中國私營企業(yè)跨國投資風(fēng)險控制研究

謝淑青

（華為技術(shù)有限公司，廣東 深圳 518129）

一、中國私營企業(yè)跨國投資現(xiàn)狀

經(jīng)過30余年改革開放，特別是實施社會主義市場經(jīng)濟體制20年以來，我國已成為世界第二經(jīng)濟大國，企業(yè)已成為我國市場經(jīng)濟活動中的主體，而私營企業(yè)占的比重也越來越大，據(jù)國家工商行政管理總局統(tǒng)計，截止至2013年3月底，我國內(nèi)資企業(yè)總數(shù)量達(dá)1331萬戶，其中私營企業(yè)占82.4%，私營企業(yè)對GDP的貢獻率超過60%。

我國改革開放的歷史，也是我國經(jīng)濟融入全球經(jīng)濟體系的歷史。改革開放初期，我國竭力吸引外資以增強國家經(jīng)濟實力。21世紀(jì)以來，特別是2004年國務(wù)院頒布《關(guān)于投資體制改革的決定》后，越來越多企業(yè)“走出去”投資海外市場。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計，我國目前已經(jīng)在全球177個國家、地區(qū)投資企業(yè)13000余家，跨國投資累計達(dá)3000多億美元，目前私營企業(yè)海外投資規(guī)模已占我國海外直接投資總額的30%，據(jù)Zero2IPO Resear chCenter統(tǒng)計，2009至2012年上半年，我國企業(yè)跨國投資并購交易265項，其中45%的項目由私營企業(yè)完成。

二、中國私營企業(yè)跨國投資存在的問題和風(fēng)險

（一）跨國投資項目收益偏低

2004年以來我國共有14家企業(yè)跨國投資項目發(fā)生巨額虧損，累計虧損金額達(dá)人民幣950億元。有學(xué)者預(yù)計近兩年內(nèi)的海外新投資項目在未來5～10年間，將有50%發(fā)生虧損。投資收益偏低，虧損者居多，是中國企業(yè)跨國投資的問題點，私營企業(yè)也不例外。例如：2004年TCL集團收購法國湯姆遜彩電業(yè)務(wù)，三年內(nèi)虧損40億元，并且在2010年遭受超5億元的巨額索賠。同樣是TCL集團，其收購阿爾卡特手機業(yè)務(wù)一年后即虧損2.58億元。

（二）投資項目遭遇資金瓶頸問題突出

資金是企業(yè)生存和發(fā)展的血液，由于我國私營企業(yè)多為中小型企業(yè)，企業(yè)規(guī)模不大，在開展跨國投資時，遇到的最多的問題是資金，具體表現(xiàn)在投資項目缺乏資金支持，融資渠道少、融資成本高、融資期限較短、融資條件苛刻。目前私營企業(yè)及個人貸款僅占中國金融機構(gòu)本外幣貸款的1.7%，其中針對跨國投資項目的貸款比例更少。中國金融機構(gòu)在貸款業(yè)務(wù)中，仍傾向于國有企業(yè)，同樣的項目私營企業(yè)獲得資金的難度和條件要高得多。

（三）缺乏跨國項目經(jīng)驗和管理人才

私營企業(yè)海外項目管理經(jīng)驗欠缺，在風(fēng)險管理和投資項目評估能力方面欠缺，具有國際運營經(jīng)驗的人才不足。一些私營企業(yè)的海外并購帶有一定的盲目性、無序性和隨意性，缺乏相應(yīng)的戰(zhàn)略性指導(dǎo)和規(guī)劃。未能對東道國的政策法規(guī)、民族文化意識形態(tài)以及工會等方面的影響進行全面了解和掌握，未能完全理解和掌握與跨國投資交易相關(guān)的重要信息、投資交易手續(xù)和步驟，沒有充分認(rèn)識中外財務(wù)制度不匹配，造成投資項目評估不當(dāng)?shù)纫幌盗袉栴}。

（四）企業(yè)海外形象一般

我國私營企業(yè)在跨國投資時經(jīng)常會遇到來自當(dāng)?shù)卣?、工商界的阻力，甚至民眾反對。例如?012年浙江青年汽車集團出價比競爭者高30億瑞典克朗競購Saab Auto Group資產(chǎn)，結(jié)果失敗。依據(jù)2012年KPMG對海外人士訪談統(tǒng)計，國外消費者普遍認(rèn)為中國企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量低、中國企業(yè)不按當(dāng)?shù)厣虡I(yè)慣例做事等負(fù)面印象。

