阿里金融模式發展研究

□文/蘇躍輝 閆雪飛

（1.河北金融學院 河北·保定；2.工商銀行邯鄲分行 河北·邯鄲）

以阿里金融為代表的新興互聯網金融呈現出強勁的發展勢頭的同時，更應該該全面綜合地分析其特點，總結其發展過程中所暴露出來的問題。只有把握優勢，迎接挑戰，才會為中小企業創造更為優質、和諧的融資環境，才會在市場競爭中走的更遠。

一、阿里金融模式及其發展現狀

（一）模式。阿里金融是阿里巴巴旗下獨立的事業群體，通過互聯網數據化運營模式，為阿里巴巴、淘寶網、天貓網等電子商務平臺上的小微企業、個人創業者提供快捷、可持續的電子商務金融服務：陸續推出了訂單貸款、信用貸款、聚劃算專項貸款、物流貸款和天貓運營服務專項貸款，其中以訂單充當“抵押物”的訂單貸款和以“信用”為抵押的信用貸款兩部分最為常用。

阿里金融主要通過浙江阿里巴巴小額貸款股份有限公司和重慶市阿里巴巴小額貸款股份有限公司，在阿里巴巴B2B業務、淘寶和天貓三個平臺上分別提供貸款服務，貸款金額通常在100 萬元以內。對信譽較高的客戶，通過申請和人工審核可獲得超額貸款，金額在1，000 萬元以下。

（二）發展現狀。2012年以后，阿里金融小額微貸平均每天完成貸款超過8，000 筆；在2012年7月20日，阿里金融已經實現單日利息收入100 萬元——這意味著，如果這一勢頭持續一年，阿里金融的利息收入將達到驚人的3.65 億元；截至2012年6月末，阿里金融已累計為超過12.9 萬家中小企業提供融資服務，貸款總額超過260 億元，平均每家企業貸款4.7 萬元，平均年利率約為18%左右，并且在全部都是信用貸款的情況下，阿里小貸不良率僅為0.9%，遠遠低于銀行抵押類貸款產品1.7%的壞賬率。

二、阿里金融發展的優勢和問題分析

（一）優勢分析。阿里金融在電子商務規模迅速增長的背景下從事類金融業務，既繼承傳統金融行業的融資經驗，又充分結合互聯網的優勢，既將電子商務的應用進行創新，又積極探索網絡金融的實踐路徑，是一種優化組合的網上微型金融模式，與傳統的金融行業相比，具有成本低廉和最大限度地降低貸款風險的優勢。

1、成本低廉。第一，阿里巴巴作為互聯網公司，從電子商務平臺可以很容易找到活躍網商，經過技術處理，可以“自助”地從后臺數據中找到最需要貸款、最有可能獲得貸款的客戶，做較為精確的定向營銷，并結合客戶的供應鏈管理情況做出預期授信的判斷，直接進行點對點的營銷工作，既節約了營銷成本，又避免了對客戶的過度打擾；第二，阿里巴巴B2B 的銷售團隊將貸款產品作為一種服務推向需要貸款的細分市場，節約了大量的廣告宣傳和品牌管理工作。阿里巴巴B2B 的客戶營銷是一對一銷售，每個客戶都有自己的客戶服務專員，這樣也做到了貼近客戶的服務；第三，在對客戶進行風險評估時，阿里金融與阿里巴巴、淘寶網、支付寶底層數據完全打通，通過大規模數據云計算，客戶網絡行為、網絡信用在小額貸款中得到運用。小企業在阿里巴巴、淘寶店主在淘寶網上經營的信用記錄、發生交易的狀況、投訴糾紛情況等一百多項指標信息都將在評估系統中通過計算分析，從模型計算的結果掌控其涉嫌欺詐的可能性，從網站的活躍度判斷客戶的融資需求，從網站的投入情況判斷其經營態勢，綜合這些網站行為數據和企業電子商務經營情況，就能夠對客戶的風險作出精確判斷；第四，阿里金融運營模式將申貸和審貸流程盡量簡化。從客戶申請貸款到貸前調查、審核、發放和還款采用全流程網絡化、無紙化操作。

2、降低貸款風險。第一，在信貸風險防范上，阿里金融建立了多層次的微貸風險預警和管理體系，貸前、貸中以及貸后三個環節節節相扣，利用數據采集和模型分析等手段，根據小微企業在阿里巴巴平臺上積累的信用及行為數據，對企業的還款能力及還款意愿進行較準確的評估；第二，在貸后檢查上，因為客戶的任何一點經營情況變化都會反映在電子商務平臺，所以阿里金融可以輕易實現傳統金融模式無法實現的全時監控。在貸款到期日前，阿里小貸會提前提醒客戶按期還貸。如果客戶惡意欠貸，不排除對其進行“互聯網全網通緝”、在網上公布信用黑名單、封殺網上店鋪等懲罰措施，直至采取法律手段；第三，在風險控制理念上，阿里金融在風險管理中需要的是基于網商多年積累的互聯網交易信息所判斷出來的企業信用，即阿里實施風險控制的途徑是希望對風險有精確的判斷和正確的決策，把損失控制在一個可以接受的比例之內，而非某一筆業務決策失敗后可以得到的補償。

