淺談歐洲債務危機

蔡秀娟

（南開大學，天津 河西 300042）

一、歐洲債務危機的爆發

1992 年，歐盟首腦會議在荷蘭簽署了《歐洲聯盟條約》，該條約決定自1999 年1 月1 日起，在歐洲范圍內開始實行單一貨幣歐元和在實行歐元的國家實施統一貨幣政策。1999 年1 月1 日，當時歐盟中的11 個成員國：法國、德國、比利時、意大利、西班牙、葡萄牙、荷蘭、奧地利、盧森堡、愛爾蘭和芬蘭，達到了《歐洲聯盟條約》中規定的歐洲經濟一體化，以及滿足使用歐元的四項標準，自此起，歐元成為這11 個國家的單一貨幣。從而形成了我們今天所說的歐元區的雛形。隨后希臘、斯洛文尼亞加、塞浦路斯、馬耳他、斯洛伐克、愛沙尼亞相繼達到歐盟的相關標準，加入了歐元區。目前歐元區成員國從最初的11 個已增至目前的17 個。

而這次歐債危機的發生，直接起因就源于希臘政府爆發的債務危機。而希臘政府的債務危機，其實自希臘加入歐元區的那一刻起，就已經埋下了深深的隱患。因為當時，希臘為了滿足加入歐元區的條件，而與高盛簽訂了一個含有秘密貸款性質的貨幣互換協議，這個協議將幫助希臘隱瞞其真實的債務負擔水平。而同時這個交易也帶給了希臘巨大的隱患。斯帕羅斯帕帕尼克勞爾（時任希臘國家債務管理局）在2005 年的在一次訪問中表明“希臘在當時希望通過這筆交易掩蓋正在增長中的主權債務水平，以滿足歐盟方面對這一項目的要求，而當時希臘并不知道它們正在卷入一個什么樣的麻煩，而且根本沒有適當的工具來判斷交易的風險或者成本。”

接著，在2008 年美國爆發次貸危機，繼而引發全球性的經濟危機，而希臘國家整體經濟實力較差，為了防止經濟下滑而采取的財政與貨幣雙寬松政策又進一步加大了政府財務赤字和債務規模。在2009 年11 月，希臘新政府上臺后發現上屆政府隱瞞了真實的財務狀況，從而宣布當年政府財政赤字和公共債務占國內生產總值的比例將分別達到12.7%和113%，這一數字遠遠超過歐盟相關標準規定的3%和60%上限。鑒于希臘政府財政狀況的顯著惡化，全球三大信用評級機構惠譽，標準普爾和穆迪相繼調低希臘主權評級，由此希臘債務危機拉開序幕。希臘主權債務危機引發了股市大跌，經濟低迷，國際市場避險情緒升溫等一系列連鎖反應，并且該危機直接蔓延至同為歐元區的歐洲五國（其余四國為葡萄牙、愛爾蘭、意大利和西班牙），進而直接威脅到整個歐元區的經濟穩定，最終形成了現在愈演愈烈的歐債危機。

二、歐洲債務危機背后的原因

此次歐債危機的爆發的直接原因是希臘政府的債務危機爆發引起的，而從更廣泛的角度來看，則是美國次貸危機引發的全球性金融危機在歐洲的具體表現。簡單來說，這次歐債危機大爆發的原因主要包括以下幾個方面：

（一）政府收支不平衡，入不敷出，赤字過高

以希臘為例，希臘政府由于本身財務狀況一直不良，而且公務員過高的待遇和全民性的偷稅漏稅都導致希臘政府的收支嚴重不平衡，以2007 年為例，希臘政府的稅收僅占GDP 的31.8%，遠低于歐洲國家的普遍水平（例如丹麥和瑞典當年分別為48.9%和47.4%）。而希臘的公務員總數占全國人口的10%以上，是英國的5 倍，而且薪酬福利是私人部門的一倍以上。甚至已經去世的公務員的未婚或者離婚的女兒可以繼續領取其退休金。這些都嚴重加劇了希臘政府的入不敷出。再加上被希臘上屆政府隱瞞的惡劣的財務狀況被公諸于眾，這些最終導致了希臘政府的債務危機大爆發。

（二）受金融危機影響，房地產泡沫破裂

以愛爾蘭和西班牙為例，這兩個國家的財政狀況良好，處于略有盈余的狀態，而且經濟增長也相對較快，發展良好。但是這兩個國家都存在著相對嚴重的房地產泡沫，1992 年至2006 年之間，愛爾蘭房地產價格增長了300%以上，而西班牙的房屋擁有率更是達到了82%。當美國次貸危機引發的全球性金融海嘯爆發之后，直接導致了這兩個國家的房地產泡沫破裂，兩個國家的幾家大型銀行均面臨嚴重的房地產貸款違約危機，兩國政府不得不出手救助銀行，化解危機。由此兩國政府財政出現赤字，并一路飆升，愛爾蘭政府的財政赤字在2010 年已占到GDP 的31.2%，最終引發債務危機。

