網絡金融發展趨勢研究

■ 王 琴 副教授 王海權、2（上海商學院 上海 20400 2、美國紐約圣約翰大學 紐約 439）

與互聯網的交叉融合，日益成為金融業發展的重點。這種趨勢不僅給金融業帶來了機遇，也帶來了挑戰。挑戰的方面表現在：監管力度不足、監管制度不完善、法律法規缺失，業務模式缺乏創新等。理論研究的匱乏使得這些挑戰日益突出。金融機構、消費者、投資者和政府這四個主體對網絡金融的迅猛發展既滿心期盼，又心存疑慮。因此，對網絡金融發展趨勢的研究不僅必要，而且緊迫。

網絡金融內涵相關文獻綜述

根據已經發表的學術論文，網絡金融時至今日尚未有一個業界公認的定義。王雷（2003）指出網絡金融作為信息網絡技術與現代金融相結合的產物，是對以網絡技術為支撐的可以在全球范圍內展開的金融活動的總稱。孔繁強（2010）認為網絡金融指基于金融電子化建設成果在國際因特網上開展的金融業務。吳曉光（2011）提出網絡金融是網絡技術和金融的相互結合，是以網絡等新技術手段為基礎的一種金融創新形式。筆者認為，網絡金融是現代信息技術、網絡技術和各種金融業務的有機結合，具有高度交互性和廣闊的發展前景，是一種在網絡虛擬空間進行金融活動的一種新型金融形式。

網絡金融發展現狀分析

（一） 網絡金融現實發展中存在的問題

在網絡發展過程當中存在著很多有待解決的問題。首先，狄衛平、梁洪澤（2000），舒志軍（2000），尹龍（2002）都提到了網絡安全問題，這關系到消費者信心以及網絡金融的發展前景。網絡空間數據量龐大，數據容易泄漏，對消費者隱私的保護是很重要的一環，這對金融網站的技術有很高的要求，同時也不能忽視網站管理的力度。近些年，由于數據的泄漏導致網站以及用戶損失重大的案例時有發生，加強網絡安全管理是各個國家網絡金融機構長期的課題。其次，相關法律法規問題。網絡金融業務的種類和規模的發展速度十分驚人，但是卻缺少相關的法律法規。一旦發生糾紛，很難確定相關責任。而網絡用戶量龐大也使這種糾紛發生的幾率增加，這不僅有損于網絡金融消費者權益，也減緩了網絡金融的發展速度。同時，由于缺乏相關法律法規，網絡金融的監管出現了很多漏洞，監管體系也急需完善。最后，還有網絡金融服務方面的問題。網絡金融業務發展較快，但網站配套的服務卻沒有跟上，無論是流程中的服務還是售后服務。很多國外的網站，如BeatThat Quote.com的服務流程十分人性化，流暢、清晰，并且提供了專家幫助消費者分析，服務周到。這方面我國的很多金融網站還做得遠遠不夠。

（二） 網絡金融理論研究中存在的問題

首先，國內目前關于網絡金融的理論研究不多，而在這些網絡金融理論研究中，又以研究國內網絡金融發展現狀和未來大體趨勢的居多，研究網上銀行的也有很多，而通過研究單個金融網站并以其作為案例探索網絡金融發展趨勢的理論研究幾乎沒有。其次，國內對于國外網絡金融的研究和借鑒也很少，但其實對比國內和國外的網絡金融發展軌跡有助于發現國內網絡金融發展存在的缺陷。另外，參考各國不同的法律法規和不同的國情以及不同的發展理念有助于建立我國網絡金融發展策略的基本框架。最后，我國學者對國外網絡金融發展案例關注較少，對于國外典型金融網站的業務、模式的關注不夠，借鑒國外典型案例分析國內網絡金融發展方向、趨勢的研究不多。