三、中國私營企業(yè)跨國投資風(fēng)險控制建議

（一）清晰投資戰(zhàn)略，明確投資方向

跨國投資應(yīng)服從于企業(yè)發(fā)展整體戰(zhàn)略，海外業(yè)務(wù)必須是企業(yè)整體運營的有機組成部分，企業(yè)的整體戰(zhàn)略是制定企業(yè)海外發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)，是指導(dǎo)企業(yè)開展跨國投資活動的指導(dǎo)原則。私營企業(yè)在拓展海外業(yè)務(wù)的時候，不能單純地為了“走出去”而走出去，必須清楚企業(yè)自身跨國投資戰(zhàn)略意圖，清晰跨國投資將如何幫助企業(yè)實現(xiàn)整體戰(zhàn)略目標(biāo)，清晰海外業(yè)務(wù)在公司的整體業(yè)務(wù)架構(gòu)中扮演何種角色。在開展跨國投資業(yè)務(wù)前，企業(yè)應(yīng)充分了解國家行業(yè)發(fā)展規(guī)劃以及針對企業(yè)跨國投資的行業(yè)性指導(dǎo)原則，審視自身需求，制定合適的跨國投資戰(zhàn)略，清晰的跨國投資戰(zhàn)略將為篩選投資項目指明方向。

（二）重視投資評估，注重并購協(xié)同效應(yīng)

在跨國投資戰(zhàn)略指導(dǎo)下，企業(yè)應(yīng)做好跨國投資項目的篩選，進行投資前評估，需要評估東道國的經(jīng)濟、政治環(huán)境是否穩(wěn)定，評估當(dāng)?shù)氐幕A(chǔ)設(shè)施、勞動力素質(zhì)和成本、針對外商投資的優(yōu)惠政策等投資環(huán)境，評估投資并購目標(biāo)企業(yè)財務(wù)狀況和資產(chǎn)質(zhì)量，做好項目盡職調(diào)查。應(yīng)認(rèn)真評估投資項目是否能與企業(yè)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，是否能夠幫助企業(yè)實現(xiàn)發(fā)展目標(biāo)；如何通過該投資彌補企業(yè)的戰(zhàn)略劣勢和不足，獲取企業(yè)發(fā)展所需的核心能力與資源，提升企業(yè)整體競爭力。在進行投資并購項目評估時，還應(yīng)就并購后的業(yè)務(wù)整合、文化整合以及員工整合可能會遇到的問題進行判斷分析，評估和審視企業(yè)自身的資源整合能力。在投資項目運營期，也要定期系統(tǒng)地對項目進行投后評估，以利于對投資項目的最優(yōu)化控制。

（三）加強國際化人才的儲備和培養(yǎng)

企業(yè)是人的企業(yè)，企業(yè)跨國投資的成功或失敗歸根結(jié)底取決于企業(yè)中人員的能力和國際化視野。因此企業(yè)應(yīng)擁有通曉海外投資、金融、法律、財務(wù)、貿(mào)易、營銷、公共關(guān)系等專業(yè)人才。私營企業(yè)大多數(shù)是家族式企業(yè)，裙帶關(guān)系較多，是否投資往往由企業(yè)主一人直接判斷和決定，但在進行跨國投資時，企業(yè)將面臨比國內(nèi)經(jīng)營更復(fù)雜的市場環(huán)境，企業(yè)主應(yīng)以開放的心態(tài)，建立一支國際性的人才隊伍，將國際化經(jīng)營人才的儲備和培養(yǎng)提升到企業(yè)戰(zhàn)略高度?？梢砸M國際經(jīng)理人，可以派遣或鼓勵管理人員、優(yōu)秀員工到國內(nèi)外一流高校、跨國公司進行進修、培訓(xùn)、實踐和交流，通過定期崗位輪換增強員工對國內(nèi)和海外兩地市場的了解，擴展國際視野，以適應(yīng)全球運營的管理要求。

（四）完善風(fēng)險管理體系，做好風(fēng)險防范準(zhǔn)備

風(fēng)險管理體系是企業(yè)實施跨國投資戰(zhàn)略的保障。企業(yè)的跨國投資風(fēng)險管理體系不僅要重形式，更要重實施。要建立風(fēng)險管控的組織基礎(chǔ)，在跨國投資活動中充分利用風(fēng)險管理工具、切實履行風(fēng)險管理職責(zé)，開展風(fēng)險識別、評估、應(yīng)對和監(jiān)控風(fēng)險的工作，加強投資項目全生命周期的風(fēng)險管理。2012年以來，國際政治、經(jīng)濟形勢日趨復(fù)雜多變，西亞、北非局勢動蕩不已，歐債危機仍未解決，企業(yè)應(yīng)對客觀風(fēng)險估計不足，隨時做好風(fēng)險防范預(yù)案，特別是做好應(yīng)對突發(fā)事件、社會責(zé)任事故的準(zhǔn)備，并積極履行社會責(zé)任，以樹立良好的企業(yè)形象。

[1]國家工商行政管理總局.全國市場主體發(fā)展總體情況[R].www.saic.gov.cn.

[2]KPMG畢馬威會計師事務(wù)所.中國企業(yè)對外投資現(xiàn)狀和反思[R].www.kpmg.com/cn.

[3]商務(wù)部.中國對外直接投資統(tǒng)計公報[R].商務(wù)部統(tǒng)計資料.