（二）問題分析。阿里金融作為新生事物，它的發展必定要經歷從不完善到完善的過程，經過全面的分析考證，其發展過程中出現的以下幾個問題：

1、身份特殊，定位模糊。目前，我國對發展小額信貸組織還處于摸索試點階段，尚沒有一套完整的法律框架來界定其法律地位，以企業法人身份在工商部門登記注冊的小額貸款公司，雖然經營著銀行業務性質的金融業務，但卻沒有取得金融許可證，因而得不到《商業銀行法》法律體系的覆蓋。因此，阿里巴巴小額貸款公司就不能稅前提取風險準備，也不能按“銀行間同業拆放利率”從銀行系統獲得資金支持，無法納入央行結算系統，也無法取得央行征信系統中的信息。同時，在財務監督、抵押手續、納稅管理等其他方面存在很多操作問題有待規范。

2、資本規模有限，后續資金不足。根據規定，小額貸款公司不得向內部、外部集資或變相吸收公眾存款；其資金來源只能是股東繳納的資本金、捐款資金以及不超過兩家銀行的融通資金。這一規定限制了小額貸款公司正常的融資渠道，使其無法獲得低成本的社會閑散資金，導致了后續營運資金不足，資金周轉率、利潤率低。雖然根據有關規定，小額貸款公司可以從兩家銀行獲得不超過資本凈額50%的融入資金，但這點融資規模不足以緩解小額貸款公司的資金壓力。截止到2012年6月末，浙江和重慶兩家阿里小額貸款公司以16 億元的注冊資金，為中小企業提供的貸款總額已經超過了260 億元，加上業務區域擴展，可貸資金緊缺問題更加突出。

3、轉型困難，不確定性因素多。根據《村鎮銀行管理暫行規定》和《貸款公司管理暫行規定》，小額貸款公司在自愿的原則下，可以轉變為村鎮銀行或者貸款公司，但是其條件限制較為嚴格。如果阿里巴巴小額貸款公司升級為銀行，必須找一家金融機構作為主發起人，阿里巴巴對銀行的控股權需控制在20%以下，這是阿里巴巴所不能接受的。如果另行設立一家新銀行，這種可能性是很小的；另一種模式是收購一家小型金融機構如農信社之類的然后改名遷址。

4、與支付寶資金無法關聯。2010年，央行規定第三方支付公司均需申請取得《支付業務許可證》，才算獲得合法運營“牌照”，需要選擇一家商業銀行作為備付金存管銀行。2010年6月8日，支付寶確認工商銀行作為其備付金存管銀行。沉淀資金為支付寶提供了穩定、巨大的現金流。這些錢從本質上來說，與銀行的活期存款賬戶是一個性質的，只要做到公開，就可以在不危及金額安全的情況之下，對于安全線以上的部分加以利用。但是，由于支付寶公司是非金融機構，同時阿里巴巴小額貸款公司身份不清，還無法利用支付寶擁有的巨大資金鏈獲取收益。

三、對阿里金融后續發展的建議

（一）設立“虛擬銀行”，激活支付寶資金池。中國銀監會指出目前幾家網上支付機構每天沉淀的資金就達5 億元左右。如果想集中利用這筆資金，可以考慮建立虛擬銀行的發展模式。虛擬銀行已經伴隨著網絡、電子商務的發展以及銀行服務模式的改變，成為一種新型的銀行模式。目前虛擬銀行在國外已經開始出現，在國內還是空白。但如果建立了一個虛擬銀行，今后第三方支付就減少了與每一家商業銀行洽談合作的環節。

（二）完善支付寶盈利模式

第一種盈利模式是依靠銀行的手續費和匯款費。如果支付寶會員是異地交易的情況，需要支付占交易額1%的匯費，同時支付寶還要支付占交易額一定比例的手續費。目前的這種收費模式只是為了擴大其客戶規模目的下的暫時行為，隨著公司規模的擴大，支付寶會在不提高網上交易會員費率前提下與銀行談判，爭取把費率的一部分變成支付寶的盈利點。

第二種盈利模式是對使用支付寶的網店實行收費。在付費用戶的收費結構上，存在著兩種選擇：一是將支付寶作為一種網上交易的解決方案一體地賣給網店，不再收取其他費用；二是根據交易的總額來收取一定比例的支付系統使用費用。這兩種選擇各有利弊，前者的利處是容易擴大市場份額，使網店客戶更愿意使用支付寶產品，減輕網店的使用成本，網店只需要支付一筆固定費用而能永久使用產品，但不利因素是對企業的盈利與發展提出了考驗；后者可以說為支付寶公司提供了比較恒定的資金收入，但給網點客戶帶來了較大的成本壓力，容易導致市場份額的流失。

第三種盈利模式是來自物流的收入。隨著淘寶和支付寶業務量增大，支付寶在這個平臺上的談判能力也越來越大。如果未來有更多的商人會選擇網上交易的話，那么由網上交易產生的物流也會越來越多。因此，由物流公司支付給支付寶一定費用也是可能的。

（三）密切與銀行的聯系。阿里金融的發展是從與銀行的合作起家的。從阿里巴巴基于“誠信通”、淘寶、支付寶電子商務平臺沉淀的龐大后臺數據打造阿里巴巴“草根”征信系統，到支付寶承擔網絡信貸中“擔保、結算和吸存”功能儼然當起“準銀行”角色，阿里金融雖然在目前的法律環境中還沒有取得金融許可證，但卻樣樣從事著銀行類金融業務，但“野戰軍”只有在僅僅依靠“正規軍”的基礎上，才得以在目前大環境中獲得安定、快速、長足的發展。

（四）樹立社會公信度，切實踐行社會責任。目前，我國對發展小額信貸組織還處于摸索試點階段，尚沒有一套法律框架來界定其法律地位，未來阿里小貸是向小型金融貸款公司還是村鎮銀行轉型升級，也需要進一步探索實踐。因此對仍然作為新生事物的阿里金融來說，樹立社會公信度，切實踐行其社會責任，對其未來的持續健康發展至關重要。

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