國外網絡金融發展趨勢研究

（一）案例分析：BeatThatQuote.com

國外發達國家的網絡金融起步較早，并迅速的成為了供應商和客戶所推崇的主流。這主要歸功于它快捷方便的操作和靈活的自由度，使人足不出戶也可以接受金融服務，也省去了傳統銀行業務辦理的繁瑣程序。相對于實體銀行大量的人力物力成本，金融網站的建立大大節省了成本，這也是網絡金融成為大勢所趨的原因之一。據瑞典互聯網市場研究公司報告統計，到2011年底，全球互聯網用戶已經達到21億人。先進的網絡技術、人們對于資金和金融的觀念、與時俱進的法律法規政策促進了網絡金融的蓬勃發展。而BeatThat Quote.com作為國外一個成功的金融網站，其經營的業務和模式都值得國內的網絡金融機構進行參考和借鑒。BeatThat Quote.com是約翰·帕里奧梅萊斯在2005年2月推出上線的，網站的總部設在倫敦。這是一個金融價格服務的B2C網站，是國外網絡金融創新的突出代表。其主要經營業務如表1所示。

表1 BeatThatQuote.com業務綜合表

表1說明：首先，該網站經營業務豐富，但是債券和投資業務類型卻不多，只是按照風險程度的不同分成了高中低風險三種投資。同時，不同的風險程度對應了不同的回報率，具體的投資則是由專門的資金管理者操作，類似于基金。但其中還有一種特殊的投資方式：ISA，也是英國獨特的金融產品，一種特殊的儲蓄賬戶。當年滿16歲的人持有這張ISA卡之后便可以對其進行投資，方式類似于存款，但與其他投資不同的是，投資所得的收益是免繳所得稅的，并且沒有投資金額和取款時間的限制。其次，雖然該網站抵押貸款的抵押品只有不動產，但是抵押貸款業務的種類細分了很多種。住房抵押貸款、購買轉讓貸款、轉抵押貸款、政府廉租房購買貸款、資本釋放房產抵押貸款、商務抵押貸款。這種情況的出現可能有如下原因：住房問題是長久以來困擾英國的一個民生問題，1985年英國房價每套平均31000英鎊，而到了2006年漲到了每套平均18萬到22萬英鎊。所以政府非常重視住房問題，使用了很多行政手段以及經濟手段，例如購買轉讓貸款的推行（鼓勵市民住私人出租房）、政府廉租房購買貸款（鼓勵市民住公租房）。同時，作為一個金融電子商務網站，該網站提供價格比較服務，最大的特點就是優惠、節省，因此網站的業務項目更貼合實際，該網站所有的業務項目都是和人們日常生活息息相關的，這也是該網站為何能成功吸引大量用戶并擁有很高的客戶忠誠度的原因。除了傳統的網上銀行和保險業務，該網站引入的公共事業業務更加體現了這一點。最后，從盈利模式上來看，該網站也與一般的金融網站有很大的不同，傳統的金融咨詢網站是靠流量、訪問量和點擊率來吸引廣告投資，金融信息數據服務類型的網站則依賴信息、數據、客戶端的服務費。BeatThatQuote.com作為價格比較金融網站不同于其他類型，其盈利模式主要依靠傭金收入，當用戶通過該網站提供的數據中選擇了相應公司提供的金融服務后，該公司會付給網站相應的推薦傭金。另外，當用戶通過網站的推薦接受了專家顧問的服務后，網站也會從專家顧問處抽取傭金。

以往的金融服務平臺包括第三方支付平臺、P2P網絡借貸平臺、金融信息服務機構， 現在，BeatThatQuote.com豐富了金融服務平臺的內容。作為價格比較平臺，其最大的特點就是把各類產品按照價格、利率等重要項目的大小、高低等方法排列，性價比的排名可以很直觀的看到，方便用戶做比較。第三方支付平臺的出現是基于消費者對于網絡支付環節的便捷和信用的需求，P2P網絡借貸平臺的出現則是由于消費者對于融資便捷和高利率回報的需求，金融信息服務機構看中了用戶對特定領域信息的需求，而價格比較平臺則滿足了用戶對于快捷性、參考排名的需求。在數據量龐大的網絡時代，這種平臺的出現具有跨時代的意義。

