人民幣國(guó)際化的推進(jìn)進(jìn)程與展望

陽(yáng)尚志

（國(guó)立釜山大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，韓國(guó) 釜山 609838）

一、推進(jìn)人民幣國(guó)際化的背景及必要性

2008 年金融危機(jī)發(fā)生以后，國(guó)內(nèi)外在對(duì)美元作為主要通貨所起到的作用產(chǎn)生懷疑的同時(shí)，也表現(xiàn)出了對(duì)于推進(jìn)人民幣國(guó)際化的關(guān)心。2009 年“兩會(huì)”期間，各方代表對(duì)人民幣國(guó)際化的必要性達(dá)成了共識(shí)；IMF 總裁曾多次提及將人民幣納入特別提款權(quán)籃子貨幣；我國(guó)溫總理也多次指出了現(xiàn)有的以美元為中心的國(guó)際貨幣系統(tǒng)中存在的問題。通過這些政府行為，可以看到人民幣國(guó)際化是大勢(shì)所趨。那么到底人民幣成為國(guó)際化貨幣對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)有哪些好處呢？首先，我國(guó)擁有超過價(jià)值3 兆美元的外匯儲(chǔ)備額，而其中大部分由美元構(gòu)成，人民幣國(guó)際化可以減少由美元價(jià)值跌落所帶來的估價(jià)損失。其次，人民幣國(guó)際化可以通過緩和外匯資產(chǎn)和負(fù)債間的幣種搭配不當(dāng)問題，而對(duì)金融危機(jī)的發(fā)生起到一定的遏制作用。 最后，通過人民幣國(guó)際化，可以借助在國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)行人民幣債券和使用人民幣借貸等手段，提高我國(guó)在國(guó)際金融市場(chǎng)的影響力。

二、近年來我國(guó)政府在推進(jìn)人民幣國(guó)際化方面所作的努力

（一）促使人民幣成為貿(mào)易結(jié)算貨幣的措施

2003 年9 月我國(guó)外匯管理局曾發(fā)表聲明，允許對(duì)外貿(mào)易時(shí)以人民幣設(shè)定價(jià)格及結(jié)算，使得我國(guó)在與俄羅斯、朝鮮等國(guó)進(jìn)行貿(mào)易時(shí)主要使用人民幣結(jié)算；2009 年7 月，政府選定上海等五座城市作為試驗(yàn)點(diǎn)，在與香港、澳門和東盟國(guó)家進(jìn)行貿(mào)易時(shí)使用人民幣結(jié)算；2010 年4 月，選定云南省、內(nèi)蒙古自治區(qū)以及東北三省等地為示范地，對(duì)該地區(qū)的小額邊境貿(mào)易實(shí)行免稅制度；同年6月，新增北京等20 個(gè)地區(qū)作為以人民幣結(jié)算對(duì)外貿(mào)易試驗(yàn)點(diǎn)，同時(shí)新增了人民幣結(jié)算貿(mào)易對(duì)象國(guó)；最終在2011 年3 月，全國(guó)所有地區(qū)對(duì)外貿(mào)易時(shí)采用人民幣結(jié)算的目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)。此外，我國(guó)政府在2010 年10 月規(guī)定，往后無論是否在國(guó)內(nèi)注冊(cè)過的外國(guó)企業(yè)，都可以開通人民幣幣種的結(jié)算賬戶，從而鼓勵(lì)更多外國(guó)企業(yè)加入到以人民幣交易的隊(duì)伍中來。通過上述措施，2011 年人民幣的貿(mào)易結(jié)算規(guī)模超過了兩兆元，并且在2012 年第一季度以5804 億元人民幣的貿(mào)易規(guī)模繼續(xù)保持著大幅度增長(zhǎng)的勢(shì)頭。