（三）全球三大信用評級機構推波助瀾

此次歐債危機的爆發的一個重要誘因，就是全球三大信用評級機構相繼調低希臘政府的信用評級。而在歐債危機的發展過程中，三大信用評級機構，也一直在起著推波助瀾的作用。葡萄牙國家的赤字與債務相對正常（分別為3.2%和66.6%），也沒有房地產泡沫，但是由于被國際信用評級機構在希臘與愛爾蘭爆發債務危機之后，調低了其國債評級，進而造成其國債利息上漲，赤字大增，最終釀成危機。2010 年4 月，歐盟和IMF 為希臘提供援助資金，但三大評級機構并未提高希臘信用等級，反而繼續下調。希臘和葡萄牙股市分別應聲暴跌6%和5%，德國、法國、英國等國股市普遍下跌2%～3%。2011 年12 月，當國際社會期待歐盟出臺加強財政紀律的措施之時，評級機構接連對歐元區國家及其救助基金乃至整個歐盟發出降級警告，讓歐盟領導人猝不及防。到2012 年1 月標普更是下調了包括法國在內的歐元區9 國的主權信用等級，成為歐債危機陰霾不散的隱性推手。在歐盟領導人眼中，三大評級機構的動作總是“帶有政治目的”、“火上澆油”、“不合時宜”、“夸大其詞”、“不公正”、“時機微妙”的。

（四）歐元區難以采取有效應對措施

隨著歐債危機的愈演愈烈，目前可以說已經蔓延至整個歐元區，其中的一個重要原因就是，目前依然很難有一個很有效的措施，可以從根本上解決這個問題。難以出臺有效措施的原因是多方面的，首先是政策的矛盾，歐元區使用統一的貨幣，也就意味著每個單獨的歐元區國家均無法實行獨立的貨幣政策，當他們面臨金融危機時，無法調整貨幣政策，只能通過單一的財政政策，來應對金融危機，從而也就進一步加劇了政府赤字和財政負擔，從而導致債務危機的爆發；第二，是歐元區各國之間的矛盾，經濟發展良好的國家的民眾對于政府出手幫助陷入債務危機的國家往往持反對態度，而政府為了照顧民眾情緒，拉選票對于如何幫助那些陷入危機的國家也就猶豫不決，導致危機難以快速解決；第三，危機國政府難以削減支出應對危機，陷入債務的國家可以采取的一個有效措施就是增加政府收入，削減政府開支，而這往往會遭到國內既得利益團體的反對。以希臘為例，希臘政府計劃削減財政支出、改革福利制度，希臘各地一直抗議聲、游行不斷，而最積極的就是那些利益受損的公務員。2011 年2 月24 日，有50 萬公務員參與大罷工。2011 年10 月，16000 名公務員在雅典發起了24 小時的罷工。除了罷工，強勢的國有部門動不動就以停水、停電、停公交要挾。比如國有交通公司就發出威脅要讓全國交通癱瘓，而國有電力公司更是發出威脅要“讓全國陷入一片黑暗”。這些都導致危機國政府的自救政策難以順利實施。

三、歐洲債務危機給我們的一點啟示

目前，我們國家正處在重要的轉型期，因此歐債危機即是對我們的挑戰，也是一個機遇與借鑒的機會。我們在今后的發展當中，應當注意以下幾點：

一是加強對金融行業的監管，控制地方政府債務。金融行業永遠處在金融風暴經濟危機的核心地帶，我們必須加強對金融行業的監管，提高應對金融危機的能力。同時，我國各地方政府也都有各自不小的負債規模，因此我們一定要嚴格規范地方政府行為，控制地方政府債務規模。

二是抑制產業泡沫，實現各行業均衡發展。目前我國房價居高不下，也存在著一定的泡沫風險，一旦泡沫破裂，必然會對整個國內經濟產生極大的沖擊，因此我們應通過各種手段盡量擠壓泡沫，實現各行業的均衡發展。

三是實現產業升級，提高生產力。隨著我國人力成本的上漲以及東南亞非洲等地的逐漸開放，以及西方促進本國就業的考慮，我國過去靠低人力成本取勝的低附加值的加工業開始萎縮，因此，我們要積極完成轉型，實現產業升級，才能保持經濟的快速穩定增長。

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