建筑施工企業財務風險分析

□文/董振東

（中國鐵建電氣化局集團有限公司 北京）

隨著全球經濟一體化及市場競爭的日益激烈，企業面臨的風險也越來越多，建筑施工企業如何在復雜多變的市場環境下，加強企業的財務風險管理，減少和避免各種風險給企業帶來的危機，是企業財務管理的重中之重。

一、施工企業財務風險幾種表現形式

1、合同簽約或履行不當帶來的財務風險。當前，由于建筑市場的不規范和投標的激烈競爭，許多業主利用施工企業急于攬到工程任務的迫切心理，在簽訂合同時附加某些不平等條款，如要求墊資施工、收取履約保證金等。類似的此類項目，管理稍一放松，則可能發生虧損，甚至出現項目承接到手就意味著要發生虧損，致使施工企業在承接工程初期就處于非常不利的地位，陷入合同陷阱，直接增大了財務風險系數。再如，企業與業主簽訂的工程承包合同中單價往往一次性包死，如果合同規定不予調整，而在實際施工中，往往工程量會發生變更，導致成本增加，則施工企業必須承擔相應的風險。合同是施工企業一切風險的源頭，如果合同“先天不足”，勢必會造成工程項目實施中的被動，增加施工企業財務風險。

2、經營不力導致的財務風險。財務風險往往緣于經營風險。主要表現為：一是承攬的工程質量不高。部分施工企業“饑不擇食”，在承攬任務時不計經營成本，不關注效益，承攬的工程任務質量不高，使企業陷入越干越虧的怪圈。二是工程墊資帶來的經營危機。近年來，雖然國家擴大內需，給施工企業帶來了千載難逢的機遇，但有些工程項目倉促上馬，資金不到位，強上項目的現象時有發生，業主的預付款不能及時到位，施工企業只得墊資施工，再加上大額的履約保證金，一旦業主財務狀況出現惡化，施工企業便會陷入難以避免的經營危機中。2011年因鐵路建設市場降溫而引發在建項目建設資金不足的矛盾集中爆發，就曾導致施工企業出現大面積的窩工和停工息工現象，結果造成施工企業成本加大甚至出現虧損。

3、資本結構不合理帶來的償債及信用風險。高資產、高負債、流動資金短缺，是施工企業目前面臨的另一個主要風險。資本結構的不合理將使企業財務負擔沉重，償付能力嚴重不足，導致財務風險的產生。它主要表現為：一是當企業生產規模快速擴張、流動資金嚴重短缺時，必然會向銀行借入資金。由于這些借款多是短期的，但施工企業資金周轉的周期較長，往往貸款期限屆滿，資金未能完成周轉，企業不得已要借新債還舊債，同時還要支付高額的借款費用，在一定程度上隱含著較大的財務風險；二是在施工過程中，由于企業自有流動資金的制約，企業必然占用大量的應付材料款及應付工程款，應付款項的不斷增加，造成資產負債率大幅上升。過度負債一方面會導致企業信用等級降低；另一方面會弱化企業的支付能力，一旦信用鏈條上某一環節出現問題，或者實際現金凈流量比預期減少，就會影響到期債務償付，資金支付壓力、信用風險、訴訟風險等應運而生。

4、成本控制不力導致的經營成果風險。成本風險是施工企業的一個重要風險。由于工程項目建設周期長，影響因素多，所以施工企業的成本控制很難到位。如施工期間物價上漲、未預見的惡劣施工條件、不切合施工實際的施工方案等，都可能造成施工工期延長、所需機具增加、施工質量下降，投入的成本費用相應增大。另外，項目實施過程中，責任成本控制不到位，造成人工費、材料費、機械費浪費，管理費用增大，使整個項目成本超出預算，造成項目虧損。有些大的工程項目的虧損，對企業帶來的風險將是致命的。

5、現金流管理不力導致的企業資金危機。資金是企業的血液，現金流反映企業機體的生存活力和發展動力，是保障企業生產經營正常運行的關鍵要素。如果企業資金沉淀、資金使用效率低下，無力支付到期債務、不能滿足企業施工生產的需要，企業陷入財務困境也就不言而喻了。統計資料表明，近年來隨著BT、BOT、BOO 以及EPC 等建設模式的增多，建筑企業面臨的資金壓力越來越大，如不能合理籌劃好資金的收支，將會給企業帶來巨大的災難。

6、匯率波動導致的匯兌損失風險。隨著建筑企業走出去的步伐加快，對外承包工程規模不斷擴大，涉及外匯資金也越來越多。近年來，金融危機引發的匯率和利率震蕩，給境外工程外幣資產安全造成了巨大風險。自2008年7月以來，外匯市場主要流通貨幣對人民幣平均貶值達20%左右，為刺激消費，遭受重創的世界各國央行相繼下調基準利率或減少存款準備金率，由此引發的匯兌損失使得境外工程施工企業的海外資金和資產大幅縮水。