（二）促使人民幣成為投資貨幣的措施

除了對(duì)外直接投資，我國(guó)僅擁有小部分的開放金融市場(chǎng)，人民幣在全世界的外匯交易中所占的比例雖然在逐年增加，但是截至2010 年也不過1%左右。鑒于此，我國(guó)政府采取了先致力于把香港特別行政區(qū)打造成為海外金融經(jīng)濟(jì)中心，進(jìn)而帶動(dòng)內(nèi)地金融市場(chǎng)的方針。2004 年，政府與香港簽訂了經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定，促使各在港銀行開始了以人民幣存取款、兌換等金融服務(wù)項(xiàng)目。此外，為了提高人民幣金融市場(chǎng)的活躍度，我國(guó)政府分別在2007 年和2010 年先后允許了中國(guó)企業(yè)和外國(guó)企業(yè)在香港地區(qū)發(fā)行人民幣債券。2010 年7 月，中國(guó)人民銀行和香港金融管理局簽訂了《人民幣清算協(xié)定修正案》，允許在香港地區(qū)銷售以人民幣標(biāo)價(jià)的保險(xiǎn)、基金等金融商品。此后，隨著香港金融市場(chǎng)逐漸成熟，政府開始出臺(tái)政策以促進(jìn)內(nèi)地金融市場(chǎng)同步發(fā)展。2011 年4 月，政府開始允許內(nèi)地銀行之間進(jìn)行人民幣期權(quán)交易；同年5 月，政府放寬了對(duì)外國(guó)銀行的金融業(yè)務(wù)限制，允許外國(guó)銀行在國(guó)內(nèi)開展以人民幣標(biāo)價(jià)的公司債券的中介收購(gòu)業(yè)務(wù)。

（三）促使人民幣成為儲(chǔ)備資產(chǎn)貨幣的措施

2008 年金融危機(jī)以后，我國(guó)先后與十幾個(gè)國(guó)家簽訂了貨幣掉期協(xié)定，通過這些協(xié)定強(qiáng)化了人民幣作為儲(chǔ)備資產(chǎn)的功能。盡管難以精確推算出他國(guó)以人民幣作為外匯儲(chǔ)備的具體數(shù)額，但是目前可以確定越南、新加坡等十余個(gè)東盟國(guó)家，以及俄羅斯、巴西、印度等國(guó)都持有人民幣作為外匯儲(chǔ)備。

三、政策建議及波及效果分析

雖然目前人民幣作為貿(mào)易結(jié)算貨幣發(fā)揮的作用在逐漸增大并達(dá)到了一定水準(zhǔn)，但是作為投資貨幣和儲(chǔ)備資產(chǎn)貨幣所起作用還不盡如人意。因此，要使人民幣真正地國(guó)際化，當(dāng)務(wù)之急必須增大人民幣作為投資貨幣和儲(chǔ)備資產(chǎn)貨幣所起的作用。為此，筆者認(rèn)為現(xiàn)階段實(shí)行以下措施是很有必要的。第一，通過實(shí)現(xiàn)我國(guó)金融市場(chǎng)和金融產(chǎn)業(yè)的自由化，開發(fā)更多樣化的金融商品以及擴(kuò)大投資對(duì)象的數(shù)量。在像現(xiàn)在這樣利息被管制、投資金融衍生商品受限的金融環(huán)境下，由于以人民幣標(biāo)記資產(chǎn)的需求受到了限制，很難讓人民幣國(guó)際化。第二，積極推動(dòng)人民幣加入特別提款權(quán)貨幣籃子。一國(guó)貨幣要想加入特別提款權(quán)貨幣籃子，不僅要求該國(guó)的貿(mào)易結(jié)算比重達(dá)到一定水準(zhǔn)，還要考察該國(guó)貨幣在全世界外匯交易中的比重。因此，在努力實(shí)現(xiàn)金融自由化的同時(shí)，在我國(guó)實(shí)現(xiàn)資本自由化也是必不可少的。

然而一旦人民幣國(guó)際化會(huì)帶來哪些波及效果呢？首先，人民幣國(guó)際化后不僅會(huì)在貿(mào)易交易時(shí)被各企業(yè)廣泛使用，也會(huì)在國(guó)際金融交易時(shí)被各證券金融公司廣泛使用。由于這些企業(yè)和金融組織對(duì)人民幣的需求會(huì)大大增加，人民幣會(huì)面對(duì)更大的升值壓力。其次，一旦人民幣國(guó)際化，不僅在海外市場(chǎng)，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也必須保證以人民幣為幣種的外匯交易能夠自由進(jìn)行，而保障該現(xiàn)象的前提是我國(guó)金融和外匯市場(chǎng)必須是開放型的。因此人民幣國(guó)際化會(huì)迫使我國(guó)政府更大限度地開放金融市場(chǎng)、放寬對(duì)金融市場(chǎng)的限制。綜上所訴，我國(guó)政府在積極推進(jìn)人民幣國(guó)際化的同時(shí)，也應(yīng)該提前預(yù)測(cè)到人民幣國(guó)際化將帶來的波及效果并防范于未然，爭(zhēng)取早日真正的實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化，進(jìn)而推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速穩(wěn)定地發(fā)展。