金融中介的功能及其發展研究

鄧南洋

（中央財經大學，北京102206）

一、金融中介的功能

（一）便利支付結算

商品交易和勞務提供在經濟活動中必然產生貨幣收支的問題。金融中介的基礎功能就是貨幣收支的便利支付結算，也就是指金融中介運用先進的技術、設備和管理系統，為客戶之間完成貨幣收支和債權債務清算所提供的服務。金融中介便利支付結算不僅縮短了交易時間，提高了交易的效率，在一定程度上降低了交易的等待時間成本，減少了交易的中間環節，而且使交易變得更為順暢、使交易行為普遍化和規模化。

（二）促進資金融通

在資金融通過程中，金融中介利用各種金融工具從事居間連接活動，把資金供求雙方連為一體。金融中介通過吸收存款、發放金融債券或者發行其他各種金融工具，從各方面聚集資金，再通過一定的專業化運作將資金提供給需求者，促進儲蓄向投資的轉化，提高資金利用效率并最終實現價值增值。金融中介的運作極大地提高了資金融通的效率、降低了資金融通的成本，使大規模的融資成為可能。金融中介通過資產轉型，使社會資源得以優化配置，有助于社會資金的融通。

（三）降低交易成本

金融中介可以通過金融創新和金融制度的變更來降低交易成本，進而通過促進經濟活動的活躍程度來推動實體經濟的發展，最終促進自身的發展。比如，商業銀行的前身貨幣經營業就是在降低交易成本中不斷發展壯大的。貨幣經營業通過貨幣兌換、貨幣收支、貨幣的保管降低了商人們進行國際貿易的交易成本。有了貨幣經營業，商人們節約了為了兌換貨幣而去尋找交易方的時間成本，貨幣收支和保管降低了商人們異地進行貿易需要攜帶貨幣的成本，貨幣經營業對不同貨幣成色的甄別也節約了商人們鑒別貨幣的成本。

（四）改善信息不對稱

金融業務的開展建立在信用基礎之上，而信息的不對稱對信用的擴張具有抑制作用，只有信息不對稱的狀況得到不斷的改善，金融中介才會得到不斷的發展。比如商業銀行通過其規模優勢來收集信息，可以相對更準確地判斷資金需求者的信用狀況，進而更有效地使資金配置給最有效率的資金需求者，以提高整個社會資金運用的效率。隨著對信息需求的擴大，專門從事信息搜集和咨詢的金融中介不斷興起。比較有代表性的是美國的兩大信用評級機構，標準普爾公司和穆迪投資者服務公司。這類金融中介通過搜集大量的信息來為投資者提供投資建議，以使資源能夠更有效地流到代表最先進生產力的企業，最終促進實體經濟和金融業的發展。

（五）轉移與管理風險

人們無論是在生產活動還是在日常生活中，都時刻面臨著各種各樣的風險。所以，有效的風險分散和轉移是減小社會經濟波動，是人們維持生產和生活平穩進行的有力保障。隨著概率理論和數理統計的誕生和發展，保險公司能夠把相關理論和具體實踐相結合，在有效地分散風險中扮演著重要角色。比如，海上保險的出現降低了從事海上貿易的商人在遭遇不測后的經濟損失，促進了歐洲十五、十六世紀的跨國貿易，為歐洲的物質繁榮和生產力的發展提供了推動力，為社會生產活動和人們日常生活的可持續發展提供了保障。

二、金融制度管控金融中介的發展

金融中介經營的是貨幣信用這種特殊的商品，其本身具有較大的風險。國家的相關法律法規必須嚴格監管金融中介的發展，并在一定程度上限制金融業的過度繁榮，目的是防止金融業過度繁榮而導致金融風險的失控。假如政策的制定者不能很好的判斷什么樣的制度能夠較好地達到這個目的，因而就會突顯一些法律法規或不能起到較好的限制作用、或限制得過于嚴苛，以至于限制了金融中介降低交易成本、改善信息不對稱和管理風險功能的發揮。金融創新與金融制度是形影相隨的。當法律法規對金融中介限制的不合理程度達到一定水平，社會對降低交易成本、改善信息不對稱和管理風險的巨大需求就會催生金融中介的金融創新。換言之，在不合適的政策制度的存在是常態的情況下，社會對降低交易成本、改善信息不對稱和管理風險的不斷需求和控制金融中介風險之間的矛盾是導致金融制度和金融創新之間矛盾運動的根本原因。

三、實體經濟的發展促進金融中介的成長

金融中介的發展從長期來看是由實體經濟的發展推動的，這是因為無論是金融中介的資金來源還是資金運用都與實體經濟的運行狀況息息相關。一個國家的實體經濟發達，其金融中介也必然隨之創新發展。金融業脫離實體經濟的過度繁榮雖然會在短期內出現，但是這往往會催生金融泡沫并最終導致金融危機。縱觀歷史，無論是十八世紀英國取代荷蘭成為金融中心，還是二戰后美國取代英國成為金融中心，都取決于這兩個國家在當時的生產力和實體經濟所取得的重大進步，進而促進了金融業的發展。在當前經濟全球化和國際分工的背景下，一國的金融中介不再只為本國經濟提供金融服務，而是作為國際分工中的金融部門，為全世界的資金需求者和供給者解決資金的配置問題。所以，影響其金融中介成長的不僅是本國的實體經濟，還有他國的實體經濟。

四、結論

金融創新、技術革命和金融制度對金融中介的發展都有刺激作用，但是這并不是根本原因。金融中介的發展根本上是通過降低社會交易成本、改善信息不對稱和有效管理風險以促進實體經濟的發展來實現的。然而，并不是所有的金融創新都能促進金融中介發展，并不是所有的技術革命都能使金融中介成長，也并不是所有的金融制度的改弦更張都能推動金融中介的繁榮。只有降低社會交易成本、改善信息不對稱和有效管理風險的金融創新、技術革命和金融制度的變革才會使金融中介日臻成熟。

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