克強經濟學

□ 文/本刊記者 衛思宇 黃彥

強化市場、放松管制、改善供給。“克強經濟學”在厘清政府和市場的關系后，下一步就是推進以市場為導向的金融體制改革和以改善供給為核心的結構性改革。這也正是實現結構調整、經濟轉型、去泡沫化、化解產能過剩所急需的“藥方”。

2013年6月26日，國務院常務會議研究部署加快棚戶區改造， 促進經濟發展和民生改善

以刺激保增長，一直是中國經濟宏觀政策的主旋律。這種凱恩斯式的拯救也正是導致我國目前經濟泡沫化嚴重、增長乏力的癥結所在。

可以說，李克強總理接手了一個過度投資的經濟體，新一屆政府置身于一個矛盾和利益沖突極其尖銳和復雜的轉型期。而且，現今的環境更為復雜，全球化紅利在減退，新一輪改革遭遇深水區，社會階層的利益訴求多元化……宏觀經濟陷入進退維谷的兩難境地，經濟轉型面臨的任務十分艱巨。

履職半年，“克強經濟學”的思路已經日漸清晰——追求發展質量，GDP增長保持在6-8%之間，保就業；物價漲幅不超出3.5%左右的“上限”，著力調結構、促改革,推動經濟轉型升級。

◇ 金融改革

改革一：用好增量 盤活存量

中國的金融體制改革可謂涉及中國經濟的方方面面，可以說，這一步棋走好了，經濟改革的其他領域，也就全盤皆活。

今年上半年以來，中國經濟增速呈放緩趨勢。面對經濟下行壓力，李克強指出：“用短期刺激政策把經濟增速推高，不失為一種辦法。但是權衡利弊，我們認為這樣無助于深層次問題的解決。因而選擇了既利當前、更惠長遠的策略，保持宏觀政策的穩定”。

不出臺刺激成為新政的第一記重拳。6月份，中國銀行業遭遇了一場突如其來的流動性短缺，銀行間隔夜拆借利率一路狂飆，各金融機構在市場中焦慮地掙扎。面對壓力，李克強總理召開國務院常務會議宣布：“把穩健的貨幣政策堅持住、發揮好，合理保持貨幣總量。”此語澆滅了市場對央行“放水”的強烈期盼。會議同時指出：“金融和實體經濟密不可分，要優化金融資源配置，用好增量、盤活存量，更有力地支持經濟轉型升級。”隨后，國務院出臺了信貸資金支持實體經濟、推動民間資本進入等八項金融改革新政，徹底打破了市場以往的慣性期待。

這樣的決策并非偶然。央行6月25日已經做出印證：流動性總量并不短缺。顯然，決策層的目標在于通過加快金融市場化改革，讓更多民間資本進入金融業，鼓勵民間資本參與金融機構的重組改造，建設更多為中小企業服務的金融機構。引導有限的資金更多地進入到實體經濟而非虛擬經濟，更多地進入到戰略性新興產業而非落后產能，更多地進入到三農、小微企業等薄弱領域，而非房地產等泡沫經濟領域。

改革二：推進利率市場化

利率市場化是一個國家金融市場化過程中的關鍵一步，這一過程充滿荊棘和風險。利率市場化后，意味著銀行系統將面臨更加嚴重的不確定性，甚至承擔更多的風險。但這同時也提高了金融機構調節資產結構的主動性，促使金融機構增大對中小企業和民營企業的支持力度。

自7月20日起，央行全面放開金融機構貸款利率管制，取消金融機構貸款利率0.7倍的下限。事實上，市場化改革始于1996年央行放開銀行同業拆借利率，此后近十七年不斷推進。直到這時才邁出了實質性的一步。專家分析，取消貸款利率下限后可使銀行更加專注于服務中小企業，因為貸款的下限都是大企業貸款，取消下限之后，因為銀行對大企業的議價能力比較弱，迫使銀行更多做中小企業業務。

交通銀行首席經濟學家連平也表示，放開貸款利率管制會推動社會融資成本下降，增強金融對實體經濟的支持力度，繼而影響整體經濟層面。從長期來看，利率市場化加速推進將有助于提高金融穩定性。

不止如此，在2013達沃斯論壇上，李克強總理又明確表示，取消貸款利率的下限只是開始，還會繼續往前走。簡化利率檔次、存款利率1.2倍、大額可轉讓存單等都是下一步改革的重點。

改革三：資本市場多元化

資本市場的多元化發展也是金融改革的一項重要內容。當前，中國間接融資比重較高，融資渠道還不夠豐富。6月19日，國務院常務會議首次提出，“推動民間資本進入金融業。鼓勵民間資本參與金融機構重組改造，探索設立民間資本發起的自擔風險的民營銀行和金融租賃公司、消費金融公司等。進一步發揮民間資本在村鎮銀行改革發展中的作用。”民營企業家的銀行夢終于成為可能。

在近期的達沃斯夏季論壇上，李克強總理又一次明確表示，未來要繼續提高直接融資比重，讓社會、企業、個人有更多的投資渠道。也就是說，要拓寬投融資的渠道，使社會、企業、個人有更多的選擇。前不久推出了擴大信貸資產證券化試點的措施，將會繼續推進。專家稱，放開市場準入將催生存款保險制度出臺，自1993年提出建立存款保險基金以來，這一制度已醞釀二十年之久卻仍無實質性進展，而今年年底很大程度上有望推出存款保險方案。

專家分析，資本市場的多元化發展，將利好信托業的健康發展，下一步還會推出細化和深化后的新股發行體制改革方案，打擊市場違法違規行為，嚴格執行退市制度，修訂《證券法》和《公司法》等資本市場“大法”，為市場進一步改革發展預留出足夠空間。

