中國(guó)私營(yíng)企業(yè)跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)控制研究

謝淑青

（華為技術(shù)有限公司，廣東 深圳 518129）

一、中國(guó)私營(yíng)企業(yè)跨國(guó)投資現(xiàn)狀

經(jīng)過(guò)30余年改革開(kāi)放，特別是實(shí)施社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制20年以來(lái)，我國(guó)已成為世界第二經(jīng)濟(jì)大國(guó)，企業(yè)已成為我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的主體，而私營(yíng)企業(yè)占的比重也越來(lái)越大，據(jù)國(guó)家工商行政管理總局統(tǒng)計(jì)，截止至2013年3月底，我國(guó)內(nèi)資企業(yè)總數(shù)量達(dá)1331萬(wàn)戶，其中私營(yíng)企業(yè)占82.4%，私營(yíng)企業(yè)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率超過(guò)60%。

我國(guó)改革開(kāi)放的歷史，也是我國(guó)經(jīng)濟(jì)融入全球經(jīng)濟(jì)體系的歷史。改革開(kāi)放初期，我國(guó)竭力吸引外資以增強(qiáng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力。21世紀(jì)以來(lái)，特別是2004年國(guó)務(wù)院頒布《關(guān)于投資體制改革的決定》后，越來(lái)越多企業(yè)“走出去”投資海外市場(chǎng)。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，我國(guó)目前已經(jīng)在全球177個(gè)國(guó)家、地區(qū)投資企業(yè)13000余家，跨國(guó)投資累計(jì)達(dá)3000多億美元，目前私營(yíng)企業(yè)海外投資規(guī)模已占我國(guó)海外直接投資總額的30%，據(jù)Zero2IPO Resear chCenter統(tǒng)計(jì)，2009至2012年上半年，我國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資并購(gòu)交易265項(xiàng)，其中45%的項(xiàng)目由私營(yíng)企業(yè)完成。

二、中國(guó)私營(yíng)企業(yè)跨國(guó)投資存在的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)

（一）跨國(guó)投資項(xiàng)目收益偏低

2004年以來(lái)我國(guó)共有14家企業(yè)跨國(guó)投資項(xiàng)目發(fā)生巨額虧損，累計(jì)虧損金額達(dá)人民幣950億元。有學(xué)者預(yù)計(jì)近兩年內(nèi)的海外新投資項(xiàng)目在未來(lái)5～10年間，將有50%發(fā)生虧損。投資收益偏低，虧損者居多，是中國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資的問(wèn)題點(diǎn)，私營(yíng)企業(yè)也不例外。例如：2004年TCL集團(tuán)收購(gòu)法國(guó)湯姆遜彩電業(yè)務(wù)，三年內(nèi)虧損40億元，并且在2010年遭受超5億元的巨額索賠。同樣是TCL集團(tuán)，其收購(gòu)阿爾卡特手機(jī)業(yè)務(wù)一年后即虧損2.58億元。

（二）投資項(xiàng)目遭遇資金瓶頸問(wèn)題突出

資金是企業(yè)生存和發(fā)展的血液，由于我國(guó)私營(yíng)企業(yè)多為中小型企業(yè)，企業(yè)規(guī)模不大，在開(kāi)展跨國(guó)投資時(shí)，遇到的最多的問(wèn)題是資金，具體表現(xiàn)在投資項(xiàng)目缺乏資金支持，融資渠道少、融資成本高、融資期限較短、融資條件苛刻。目前私營(yíng)企業(yè)及個(gè)人貸款僅占中國(guó)金融機(jī)構(gòu)本外幣貸款的1.7%，其中針對(duì)跨國(guó)投資項(xiàng)目的貸款比例更少。中國(guó)金融機(jī)構(gòu)在貸款業(yè)務(wù)中，仍傾向于國(guó)有企業(yè)，同樣的項(xiàng)目私營(yíng)企業(yè)獲得資金的難度和條件要高得多。