（二）網絡金融發展趨勢分析

1.網絡金融業務創新。網絡時代的金融業務不同于以往任何時代的發展規律，由于信息技術的應用，很多傳統金融業中并不存在的業務顯露出了冰山一角，而通過技術應用探索和挖掘這些潛在的業務可以說是目前業務創新的一個趨勢。最初的網絡金融業務只是應用了網絡信息技術在虛擬的網絡空間模擬傳統金融業務的流程，如網上銀行、網上證券、網上保險等。但信息技術的應用并不僅限于此，網絡金融服務中存在大量的交易和結算，由此滋生了網上支付結算業務。網絡中存在著大量的金融信息，對此進行整合和篩選推出的網絡金融信息服務平臺。隨著網絡技術的不斷發展，對于網絡金融業務新領域的探索將是各個金融服務提供商長期的課題之一。從BeatThatQuote.com來看，其業務創新的表現在于：第一，重視個人金融信息服務。如今網絡使用者與日劇增，而這其中大部分用戶屬于個人用戶，在今后網絡金融的發展當中，個人網絡金融業務將會更加豐富、多樣化，同時更加細化、更加貼近日常生活。第二，加強關聯業務發展。該網站提供公共事業服務這類貼近生活的服務是難能可貴的。而由于生活中的需要用戶更可能去關注與日常生活相關的金融服務，這類業務將在未來得到更好的發展。第三，業務流程更加人性化。該網站版面清晰，所有業務一目了然。用戶在享受業務的時候十分方便，需要填的資料提示清楚，步驟明確。這種人性化的流程帶來了很好的用戶體驗，有利于提高客戶忠誠度。

2.網絡金融的經營模式創新。網絡金融的經營模式創新離不開網絡時代信息技術的不斷進步，同時也和金融業務的變化密不可分，但是真正決定其經營模式發展方向的是金融業的經營導向。最初國外很多國家都是以金融機構的盈利及便利為經營導向，實行金融業混業經營模式，商業銀行從事多種業務，如投資銀行業務，為了盈利進行內幕交易、股市操縱，最終不可避免的導致金融危機爆發，殘局難以收拾。一些國家通過分業經營的模式作為過渡并最終轉變為以消費者需求和便利為經營導向的混業經營模式。這對于網絡金融時代的金融服務提供商尤其重要，因為在網絡時代，網絡金融服務提供商的成本大大降低，導致行業進入門檻下降，競爭更加激烈，客戶的可選擇性大大增加，所以只有更好地滿足消費者個性化需求，為消費者謀求便利才能給金融服務提供商帶來盈利和發展。以BeatThatQuote.com為例，該網站提供的所有業務都體現了以消費者需求和便利為經營導向的混業經營模式；除了銀行業務、保險業務，還增加了公共服務，方便了普通人群對電費、煤氣費、網費、電話費的繳納，并且這些業務都提供價格比較服務。這也是該網站能夠成為英國發展最快的價格比較服務網站的原因。由此可見，以消費者需求和便利為經營導向的混業經營模式是我國網絡金融經營模式未來可行的發展方向。

3.網絡金融盈利模式創新。網絡金融盈利模式的發展與各國傳統金融盈利模式的發展息息相關卻又迥然相異。傳統金融的業務大致可以分成對公業務、對私業務，盈利模式又有利息收入，保險金，以及各種中介費、代理費等。國外采用混業經營模式，經營多種互相滲透的業務，商業銀行存貸利差收入在盈利中的比例逐漸下降，個人金融服務盈利增加。這也正是國外網絡金融盈利模式的發展方向，由于網絡金融面向的是所有人群，其主要服務對象是個人，導致了個人服務費和中介費為主的盈利模式成為主流。以BeatThatQuote.com為例，該網站主要盈利模式為個人金融服務的傭金收入，而采用這種盈利模式的網站不在少數。可以預見，在今后的發展中將會出現各種形式的中介費用。

