險和保障機構。

二、中國企業進行跨國并購的動因分析

（一）中國企業跨國并購的外部動因

1.經濟實力的提升。國民生產總值反映一個國家的經濟水平，一國人均國民生產總值越高，其對外直接投資額就越大。隨著中國經濟實力的不斷提升，越來越多的中國企業開始進行對外投資。隨著國民生產總值的提高，中國企業跨國并購作為中國對外直接投資最主要的方式之一，會隨著海外投資的不斷擴大而日益提高。

2.外匯儲備的增長。近年來，中國出口總額逐年增加，政府加大招商引資的力度，導致中國連年國際收支順差，外匯儲備的持續增長，使中國已成為世界第一外匯儲備持有國。快速增長的外匯儲備為中國企業參與跨國并購提供了有力的資金支持，另一方面造成外匯供需不平衡以致人民幣升值的壓力凸顯。中國可以通過跨國并購來減緩外匯儲備的增長速度，以實現人民幣升值壓力的緩解。

（二）中國企業跨國并購的內部動因

1.獲得更高的盈利能力。中國企業擁有強大的制造能力，但由于缺乏創新，自主品牌較少，使得中國企業一直處于生產鏈和價值鏈的底端，盈利空間很小。中國企業要在激烈的全球競爭中取得發展，就必須通過對發達國家的企業的跨國并購，引進并購目標企業的先進技術和管理經驗，并利用其品牌效應和銷售網絡來擴展市場，實現中國企業在國際分工中的優化和升級，從而提高中國企業的盈利能力。

2.獲得高新的研發技術。中國企業由于缺乏核心技術，常常要支付國外企業高額的專利費。而且隨著日趨激烈的全球競爭，外國跨國企業為了保持自身的壟斷優勢，其技術轉讓更傾向于內部轉讓，最先進的核心技術往往不會通過技術轉讓的方式引進到中國。為了快速獲得這些高新核心技術，中國企業可以通過跨國并購的方式，收購擁有高新技術的企業以獲取先進的核心技術。

3.獲得優質資產及品牌。中國企業通常采取貿易的方式進入國際市場，但新品牌的進入需要投入巨額廣告和營銷費用，成本高且效果不確定。中國企業并購外國已有的知名品牌，可以借助其品牌知名度和銷售網絡等資源打開東道國市場。中國企業通過跨國并購可以迅速建立起自己的國際品牌，并形成穩定的銷售網絡，不僅能夠提升企業的核心競爭力，而且可以迅速拓展市場。

4.繞開貿易壁壘。由于各國關稅壁壘的普遍降低，各國開始利用合法而更隱秘非關稅壁壘，中國企業也頻頻遭受反傾銷調查和非關稅壁壘的限制。面對這些隱形但有效貿易障礙，中國企業不得不選擇對外直接投資，以跨國并購來代替直接出口，避開貿易壁壘，就地生產并銷售，直接進入東道國市場，從而實現開辟新市場的目的。

[1]楊辰.淺析中國企業跨國并購中的文化整合問題[J].經濟研究導刊.2011(15).

[2]魏昀妍.中國企業的跨國并購戰略[J].商業文化(學術版).2010(06).

[3]張漢林.跨國并購的新發展及中國對策[J].戰略決策研究.2010(01).