二、如何有效防范財務風險

1、建立健全合同管理，防范企業信用風險。合同風險雖然是合同雙方確認了的，但不管是轉嫁給施工企業的原屬于業主的風險，還是施工企業自身因素造成的風險，都反映了施工企業在簽訂合同時對隱含的財務風險沒有產生足夠的警惕。為有效防范財務風險，把好合同簽訂關，應做到：工程項目資金不到位的、環保設計不達標的、未經審查的、不合法的、低于成本價的、顯失公平的合同不簽；對于施工合同，應密切關注施工合同中的“補充協議”，特別是對于工程款的撥付、稅金繳納、主要材料款的支付等等應有明確規定，不斷規范企業的簽約行為，防范企業信用風險。

2、建立投標風險評估機制，規避經營風險發生。施工企業取得招標文件后，應當進行深入研究和分析，全面考慮風險成本，正確理解招標文件，把握業主的意圖和要求，全面分析投標人須知，詳細審查圖紙，復核工程量，分析合同文本，建立起投標風險評估機制，從企業自身實力和項目投資盈虧預測中確定企業的風險承受度，最后再決定是否投標以及以何種標價投標。另外，要堅持項目投標過程中的“三不攬”原則，即業主資金不到位的工程不能攬，大量墊資的工程不能攬，邊勘察、邊設計、邊施工的工程不能攬。只有對所投項目認真調查研究，篩選方案，樹立投入產出觀念，重視價格風險的控制，量力而行，精確報價，才能有效降低財務風險。

3、保持合理的資產負債結構，負債規模適度。企業必須保持合理的負債總額和資產負債率，做到適度負債，并在充分考慮影響負債各項因素的基礎上，謹慎負債。為了增強抵御外界環境變化的能力，施工企業必須不斷增強項目的盈利能力，并著力于補充自有流動資本，降低資產負債率。從目前施工企業的自身特點來看，資產負債率控制在70%以下較為理想。流動資產對流動負債的流動比率不低于1∶1，最好保持在2∶1 的安全區域。因此，企業應根據需要對長期、短期借款合理安排，防止還款期及債務支付過分集中。應制定詳細的還款計劃，以免債務到期日無法償還，帶來連鎖反應，影響企業的信譽和生存。

4、加強成本管理，完善內部控制制度。企業的經濟實力是抵御財務風險的根本，要在激烈的競爭中求生存、謀發展，就必須加強成本管理，強化內部控制，提高經濟效益。在項目施工過程中，首先要根據設計圖紙和技術資料，制訂出科學先進、經濟合理的施工方案，以達到縮短工期、提高質量、降低成本的目的；其次，要根據所選定的施工方案，大力推行責任成本管理，以責任成本為控制目標，加強對施工項目成本中材料費、人工費、機械費、其他直接費、間接費用等重點項目的監控，把成本費用控制在責任成本范圍內；再次，施工過程中要盡可能采用新設備、新技術，以節省材料、節約時間，降低工程成本、縮短工期，打造出高質量、高技術的建筑精品，提高企業核心競爭力；最后，要不斷完善內部控制制度，落實經濟責任制，對失職行為實行責任追究制，規范經營行為。

5、強化資金的管控作用。提高資金運行效益，加強資金運行監控力度，保證資金合理、安全使用是增強抵御風險能力的必要措施。一是根據企業實際和施工生產的需要，編制統一的資金預算，確保編制預算既能保證機關管理層正常經營，又能滿足施工現場需要；二是與工程項目簽訂上交目標責任制，明確獎罰措施，確保資金在企業內部良性運作，減少籌資風險；三是實行資金集中管理，統一調配，充分發揮資金規模優勢，滿足企業發展需要。

6、加強外匯風險管理。為了防范外匯風險而在市場采用外匯金融衍生工具的方式由于受到各類政策限制而很難真正實行，但可以從以下方面降低外匯風險：一是根據向國內銀行遠期外匯匯率報價的咨詢了解，盡量與業主談妥采用“固定匯率”結算，降低市場風險。在簽訂分包合同時盡量采用與主合同一樣的外匯幣種進行結算和支付，降低外匯轉換時的匯率損失；二是根據銀行遠期報價適當與銀行進行遠期外匯交易，防范外匯匯率損失。

總之，財務風險存在于企業管理的各個環節，任何環節的失誤都可能給企業帶來致命的風險。因此，我們只有增強專業素質，提高參與經濟決策的能力，具有對財務風險敏感的、準確的職業判斷能力，及時準確捕捉財務風險信號，才能進行防范和規避，實現企業可持續發展。■