我國與國外的傳統金融盈利模式則有很大的差別。首先在傳統的銀行業我國盈利來源主要靠存貸利差，利息收入占總收入的比例很大，中介費和代理費的盈利比重很少。這主要是由于我國存貸款利率差別大，儲蓄規模大，實行嚴格的分業經營制度導致的。在網絡金融發展方面，國內外服務對象相同，主要面向個人金融服務，所以以服務費和中介費為主的盈利模式也是國內網站的發展趨勢。

（三）國內外網絡金融發展比較

1.個人文化觀念差異與網絡金融服務宣傳。國外文化觀念相對開放，對財富的認識更加深刻，會主動購買理財和投資產品，對網絡金融的發展起到了推動作用，這同時也得益于國外比較完善的信用機制。而我國大部分人受傳統文化觀念影響，對財富的認識還停留在現金和儲蓄的概念上，對投資和理財的觀念還未轉變。由于普通群眾對于投資理財以及網絡金融的認知程度不夠，各類金融網站才應該做出更好的服務和宣傳，但和國外相比我國的金融網站在這一點上做的還不到位。登錄BeatThatQuote.com頁面上可以很清楚的看到該網站的所有業務，同時還會有接受本網站金融服務后節省的金額。接受服務時需要填寫和選擇的項目也清楚明了，結束還會有專家給出參考建議。而國內的很多金融門戶網站則頁面信息過多，版面混亂，重點不突出，例如金融界、中國金融網等。

2.金融業經營體制區別。西方發達國家經過長期發展，經歷了從混業經營到分業經營再到綜合性更強的混業經營體制的轉變，目前已形成比較完善的金融體制，出現了很多創新金融產品以及金融衍生品，尤其網絡個人金融服務產品的開發更加多樣化、細化、人性化。我國金融業則是采用嚴格的分業經營體制，雖然對每個獨立金融領域的發展提供了較好的環境，但不利于更多品種豐富的創新金融產品的推出。以BeatThatQuote.com為例，該網站同時經營網上銀行、網上證券、網上保險業務，甚至還有公共事業服務，這不僅使其盈利點增加，同時也方便了客戶對各種產品的需求。而我國很多金融網站經營業務種類單一，經營風險集中，客戶范圍受限。

縱觀全球，混業經營的經營模式是大勢所趨，現階段我國很多金融機構通過金融控股公司的形式實現其混業經營的目的，這對于處在過渡階段的我國金融業而言是最合適的選擇，這種模式具有協同效應、風險分散和業務多元化的特點。而對于網絡金融來說則應該逐步放開，從傳統的網上銀行、網上證券、網絡保險到更具綜合性的網絡金融服務平臺。

3.金融監管體制差距。面對國外已經成熟的金融監管體系，我國發展中的金融體制和監管體系存在較大差距。國外采用混業經營體制已久，金融監管體制日趨成熟，而我國則處于發展期，正在從傳統的分業經營逐步過渡到混業經營，監管體制能否跟上還是疑問，加上網絡金融和微型金融等新興金融類型的不斷發展，國內監管以及金融立法等問題亟待解決。目前我國金融機構大多通過控股其下設子公司來實現混業經營的目的，針對這種情況，金融監管體制的發展道路主要有兩種模式：第一種是在現有的嚴格的分業經營體制下加強對每個獨立金融領域的監管，證監會、銀監會、保監會之間加強交流與協調，在需要的情況下加設分化職能部門，加大對各個部門之間的監管力度。第二種則是建立一個大型綜合監管體系進行統一監管，其監管類型和國外監管發展趨勢相接軌，從“機構監管型”轉向“功能監管型”，其關注的是金融產品所實現的基本功能，并依此確定相應的監管機構和監管規則。而其最大的優勢是可以明確混業經營體制下金融創新產品的監管歸屬問題，從而避免監管不到位和重復監管等問題。從長遠方向來看，第二種模式無疑是我國監管體制發展的大方向。但就短期過渡而言，第一種方式是我國目前的金融經營體制適合的模式。除此之外，隨著金融全球化的不斷發展，各個國家之間的金融聯系不斷加強，為了保障各個國家之間的共同利益，金融監管也逐漸趨向于區域化、國際化。