金融改革加速的背后，則是日益迫切的結構性改革需求。伴隨著新一屆政府對經濟增速放緩容忍度的提高，“結構性改革”成為貫穿上述改革始終的指揮棒。然而，結構性改革不僅和中國政府的經濟和產業政策相關，還與國際經濟和貿易環境息息相關，堪稱是目前改革中“最難啃的骨頭”。

◇ 結構性改革

改革一：財稅上擴圍“營改增”

中國現行稅制結構中，增值稅和營業稅是最為重要的兩個流轉稅稅種，幾乎涉及中國所有行業，“營改增”影響之大可想而知。從“營改增”試點情況看，這是財稅制度改革的重點也是難點。

如果說簡政放權是政府和市場“換手”，那么“營改增”就是繼簡政放權之后政府對企業的又一次松綁。早在2012年，時任國務院副總理的李克強就親自“督陣”營業稅改增值稅的試點工作。今年4月10日，國務院第四次常務會議決定進一步擴大“營改增”試點。8月1日開始，“營改增”已在全國范圍內推廣，預計全年將直接為納稅人減稅1200億元。

當前中國經濟社會發展中許多難題的理解，都離不開財稅體制改革全面深化這個前提。在當前錯綜復雜的經濟局面下，中央政府加快推進“營改增”擴圍，正是向全社會發出了堅定改革的積極信號。中國社科院財經戰略研究院院長高培勇認為，“作為財稅改革的重頭戲，‘營改增’將倒逼整個財稅體制改革，帶來包括地方主體稅種重建，現行分稅制財政體制改革，以及進一步理順中央和地方財政關系等一系列重大變化。”

從長遠來看，營改增的進一步提速不僅從制度上解決了現代服務業重復征稅的問題，而且也是推進制造業升級、解決服務業發展滯后問題的重要措施。通過打通二三產業增值稅抵扣鏈條，能夠促進工業領域專業化分工，做大做強研發和營銷，使企業結構從“橄欖型”轉變為“啞鈴型”，推動產業層次從低端走向中高端。

改革二：小微企業減稅

伴隨著經濟下行壓力加大，就業也越來越難。金融市場化旨在解決小微企業融資難的問題，而要突破就業困境，必須進一步釋放民間活力。

繼“營改增”之后，國務院常務會議再次為小微企業傳來福音：從今年8月1日起，對小微企業中月銷售額不超過2萬元的，暫免征收增值稅和營業稅，并暫不規定減免期限。這將使符合條件的小微企業享受與個體工商戶同樣的稅收政策，為超過600萬戶小微企業帶來實惠。

據專業測算，小微企業年內減稅規模約為120億元，總量不多但意義重大。與小微企業發展緊密聯系的數千萬人的就業和收入將因此受益，同時也為探索符合現實的減稅政策提供了一個方向。

長遠來看，減稅將進一步促進投資，從而激發市場主體的積極性，對經濟也有間接的拉動作用。一大批小微企業將借力金融市場化和減稅政策快速成長起來，為經濟發展提供后勁和內生動力。

7月1日，國務院常務會議研究推進政府向社會力量購買公共服務，部署加強城市基礎設施建設

改革三：完善福利 改善民生

近幾年高速發展的行業，如鋼鐵、煤炭、有色、水泥，甚至包括新能源，幾乎都產能過剩。金融業、房地產及相關產業，泡沫化尤其嚴重。“克強經濟學”的調結構和去杠桿從長期來看將有利于淘汰落后產能、化解泡沫危機，但短期內政策的效果很難馬上顯現，甚至會帶來“陣痛”。

然而，新政相關政策表明，未來三年，只要每季度保持3%，每年保持6%－8%左右的經濟增長率，在這個合理區間內,中國絕不會采取激進的財政和貨幣擴張政策。那么，沒有財政主導的大投資，沒有寬松貨幣和高流動性，中國經濟如何發展和增長？“以擴大內需為基點加快推進經濟結構調整”是當前最好的選擇，目前城鎮化是擴大內需的最大潛力所在。

6月26日，國務院常務會議研究部署加快棚戶區改造。會議決定，今年要改造棚戶區304萬戶。作為新型城鎮化的先行者，“棚改“既是重大民生工程也是重大發展工程，專家認為，“棚改”一方面可以拉動投資，另一方面可為推進新型城鎮化奠定基礎。此外，可增加住房供應，有望給房地產市場溫和降溫。

另外，城鎮化未來還面臨著兩難問題：一方面城市基礎設施建設存在大量的需求，另一方面地方財政投入難以應付投資需求，債務負擔沉重。

7月31日，國務院常務會議首次提出推進政府向社會力量購買公共服務。從政府直接投資轉變為政府服務采購，不僅可以提高公共服務的效率，也減少了地方政府的資金負擔，拉長政府的現金鏈條。

隨著民營資本的參與，一些領域公共服務產品短缺、質量和效率不高等問題將逐步得到有效解決。公共基礎設施、大容量公共交通系統建設，城市配電網建設以及生態環境建設等也會更加完善，群眾將得到更多的便利和實惠。

國務院發展研究中心宏觀經濟部研究員張立群指出，“現在的政府決策不是重在應急，而是強調長短兼顧，努力在治標的同時，把治本的長效機制建立起來，這個特點越來越清晰。”

巴克萊資本總結“克強經濟學”有三個重要支柱：不出臺刺激措施、去杠桿化以及結構性改革。本質上，“克強經濟學”就是通過改善供給，激活經濟自身的造血功能，以此打造中國經濟升級版。