（三）缺乏跨國(guó)項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)和管理人才

私營(yíng)企業(yè)海外項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn)欠缺，在風(fēng)險(xiǎn)管理和投資項(xiàng)目評(píng)估能力方面欠缺，具有國(guó)際運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的人才不足。一些私營(yíng)企業(yè)的海外并購(gòu)帶有一定的盲目性、無(wú)序性和隨意性，缺乏相應(yīng)的戰(zhàn)略性指導(dǎo)和規(guī)劃。未能對(duì)東道國(guó)的政策法規(guī)、民族文化意識(shí)形態(tài)以及工會(huì)等方面的影響進(jìn)行全面了解和掌握，未能完全理解和掌握與跨國(guó)投資交易相關(guān)的重要信息、投資交易手續(xù)和步驟，沒(méi)有充分認(rèn)識(shí)中外財(cái)務(wù)制度不匹配，造成投資項(xiàng)目評(píng)估不當(dāng)?shù)纫幌盗袉?wèn)題。

（四）企業(yè)海外形象一般

我國(guó)私營(yíng)企業(yè)在跨國(guó)投資時(shí)經(jīng)常會(huì)遇到來(lái)自當(dāng)?shù)卣⒐ど探绲淖枇Γ踔撩癖姺磳?duì)。例如，2012年浙江青年汽車集團(tuán)出價(jià)比競(jìng)爭(zhēng)者高30億瑞典克朗競(jìng)購(gòu)Saab Auto Group資產(chǎn)，結(jié)果失敗。依據(jù)2012年KPMG對(duì)海外人士訪談統(tǒng)計(jì)，國(guó)外消費(fèi)者普遍認(rèn)為中國(guó)企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量低、中國(guó)企業(yè)不按當(dāng)?shù)厣虡I(yè)慣例做事等負(fù)面印象。

三、中國(guó)私營(yíng)企業(yè)跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)控制建議

（一）清晰投資戰(zhàn)略，明確投資方向

跨國(guó)投資應(yīng)服從于企業(yè)發(fā)展整體戰(zhàn)略，海外業(yè)務(wù)必須是企業(yè)整體運(yùn)營(yíng)的有機(jī)組成部分，企業(yè)的整體戰(zhàn)略是制定企業(yè)海外發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)，是指導(dǎo)企業(yè)開(kāi)展跨國(guó)投資活動(dòng)的指導(dǎo)原則。私營(yíng)企業(yè)在拓展海外業(yè)務(wù)的時(shí)候，不能單純地為了“走出去”而走出去，必須清楚企業(yè)自身跨國(guó)投資戰(zhàn)略意圖，清晰跨國(guó)投資將如何幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)整體戰(zhàn)略目標(biāo)，清晰海外業(yè)務(wù)在公司的整體業(yè)務(wù)架構(gòu)中扮演何種角色。在開(kāi)展跨國(guó)投資業(yè)務(wù)前，企業(yè)應(yīng)充分了解國(guó)家行業(yè)發(fā)展規(guī)劃以及針對(duì)企業(yè)跨國(guó)投資的行業(yè)性指導(dǎo)原則，審視自身需求，制定合適的跨國(guó)投資戰(zhàn)略，清晰的跨國(guó)投資戰(zhàn)略將為篩選投資項(xiàng)目指明方向。

（二）重視投資評(píng)估，注重并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)

