利率與匯率的價格效應及政策協調研究

黃曉薇　郭紅玉　黃喆

2008年國際金融危機以來，世界經濟跌宕起伏，為刺激經濟增長，主要經濟體紛紛出臺了量化寬松的貨幣政策，貨幣穩定和經濟增長的矛盾日益突出，如何在保持貨幣穩定的前提下實現經濟復蘇是各國政府面臨的共同課題。

利率政策和匯率政策是價格型宏觀調控工具。我們注意到，在人民幣匯率形成機制改革和利率市場化不斷推進的背景下，我國匯率和利率變動的聯動性加強，但二者對貨幣穩定的影響程度和時間次序又有所差異。本文希望通過理論分析和實證檢驗兩個維度，探討利率和匯率與物價指數的關系，即貨幣穩定的關聯度，為建立適宜的貨幣政策工具組合箱，改善貨幣政策的宏觀調控效果提供理論依據。