我國網絡金融的發展建議

培養網絡金融服務品牌化。目前我國采用嚴格的金融業分業經營模式，雖然存在金融控股公司類型的混業經營，但是單個金融主體的經營業務仍然比較單一。這也導致了我國很多金融網站都以其在某個金融業務領域的聲譽為人們所熟知，現階段國內多數用戶都傾向于接受品牌公司的金融服務。這些公司建立起來的信譽基礎將是帶動我國網絡金融進步發展的重要力量。

加快網絡營銷模式多樣化。作為網絡金融發展不可缺少的一部分，網絡營銷的好壞往往決定了一個金融網站盈利能力的強弱。而國內缺少多種業務并存的金融網站，也缺乏價格比較類的網絡平臺，所以網絡營銷的手段和方法對金融網站的發展顯得更加重要。我國目前除了常見的搜索引擎營銷、許可Email營銷，還有病毒性營銷、博客營銷、社區營銷等營銷方式。而現在的社交網絡包含了大量的網絡信息，客戶對于用戶體驗的要求大大增加，針對網站交互性以及用戶體驗而創新的網絡營銷模式將對網絡金融的發展起到推進作用。

改善我國網絡金融信息服務理念。隨著互聯網的不斷發展，信息量越來越龐大，客戶的可選擇范圍不斷擴大，對網絡信息服務的質量要求越來越高。各網絡金融服務提供商應更加重視以客戶為主的服務理念，加強對網站的設計、業務流程的設計以及對售后服務等環節的重視，使版面更加清晰，流程更加流暢和人性化，這些方面會在激烈的競爭中起到重要的作用。

結論

本文在有關網絡金融內涵和表現形式的文獻基礎上，以國外BeatThatQuote.com網站為具體案例，研究并分析了國外網絡金融發展的模式及趨勢。同時和我國網絡金融的發展做了對比，說明我國網絡金融潛在的問題，并據此對我國網絡金融發展提出建議和意見。本文的研究首先對于國內網絡金融服務提供商具有借鑒意義。國外典型案例的分析可以作為國內網絡金融業務、經營模式、盈利模式發展的參考。其次，本文為消費者在網上進行合理消費決策提供了理論借鑒。本文中網絡金融的一些新的消費形式、新的業務類型可以幫助消費者更好了解網絡金融并做出更加正確的消費決策。最后，在國內相關法律法規及政策的制訂中，本文可作為參考。通過分析國外網絡金融和政策的結合，發現我國網絡金融發展中一些法律法規及政策的限制和不足，本文對相關法律法規、政策的制訂提供了未來可能的網絡金融發展方向的理論指導。除此之外，本文的研究還存在一定的限制，在今后的研究中可以繼續對這些方面進行深入。選用的案例起到拋磚引玉的作用，對國內外網絡金融對比分析仍可繼續挖掘。由于國內的一些網絡金融發展條件限制，對國內網絡金融發展建議可行性研究有待進一步加強。

1.狄衛平，梁洪澤.網絡金融研究[J].金融研究，2000(11)

2.舒志軍.全球網絡金融超市的崛起[J].國際金融研究，2000(6)

3.尹龍.網絡銀行與電子貨幣—網絡金融理論初探[D].西南財經大學，2002

4.王雷.網絡金融的國際比較和借鑒[D].東北財經大學，2003

5.孔繁強.新經濟形式下網絡金融的發展現狀及未來發展趨勢[J].中國市場，2010(22)

6.吳曉光.網絡金融的創新與監管[J].征信，2011(3)