在跨國(guó)投資戰(zhàn)略指導(dǎo)下，企業(yè)應(yīng)做好跨國(guó)投資項(xiàng)目的篩選，進(jìn)行投資前評(píng)估，需要評(píng)估東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)、政治環(huán)境是否穩(wěn)定，評(píng)估當(dāng)?shù)氐幕A(chǔ)設(shè)施、勞動(dòng)力素質(zhì)和成本、針對(duì)外商投資的優(yōu)惠政策等投資環(huán)境，評(píng)估投資并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和資產(chǎn)質(zhì)量，做好項(xiàng)目盡職調(diào)查。應(yīng)認(rèn)真評(píng)估投資項(xiàng)目是否能與企業(yè)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，是否能夠幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展目標(biāo)；如何通過(guò)該投資彌補(bǔ)企業(yè)的戰(zhàn)略劣勢(shì)和不足，獲取企業(yè)發(fā)展所需的核心能力與資源，提升企業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力。在進(jìn)行投資并購(gòu)項(xiàng)目評(píng)估時(shí)，還應(yīng)就并購(gòu)后的業(yè)務(wù)整合、文化整合以及員工整合可能會(huì)遇到的問(wèn)題進(jìn)行判斷分析，評(píng)估和審視企業(yè)自身的資源整合能力。在投資項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期，也要定期系統(tǒng)地對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行投后評(píng)估，以利于對(duì)投資項(xiàng)目的最優(yōu)化控制。

（三）加強(qiáng)國(guó)際化人才的儲(chǔ)備和培養(yǎng)

企業(yè)是人的企業(yè)，企業(yè)跨國(guó)投資的成功或失敗歸根結(jié)底取決于企業(yè)中人員的能力和國(guó)際化視野。因此企業(yè)應(yīng)擁有通曉海外投資、金融、法律、財(cái)務(wù)、貿(mào)易、營(yíng)銷、公共關(guān)系等專業(yè)人才。私營(yíng)企業(yè)大多數(shù)是家族式企業(yè)，裙帶關(guān)系較多，是否投資往往由企業(yè)主一人直接判斷和決定，但在進(jìn)行跨國(guó)投資時(shí)，企業(yè)將面臨比國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)更復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境，企業(yè)主應(yīng)以開(kāi)放的心態(tài)，建立一支國(guó)際性的人才隊(duì)伍，將國(guó)際化經(jīng)營(yíng)人才的儲(chǔ)備和培養(yǎng)提升到企業(yè)戰(zhàn)略高度?？梢砸M(jìn)國(guó)際經(jīng)理人，可以派遣或鼓勵(lì)管理人員、優(yōu)秀員工到國(guó)內(nèi)外一流高校、跨國(guó)公司進(jìn)行進(jìn)修、培訓(xùn)、實(shí)踐和交流，通過(guò)定期崗位輪換增強(qiáng)員工對(duì)國(guó)內(nèi)和海外兩地市場(chǎng)的了解，擴(kuò)展國(guó)際視野，以適應(yīng)全球運(yùn)營(yíng)的管理要求。

（四）完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系，做好風(fēng)險(xiǎn)防范準(zhǔn)備

風(fēng)險(xiǎn)管理體系是企業(yè)實(shí)施跨國(guó)投資戰(zhàn)略的保障。企業(yè)的跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系不僅要重形式，更要重實(shí)施。要建立風(fēng)險(xiǎn)管控的組織基礎(chǔ)，在跨國(guó)投資活動(dòng)中充分利用風(fēng)險(xiǎn)管理工具、切實(shí)履行風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)，開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估、應(yīng)對(duì)和監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)的工作，加強(qiáng)投資項(xiàng)目全生命周期的風(fēng)險(xiǎn)管理。2012年以來(lái)，國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)日趨復(fù)雜多變，西亞、北非局勢(shì)動(dòng)蕩不已，歐債危機(jī)仍未解決，企業(yè)應(yīng)對(duì)客觀風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)不足，隨時(shí)做好風(fēng)險(xiǎn)防范預(yù)案，特別是做好應(yīng)對(duì)突發(fā)事件、社會(huì)責(zé)任事故的準(zhǔn)備，并積極履行社會(huì)責(zé)任，以樹(shù)立良好的企業(yè)形象。

[1]國(guó)家工商行政管理總局.全國(guó)市場(chǎng)主體發(fā)展總體情況[R].www.saic.gov.cn.

[2]KPMG畢馬威會(huì)計(jì)師事務(wù)所.中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資現(xiàn)狀和反思[R].www.kpmg.com/cn.

[3]商務(wù)部.中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)[R].商務(wù)部統(tǒng)計(jì)資料.